孫旭

自2004年國(guó)資委在中央企業(yè)中推行董事會(huì)建設(shè)試點(diǎn)工作以來(lái)，迄今已有50余家中央企業(yè)開(kāi)展了董事會(huì)建設(shè)試點(diǎn)工作。試點(diǎn)的目標(biāo)，一是要做到?jīng)Q策層與執(zhí)行層分離；二是要逐步引入外部董事且在董事會(huì)中過(guò)半數(shù)，通過(guò)規(guī)范高效的董事會(huì)運(yùn)作，建立起股東、董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層有效的制衡和委托代理機(jī)制。許多地方國(guó)有企業(yè)按照國(guó)資委的規(guī)定和《公司法》的要求，建立了企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層的架構(gòu)。國(guó)有企業(yè)的管理模式正在由過(guò)去的以行政管控為主逐步向以治理管控為主轉(zhuǎn)變，國(guó)有企業(yè)董事會(huì)建設(shè)取得了重大進(jìn)展。

應(yīng)該說(shuō)，設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層的治理架構(gòu)，僅僅是董事會(huì)建設(shè)工作的起步，更重要的是建立相關(guān)的制度流程以及相應(yīng)的評(píng)價(jià)考核體系。在試點(diǎn)的企業(yè)和地方國(guó)企中有些通過(guò)實(shí)踐中探索，在董事會(huì)建設(shè)工作方面獲得了很多好的經(jīng)驗(yàn)。然而也有不少國(guó)有企業(yè)，形式上雖然已建立了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，股東也派出了董事、監(jiān)事，但在實(shí)際運(yùn)作中，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)流于形式，董事充當(dāng)“花瓶”或“橡皮圖章”的情況仍不絕于耳，究其根本原因，主要還是缺乏一套客觀公正的對(duì)董事會(huì)的評(píng)價(jià)和對(duì)董事的考核機(jī)制。因此，完善考評(píng)機(jī)制是國(guó)企規(guī)范董事會(huì)建設(shè)的重要改革任務(wù)之一。

全球性難題

評(píng)價(jià)考核缺統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)國(guó)有企業(yè)董事會(huì)評(píng)價(jià)和董事的考核，主要是股東方及相關(guān)利益方的評(píng)價(jià)，以及董事會(huì)、董事的自我評(píng)價(jià)。對(duì)董事會(huì)、董事的考評(píng)天經(jīng)地義，這是出資人的權(quán)利，股東、董事會(huì)、經(jīng)理層的委托代理關(guān)系本質(zhì)上是一種契約關(guān)系，當(dāng)然應(yīng)該通過(guò)考核評(píng)價(jià)來(lái)檢驗(yàn)履約的實(shí)際效果。對(duì)國(guó)有企業(yè)董事會(huì)的評(píng)價(jià)和對(duì)董事的考核，有助于促進(jìn)企業(yè)治理改進(jìn)的不斷完善，強(qiáng)化董事會(huì)對(duì)股東的受托責(zé)任和意識(shí)，客觀公正的考評(píng)對(duì)董事會(huì)規(guī)范高效運(yùn)作及發(fā)揮董事價(jià)值最大化具有十分重要的意義。

必須指出，對(duì)董事會(huì)和董事的考評(píng)是全球公司治理的難題，難就難在沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的董事會(huì)評(píng)價(jià)和董事考核的衡量標(biāo)準(zhǔn)，難就難在缺乏有效的董事會(huì)和董事自我評(píng)價(jià)機(jī)制。實(shí)踐中，董事會(huì)往往開(kāi)著就變成了股東大會(huì)或者總經(jīng)理辦公會(huì)，導(dǎo)致在現(xiàn)實(shí)中雖然董事會(huì)、董事付出了努力，外部市場(chǎng)、股東及利益相關(guān)方對(duì)董事會(huì)、董事的表現(xiàn)評(píng)價(jià)褒貶不一。由此引發(fā)的后果是，很多企業(yè)干脆不對(duì)董事會(huì)和董事考評(píng)，或者即便評(píng)價(jià)和考核也是走過(guò)場(chǎng)。長(zhǎng)此以往對(duì)那些致力于股東價(jià)值創(chuàng)造的董事會(huì)是一種傷害，而那些有才智的董事因?yàn)樽约旱膬r(jià)值和貢獻(xiàn)未得到認(rèn)可會(huì)變得越來(lái)越消極，最終損害的是股東利益。那么，究竟由誰(shuí)來(lái)評(píng)價(jià)考核更合理？怎樣評(píng)價(jià)考核才相對(duì)客觀公正？

