江暮紅

【摘要】隨著巴塞爾協(xié)議Ⅲ的執(zhí)行，中國銀監(jiān)會提出商業(yè)銀行最遲于2013年年底流動性覆蓋率達到監(jiān)管標準不低于100%，面對這個硬性要求，本文分析這個指標對商業(yè)銀行流動風險控制的影響，目的是為了給廣大的商業(yè)銀行在執(zhí)行這個這個指標時給予更多的方方面面的注意，提醒可能會出現(xiàn)的結(jié)果，維護銀行體系安全穩(wěn)健運行。

【關鍵詞】流動性覆蓋率 風險控制 金融穩(wěn)定

【中圖分類號】F822 【文獻標識碼】B 【文章編號】1672-5158（2013）01—0400-02

1995年巴林銀行倒閉時，資本充足率11.9%，亞洲金融危機時，倒閉的銀行中多數(shù)有10%以上的資本充足率；2008年英國北巖銀行倒閉，資本充足率16%。在銀行資本充足率得到保證的前提下，如果流動性風險爆發(fā)，一些融資渠道會在短時間內(nèi)消失殆盡，造成不可收拾的局面。為此，巴塞爾委員會引入了流動性覆蓋率監(jiān)管新指標，加強商業(yè)銀行流動性監(jiān)管，以增強金融市場的穩(wěn)定性。

對于正在融入金融全球化的中國而言，確保我國金融體系的彈性與活力，增強商業(yè)銀行應對金融危機的能力，是今后我國面臨的重要挑戰(zhàn)。銀監(jiān)會提出商業(yè)銀行最遲于2013年年底流動性覆蓋率達到監(jiān)管標準不低于100%；2016年底要達到凈穩(wěn)定融資比率監(jiān)管標準。2010年以來，由于12次上調(diào)存款準備金率，銀行資金鏈緊張，銀行流動性日益緊張。隨著銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務模式、資金來源發(fā)生變化，加強流動性風險管理的必要性和緊迫性也日益突出。本文站在流動性覆蓋率的角度，分析這個指標對商業(yè)銀行流動風險控制的影響力。

一、流動性覆蓋率指標計算公式及其意義

流動性覆蓋率的指標計算公式為：

流動性覆蓋率=優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備/未來30日現(xiàn)金凈流出量×100%。

這個公式是確保單個銀行在監(jiān)管當局設定的流動性嚴重壓力情景下，能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在一個合理的水平，這些資產(chǎn)可以通過變現(xiàn)滿足30天期限的流動性需求。一般認為，30天的時間足夠管理層和監(jiān)管當局采取適當?shù)男袆?，避免銀行倒閉關門。

二、分析

（一）嚴重壓力情景指七種情形：

1、銀行的公共信用評級下調(diào)3個檔次；

2、一定比例的零售存款流失；

3、無擔保批發(fā)融資能力下降，并且定期有擔保融資的潛在來源減少；

4、用優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)以外的資產(chǎn)做擔保的短期融資交易減少；

5、市場的波動性增加，影響抵押物或者衍生品頭寸潛在遠期暴露的風險，需要對抵押品做出更高比例的折扣或者要求追加擔保；

6、機構已對外承諾但尚未被提取的信用及流動性便利均被在未通知的情況下被提走；7、為了降低銀行因為履行非契約性債務所帶來的有損聲譽的風險而尋求融資。

七種情景是將當前金融危機中所經(jīng)歷的眾多沖擊合并為一個嚴重的壓力情景，這個隋景要求銀行資金的流動性能夠保持30天。

分析：這七種情形在我國的商業(yè)銀行都有可能發(fā)生，為了應對這些嚴重的壓力，順利渡過難關，商業(yè)銀行有必要引進流動性覆蓋率指標。

（二）分子分析

流動性覆蓋率分子：優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備是指在無損失或極小損失的情況下可以快速變現(xiàn)的資產(chǎn)。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)必需具備四個基本特征：

1、信用風險和市場風險低

風險較低的資產(chǎn)往往具有較高的流動性。從發(fā)行人考查，如果信譽高，從屬性級次低，則流動性強；從市場風險考查，波動性低、通脹風險低，以可兌換貨幣計價，匯率風險低，則資產(chǎn)的流動性比較強。

2、易于定價

如果市場上的參與者都認可某項資產(chǎn)的估值，那么資產(chǎn)的流動性就高高。某項流動性資產(chǎn)的定價公式一定要容易計算計算，并且不能依賴很強的假設，代入定價公式的數(shù)值也必須是公開數(shù)據(jù)，這種資產(chǎn)的流動性也會比較強。在實踐中，可以把一些奇異產(chǎn)品排除在流動性強的資產(chǎn)之外。

