申建華

（中國(guó)人民銀行永州市中心支行，湖南 永州 425000）

為了解當(dāng)前永州市民間融資狀況，近期，我們對(duì)轄內(nèi)企業(yè)民間融資情況進(jìn)行了專項(xiàng)調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示：民間融資對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作用明顯，且融資成本并不高昂，風(fēng)險(xiǎn)總體可控；同時(shí)，受央行降息影響，民間融資利率有下降趨勢(shì)。

一、當(dāng)前民間融資運(yùn)行趨勢(shì)及特點(diǎn)

（一）民間融資需求較為活躍，行業(yè)差異明顯，戶均額度呈收窄趨勢(shì)

調(diào)查顯示，樣本中20家企業(yè)有40%在二季度通過(guò)民間借貸方式進(jìn)行過(guò)融資，較一季度33.33%提高了6.67個(gè)百分點(diǎn)，民間融資現(xiàn)象較為普遍且活躍程度相對(duì)較高。從民間融資規(guī)模來(lái)看，戶均額度呈收窄趨勢(shì)，二季度企業(yè)戶均民間融資金額為156萬(wàn)元，比一季度戶均234萬(wàn)元減少了78萬(wàn)元，主要是由于本季度企業(yè)資金狀況與融資環(huán)境相對(duì)上季度明顯改善，在總體資金狀況調(diào)查中，25%的企業(yè)選擇“較為寬松”，55%的企業(yè)選擇“一般化”，只有20%的企業(yè)選擇“偏緊”；在對(duì)企業(yè)融資環(huán)境調(diào)查中，50%的企業(yè)選擇“有所改善”，45%的企業(yè)選擇“持平”，只有5%的企業(yè)選擇“有所惡化”。分行業(yè)看，不同行業(yè)資金狀況差異明顯。調(diào)查顯示，33.33%的房地產(chǎn)企業(yè)認(rèn)為未來(lái)一個(gè)季度企業(yè)資金狀況“偏緊”，排在首位，比排名第二位的工業(yè)企業(yè)高出4.76個(gè)百分點(diǎn)。如三峰茶葉公司春茶上市后，企業(yè)步入資金回籠狀態(tài)，因此企業(yè)本月對(duì)外借出資金30萬(wàn)元，同時(shí)，企業(yè)對(duì)下季度的資金面的預(yù)期較為寬松。而對(duì)偉業(yè)房地產(chǎn)公司來(lái)講，雖然本季度公司以私貸公用的名義獲得銀行貸款960萬(wàn)元，但受房地產(chǎn)調(diào)控及企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的影響，企業(yè)資金回籠少而建設(shè)投入大，致使企業(yè)感受到當(dāng)前和下一個(gè)季度資金狀況都偏緊。

（二）“內(nèi)部”集資主體地位增強(qiáng)，利率略有下降，期限以一年以上為主

企業(yè)通過(guò)向職工內(nèi)部集資解決生產(chǎn)上的資金困難，在一些小微型民營(yíng)企業(yè)中較為普遍，調(diào)查顯示，60%的樣本企業(yè)通過(guò)“股東或內(nèi)部職工”進(jìn)行民間融資借。同時(shí)，企業(yè)對(duì)民間融資更注重其資金的穩(wěn)定性，以避免由于資金頻繁變動(dòng)給企業(yè)本身帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，因此民間融資期限較以往明顯延長(zhǎng)，以一年以上的長(zhǎng)期借貸為主，占比達(dá)60%。同時(shí)，由于貨幣政策的微調(diào)和物價(jià)回落等因素的影響，特別是央行基準(zhǔn)利率的下調(diào)，對(duì)民間融資的利率產(chǎn)生了一定的影響。因此民間借貸利率二季度較一度略有下降，平均年利率下降了0.58個(gè)百分點(diǎn)。