董事會(huì)評(píng)價(jià)

確權(quán)、量化側(cè)重任期

對(duì)董事會(huì)的評(píng)價(jià)應(yīng)主要從董事會(huì)在保障出資人權(quán)益、公司重大戰(zhàn)略決策、對(duì)經(jīng)理人員的選聘和績(jī)效考核等方面去衡量，此外還應(yīng)關(guān)注董事會(huì)對(duì)議案的審閱、審批及決策質(zhì)量、決策效率。

股東評(píng)價(jià)董事會(huì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)與董事會(huì)評(píng)價(jià)經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)是基本一致的，但董事會(huì)的評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)將公司年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與股東下達(dá)給董事會(huì)任期目標(biāo)（一般為3年）相結(jié)合，對(duì)董事會(huì)的評(píng)價(jià)應(yīng)側(cè)重任期評(píng)價(jià)。這樣會(huì)促進(jìn)董事會(huì)在考慮公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和中短期利益的目標(biāo)上兼顧平衡，從而避免董事會(huì)的短期行為，減少董事會(huì)可能與經(jīng)營(yíng)層共謀而產(chǎn)生急功近利行為的風(fēng)險(xiǎn)，更加注重股東對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。值得一提的是，很多國(guó)有企業(yè)的股東往往將年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)直接下達(dá)給經(jīng)理層，如能通過(guò)董事會(huì)將目標(biāo)下達(dá)，通過(guò)建立有效的制衡機(jī)制來(lái)激勵(lì)和約束經(jīng)理層，無(wú)疑對(duì)股東的權(quán)益是一種更好的保障。

對(duì)董事會(huì)的評(píng)價(jià)應(yīng)以股東為主，可由股東相關(guān)部門(mén)及公司監(jiān)事會(huì)、外部專家共同組成評(píng)價(jià)小組，按照上述幾個(gè)維度，結(jié)合公司的短期、中長(zhǎng)期目標(biāo)，制訂出一套可量化的指標(biāo)評(píng)價(jià)系統(tǒng)。公司年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可作為當(dāng)期的董事會(huì)績(jī)效，任期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等同于對(duì)董事會(huì)3年經(jīng)營(yíng)績(jī)效的后評(píng)價(jià)。通過(guò)對(duì)董事會(huì)的評(píng)價(jià)來(lái)衡量董事會(huì)的整體運(yùn)作效率和決策質(zhì)量是否滿足股東及利益相關(guān)方的期望，從而引導(dǎo)董事會(huì)更有效地為股東及利益相關(guān)方創(chuàng)造更大的價(jià)值。

實(shí)施董事會(huì)的評(píng)價(jià)，股東需要進(jìn)一步加大對(duì)董事會(huì)的授權(quán)。目前大部分國(guó)有企業(yè)股東的一些權(quán)力并未完全授予董事會(huì)，如經(jīng)理人員的選聘和績(jī)效考核權(quán)等，董事會(huì)感覺(jué)“胡蘿卜和大棒”仍在股東手中，董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人的約束和制衡能力有限。當(dāng)然，股東對(duì)董事會(huì)的人員構(gòu)成、董事的經(jīng)驗(yàn)、素質(zhì)、能力、責(zé)任追究機(jī)制等代理人的資格等條件，代理的有效性尚存顧慮。然而，明確股東對(duì)董事會(huì)的授權(quán)和董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人的轉(zhuǎn)授權(quán)，梳理清楚相應(yīng)的制度流程，明確董事會(huì)的權(quán)責(zé)，是對(duì)董事會(huì)評(píng)價(jià)的基本前提。對(duì)上市公司而言，董事會(huì)的獨(dú)立性和有效性尤為重要，因?yàn)槎聲?huì)對(duì)經(jīng)理層的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)關(guān)乎公司下一期的業(yè)績(jī)，董事會(huì)各專業(yè)委員會(huì)獨(dú)立性的提高，符合監(jiān)管部門(mén)的要求，滿足全體股東對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)管，能防止大股東侵占公司資產(chǎn)，損害小股東的權(quán)益。總之，董事會(huì)能否發(fā)揮其應(yīng)有的作用取決于董事會(huì)的獨(dú)立性、規(guī)模、結(jié)構(gòu)，更與董事會(huì)的行為密切相關(guān)。

