□羅 彪 萬(wàn) 亮 [中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué) 合肥 230026]

企業(yè)集團(tuán)是由一系列具有獨(dú)立法人資格的子公司組成，這些子公司間通過(guò)正式和非正式的關(guān)系鏈接在一起，并且采取協(xié)調(diào)一致的行動(dòng)[1]。企業(yè)集團(tuán)下屬子公司在成立年限、行業(yè)分布、發(fā)展規(guī)模、能力成熟度等方面存在較大差異，這種子公司間在先天及后天發(fā)展中形成的差異性，一般稱之為“異質(zhì)性（Heterogenicity）”。事實(shí)上，子公司間的這種異質(zhì)性特征不僅會(huì)影響到子公司自身有效利用集團(tuán)內(nèi)外部資源的能力，而且在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中也會(huì)影響到集團(tuán)總部的戰(zhàn)略決策、計(jì)劃制訂及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，這種影響最終表現(xiàn)為對(duì)企業(yè)集團(tuán)績(jī)效的影響。

自20世紀(jì)80年代以來(lái)，諸多學(xué)科的相關(guān)研究中開(kāi)始出現(xiàn)了“子公司異質(zhì)性”的假設(shè)，這些文獻(xiàn)從不同方面定義了子公司的異質(zhì)性特征。例如，Harry和Freek認(rèn)為跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)下屬子公司在行業(yè)分布和所處地理區(qū)域方面存在異質(zhì)性。Kuo-Hsien Su則從子公司成立年限、發(fā)展規(guī)模和所從事活動(dòng)三方面進(jìn)一步探究了企業(yè)集團(tuán)的異質(zhì)性特征。隨后國(guó)外學(xué)者開(kāi)始關(guān)注子公司異質(zhì)性的存在對(duì)子公司自身績(jī)效產(chǎn)出的影響，他們分別從行業(yè)分布、區(qū)域分布、成立年限、建立子公司時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)類型、高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性、治理水平異質(zhì)性、利潤(rùn)集中度七個(gè)方面研究了子公司異質(zhì)性特征與子公司績(jī)效之間的關(guān)系。國(guó)外學(xué)者認(rèn)為子公司異質(zhì)性特征對(duì)子公司戰(zhàn)略地位、擁有的資源能力等方面均會(huì)產(chǎn)生影響，子公司間的差異性繼而又會(huì)對(duì)子公司自身績(jī)效產(chǎn)生影響。

然而，以往相關(guān)研究常常將企業(yè)集團(tuán)下屬子公司視為一個(gè)整體來(lái)研究企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的異質(zhì)性問(wèn)題，關(guān)于子公司異質(zhì)性的研究也一直缺乏系統(tǒng)的理論框架。并且，大量的實(shí)證研究已經(jīng)表明，繼續(xù)將子公司作為無(wú)差異群體的分析，不僅沒(méi)有決策意義，在學(xué)理上也存在缺陷。因此，本文以子公司的異質(zhì)性為線索，系統(tǒng)搜集和梳理了國(guó)內(nèi)外子公司異質(zhì)性相關(guān)研究文獻(xiàn)，旨在確定子公司異質(zhì)性研究最新脈絡(luò)，為進(jìn)一步研究指明方向。

一、子公司異質(zhì)性的內(nèi)涵

（一）異質(zhì)性：來(lái)自不同視角的觀察

國(guó)外學(xué)者關(guān)于異質(zhì)性的研究多是基于以下三種視角：社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論[2～5]、復(fù)雜理論[6～9]和組織學(xué)習(xí)理論[10,11]。

