摘 要：“十二五”期間是中國加快新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的關(guān)鍵時期。河南省作為農(nóng)業(yè)大省，在實現(xiàn)“三化”的過程中有機遇也有挑戰(zhàn)。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)需要大量的資金來支持，緊靠財政支持是不夠的，創(chuàng)新融資渠道是必然之路。中小企業(yè)作為中國經(jīng)濟的重要組成部分，在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中發(fā)揮重要作用，中小企業(yè)的發(fā)展帶動著新型城鎮(zhèn)化的加深。目前，中小企業(yè)融資難成為世界性的難題，我們通過創(chuàng)建地方政府融資平臺，開發(fā)銀行產(chǎn)品，規(guī)范“影子銀行”的發(fā)展等措施都能一定程度上解決中小企業(yè)融資難的問題。改善中小企業(yè)融資的環(huán)境，拓寬新型城鎮(zhèn)化的資金來源渠道，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的持續(xù)快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：新型城鎮(zhèn)化；中小企業(yè)；融資渠道

中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）09-0100-02

國家《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展十二五規(guī)劃綱要》中指出，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，加快推進(jìn)社會主義新農(nóng)村建設(shè)，促進(jìn)區(qū)域良性互動、協(xié)調(diào)發(fā)展。城鎮(zhèn)化率提高4個百分點，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展的協(xié)調(diào)性進(jìn)一步增強。新城鎮(zhèn)建設(shè)離不開發(fā)展城鎮(zhèn)經(jīng)濟，這就要選擇具有強大生命力的經(jīng)濟組織模式。中小企業(yè)的發(fā)展有其市場優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢和擴張優(yōu)勢。2011年國家工業(yè)和信息化部發(fā)布了中國首個關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的國家級專項規(guī)劃《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》，凸顯中小企業(yè)的重要地位、作用以及國家大力促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的決心。

目前中小企業(yè)融資渠道十分狹窄，企業(yè)的融資渠道不外有三種：向銀行申請貸款、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行股票上市直接融資。國有企業(yè)股份制改革是地方政府的基礎(chǔ)措施。對于中小企業(yè)來說，發(fā)行摘取和發(fā)行股票上市仍然是非常困難的。另外，由于金融風(fēng)險的問題，中小企業(yè)發(fā)行債券也是非常困難，難以獲批。企業(yè)的自留資金和銀行貸款仍然是中小企業(yè)的首選和主要融資方式。這其中，獲得銀行貸款也是受到各種規(guī)定的限制，非常難以實現(xiàn)的。

一、新型城鎮(zhèn)化中中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀和原因

1.中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。目前，中小企業(yè)發(fā)展的首要制約因素是融資難。中小企業(yè)的融資機會少，同時缺乏信貸支持。大部分中小企業(yè)都有向銀行貸款的經(jīng)歷。銀行貸款幾乎成了企業(yè)自有資本外的主要融資方式。盡管如此，多數(shù)企業(yè)因為抵押物不足，企業(yè)規(guī)模小，風(fēng)險承受能力差，信用度不高等問題，貸款也不能順利實現(xiàn)。除了銀行借款，直接融資也是另一途徑。直接融資是指股權(quán)融資和債券融資。但對于中小企業(yè)來說，直接融資也是非常難。中國的證券市場上市門檻高，雖然深圳證券有中小企業(yè)板塊和創(chuàng)業(yè)板塊，但是對于勞動密集型企業(yè)甚至微小企業(yè)來說，門檻還是高，想獲得直接融資難度非常大。債券市場發(fā)展的相對緩慢，很難解決中小企業(yè)資金問題。中小企業(yè)債券產(chǎn)品還處于探索階段，獲批上市的債券很少。

除了銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資外，中小企業(yè)還可以進(jìn)行租賃融資、存貨融資、供應(yīng)鏈融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等。但是大部分中小企業(yè)對這些融資貸款的方法和渠道不熟悉，且這些融資的成本相對較高，所以基本也不能解決企業(yè)的融資難問題。截至2013年1月，創(chuàng)業(yè)板有355家公司，中小企業(yè)版有701家公司。這相對于中國近1 100多萬戶的中小企業(yè)來說真是鳳毛麟角。河南省在創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)版的公司分別有8家和22家。融資渠道窄成為一個突出的問題。融資渠道的單一，使得融資結(jié)構(gòu)無法優(yōu)化，融資成本居高不下，增加了企業(yè)的運行成本。