（三）借貸方式相對(duì)原始，有待進(jìn)一步規(guī)范，但總體違約率較低

調(diào)查顯示，民間融資的交易方式仍相對(duì)原始，借貸手續(xù)極其簡(jiǎn)單、不夠規(guī)范，多數(shù)僅憑一張借條或口頭承諾即可成交，且極少對(duì)信貸期限、借貸利率以及還款方式進(jìn)行明確，僅有11.11%的樣本企業(yè)簽訂正式的合同，另有77.78%的協(xié)議形勢(shì)為借據(jù)形式，以財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保方式的占比44.44%，無(wú)擔(dān)保，僅憑信用占比為22.22%。雖然絕大多數(shù)民間融資主要以信用方式進(jìn)行，但由于民間融資對(duì)象雙方信息的較為透明，其融資風(fēng)險(xiǎn)也是穩(wěn)定和可控的，發(fā)生惡意違約的風(fēng)險(xiǎn)很少。從二季度的監(jiān)測(cè)樣本來(lái)看，還沒(méi)有出現(xiàn)借貸違約案例。

二、對(duì)當(dāng)前民間融資客觀評(píng)價(jià)

（一）作用非常關(guān)鍵：民間融資是民營(yíng)企業(yè)的“孵化器”

在正規(guī)金融與民間金融并存的二元金融結(jié)構(gòu)下，民間融資對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門生存和發(fā)展的意義十分重大。企業(yè)生命周期理論和優(yōu)序融資理論表明，企業(yè)在初創(chuàng)期除了依賴于自身積累為主的內(nèi)源融資，民間融資可能是其最重要甚至唯一的外源融資渠道，融資順序上民間融資也必然先于銀行貸款。因?yàn)槊耖g融資與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體“短、小、頻、急”的融資特點(diǎn)能夠更好地匹配，特別是內(nèi)部集資的民間融資利率不高、期限靈活、能有效降低信息不對(duì)稱性，尤其適合小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)部門的融資需求；而以銀行為代表的正規(guī)金融則出于成本考慮往往“親大疏小”，民營(yíng)企業(yè)在初創(chuàng)期規(guī)模小、實(shí)力弱，幾乎得不到銀行貸款，即使成長(zhǎng)期的民營(yíng)企業(yè)，其貸款的成本高、可得性低，獲得信貸支持也較為有限。因此，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷內(nèi)生出對(duì)民間融資的需求，而內(nèi)生的制度往往具有強(qiáng)大的生命力，也更匹配民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資需求。

（二）成本并不高昂：民間融資平均利率大體合理

傳統(tǒng)觀念往往將民間融資等同于高利貸。實(shí)際上，無(wú)論從民間融資自身還是與銀行貸款的比較來(lái)看，民間融資的總體成本并不高昂。從民間融資內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例看，內(nèi)部集資模式這種主流的民間融資體現(xiàn)的是互幫互助，利率并不高，而職業(yè)化逐利性模式民間融資的利率較高，其中也存在媒體曝光較多、利率奇高的非法集資和高利貸，但這部分民間融資并非主流、占比較小，因此總體來(lái)看，民間融資的平均利率大體上還是合理的。從民間融資與銀行貸款的成本比較看，雖然銀行貸款的名義利率與民間融資利率相比有優(yōu)勢(shì)，但其他的諸如審批時(shí)間、非常規(guī)手續(xù)費(fèi)、搭售理財(cái)產(chǎn)品等隱性成本推高了銀行貸款的實(shí)際成本，更重要的是，對(duì)于小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)主體來(lái)說(shuō)，銀行貸款的可得性較低，因而導(dǎo)致民間融資這種便捷快速的融資渠道被市場(chǎng)所認(rèn)可，民間融資這種反映真實(shí)資金成本的利率水平為市場(chǎng)所接受。

（三）風(fēng)險(xiǎn)總體可控：民間融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)區(qū)別看待

