本刊記者 張宏

一個嶄新的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)正在形成，其必將深刻地改變中國金融體系，2013年成為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展年”。

近期互聯(lián)網(wǎng)巨頭搶灘金融市場，動作頻頻。6月，阿里巴巴與天弘基金推出“余額寶”，還有之前的“支付寶”、“阿里小貸”和內(nèi)測中的“信用支付”；7月，新浪發(fā)布“微銀行”；7月底，京東宣布成立金融集團，針對供應鏈金融和P2P貸款；8月，騰訊宣布推出微信支付功能；9月，蘇寧銀行獲準注冊……

而在互聯(lián)網(wǎng)公司的強勢來襲之時，傳統(tǒng)金融企業(yè)也不甘示弱，投入重金重塑后臺。中國銀行籌備“中銀易商”，民生銀行股東成立民生金融電商，招商銀行推出首家“微信銀行”，還包括此前建設銀行的“善融商務”電商平臺、華夏銀行的“平臺金融”項目……

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)金融機構紛紛玩起了跨界，炒熱了“互聯(lián)網(wǎng)金融”，引發(fā)金融業(yè)態(tài)的深刻變化。雖然有分析人士將阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭戲稱為“金融業(yè)門口的野蠻人”，但毋庸置疑，互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的競合關系，必將深刻地改變中國金融體系，2013年亦成為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展年”。

平臺資源+長尾經(jīng)濟=顛覆性效果

6月13日，阿里金融所屬的“余額寶”正式上線，上線僅僅18天，累計用戶數(shù)已達251.56萬，累計轉(zhuǎn)入資金規(guī)模66.01億元。截至9月初，其資金規(guī)模已突破百億元，客戶數(shù)超過400萬，令傳統(tǒng)金融機構無不艷羨。

“余額寶的成功=平臺資源+長尾效應”，海通證券分析師戴志鋒這樣總結道。一方面其充分利用了支付寶作為國內(nèi)最大的第三方支付平臺的優(yōu)勢，支付寶擁有超過八億注冊用戶，日均交易額超過45億，假設每筆交易的周轉(zhuǎn)時間為五天，則平均沉淀在其中的資金規(guī)模就超過200億；另一方面，“余額寶”門檻低，起始資金1元，充值下限0.01元，這受到大量不被銀行重視的小額資金的青睞，但這些小額資金也有很強的理財需求，發(fā)生海量交易的長尾特征已經(jīng)顯現(xiàn)，“余額寶”恰好滿足這一需求。

而這背后，離不開技術的支持，在業(yè)內(nèi)人士看來，利用技術的革新來彌補有市場缺陷的商業(yè)模式，是互聯(lián)網(wǎng)金融能夠獲得突破甚至是獨立性的關鍵因素?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的信息處理原理很簡單，利用大數(shù)據(jù)、云計算可以進行大量的數(shù)據(jù)收集和處理，而且這些數(shù)據(jù)信息可以通過搜索引擎便捷地被查詢到，并由此可以給出任何資金需求者的風險定價，從而有效解決了信息不對稱和信用問題。

當然，互聯(lián)網(wǎng)金融所依托的數(shù)據(jù)來源于電子商務的交易，包括信息流、物流以及資金流的信息數(shù)據(jù)。而阿里巴巴、京東商城和蘇寧易購等之所以紛紛提出要做小額貸款、供應鏈金融，一個重要原因就在于其所擁有的電商平臺匯集了大量的數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)化整合，可以精準地分析一個企業(yè)和經(jīng)營者的整個經(jīng)營狀況，有效控制了貸款風險?！爱旊娚叹哂辛私灰讛?shù)據(jù)和交易平臺就進入了金融。在信息化的時代，各種新的商業(yè)模式的競爭和融合，是我們銀行必須面對的問題?！比A夏銀行中小企業(yè)信貸部總經(jīng)理盧小群稱。

