“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”是指日本第96任首相安倍晉三2012年底上臺后實施的一系列刺激經(jīng)濟(jì)政策，其主要內(nèi)容由所謂的“三支箭”組成：寬松的貨幣政策、積極的財政政策和經(jīng)濟(jì)增長新戰(zhàn)略。如今，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”已推行半年有余，談其影響，莫衷一是。

短期來看，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的前兩支箭的確起到了刺激經(jīng)濟(jì)的作用。2012年12月20日，日本央行宣布新增10萬億日元購買日本國債，實施新一輪的放量寬松措施。2013年1月11日，安倍內(nèi)閣推出《緊急經(jīng)濟(jì)對策》，日本財政共計投入10.3萬億日元，如果將地方政府支出和民間投資包括在內(nèi)，總規(guī)模將達(dá)到20.2萬億日元。大規(guī)模的財政刺激方案和寬松的貨幣政策給低落的日本經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)力“興奮劑”，經(jīng)濟(jì)增長效果立竿見影。日本內(nèi)閣府?dāng)?shù)據(jù)顯示，扣除物價上漲因素，2013年第一季度日本實際GDP 改定值環(huán)比增長1%，同比增長4.1%。同時，消費(fèi)者信心調(diào)查值從4月的44.5躍升至5月的45.7，這說明人們對于經(jīng)濟(jì)前景信心在增強(qiáng)。日本股市也顯現(xiàn)一派欣欣向榮之勢，在截至5月中旬的半年時間里上升70%以上。同時，日元貶值帶動了日本企業(yè)的出口增長。

盡管如此，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”卻日益受到人們的質(zhì)疑。哈佛大學(xué)教授理查德·庫珀認(rèn)為，僅憑第一季度的數(shù)據(jù)，難以斷定日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原因在于第一季度的消費(fèi)很多來自于股票投資者的汽車購入，而實際上財富效應(yīng)并沒有在日本人中平均分布。并且，隨著時間的推移，這種激進(jìn)的寬松經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面影響日益顯現(xiàn)，一味依賴日元貶值來提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的策略暴露出諸多弊端。為此，安倍內(nèi)閣射出了“第三支箭”。6月14日，日本政府在內(nèi)閣會議上正式推出以推動日本經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)的“日本再興戰(zhàn)略”，其主要內(nèi)容是：以產(chǎn)業(yè)振興、刺激民間投資、放寬行政管制、擴(kuò)大貿(mào)易自由化為主要支柱。根據(jù)這一戰(zhàn)略，日本政府將于2013年秋季提出“產(chǎn)業(yè)競爭力強(qiáng)化法案”，通過減稅等優(yōu)惠措施刺激企業(yè)加大投資，爭取今后三年的民間基礎(chǔ)設(shè)備投資增長10%；今后十年日本的GDP要年均增長2%，人均國民總收入（GNI）年均增長要達(dá)到3%。

然而，這“第三支箭”不僅沒有化解積極財政政策和寬松貨幣政策帶來的潛在危機(jī)，而且使日本經(jīng)濟(jì)面臨更多的不確定性。2013年5月下旬以來，日本股市、匯市和債市都出現(xiàn)不同程度的震蕩。日經(jīng)225指數(shù)從5月末近16000點(diǎn)的歷史高位大幅下滑，僅20個交易日就回落至12500點(diǎn)左右，跌幅接近22%；美元兌日元匯率也從1∶103的高位快速回落至1∶94左右。由于日本央行持續(xù)的量化寬松政策，人們對通脹的預(yù)期增加，投資者開始拋售債券轉(zhuǎn)而進(jìn)行風(fēng)險類資產(chǎn)投資，從而導(dǎo)致國債收益率急劇上升。日本十年期國債收益率從4月初0.4%～0.5%的區(qū)間一度逼近1%。長期利率的上升勢必推高房貸和企業(yè)貸款利率，壓縮靈活財政政策的空間，從而進(jìn)一步加劇日本債務(wù)負(fù)擔(dān)，把日本推向債務(wù)危機(jī)的邊緣。

“日本再興戰(zhàn)略”顯露出“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”已經(jīng)捉襟見肘。概括起來，其主要問題在于：一是由于老齡化和生產(chǎn)率下降等問題使經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)缺乏足夠的支撐，對于扭轉(zhuǎn)此前經(jīng)濟(jì)刺激政策的負(fù)面效果作用十分有限；二是由于在農(nóng)政改革等敏感領(lǐng)域未能切中要害，對比此前日本歷屆政府曾反復(fù)提出的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略，當(dāng)前的許多措施并無新意；三是由于日本政府一向更替頻繁，而新經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略中提出的指標(biāo)多數(shù)為中長期目標(biāo)，并且沒有相應(yīng)的具體實施對策，因此很難使人確信安倍內(nèi)閣有誠意落實其所提出的目標(biāo)。

總之，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”并沒有為日本經(jīng)濟(jì)的長期增長開辟新的源泉。一般來說，經(jīng)濟(jì)增長是勞動生產(chǎn)率提高的結(jié)果，而勞動生產(chǎn)率提高的源泉有三個：“得自貿(mào)易的收益”、技術(shù)進(jìn)步和人力資本積累、制度創(chuàng)新?！鞍脖督?jīng)濟(jì)學(xué)”沒有觸及這些解決日本經(jīng)濟(jì)長期增長問題的根基，也無怪乎有人稱其為“安倍反經(jīng)濟(jì)學(xué)”。那些只是通過透支未來資源來創(chuàng)造短期經(jīng)濟(jì)數(shù)字的政策，長遠(yuǎn)來看，只能是無本之木，自然也無異于飲鴆止渴。