1.社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論視角下的異質(zhì)性。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)（Social network）理論視角主要是基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中個(gè)體（企業(yè)集團(tuán)內(nèi)子公司）之間的差異進(jìn)行研究。Martin，Kilduff和Wenpin在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)研究中提出了異質(zhì)性的概念，他們認(rèn)為這一理論可以預(yù)見(jiàn)行動(dòng)者在封閉的社會(huì)圈之外建立的聯(lián)結(jié)，并預(yù)見(jiàn)這種聯(lián)結(jié)是如何有助于其獲得多樣化的知識(shí)及其他資源[3]。也就是說(shuō)，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論研究的異質(zhì)性是基于嵌入組織中的“外來(lái)者”，這些“外來(lái)者”相對(duì)于本組織來(lái)說(shuō)是異質(zhì)性的，“外來(lái)者”能把新信息、新發(fā)明、新知識(shí)帶入那些相對(duì)封閉的經(jīng)濟(jì)群體中。當(dāng)然，這種新信息和新資源也是外來(lái)者異質(zhì)性特征的必要組成部分。

2.復(fù)雜理論視角下的異質(zhì)性。復(fù)雜性科學(xué)方法認(rèn)為，復(fù)雜性系統(tǒng)（Complex systems）存在于一個(gè)由多種機(jī)構(gòu)組成且具有異質(zhì)性特征的網(wǎng)絡(luò)中，網(wǎng)絡(luò)中各組成部分以非線性的方式相互作用、適應(yīng)和學(xué)習(xí)。相對(duì)于其他理論，復(fù)雜理論更注重于系統(tǒng)內(nèi)的“微觀多樣性（Micro-diversity）”，系統(tǒng)內(nèi)組織成員之間總是存在著差異性，系統(tǒng)的異質(zhì)性來(lái)源于系統(tǒng)內(nèi)具有不同經(jīng)驗(yàn)或處于不同地點(diǎn)成員之間的差異，正是由于探尋系統(tǒng)內(nèi)部的這種“微觀多樣性”才形成了復(fù)雜系統(tǒng)本身。Dooley的研究進(jìn)一步指出了系統(tǒng)內(nèi)的多樣性是系統(tǒng)存在的關(guān)鍵，系統(tǒng)的演化得益于系統(tǒng)內(nèi)的多樣性。

3.組織學(xué)習(xí)理論視角下的異質(zhì)性。組織學(xué)習(xí)（Learning organization）理論將異質(zhì)性與組織學(xué)習(xí)有效結(jié)合起來(lái)，該理論認(rèn)為經(jīng)驗(yàn)是組織學(xué)習(xí)的主要來(lái)源，而學(xué)習(xí)又是通過(guò)經(jīng)驗(yàn)的差異培養(yǎng)形成的。Huber認(rèn)為，企業(yè)在異質(zhì)性環(huán)境中經(jīng)營(yíng)，會(huì)增加其需要面對(duì)的各種事件與情況，這會(huì)促使企業(yè)形成更廣泛的知識(shí)基礎(chǔ)和更扎實(shí)的技術(shù)能力。另外，Mezias和Glyn研究發(fā)現(xiàn)，學(xué)習(xí)通過(guò)不同的方法做事可以培養(yǎng)企業(yè)的創(chuàng)新能力[11]。

（二）子公司異質(zhì)性特征：內(nèi)涵與邊界

企業(yè)集團(tuán)的形成是一個(gè)長(zhǎng)期演變發(fā)展的結(jié)果，企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的路徑又會(huì)對(duì)其下屬子公司整體組成屬性產(chǎn)生較大影響[12]。企業(yè)集團(tuán)較之于單個(gè)企業(yè)或一般的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)具有更高的復(fù)雜性，主要原因之一是由于企業(yè)集團(tuán)成員整體組成屬性上的復(fù)雜性，這使得子公司之間鏈接所構(gòu)成的內(nèi)部聯(lián)結(jié)構(gòu)型較為復(fù)雜。Kuo-Hsien SU[12]以臺(tái)灣家族企業(yè)集團(tuán)為樣本，通過(guò)實(shí)證研究證明了企業(yè)集團(tuán)成員組成性質(zhì)具有差異性，并且，子公司在成立年限、發(fā)展規(guī)模和行業(yè)分布上的差異性與企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)調(diào)難度成正相關(guān)關(guān)系[13]；另外，國(guó)內(nèi)學(xué)者吳先華，郭際，胡漢輝在研究產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新績(jī)效時(shí)，將產(chǎn)業(yè)集群視為一個(gè)復(fù)雜性系統(tǒng)，他們認(rèn)為系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)具有異質(zhì)性，并以案例的形式研究了集群內(nèi)異質(zhì)性企業(yè)與集群創(chuàng)新績(jī)效的相互關(guān)系。

