王 瑋

(上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 201306)

一、引言

自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。中國匯率制度的這一重要改革在國內(nèi)外引起了廣泛關(guān)注，廣大學(xué)者對(duì)人民幣升值對(duì)中國出口的影響展開深入的研究。

匯改之初，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為人民幣升值將對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如紡織業(yè)的出口造成重大影響，進(jìn)而影響到就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定等。然而，2006年紡織業(yè)出口高速增長(zhǎng)，對(duì)此，很多學(xué)者認(rèn)為一些有利因素可能抵消了匯率波動(dòng)對(duì)出口的影響。從2008年下半年開始，隨著人民幣升值加速、國際金融危機(jī)引起的外部市場(chǎng)需求下降、出口退稅政策調(diào)整等一系列不利因素的疊加，中國外貿(mào)出口在2009年上半年遭遇了“寒流”，許多出口型中小企業(yè)步履維艱。本文對(duì)匯率改革及人民幣升值對(duì)江蘇省出口貿(mào)易的影響及對(duì)不同行業(yè)影響存在的差異進(jìn)行分析。

江蘇省在我國對(duì)外貿(mào)易中占據(jù)重要的地位。從2005年起，江蘇省外貿(mào)進(jìn)出口、出口、進(jìn)口額連續(xù)5年保持全國第二位，出口額連續(xù)五年占全國出口總額的20%。紡織業(yè)是江蘇省的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，對(duì)于就業(yè)增長(zhǎng)具有重要意義;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)所在;選擇“一新一舊”產(chǎn)業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析，對(duì)于如何根據(jù)匯率波動(dòng)制定產(chǎn)業(yè)政策具有指導(dǎo)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

匯率波動(dòng)與貿(mào)易收支的相關(guān)理論中最具代表性的是彈性分析法。該觀點(diǎn)認(rèn)為:由于不同行業(yè)的進(jìn)出口彈性不同，匯率波動(dòng)對(duì)不同行業(yè)的對(duì)外貿(mào)易會(huì)產(chǎn)生不同的影響;由于匯率波動(dòng)與進(jìn)出口之間的傳導(dǎo)時(shí)滯，匯率波動(dòng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易的即期與長(zhǎng)期影響不同。基于這一理論基礎(chǔ)，國內(nèi)外學(xué)者大多通過實(shí)證研究分析匯率波動(dòng)與進(jìn)出口之間的關(guān)系。

Silvana Tenreyro(2004)利用美國1970—1997年的相關(guān)數(shù)據(jù)研究了名義匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響，結(jié)論是名義匯率的波動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支沒有顯著影響。Tanfiq Choudhry(2005)從名義匯率和實(shí)際匯率兩個(gè)角度研究了1974—1998年匯率變動(dòng)對(duì)美國與加拿大、日本兩國之間貿(mào)易的影響，結(jié)果表明，名義匯率的波動(dòng)對(duì)美加、美日的雙邊貿(mào)易有顯著的影響，且大多數(shù)為負(fù)面影響;實(shí)際匯率影響則不顯著。任兆璋、寧忠忠(2004)用1978—2002年的年度數(shù)據(jù)對(duì)中美之間貿(mào)易收支差額與人民幣實(shí)際匯率之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，認(rèn)為人民幣貶值或升值對(duì)中美貿(mào)易差額的影響十分有限。沈國兵(2005)利用1998—2003年的月度數(shù)據(jù)對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)論是中美貿(mào)易收支與人民幣匯率之間沒有長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，人民幣匯率浮動(dòng)并不能解決美中貿(mào)易逆差問題。

需要注意的是，上述研究主要使用總體貿(mào)易數(shù)據(jù)，沒有分行業(yè)進(jìn)行研究。鑒于不同行業(yè)有著不同的進(jìn)出口彈性，不同行業(yè)對(duì)于匯率變動(dòng)的敏感度不同。另外，不同省份之間由于行業(yè)實(shí)力及比較優(yōu)勢(shì)的差異，采用不同省份不同行業(yè)的數(shù)據(jù)也會(huì)有不同的結(jié)果。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，選取全國出口大省的兩個(gè)有代表性的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究，運(yùn)用數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)來驗(yàn)證人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)紡織產(chǎn)品、高新產(chǎn)品出口的長(zhǎng)、短期影響，分析匯率的波動(dòng)對(duì)紡織產(chǎn)品、高新產(chǎn)品出口是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并對(duì)江蘇省的對(duì)外貿(mào)易提出政策建議。

三、匯率波動(dòng)對(duì)紡織業(yè)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口的影響

1.2001年以來的匯率變動(dòng)情況

圖1 2001—2010年人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)(以2010年為基期)

本文使用實(shí)際有效匯率來分析匯率波動(dòng)對(duì)兩大產(chǎn)業(yè)的影響。用實(shí)際有效匯率測(cè)算一國匯率不僅考慮了所有雙邊名義匯率的相對(duì)變動(dòng)情況，而且還剔除了通貨膨脹對(duì)貨幣本身價(jià)值的影響，綜合地反映了本國貨幣的對(duì)外價(jià)值和相對(duì)購買力以及一國產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力。從圖1可以看出，自2005年以來，人民幣的實(shí)際有效匯率的整體趨勢(shì)是波動(dòng)上漲的。從2005年7月到2010年12月，人民幣實(shí)際有效匯率升值20.60%，其中，2006年升值1.78%，2007年升值4.45%，2008年升值13.63%，2009年貶值5.19%，2010年升值5.70%。

