信達證券研發(fā)中心研究總監(jiān)呂立新稱：

政府一直在用一種計劃體制控制新股節(jié)奏，如果一步到位，全部存量發(fā)行，市場會立刻垮掉，因為發(fā)行量太大，無異于一夜之間實現(xiàn)全流通，這是不可以的。為什么不一步到位，原因有很多，我們國家在設計資本市場時就牽扯到國有股和流通股的問題，這個背景用來解釋為什么不做存量發(fā)行也是解釋得通的。我們國家在早期上市的公司，都是基于國有企業(yè)改制過來的，如果把所有股份都拿出來存量發(fā)行，上市公司的國有控股地位就發(fā)生動搖了，這是不可以的，和它的初衷，和控股股東的訴求是不一致的，假設你把中石化拿來存量發(fā)行，中石化集團干嗎？它肯定不干，工商銀行拿來發(fā)行，它行嗎？花多少錢，財政部都不會轉讓，因為財政部是它們的大股東，國資委都是它們的大股東。

之所以我們國家的股票市場這么熱，炒得這么兇，實際上是政府一直在用一種計劃體制控制新股節(jié)奏，如果一步到位，全部用來存量發(fā)行，我們的市場肯定馬上就垮了，因為一下發(fā)行量太大。二級市場實際上也很擔心發(fā)行節(jié)奏太快、發(fā)行量過大的問題，如果一次全部存量發(fā)行，無異于一夜之間實現(xiàn)全流通，和那個道理是一樣的，這是不可以的。政府又希望用這個手段來抑制新股價格炒作過高的問題，一方面還要控制節(jié)奏，所以中國政府一直在用一種調控的手段，調控也是一種藝術，走極端也是不可以的。