Riordan和 Shore的研究則更進(jìn)一步界定了子公司異質(zhì)性的含義，他們認(rèn)為子公司異質(zhì)性是反映子公司屬性在集團(tuán)層面的一種相對(duì)狀況，即具有相同屬性的子公司在企業(yè)集團(tuán)中的相對(duì)比例。企業(yè)集團(tuán)與單一企業(yè)相比，由于其管理層級(jí)多，經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中存在“信息不對(duì)稱”，確定業(yè)績(jī)目標(biāo)過(guò)程中又存在母子公司博弈的現(xiàn)象。作為集團(tuán)總部，要發(fā)揮其資源集中管理的優(yōu)勢(shì)，就需要透徹把握子公司的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程，了解內(nèi)部子公司異質(zhì)性特征及表現(xiàn)，以及進(jìn)一步地測(cè)度與管理。

企業(yè)集團(tuán)的形成是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過(guò)程，企業(yè)集團(tuán)下屬子公司會(huì)隨著集團(tuán)的發(fā)展而一同演變，子公司自身會(huì)形成一定的特質(zhì)，以區(qū)別于集團(tuán)內(nèi)其他子公司。這種特質(zhì)形成了子公司異質(zhì)性特質(zhì)，主要表現(xiàn)在子公司行業(yè)分布、區(qū)域分布、成立年限、股權(quán)結(jié)構(gòu)類型、發(fā)展規(guī)模、治理水平、利潤(rùn)集中度、高管團(tuán)隊(duì)差異性等方面[8,14,15]?；谏鲜鲅芯砍晒?，子公司異質(zhì)性可以被總結(jié)為集團(tuán)成員的組成屬性在整體上呈現(xiàn)的相對(duì)狀況和差異性。而且，子公司異質(zhì)性程度會(huì)直接影響企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出水平以及總部對(duì)子公司實(shí)施績(jī)效管理的效度。

圖1 子公司異質(zhì)性特征

圖1概況地表現(xiàn)了企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的這種子公司異質(zhì)性特征，各個(gè)子公司均具有區(qū)別于其他子公司的異質(zhì)性因素x11，x21…xmn，這些具體方面的異質(zhì)性特質(zhì)在企業(yè)集團(tuán)層面構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)子公司整體異質(zhì)性1,2，3…m，即子公司異質(zhì)性，它直接影響企業(yè)集團(tuán)的績(jī)效產(chǎn)出水平。

二、子公司異質(zhì)性存在的必要性

子公司異質(zhì)性的存在對(duì)于企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)是必要和不可缺少的。企業(yè)集團(tuán)由呈現(xiàn)多樣化特征的子公司組成，如同一個(gè)復(fù)雜性系統(tǒng)，各個(gè)子公司之間以非線性的方式進(jìn)行互動(dòng)，相互學(xué)習(xí)適應(yīng)，進(jìn)行演化和發(fā)展。國(guó)外學(xué)者從不同理論視角描述了異質(zhì)性對(duì)于一個(gè)組織與系統(tǒng)的重要性和必要性。

1.多樣化理論視角。Ashby在1956年指出了組織內(nèi)部多樣性的原則，即只有組織自身具有的多樣性才能應(yīng)對(duì)組織所面臨的多樣性。他認(rèn)為系統(tǒng)內(nèi)部的多樣性能夠與環(huán)境的多樣性相匹配，內(nèi)部具有多樣性的系統(tǒng)將比不具備多樣性的系統(tǒng)演化的更好[6]。Allen認(rèn)為，系統(tǒng)內(nèi)成員之間的異質(zhì)性對(duì)于系統(tǒng)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，正是這種多樣性和異質(zhì)性使得組織可以產(chǎn)生創(chuàng)造力，使得多樣化行為的產(chǎn)生成為可能，同時(shí)這促使組織形成適應(yīng)和及時(shí)應(yīng)對(duì)變化的能力。如果任何“離心”都被排除的話，組織的演化和前進(jìn)也會(huì)受到壓制[8]。Lebaron也對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了研究，他認(rèn)為如果系統(tǒng)的多樣性變成了同一性，那么系統(tǒng)中的好奇、創(chuàng)新和學(xué)習(xí)等能力都將喪失[16]?？梢哉f(shuō)，異質(zhì)性為組織的持續(xù)演進(jìn)與發(fā)展提供了空間，使組織成員得以在差異化的基礎(chǔ)上產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