3、與高風險資產(chǎn)的關聯(lián)性低

如果必需承擔對手方錯向風險，那么這種資產(chǎn)就不屬于優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備。因為在銀行體系承受流動性壓力時，由金融機構發(fā)行的資產(chǎn)往往更容易喪失流動性，會受到市場的無情拋棄。

4、在普遍認可的發(fā)達交易所市場掛牌交易

掛牌交易可以增加資產(chǎn)的透明度，更容易受到市場參與者的認可，接受程度高，資產(chǎn)的流動性也就會比較強。

根據(jù)這四個基本特征，同時還要結(jié)合資產(chǎn)的市場表現(xiàn)綜合考察，才能準確判斷出是否屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還必須具備四個市場特征：

1、活躍于有一定規(guī)模的市場

某項資產(chǎn)應當擁有隨時可以變現(xiàn)和回購的市場，這種市場意味著有眾多的參與者和高成交量，有著良好的市場廣度和市場深度。增加廣度可以通過增加資產(chǎn)的種類，增加發(fā)行主體而實現(xiàn)，流動性強價格變動大的資產(chǎn)有良好的市場廣度；增加深度可以通過增加主體的發(fā)行量而實現(xiàn)，如果資產(chǎn)價格的變動會嚴重影響到成交數(shù)量的多寡，那么市場的深度就比較理想。

2、存在負責任的專業(yè)做市商

無論買、賣資產(chǎn)，總有報價，做市商活躍，實力強，經(jīng)驗豐富，敢于操作，專業(yè)性強，有良好的職業(yè)素質(zhì)。

3、低市場集中度

資產(chǎn)市場交易集中度越低說明企業(yè)在市場上支配勢力越小競爭程度也越高，交易市場上存在眾多不同的買賣方，可以增加其流動性的可信度，被利益集團利用的可能性低，價格也不會受控于人。

4、向安全投資轉(zhuǎn)移

在金融市場存在系統(tǒng)危機的情況下，資金被轉(zhuǎn)移到最安全的項目，這種流動性資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)。

根據(jù)四個基本特征和四個市場特征，檢驗資產(chǎn)是否具有“優(yōu)質(zhì)流動性”，主要看其是否可以變現(xiàn)或用于抵押借款，即使在嚴重的機構特定壓力和市場壓力下，它們產(chǎn)生流動性的能力依然完好無損。實際上，這些資產(chǎn)反而在壓力條件下受益于“安全投資轉(zhuǎn)移”。理想狀態(tài)下，高流動性資產(chǎn)應當具備向央行抵押融資的可接受性，這樣在嚴重壓力情況下，中央銀行將向銀行體系提供進一步的流動性支持。由于銀行持有優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備，在嚴重壓力下可用于向央行抵押融資，這種資金安排可以為市場注入信心，而金融體系不會受到大的損害，提升了公眾對于銀行業(yè)流動性風險管理安全穩(wěn)健性的信心。

通過分析，下列資產(chǎn)可以作為銀行的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備。

第一，現(xiàn)金

第二，在壓力情況下可以提取的在央行準備金

第三，主權國家和地區(qū)、央行、非中央政府所有的公共部門實體、國際清算銀行、國際貨幣基金組織、歐洲委員會、政府所有的公共部門企業(yè)、多邊開發(fā)銀行等發(fā)行或擔保發(fā)行的在市場上可交易的證券。

第四，公司債券、擔保債券如果符合下列條件，使用一定的折扣率，也可當做優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備。

分析：如果擴大分子優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備，流動性覆蓋率就可以提高，既符合央行要求，也大大提高銀行經(jīng)營的穩(wěn)健性，但是流動性和營利性成反比，占用流動性資產(chǎn)，肯定會影響銀行的營利，所以分子也不可能無限制擴大。

隨著巴III的實施，要求提高銀行業(yè)的資本充足率和核心資本充足率，不少銀行在資金面上已經(jīng)“捉襟見肘”，影響了銀行的正常經(jīng)營。流動性覆蓋率要求達到100%水平難度相當大，目前興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行因執(zhí)行巴III標準后，資金面變得緊張，已經(jīng)發(fā)布增發(fā)公告，上市銀行能夠在股票市場上再融資，其它非上市公司只能另辟蹊徑。

（三）分母分析

流動性覆蓋率分母：

未來30日內(nèi)的凈現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流出-min（現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金流出量的75%）

未來30日現(xiàn)金流出量=∑各類負債金額×流失率+∑表外承諾等或有項目余額×流失率，

未來30日現(xiàn)金流入=∑除優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)外的各類資產(chǎn)金額×流入率+∑表外或有資金余額×流入率。