2.中小企業(yè)融資難的原因。中小企業(yè)自身存在著各種問題。大多數(shù)中小企業(yè)存在缺乏核心競爭力和自主創(chuàng)新能力等問題。中小企業(yè)中多數(shù)為勞動密集型企業(yè)，各類指標(biāo)都不能和大型企業(yè)相比較。中小企業(yè)對抗市場波動的能力非常有限，能夠持續(xù)經(jīng)營十年以上的企業(yè)更是少之又少，這必然影響自身從銀行貸款，從而使得融資環(huán)境不理想。另外，中小企業(yè)的資本構(gòu)成大部分以自有資本和銀行貸款為主導(dǎo)，缺乏必要的有效抵押物，又難以讓銀行資信作出準(zhǔn)確評級，因此在向銀行貸款中遇到較大困難。

中小企業(yè)再融資（SEO）平臺的相關(guān)政策不完善。中小企業(yè)再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場上進(jìn)行的直接中小企業(yè)融資。按照國際慣例，再融資的信息披露程度要低于IPO的要求，如最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。但是，中國在再融資制度方向仍存在缺陷。較高的再融資的門檻有利于控制股東圈錢，但卻把處于成長期的中小企業(yè)上市公司拒之門外。冗雜的再融資審批程序也會使中小企業(yè)上市公司失去一些良好機會。再融資工具也比較單一，目前中國上市公司的再融資方式主要是定向增發(fā)和公司債券。

中小企業(yè)和金融機構(gòu)的博弈。根據(jù)測算，中國的銀行貸款大部分投放給了大中型企業(yè)，特別是國有企業(yè)，大企業(yè)的覆蓋率可以達(dá)到100%，小型企業(yè)則為20%。特別是一些科技型企業(yè)由于難以得到資金支持，面臨技術(shù)外流的風(fēng)險。[1] 銀行也是盈利機構(gòu)，銀行的所有者也為了實現(xiàn)股東權(quán)益最大化，銀行在選擇客戶的時候通常要考慮風(fēng)險，因此有實力，信譽好的大企業(yè)才是首選。中小企業(yè)貸款通常具有金額少、時間緊迫和頻率高等特點，但是銀行在審批上受環(huán)節(jié)多、時間長，而且支行往往沒有房貸的審批權(quán)，所以延長了中小企業(yè)貸款的周期。貸款的抵押條件過于苛刻和貸款成本相對較高也是阻礙中小企業(yè)貸款的原因之一。

“影子銀行”對中小企業(yè)的影響。在中國“影子銀行”并沒有一個清晰的定義。主要是指委托貸款、銀信合作、信貸理財產(chǎn)品等等。在銀行信貸無法滿足的情況下，中小企業(yè)通過“影子銀行”獲取融資的重要性日益提升。但是“影子銀行”的作用從在一定的局限性，“影子銀行”通常只是在狹小的地域進(jìn)行，很難進(jìn)行跨區(qū)域的大規(guī)模的經(jīng)濟活動。資產(chǎn)規(guī)模小，資金來源有限，抗壓能力較差?！坝白鱼y行”的業(yè)務(wù)大多游離監(jiān)管之外，缺乏規(guī)范性和合法性，容易產(chǎn)生民事糾紛。

二、創(chuàng)新融資方式，破解新型城鎮(zhèn)建設(shè)中中小企業(yè)融資難問題

1.規(guī)范地方政府融資平臺。要進(jìn)一步增加地方政府工作平臺的透明度。目前地方政府融資的主要方式仍然是銀行貸款，導(dǎo)致財政透明度過低，證券化是解決透明度的重要方法。證券化的前提是市場化。證券化之后，如果要向市場發(fā)行債券，市場就要判斷地方政府的誠信，在評判的過程中就存在監(jiān)督。同時，要完善現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則，明確如何計算地方政府的資產(chǎn)和負(fù)債，區(qū)分一般性預(yù)算和地方政府融資平臺。完善融資平臺的治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范發(fā)展，提高運營效率。

加強風(fēng)險控制。有些地方政府借新型城鎮(zhèn)化之際，過度進(jìn)行投資。我們應(yīng)該關(guān)注投資過度帶來的產(chǎn)能過剩問題。相關(guān)部門也應(yīng)該控制地方政府融資的沖動。建立風(fēng)險控制體系，從風(fēng)險評估、風(fēng)險控制到風(fēng)險監(jiān)督，層層把關(guān)，減少盲目投資。建立審計職能，或者聘請有資質(zhì)的會計師事務(wù)所作為中介機構(gòu)，對融資平臺進(jìn)行審計。把風(fēng)險控制與地方政府政績掛鉤，防止貸款越多政績越大的怪象，打破上屆地方政府貸款下屆地方政府還錢的怪圈。