2.復(fù)雜理論視角。Dooley認(rèn)為，復(fù)雜性系統(tǒng)的主要特征之一在于其演化是多樣化的，組織的復(fù)雜性是由構(gòu)成組織內(nèi)部不同元素的數(shù)量與異質(zhì)性狀況決定的。他認(rèn)為在復(fù)雜性系統(tǒng)中，多樣性是系統(tǒng)生存的關(guān)鍵要素，沒(méi)有多樣性，復(fù)雜性系統(tǒng)將會(huì)變成單一行為模式的系統(tǒng)，這樣，系統(tǒng)也很難具備較好的創(chuàng)新和適應(yīng)能力。而企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部溝通協(xié)調(diào)的復(fù)雜性與企業(yè)集團(tuán)下屬子公司異質(zhì)性程度有關(guān)，子公司各方面差異化程度越小，同質(zhì)性程度也就越高，彼此之間的協(xié)調(diào)難度越小。同時(shí)，這又與企業(yè)集團(tuán)管理控制的難度和行動(dòng)的協(xié)調(diào)一致有密切關(guān)系，進(jìn)而與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出水平相關(guān)聯(lián)。

3.組織協(xié)同理論視角。子公司之間的相似性與異質(zhì)性是企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生協(xié)同（Synergy）作用必要的前提[17～19]。相似性使得資源可以在各個(gè)單元之間進(jìn)行共享使用，從而促使成本顯著下降。差異性則使得各種資源得以相互支持和強(qiáng)化，同時(shí)差異性資源的聯(lián)合收益也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它們各自之和。如果子公司之間是無(wú)差異的，子公司之間將缺乏互補(bǔ)效應(yīng)，在這種情況下，企業(yè)集團(tuán)只是單個(gè)子公司的累加，而協(xié)同達(dá)到的效果則是1+1>2。子公司之間的差異化特征（如子公司跨多個(gè)行業(yè)）使得企業(yè)集團(tuán)可以共享多方面的資源（包括有形資源和無(wú)形資源），每一種資源都有不同的用途，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也正是源自企業(yè)集團(tuán)所擁有的資源?？傊?，協(xié)同使得企業(yè)集團(tuán)可以以較低的成本重復(fù)使用這些不同的資源，促使企業(yè)形成更具競(jìng)爭(zhēng)力的資源和能力，從而提高企業(yè)集團(tuán)整體績(jī)效。

三、子公司異質(zhì)性的測(cè)度

對(duì)于不同性質(zhì)的變量，國(guó)外研究者采取不同的異質(zhì)性指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行測(cè)量。下面對(duì)常見(jiàn)的異質(zhì)性測(cè)度方法進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。

1.變異系數(shù)法。Allison指出對(duì)于連續(xù)型變量（比如子公司成立年限），可以選用的異質(zhì)性指標(biāo)包括全距、方差和變異系數(shù)三種。計(jì)算公式如下：

其中M為樣本平均數(shù)，S為樣本標(biāo)準(zhǔn)差。這些異質(zhì)性指標(biāo)的值越大，表明變量的異質(zhì)性程度越高。由于變異系數(shù)可以消除單位和平均數(shù)不同對(duì)兩個(gè)或多個(gè)指標(biāo)變異程度比較的影響，因此在研究中成為常用的衡量異質(zhì)性的指標(biāo)。

2.歐式距離（D分?jǐn)?shù)）法。歐式距離是在早期應(yīng)用較多的測(cè)量方法，具體計(jì)算公式如下：

這種測(cè)度方法從總體上看是一種相似性測(cè)度，無(wú)法計(jì)算出子公司在某一維度上總體多元化程度，因而不能用于集團(tuán)層面的異質(zhì)性測(cè)量。