流動性覆蓋率分母覆蓋全部表內(nèi)外業(yè)務，對于存、貸款的處理更加細致，考慮了客戶類別、性質(zhì)以及期限，包含給定的未來短期和中長期的壓力情景，偏重于未來短期資產(chǎn)的負債結(jié)構，考慮到存款的類別、性質(zhì)，考慮了存、貸款的期限（30天）。

1、現(xiàn)金流出量的具體計量如下：

第一，一個月以內(nèi)到期存款100%計入現(xiàn)金流出項。

第二，零售與小企業(yè)一個月以上到期的存款，按余額的75%計入現(xiàn)金流出項；大中小企業(yè)根據(jù)合同情況計入（合同明確約定不可提前支取且到期日大于30天，不計入；否則全部計入）。

第三，零售與小企業(yè)存款的流失率為10%；大中小企業(yè)存款的流失率按有無業(yè)務性質(zhì)分為25%和75%。

第四，一個月內(nèi)到期貸款的50%計入現(xiàn)金流入項。

2、現(xiàn)金流入量的具體計量如下：

第一，抵押品是一級資產(chǎn)的逆回購，折扣率0%；抵押品是二級資產(chǎn)的逆回購，折扣率15%；抵押品是其它資產(chǎn)的逆回購，折扣率100%，也就是不計入現(xiàn)金流出量。

第二，銀行出于自身目的擁有的在其他機構的信用便利、流動性便利和其他或有融資便利產(chǎn)生的現(xiàn)金流入適用0%的折算率。

第三，來自金融機構的契約性批發(fā)資金流入，折扣率100%；來自零售和小企業(yè)客戶貸款和非金融機構的契約性批發(fā)資金流入，折扣率50%；專門用于清算、托管、現(xiàn)金管理等業(yè)務目的，存放于其他金融機構的存款，折扣率0%。

第四，其他項目流入，比如衍生產(chǎn)品交易凈額結(jié)算產(chǎn)生的應收款項對應的現(xiàn)金流入折算率為100%；非金融業(yè)務收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不計人流動性覆蓋率的計算中。

舉例：假定銀行同時新增100元存款及100元貸款，按照存款及貸款的期限、性質(zhì)及來源考查對流動性覆蓋率分母的影響。

在存款新增100元的情況下，對于流動性覆蓋率分母而言，最有利的影響為：資金來源為不可提前支取的、余期在一個月以上的大中型企業(yè)存款，不計入資金流出，流出量為0元。最不利的影響為：資金來源為可提前支取的、無業(yè)務關系的大中型企業(yè)存款額，其中，75元要計入資金流出。

在貸款新增100元的情況下，對流動性覆蓋率分母最有利的影響為：資金投向為一個月內(nèi)到期貸款，其中，50元要計人資金流入。最不利的影響為：資金投向為一個月以上到期的貸款，不帶來任何資金流入，資金流入量為0元。

銀行流動性覆蓋率分母策略可有以下幾種：

1、增加一個月以上到期的存款，尤其是大中型企業(yè)存款，且合同明確約定不可提前支取的。

2、增加零售與小企業(yè)存款。

3、合理安排貸款結(jié)構，縮短貸款期限。

4、延長存款期限至一年以上，縮短貸款期限至一個月以內(nèi)

分析：達到監(jiān)管要求，就必須想法降低分母，即是減少流出量，增加流人量。這表明，流動性覆蓋率的實施也難以有效抑制銀行爭奪存款，銀行也會追逐某些期限和類別的存款或貸款，比如期限較長的存款、零售與中小企業(yè)存款、大中型企業(yè)的短期貸款或是住房按揭貸款等，這會造成市場新的沖動和扭曲行為，而且，與實體經(jīng)濟對資金的需求也可能出現(xiàn)偏差。

三、總結(jié)

流動性覆蓋率的實施，會促使銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構，壓縮中長期貸款。在新增信貸方面，會更加注重匹配一部分資產(chǎn)應對流動性管理的要求。由于國內(nèi)銀行仍堅持傳統(tǒng)的業(yè)務模式，存款和貸款占總負債和總資產(chǎn)的比例較高，在引入流動性覆蓋率新的監(jiān)管標準的同時，要保留和優(yōu)化存貸比、流動性比例、流動性缺口率、融資集中度等流動性監(jiān)管指標，推動銀行業(yè)金融機構構建多情景、多方法、多幣種和多時間跨度的流動性風險監(jiān)控和監(jiān)測指標體系。

參考文獻

[1]中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（試行）》（征求意見稿）

[2]中國人民政府銀監(jiān)會關于印發(fā)《商業(yè)銀行流動性風險管理指引》

[3]中證網(wǎng)《國內(nèi)銀行已從去年起按季上報流動性覆蓋率等新型監(jiān)管指標》