2.匯率波動(dòng)對(duì)高新技術(shù)和紡織產(chǎn)業(yè)出口增速的影響

2001—2010年，紡織業(yè)占江蘇省出口總額的比重從20.4%下降到7.7%;與此同時(shí)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出口額比重從20%增至50%，從這兩組數(shù)據(jù)我們可以看出，隨著中國加入WTO以及對(duì)外開放水平的不斷提高，江蘇省出口產(chǎn)業(yè)在外部市場(chǎng)和匯率的共同影響下實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)(見表1)。

表1 2002—2010年高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與紡織業(yè)的出口增速 單位:%

2005—2010年，隨著人民幣進(jìn)入升值通道，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出口增速呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，紡織產(chǎn)業(yè)的出口增速也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，兩大產(chǎn)業(yè)均在2009年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。隨著人民幣的升值，兩大產(chǎn)業(yè)的出口增速逐年下降，反映出人民幣累計(jì)升值幅度已對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)出口帶來一定的負(fù)面影響。

四、實(shí)證分析

人民幣匯率只是影響貿(mào)易的因素之一。定性分析并不能把匯率波動(dòng)和原材料價(jià)格上漲、外部需求等其他因素變動(dòng)對(duì)出口的影響區(qū)分開來。特別是根據(jù)我國的實(shí)際情況，2007年下半年至2009年，國內(nèi)出口企業(yè)同時(shí)面臨著原材料價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)、人力成本大幅度提升、出口退稅減少、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩和人民幣加速升值等多重不利因素的疊加影響，更需要在剔除其他因素影響的情況下，單獨(dú)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乜疾烊嗣駧艆R率升值對(duì)出口的影響。

首先，針對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)可能存在的非平穩(wěn)性，運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。其次，如果各變量單整階數(shù)相同，則可采用Johansen協(xié)整向量自回歸(VAR)法來驗(yàn)證人民幣匯率變動(dòng)與出口之間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

數(shù)據(jù)說明:本文所使用的數(shù)據(jù)為江蘇省紡織業(yè)出口額(TEX)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口額(TEC)、人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)(REER)。為消除時(shí)間序列中的異方差問題，以上數(shù)據(jù)均采用自然對(duì)數(shù)進(jìn)行變換。對(duì)數(shù)變換后的數(shù)據(jù)分別記為:LnTEX，LnTEC，LnREER。

1.數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

用ADF方法檢驗(yàn)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性，結(jié)果見表2。

表2 各變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由表2平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果可知:江蘇省紡織業(yè)出口額、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口額、人民幣實(shí)際有效匯率在1%置信水平下均一階單整。

2.人民幣實(shí)際有效匯率與紡織業(yè)出口的協(xié)整分析

通過Eview6.0軟件的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率與紡織產(chǎn)業(yè)進(jìn)行協(xié)整分析，結(jié)果見表3。

表3 人民幣實(shí)際有效匯率、紡織產(chǎn)業(yè)出口額協(xié)整分析結(jié)果

由表3可知無論是跡統(tǒng)計(jì)量還是最大特征值統(tǒng)計(jì)量均在5%假設(shè)水平下接受了原假設(shè)，即人民幣實(shí)際有效匯率與江蘇省紡織產(chǎn)業(yè)出口之間不存在協(xié)整關(guān)系。

3.人民幣實(shí)際有效匯率與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口的協(xié)整分析

同理，通過Eviews6.0軟件的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的協(xié)整分析，結(jié)果見表4。

表4 人民幣實(shí)際有效匯率、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口協(xié)整分析結(jié)果

由表4可知無論是跡統(tǒng)計(jì)量還是最大特征值統(tǒng)計(jì)量均在5%假設(shè)水平下接受了原假設(shè)，即人民幣實(shí)際有效匯率與江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口之間不存在協(xié)整關(guān)系。

五、結(jié)論

第一，江蘇省的紡織產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口與人民幣實(shí)際有效匯率之間均不存在協(xié)整關(guān)系。這說明人民幣實(shí)際有效匯率的變化在長(zhǎng)期不會(huì)引起江蘇省這兩大產(chǎn)業(yè)出口的增加。

第二，江蘇省近幾年的產(chǎn)業(yè)變換(高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口額所占比例逐漸增加，紡織產(chǎn)業(yè)出口額所占比例逐漸下降)不是由于匯率壓力而進(jìn)行選擇的結(jié)果，而是內(nèi)生的自己主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

第三，受2008年的國際金融危機(jī)影響，江蘇省主要出口市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)疲軟，2009年江蘇省兩大產(chǎn)業(yè)均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這說明兩大產(chǎn)業(yè)的出口額與外部需求狀況存在很大關(guān)系，一定程度上說明了江蘇省相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求彈性比較大。

六、建議

第一，人民幣實(shí)際有效匯率與江蘇省相關(guān)產(chǎn)業(yè)出口額之間沒有顯著的關(guān)系，因此，長(zhǎng)期看來，為保持出口額的增長(zhǎng)，降低外部環(huán)境對(duì)出口額的不利影響，人民幣實(shí)際有效匯率不應(yīng)成為主要關(guān)注變量。

第二，為了維持出口的穩(wěn)定增長(zhǎng)，政府部門應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注一些可控的政策變量，如出口退稅率。通過調(diào)節(jié)出口退稅率，在保持出口穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，培育企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)在國際市場(chǎng)上的議價(jià)能力。

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