3.Herfindal指數(shù)或稱為Blau系數(shù)法。鑒于D分?jǐn)?shù)的缺陷，學(xué)者們對(duì)子公司在某一維度上的整體異質(zhì)性程度（如行業(yè)分布狀況）開(kāi)始采用赫芬達(dá)爾指數(shù)或稱為Blau系數(shù)來(lái)衡量，其計(jì)算公式為：

式中Si表示該維度中第i類屬性子公司總數(shù)的比例，HHI的取值在0-1之間，HHI越大，表明企業(yè)集團(tuán)子公司在該維度上的異質(zhì)性程度越高。盡管這種方法在測(cè)量單一維度總體異質(zhì)性程度時(shí)效果很好，但是在測(cè)量多維度異質(zhì)性時(shí)誤差較大。同時(shí)，不同類型異質(zhì)性所包含的屬性程度存在差異，簡(jiǎn)單平均也會(huì)對(duì)HHI的值造成影響。

4.熵值法。為了消除類別個(gè)數(shù)的影響，研究不同維度異質(zhì)性的整體效應(yīng)，熵值法[20]被廣泛運(yùn)用，常見(jiàn)的測(cè)量指標(biāo)主要有種類計(jì)數(shù)、基尼-皮森（Gini-Simpson）指數(shù)和H系數(shù)。其中，最新的研究都是采用H系數(shù)來(lái)測(cè)度異質(zhì)性，其計(jì)算公式如下：

Pi同樣是表示第i類屬性所占比重，但因?yàn)楹竺娉艘粤薖i的自然對(duì)數(shù)，所以弱化了屬性個(gè)數(shù)的影響，在測(cè)度多屬性異質(zhì)性時(shí)只需要對(duì)各異質(zhì)性指標(biāo)進(jìn)行簡(jiǎn)單平均即可。同時(shí)，實(shí)證結(jié)果也顯示，H系數(shù)是多種異質(zhì)性測(cè)度指標(biāo)中最穩(wěn)定的[21,22]。

四、子公司異質(zhì)性特征對(duì)集團(tuán)整體績(jī)效產(chǎn)出的影響

（一）子公司異質(zhì)性特征的正面影響

子公司異質(zhì)性與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效之間存在密切的關(guān)聯(lián)性。具有適度異質(zhì)性的企業(yè)集團(tuán)較無(wú)差異的企業(yè)集團(tuán)具有多方面的優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)又與企業(yè)集團(tuán)的績(jī)效產(chǎn)出水平密切相關(guān)。從子公司行業(yè)分布方面來(lái)說(shuō)，Chandler認(rèn)為，行業(yè)分布不同的子公司在資源和能力擁有上具有差異性，這些具有行業(yè)異質(zhì)性的子公司可以在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資源共享、技能轉(zhuǎn)移并創(chuàng)造相互協(xié)作的氛圍，從而形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，提高企業(yè)集團(tuán)整體的營(yíng)運(yùn)效率和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提升企業(yè)集團(tuán)的績(jī)效產(chǎn)出水平。另外，具有行業(yè)異質(zhì)性的企業(yè)集團(tuán)可以通過(guò)掠奪定價(jià)的方式達(dá)到交叉補(bǔ)貼的目的，爭(zhēng)取更的市場(chǎng)份額，從而提升企業(yè)集團(tuán)主要產(chǎn)品的盈利能力。相反，無(wú)差異企業(yè)集團(tuán)的資金來(lái)源主要依賴于債務(wù)和股權(quán)融資，這比內(nèi)部融資的成本要高。行業(yè)分布具有差異性的子公司由于可以同時(shí)利用內(nèi)外部資金，從而具有更大的融資靈活性。也就是說(shuō)，異質(zhì)性子公司可以吸收外部資金進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，同時(shí)，企業(yè)集團(tuán)可以在子公司間進(jìn)行資本轉(zhuǎn)移，這也是異質(zhì)性企業(yè)集團(tuán)相比同質(zhì)性企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)所在。