正是依托我國電子商務的迅猛發(fā)展，各類網(wǎng)絡金融服務平臺才得以迅速崛起。一方面是互聯(lián)網(wǎng)金融從單純的支付業(yè)務向轉(zhuǎn)賬匯款、小額信貸、資產(chǎn)管理、供應鏈金融、基金和保險代銷等傳統(tǒng)銀行業(yè)務領域滲透，在金融產(chǎn)品和服務方面的創(chuàng)新彌補傳統(tǒng)金融業(yè)的不足；另一方面，商業(yè)銀行、證券公司等金融機構不斷完善電子銀行和網(wǎng)上商城等平臺，推出更加多樣便捷的金融服務。為此，中國投資有限責任公司副總經(jīng)理謝平認為，互聯(lián)網(wǎng)金融可能成為與商業(yè)銀行、證券市場兩種金融模式并列的第三種融資模式。

信息安全與風險管控

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有效避免了傳統(tǒng)金融機構的一些頑疾，如運營及交易成本過高、資金流動性和小微企業(yè)融資難等問題，對傳統(tǒng)金融業(yè)提出了嚴重挑戰(zhàn)。香港永隆銀行董事長馬蔚華認為對傳統(tǒng)銀行業(yè)的挑戰(zhàn)有幾個方面，其一是對商業(yè)銀行融資中介的挑戰(zhàn)，如人人貸等的興起使得資金供需雙方可以直接連通；其二是第三方支付對商業(yè)銀行支付中介職能的挑戰(zhàn)；其三是對銀行盈利的挑戰(zhàn)；其四是對銀行傳統(tǒng)服務模式的挑戰(zhàn)刻。

當然，與傳統(tǒng)金融業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)也存在特定的風險，這主要集中在消費者信息安全和風險管控等方面。中國金融認證中心助理總經(jīng)理王梅介紹稱，信息的安全風險一個大類是大數(shù)據(jù)下數(shù)據(jù)存儲的安全，主要有信息泄露，犯罪分子對大數(shù)據(jù)的收集分析，最后有機會獲得更精準有用的信息；第二大類是信任風險，新的商業(yè)模式和更加靈活的業(yè)務架構基本上都是基于信任體系建立的，電子認證和信任體系建設就成為互聯(lián)網(wǎng)金融能夠健康快速發(fā)展的核心。

上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易所有限公司副總經(jīng)理黃黎明更是指出，互聯(lián)網(wǎng)金融要想長遠發(fā)展的前提是網(wǎng)上信用體系的建成。以阿里小貸為例，阿里可以根據(jù)自己平臺數(shù)據(jù)來做風險控制，但阿里無法知道借款人在其他平臺上的借款情況和信用情況。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融還是要堅持互聯(lián)網(wǎng)公開分享的精神，以便于線上信用體系的形成，“信息孤島是無法形成生態(tài)圈的”。

在風險管控方面，最大的憂慮在于流動性管理的風險，而且互聯(lián)網(wǎng)的特性對流動風險還具有放大效應?！疤摂M賬戶的產(chǎn)生使網(wǎng)絡金融逃出了傳統(tǒng)金融流動性監(jiān)管的體系，甚至有可能擺脫真實貨幣的約束，從而增大潛在的風險；另外，互聯(lián)網(wǎng)金融超越了地域和時間的限制，使得風險擴散的速度更快?！贝髦句h分析稱。另外，傳統(tǒng)金融業(yè)在防范流動性風險方面有著多級的防范體系和嚴格的管控標準，特別是其有央行作為最后貸款人，而互聯(lián)網(wǎng)金融機構卻基本上處于“裸奔”狀態(tài)。

可以說，當前的互聯(lián)網(wǎng)金融還處于野蠻生長、各自為戰(zhàn)的階段，幾乎不受監(jiān)管制約，這也是其面臨的最大不確定性因素。國務院在8月中旬印發(fā)的《關于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見》從五個方面提出了促進信息消費的主要任務，其中就包括規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融服務。8月20日，國務院宣布同意建立金融監(jiān)督協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度，這標志著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管將被納入規(guī)范化、日?；壍?。