利率就是對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)。民間融資作為一種市場(chǎng)化的融資方式，其利率基本不受政策管制影響，能夠全面反映資金供求的風(fēng)險(xiǎn)水平。從利率與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系看，民間融資中內(nèi)部集資這種主流模式的利率不高，民間融資整體平均利率大體合理，因此，民間融資總體風(fēng)險(xiǎn)仍是可控的。具體來(lái)講，內(nèi)部集資模式民間融資在實(shí)際運(yùn)行當(dāng)中的利率不高，而且其借貸關(guān)系依靠地緣、親緣、商緣等維系，同時(shí)具有借貸雙方信息對(duì)稱、道德約束較強(qiáng)的特征，因此這部分民間融資的風(fēng)險(xiǎn)不大，反而有利于幫助借款主體度過(guò)暫時(shí)性的資金困境，實(shí)現(xiàn)持續(xù)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定有正面作用。職業(yè)化逐利性模式民間融資中，非法集資實(shí)質(zhì)是以高額回報(bào)為誘餌的“圈錢”行為，高利貸則大大增加借款者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)并容易引發(fā)資金斷鏈，這部分民間融資才是風(fēng)險(xiǎn)的主要根源，但其僅僅是職業(yè)化逐利性模式民間融資中的一部分，在全部民間融資份額中占比較低。因此，必須對(duì)民間融資風(fēng)險(xiǎn)總體可控有一個(gè)清晰、客觀的認(rèn)識(shí)，同時(shí)也應(yīng)區(qū)別對(duì)待不同形式、不同風(fēng)險(xiǎn)的民間融資。

三、相關(guān)建議

（一）加強(qiáng)民間融資利率定價(jià)指導(dǎo)，有效規(guī)范和發(fā)展民間融資

為確保貨幣政策實(shí)施的效果，人民銀行應(yīng)對(duì)民間融資對(duì)沖貨幣政策調(diào)控效果的情況加以高度重視，采取一定的手段加強(qiáng)民間融資監(jiān)測(cè)的力度，促進(jìn)貨幣政策調(diào)控的有效性；引導(dǎo)民間融資利率定價(jià)在法律允許范圍內(nèi)浮動(dòng)，避免不必要的經(jīng)濟(jì)糾紛和損失。希望通過(guò)規(guī)范和引導(dǎo)村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司的行為，有效規(guī)范和發(fā)展民間融資。

（二）加強(qiáng)對(duì)民間融資的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，防范各類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生

一是銀行業(yè)監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)等方面的溝通協(xié)調(diào)，加強(qiáng)對(duì)民間借貸的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，及時(shí)掌握民間融資的投向、規(guī)模以及利率水平變化情況，準(zhǔn)確判斷其對(duì)地方經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的影響。二是督促銀行業(yè)加強(qiáng)貸后管理，及時(shí)掌握信貸資金流向，防范銀行信貸資金曲線進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)。三是加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況以及融資情況的調(diào)查分析和跟蹤監(jiān)測(cè)，特別是加強(qiáng)企業(yè)通過(guò)民間融資行為監(jiān)測(cè)，及時(shí)采取措施進(jìn)行干預(yù)，有效防范出現(xiàn)較多企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，以維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

（三）加大教育宣傳和打非力度，促進(jìn)民間融資市場(chǎng)健康發(fā)展

一是充分利用廣播、電視、報(bào)紙等新聞媒體，加大對(duì)違法吸收存款和高利貸等非法民間融資行為危害性的宣傳報(bào)道，提高居民和企業(yè)的金融法律意識(shí)。二是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要聯(lián)合公檢法部門，要加大對(duì)地下錢莊非法集資和發(fā)放高利貸等不法民間借貸行為的查處和打擊的力度，促進(jìn)民間融資市場(chǎng)健康發(fā)展。

（四）加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高可持續(xù)發(fā)展能力

民間融資中介機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)需要，及時(shí)學(xué)習(xí)新知識(shí)，引進(jìn)先進(jìn)人才，研究開(kāi)發(fā)高回報(bào)率的業(yè)務(wù)品種，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，提高業(yè)務(wù)收益。另外，擔(dān)保公司還可以委托協(xié)作金融機(jī)構(gòu)多渠道管好用活擔(dān)保資金，使其最大限度地保值和增值；小額貸款公司根據(jù)自身發(fā)展需要合理均衡投放資金，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。