在同一個(gè)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)，異質(zhì)性子公司之間的信息可以較外部市場(chǎng)更為充分的共享，子公司之間可以就資源進(jìn)行最優(yōu)配置。同時(shí)，具有異質(zhì)性的子公司也可以就品牌、客戶、技術(shù)等方面進(jìn)行共享，而同質(zhì)性企業(yè)集團(tuán)無(wú)法獲得這些有利條件[23]。另外，傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為具有差異性的子公司可以分散企業(yè)集團(tuán)的整體風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)集團(tuán)也可以利用子公司之互補(bǔ)性的現(xiàn)金流，這對(duì)于提升企業(yè)集團(tuán)整體績(jī)效表現(xiàn)都有效發(fā)揮著作用[24]，即異質(zhì)性有利于提高企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出水平。

（二）子公司異質(zhì)性特征的負(fù)面影響

John研究發(fā)現(xiàn)，若企業(yè)集團(tuán)的異質(zhì)性過(guò)高，則會(huì)抵消異質(zhì)性所產(chǎn)生的利益。具有適度且相關(guān)異質(zhì)性的企業(yè)集團(tuán)，其績(jī)效表現(xiàn)要好于過(guò)度異質(zhì)性的企業(yè)集團(tuán)。Denis和Sarin的研究也證實(shí)了這一觀點(diǎn)，也就是說(shuō)，異質(zhì)性并不總是有利于企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出，子公司異質(zhì)性程度需保持在一定范圍內(nèi)[25]。

總體上來(lái)說(shuō)，隨著子公司間異質(zhì)性程度的增加，子公司間、子公司與集團(tuán)總部間信息不對(duì)稱會(huì)迅速增加，當(dāng)超過(guò)一定程度時(shí)，過(guò)高的異質(zhì)性程度會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)總部無(wú)法駕馭這種信息不對(duì)稱，從而使集團(tuán)面臨危險(xiǎn)研究表明企業(yè)集團(tuán)行業(yè)跨度過(guò)大、過(guò)多會(huì)導(dǎo)致子公司的過(guò)度投資問(wèn)題，總部對(duì)低盈利能力子公司的過(guò)度投資將會(huì)減少高盈利能力子公司獲取資源的數(shù)量，從而削弱企業(yè)集團(tuán)的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出造成消極影響[26]。同時(shí)，Grant，Jammine和Thomas研究發(fā)現(xiàn)過(guò)度的異質(zhì)性會(huì)增加高層管理者的壓力，以致他們最終無(wú)法控制逐漸增加的子公司間的差異性[27]。Markides則描述了其他方面的代價(jià)，諸如控制和效率的損失以及內(nèi)部資本市場(chǎng)的失效，他指出企業(yè)集團(tuán)如果出現(xiàn)這些情況，由異質(zhì)性所帶來(lái)的利益也就逐漸減少和消失[20]。綜上所述，過(guò)度的異質(zhì)性會(huì)由于信息不對(duì)稱、缺少監(jiān)督、過(guò)分授權(quán)和分散化對(duì)企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面影響。

五、子公司異質(zhì)性特征與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出關(guān)系：進(jìn)一步研究方向

通過(guò)上述分析，子公司異質(zhì)性對(duì)企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出影響有很多值得研究的問(wèn)題還沒(méi)有得到深入研究。這些問(wèn)題也為未來(lái)研究中所需關(guān)注的重點(diǎn)。

1.關(guān)于子公司異質(zhì)性的作用機(jī)制問(wèn)題。目前學(xué)者只是就子公司異質(zhì)性與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出關(guān)系進(jìn)行了簡(jiǎn)單的驗(yàn)證，但是，對(duì)于子公司異質(zhì)性的作用機(jī)理卻缺乏探索。