董事考核

董事會(huì)主導(dǎo)注重素質(zhì)

在一個(gè)決策效率低下、決策質(zhì)量不高的董事會(huì)中去評(píng)價(jià)考核董事，本身就不客觀公正，因此對(duì)董事的考核首先要放在對(duì)董事會(huì)的評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上。董事會(huì)的規(guī)范高效運(yùn)作取決于全體董事共同努力的結(jié)果，其中董事長(zhǎng)作為召集人對(duì)董事會(huì)運(yùn)作效率和決策質(zhì)量起著非常重要的作用。

對(duì)董事客觀公正的考核，就是要考察董事個(gè)人在董事會(huì)中發(fā)揮的作用、創(chuàng)造的價(jià)值，主要考察董事對(duì)公司的戰(zhàn)略思維能力、選人用人判斷能力、對(duì)企業(yè)及行業(yè)熟悉度、重大事項(xiàng)應(yīng)變力和決斷力等素質(zhì)。董事的專業(yè)背景與其任職公司所處的行業(yè)、發(fā)展階段及經(jīng)營(yíng)管理復(fù)雜性的匹配度是需要關(guān)注的一個(gè)重要方面。另外，忠誠(chéng)、勤勉、履行義務(wù)是董事的基本職責(zé)和操守，因此，對(duì)董事的考評(píng)應(yīng)統(tǒng)籌董事會(huì)績(jī)效評(píng)價(jià)、董事履職能力和價(jià)值創(chuàng)造、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（考慮公司的經(jīng)營(yíng)難度系數(shù)）等因素，對(duì)董事做出綜合的評(píng)價(jià)。

對(duì)董事的考評(píng)應(yīng)以董事會(huì)為主，可由董事長(zhǎng)牽頭，部分董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)及股東派出董事部門(mén)組成考評(píng)小組，按照上述幾個(gè)維度對(duì)董事進(jìn)行年度述職考評(píng)，當(dāng)然也應(yīng)結(jié)合任期目標(biāo)考評(píng)。董事的考評(píng)結(jié)果作為股東聘免其的依據(jù)。對(duì)不稱職的董事要果斷調(diào)整，對(duì)優(yōu)異的董事則給予獎(jiǎng)勵(lì)或晉升，引導(dǎo)和激勵(lì)董事，尤其是內(nèi)部董事為董事會(huì)的規(guī)范高效運(yùn)作和所任職公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展貢獻(xiàn)更多的智慧，創(chuàng)造更大的價(jià)值。

隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)一步分離，對(duì)上市公司而言董事會(huì)的質(zhì)量將成為未來(lái)業(yè)績(jī)好壞和股權(quán)回報(bào)高低的決定性因素。選聘優(yōu)秀的內(nèi)部董事，提高外部董事和專家委員在上市公司董事會(huì)中的比例，將有助于提高上市公司董事會(huì)的質(zhì)量。

隨著央企建設(shè)規(guī)范董事會(huì)的不斷深入，以及越來(lái)越多國(guó)企在董事會(huì)運(yùn)作過(guò)程中的實(shí)踐和探索，董事會(huì)規(guī)范運(yùn)作的制度將進(jìn)一步健全，董事會(huì)評(píng)價(jià)和董事考核體系將進(jìn)一步完善，董事會(huì)評(píng)價(jià)和董事考核對(duì)治理改進(jìn)的重要促進(jìn)作用必將會(huì)為越來(lái)越多的國(guó)有企業(yè)所認(rèn)識(shí)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，央企和地方國(guó)企中必定會(huì)涌現(xiàn)出一大批符合現(xiàn)代現(xiàn)代企業(yè)制度要求與國(guó)際接軌的國(guó)有企業(yè)。

（作者供職于中國(guó)廣東核電集團(tuán)有限公司）