摘要：只有將影響創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露質(zhì)量的定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)為定量評(píng)價(jià)才能實(shí)現(xiàn)真正的評(píng)價(jià)。根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的隸屬度理論，模糊綜合評(píng)價(jià)模型能把定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為定量評(píng)價(jià)，使定性評(píng)價(jià)與定量評(píng)價(jià)能很好地結(jié)合。本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量為研究對(duì)象，構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系和模糊綜合評(píng)價(jià)模型，并對(duì)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的某公司其2011年的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)果顯示該評(píng)價(jià)模型具有較強(qiáng)的實(shí)用性和可行性。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司；會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量；模糊綜合評(píng)價(jià)模型

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收稿日期：2013-04-21

作者簡(jiǎn)介：王福勝（1965-），男，哈爾濱人，哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：會(huì)計(jì)信息與公司治理；韓鶴（1989-），女，哈爾濱人，哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理。

由于創(chuàng)業(yè)板上市公司的市場(chǎng)定位與主板有所不同，對(duì)企業(yè)規(guī)模、是否盈利和經(jīng)營(yíng)年限等要求不高，更注重企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?，而這些企業(yè)發(fā)展前景不確定性又很大，因此該市場(chǎng)的投資者面臨著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。為了保護(hù)投資者的利益，降低信息不對(duì)稱所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，世界各國(guó)政府、研究人員以及行業(yè)協(xié)會(huì)積極探索上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量提升問(wèn)題。創(chuàng)業(yè)板會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的有效運(yùn)行和上市公司的健康發(fā)展至關(guān)重要。目前，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的評(píng)級(jí)工作由深圳證券交易所采用優(yōu)秀、良好、合格和不合格四個(gè)等級(jí)每年定期發(fā)布，而有關(guān)“信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)”研究的文獻(xiàn)相對(duì)較少，且缺乏系統(tǒng)研究。因此，研究創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及評(píng)價(jià)模型，有助于信息使用者甄別創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的優(yōu)劣，引導(dǎo)上市公司提高信息披露質(zhì)量，保護(hù)投資者利益。

一、會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)方法的回顧

（一）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的 “透明度與信息披露評(píng)級(jí)”（TD）

2001年，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司推出了“透明度與信息披露評(píng)級(jí)”（TD），對(duì)世界各國(guó)約15 000家公司的信息披露質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。在此評(píng)價(jià)過(guò)程中，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司使用了98項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，每個(gè)指標(biāo)都采用兩分法積分，披露得1分，否則為0分。每個(gè)公司的信息披露總得分比上最大可能得分（98分），表示該公司信息披露質(zhì)量分?jǐn)?shù)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾（TD）指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是評(píng)價(jià)指標(biāo)范圍廣較全面，采用兩分法計(jì)分簡(jiǎn)便易行，缺點(diǎn)是只關(guān)注年報(bào)內(nèi)容，對(duì)其它報(bào)告欠缺考慮，且沒(méi)有設(shè)置指標(biāo)的權(quán)重，對(duì)重要部分和次要部分未加以區(qū)分，每個(gè)公司的分?jǐn)?shù)僅進(jìn)行簡(jiǎn)單相加，因此最終結(jié)果有一定局限性。

（二）臺(tái)灣“資訊揭露評(píng)鑒系統(tǒng)”

“資訊揭露評(píng)鑒系統(tǒng)”是由臺(tái)灣證交所及柜賣中心委托“證券及期貨市場(chǎng)發(fā)展基金會(huì)（證基會(huì)）”而建立的。該評(píng)鑒系統(tǒng)每年評(píng)價(jià)一次，目前已經(jīng)進(jìn)行至第十屆。第十屆系統(tǒng)指標(biāo)共計(jì)113項(xiàng)，按性質(zhì)分為五大類。評(píng)分方式也是采用兩分法，每個(gè)指標(biāo)評(píng)為“是”為1分，否則為0分。

該評(píng)價(jià)系統(tǒng)不僅考慮了年報(bào)信息，還考慮了公司在網(wǎng)站上公布的信息，這相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)改進(jìn)。但其仍采用和標(biāo)準(zhǔn)普爾相似的評(píng)價(jià)方法，采用兩分法計(jì)分，未對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)的重要程度加以區(qū)分，且到目前為止，除被評(píng)公司外一般公眾尚無(wú)法得知參評(píng)結(jié)果，這不利于利益相關(guān)者監(jiān)督公司的信息披露質(zhì)量。

（三）深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法

深圳證券交易所對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)主要依據(jù)《深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法（2011年修訂）》，從真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性、合法合規(guī)性和公平性六個(gè)方面展開(kāi)，采用A、B、C、D四個(gè)等級(jí)劃分被評(píng)價(jià)的上市公司。評(píng)級(jí)及結(jié)果記入深交所誠(chéng)信檔案并向公眾公開(kāi)。

該考評(píng)自發(fā)布以來(lái)促進(jìn)了我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露質(zhì)量的提高，然而由于其指標(biāo)體系的保密不對(duì)外公布及區(qū)分度不大等原因，還有待于進(jìn)一步完善。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量模糊綜合評(píng)價(jià)模型

創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量是由諸多因素構(gòu)成的有機(jī)系統(tǒng)，其評(píng)價(jià)指標(biāo)不僅包括定性的，還包括定量的，只有將影響創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露質(zhì)量的定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)為定量評(píng)價(jià)才能實(shí)現(xiàn)真正的評(píng)價(jià)。相比而言，模糊綜合評(píng)價(jià)法的優(yōu)點(diǎn)在于不僅能使評(píng)價(jià)更客觀、科學(xué)，而且還能較好地解決定性指標(biāo)定量化的評(píng)價(jià)問(wèn)題。

三、評(píng)價(jià)模型應(yīng)用

本文選取2010年1月在創(chuàng)業(yè)板上市，股票代號(hào)“300040”的公司。相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)和2011年度上市公司年報(bào)。

四、小結(jié)

通過(guò)運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法所設(shè)計(jì)出來(lái)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)模型，可以使企業(yè)和投資者通過(guò)評(píng)價(jià)模型計(jì)算出創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量這一目標(biāo)層以及目標(biāo)層下準(zhǔn)則層指標(biāo)所處的等級(jí)水平，具有較強(qiáng)的實(shí)用性和可行性。通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系各指標(biāo)的權(quán)重分析，可以知道提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量應(yīng)該重點(diǎn)解決的問(wèn)題，即要提高整體質(zhì)量，就必須重視權(quán)重較大的評(píng)價(jià)指標(biāo)因素的改進(jìn)。

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（責(zé)任編輯：王奇）