2.加強中小企業(yè)再融資的功能。進(jìn)一步進(jìn)行制度創(chuàng)新。推動小額快速融資，調(diào)高融資效率，降低融資成本。加快審核權(quán)下移到深交所的步伐。大部分中小企業(yè)融資具有需求緊和金額小的特點。因此要在制度上進(jìn)一步創(chuàng)新。再融資的發(fā)行條件要進(jìn)行修訂，再融資不能像IPO那樣要求，過嚴(yán)的發(fā)行條件帶來的弊端顯而易見，造成大量公司粉飾業(yè)績和尋租空間?？梢园褜徍酥攸c從持續(xù)盈利能力的硬性條件，向披露新型的完整真實和透明度上傾斜。

完善中小企業(yè)的自身建設(shè)。無論是公司規(guī)模、盈利能力還是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，都對中小企業(yè)的再融資有重大影響。為了更好地利用再融資功能，中小企業(yè)要加強自身建設(shè)。企業(yè)規(guī)模要符合企業(yè)的發(fā)展階段，企業(yè)擴張要考慮效益和成本的關(guān)系。提高中小企業(yè)的融資能力和綜合實力，努力達(dá)到再融資的門檻。合理的選擇再融資方式，分析股權(quán)融資和債券融資的優(yōu)缺點，重視債券市場，利用好財務(wù)杠桿的作用，維持穩(wěn)定的公司資本結(jié)構(gòu)。

3.加強銀行的作用。中小企業(yè)作為中國經(jīng)濟的重要組成部分，對全國的GDP貢獻(xiàn)超過60%，但是，大多數(shù)中小企業(yè)從銀行貸款是非常難，仍然是通過親屬或民間借貸進(jìn)行融資。

銀行業(yè)要統(tǒng)一思想，把支持中小企業(yè)融資的工作防止戰(zhàn)略高度，切實加大對中小企業(yè)的支持力度，提升銀行的綜合競爭力。降低中小企業(yè)的融資門檻，建立與中小企業(yè)相適應(yīng)的信用評級辦法。適應(yīng)中小企業(yè)融資特點，適當(dāng)簡化貸款的審批程序。針對不同階段的中小企業(yè)推出差異化產(chǎn)品，幫助中小企業(yè)從創(chuàng)業(yè)期向成熟期轉(zhuǎn)型。

銀行要控制風(fēng)險，落實中小企業(yè)的多樣化擔(dān)保。抵押擔(dān)保是常見的貸款方式。常見的抵押方式有房地產(chǎn)抵押和有價證券質(zhì)押等。但是大部分中小企業(yè)往往不具備這些抵押條件，因此在擔(dān)保方式上不能搞“一刀切”的行為，要創(chuàng)新融資方式，保證信譽良好、內(nèi)部管理規(guī)范的企業(yè)順利獲得貸款。開發(fā)供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，主要包括倉單質(zhì)押、存貨抵押和應(yīng)收賬款融資。

4.規(guī)范“影子銀行”的發(fā)展。規(guī)范“影子銀行”，首先要明確“影子銀行”的概念。在中國，目前還沒有“影子銀行”的定義，這在一定程度上造成風(fēng)險的不可控和監(jiān)管的困難。國際貨幣基金將堵路的“影子銀行”定義為“在受到監(jiān)管的銀行體系外的金融中介活動”。這樣的定義未免過于寬泛，不利于監(jiān)管，因此要加緊對“影子銀行”概念的研究。

完善相關(guān)的法律體系。目前中國沒有針對“影子銀行”的相關(guān)法律，雖然銀監(jiān)會先后出臺了《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》和《銀監(jiān)會進(jìn)一步規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)通知》，但仍然沒有覆蓋到“影子銀行”整個體系，中國迫切需要出臺相應(yīng)的法規(guī)，彌補法律上的空缺。

控制“影子銀行”的風(fēng)險。對于“影子銀行”概念的不同理解，既影響對規(guī)模的估算，也影響對風(fēng)險的判斷。目前中國的信貸總量達(dá)到80萬億元，官方的銀行信貸有47萬億元，兩者之差就是“影子銀行”規(guī)模，大約33萬億元。這么大的規(guī)模，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，很可能帶來較大的金融風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

[1] 全國工商聯(lián).中國中小企業(yè)發(fā)展調(diào)查報告[R].2011-05.

[2] 侯健.“影子銀行”發(fā)展對中小企業(yè)融資的影響研究[J].南方金融，2012，（6）.

[3] 李婭，翟坤.“影子銀行”造成的風(fēng)險及其分散化路徑[J].農(nóng)村金融研究，2012，（4）.

[責(zé)任編輯 陳丹丹]