2.缺少關(guān)于子公司異質(zhì)性的整合研究。在實(shí)證研究方面，國(guó)外已經(jīng)有學(xué)者就子公司異質(zhì)性的部分特征與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行了驗(yàn)證，但更為全面的驗(yàn)證還沒(méi)有涉及到。國(guó)內(nèi)這方面的研究近乎空白。因此，對(duì)子公司異質(zhì)性特征和企業(yè)集團(tuán)績(jī)效相關(guān)性的全面驗(yàn)證是非常必要的，特別是在中國(guó)特定國(guó)情下的研究更具有現(xiàn)實(shí)意義。

3.關(guān)于子公司異質(zhì)性指數(shù)的合成問(wèn)題。子公司異質(zhì)性表現(xiàn)在多個(gè)方面，子公司異質(zhì)性是否可以進(jìn)行合成，如何用合成后的子公司異質(zhì)性指數(shù)去解釋其對(duì)于企業(yè)集團(tuán)績(jī)效的影響，這也是后面研究值得思考的問(wèn)題。

根據(jù)文獻(xiàn)綜述及分析，本文總結(jié)出子公司異質(zhì)性與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出關(guān)系的整合模型，如圖2所示。作為研究的整合框架，旨在揭示子公司異質(zhì)性與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效的深層原理，圍繞該模型的主要研究目的也在于探究子公司與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效之間的內(nèi)部機(jī)理。企業(yè)集團(tuán)總部通過(guò)制定戰(zhàn)略對(duì)下屬子公司施加影響和進(jìn)行控制，同時(shí)子公司與集團(tuán)總部之間會(huì)進(jìn)行一系列的交流與溝通。這主要通過(guò)三種方式進(jìn)行：1）被動(dòng)式——在企業(yè)集團(tuán)和子公司自身演化發(fā)展的過(guò)程中，子公司可能受總部并購(gòu)重組戰(zhàn)略影響或接受總部總體布局的安排；2）主動(dòng)式——子公司可能出于自身戰(zhàn)略考慮，或是基于自身業(yè)務(wù)演化的需要，進(jìn)行多方面調(diào)整，即主動(dòng)進(jìn)行演化；3）交互式——子公司與總部之間也會(huì)進(jìn)行協(xié)商溝通，即母子公司交互協(xié)商發(fā)展。這一系列的交互過(guò)程，會(huì)導(dǎo)致子公司在行業(yè)分布、區(qū)域分布、成立年限、股權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)展規(guī)模、治理水平、利潤(rùn)集中程度、高管團(tuán)隊(duì)組成等方面產(chǎn)生變化。這些不同類型的異質(zhì)性又可進(jìn)一步分為先天異質(zhì)性和演變異質(zhì)性。

總之，不同種類子公司異質(zhì)性特征對(duì)子公司戰(zhàn)略地位、擁有的資源等均會(huì)產(chǎn)生較大影響。這些不同的異質(zhì)性特征構(gòu)成了子公司整體層面異質(zhì)性狀況，其程度大小可以用子公司異質(zhì)性指數(shù)進(jìn)行衡量。最后，子公司異質(zhì)性會(huì)對(duì)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)生正、負(fù)兩方面的影響并最終決定企業(yè)集團(tuán)整體績(jī)效水平。

圖2 子公司異質(zhì)性特征與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)出關(guān)系的整合模型

六、結(jié)論

本文系統(tǒng)綜述了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于子公司異質(zhì)性的研究成果和觀點(diǎn)，包括子公司異質(zhì)性特征的內(nèi)涵、存在必要性、測(cè)度方法及子公司異質(zhì)性與企業(yè)集團(tuán)整體績(jī)效表現(xiàn)的關(guān)系。基于分析，本文總結(jié)得出：企業(yè)集團(tuán)并非由毫無(wú)差異的子公司所組成，實(shí)際上，企業(yè)集團(tuán)下屬子公司在行業(yè)分布、成立年限、發(fā)展規(guī)模等方面都具有一定的差異性，子公司異質(zhì)性特征與集團(tuán)績(jī)效之間存在著密切的關(guān)系?？傊?，子公司異質(zhì)性與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效之間關(guān)系的研究對(duì)企業(yè)集團(tuán)管理領(lǐng)域研究具有理論價(jià)值，也對(duì)我國(guó)企業(yè)的管理實(shí)踐具有指導(dǎo)意義。

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