董露茜
4月20日,北京,在國(guó)企工作的李先生一大早就趕到菜百黃金去排隊(duì)給女兒買(mǎi)黃金首飾。提及金價(jià)跌,李先生對(duì)記者說(shuō):“最近我身邊的朋友都在買(mǎi),感覺(jué)跟搶大白菜似的,作為工薪階層,也就花個(gè)三五萬(wàn)元給孩子儲(chǔ)著?!?/p>
市民搶購(gòu)黃金的熱潮隨著今年4月中旬國(guó)際金價(jià)的這一次暴跌而蔓延至全國(guó),賣(mài)黃金的店鋪似乎一夜之間成為人聲鼎沸的菜市場(chǎng),交易量劇增,市民百萬(wàn)買(mǎi)黃金、賣(mài)斷貨“空運(yùn)”的消息不斷傳出。
黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)斷崖式暴跌之后,是抄底的好機(jī)會(huì)嗎?
抄底黃金需謹(jǐn)慎
4月10日,高盛開(kāi)始唱衰黃金,當(dāng)時(shí)高盛在金價(jià)位于1586美元附近時(shí),建議做空黃金,消息一出隨即引發(fā)黃金暴跌。接下來(lái)的12日、15日,國(guó)際金價(jià)兩天接近15%的跌幅,暴跌幅度是黃金市場(chǎng)30年來(lái)前所未有。
美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼直言:“兩日瘋跌驚嚇,40年交易生涯從未見(jiàn)過(guò)金價(jià)像過(guò)去兩日這樣的瘋跌景?象?!?/p>
4月20日,黃金價(jià)格約279元/克,而2012年大約在370元?400元/克。
“這次搶購(gòu)熱潮正常但非理性,一周之前,金價(jià)還在322元?330元/克,猛地下降幅度這么大,對(duì)大家來(lái)說(shuō)非常有吸引力?!碧煲唤鹦懈呒?jí)研究員肖磊接受《新財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說(shuō)。
個(gè)人投資者的熱情則引發(fā)現(xiàn)貨市場(chǎng)黃金大搶購(gòu)熱潮,在中國(guó)、印度,到處可見(jiàn)拿著巨款購(gòu)黃金的個(gè)人投資者。李先生買(mǎi)黃金的動(dòng)機(jī)就很簡(jiǎn)單,“金價(jià)已在低位,是個(gè)抄底的好機(jī)會(huì),錢(qián)放著也是放著,通貨膨脹,房子買(mǎi)不起,投資渠道狹窄,買(mǎi)黃金算是個(gè)不錯(cuò)的選擇”。
盡管現(xiàn)在跟風(fēng)買(mǎi)黃金者多,但不少分析師并不建議盲目大量購(gòu)入,因?yàn)槭袌?chǎng)仍在調(diào)整,存在風(fēng)險(xiǎn)。而且,黃金買(mǎi)來(lái)容易,回購(gòu)卻并不規(guī)范,換成現(xiàn)金可能還會(huì)損失。
“這是一個(gè)探底的過(guò)程,修復(fù)需要時(shí)間,黃金進(jìn)入熊市,波段操作的機(jī)會(huì)還是有。但建議不要買(mǎi)太多,比如分4月、5月、6月三次進(jìn)去。去年5月末才開(kāi)始一波上漲行情,估計(jì)今年到7月份才會(huì)反彈?!?/p>
肖磊認(rèn)為,對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),要看其投資需求,現(xiàn)在中國(guó)黃金市場(chǎng)已經(jīng)與國(guó)際完全接軌,大量資金蜂擁進(jìn)去,風(fēng)險(xiǎn)還是很大,一下子跌了,承受不住會(huì)爆倉(cāng)。
“國(guó)際市場(chǎng)不好,我們客戶中就有不少暴倉(cāng)的,損失慘重。”一家外資期貨投資公司在中國(guó)代表處的一位經(jīng)理告訴記者,期貨高杠桿,風(fēng)險(xiǎn)大,如果投資,建議在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi),不要炒短線。
暴跌讓各國(guó)央行成為最大的受害者之一。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù),黃金暴跌已讓全球央行以及國(guó)際貨幣基金組織擁有的黃金儲(chǔ)備市值直接蒸發(fā)了5600億美元。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,美聯(lián)儲(chǔ)作為全球黃金儲(chǔ)備的最大持有者,僅兩天下跌,就讓美聯(lián)儲(chǔ)損失將近800億美元,而持有量排名依次靠后的德國(guó)和意大利損失也超過(guò)200億美元。
2001?2011年的10年間,黃金的價(jià)格從256美元/盎司,一路沖天到1920美元/盎司,對(duì)于那些交易時(shí)點(diǎn)完美的投資者來(lái)說(shuō),實(shí)在是幸運(yùn),達(dá)到650%的回報(bào)。
據(jù)外媒報(bào)道,華爾街仍看好黃金的大有人在,比如對(duì)沖基金巨頭約翰·保爾森。數(shù)據(jù)顯示,在保爾森旗下95億美元規(guī)模的對(duì)沖基金中,其中85%投資了黃金類(lèi)資產(chǎn)。保爾森黃金投資在此輪暴跌中一天損失3.28億美元、黃金股票虧損6200萬(wàn)美元,但他堅(jiān)持黃金對(duì)沖通脹的作用,認(rèn)為在全球央行量化寬松背景下,未來(lái)5年黃金將是對(duì)沖通脹和貨幣貶值的最好方式。
跌價(jià)源于基本面改變
此次“黃金暴跌”讓高盛再次展現(xiàn)了超凡的“預(yù)測(cè)”能力,高盛環(huán)球商品研究主管柯里(Jeffrey Currie)出盡風(fēng)頭,被認(rèn)為功勞最大。但由于高盛在繼續(xù)看跌黃金的同時(shí)看好天然氣,引起一些投資者關(guān)于高盛“陰謀論”的擔(dān)?憂。
高盛一份報(bào)告就能引發(fā)黃金市場(chǎng)恐慌嗎?4月24日,高盛再次發(fā)表報(bào)告,取消了對(duì)金價(jià)將會(huì)下跌的預(yù)期,轉(zhuǎn)而預(yù)測(cè)金價(jià)可能上漲10%,但同時(shí)指出金價(jià)也有可能進(jìn)一步下跌。
事實(shí)上,在高盛看空?qǐng)?bào)告發(fā)布之后,眾多知名國(guó)際金融機(jī)構(gòu)亦紛紛唱衰黃金。
摩根士丹利4月16日表示,黃金市場(chǎng)走強(qiáng)的支撐似乎崩潰,并將今明兩年的黃金價(jià)格預(yù)估值調(diào)降。德意志銀行4月17日發(fā)布報(bào)告稱(chēng),黃金可能見(jiàn)到2000年以來(lái)的首次負(fù)報(bào)酬。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)4月18日在倫敦發(fā)布報(bào)告稱(chēng),在未來(lái)2?3年,國(guó)際黃金價(jià)格將走低,盡管這個(gè)過(guò)程中會(huì)有暫時(shí)性的反?彈。
惠譽(yù)分析認(rèn)為,關(guān)于塞浦路斯可能會(huì)出售大額黃金儲(chǔ)備的消息或是造成國(guó)際金價(jià)下挫的原因,但主要原因還是市場(chǎng)對(duì)于黃金后市看法的變化導(dǎo)致了目前國(guó)際金價(jià)的下跌。
據(jù)報(bào)道,ETFs(交易所交易基金)今年賣(mài)出了249噸黃金,而塞浦路斯供出售的黃金儲(chǔ)備僅僅14噸。在黃金長(zhǎng)期牛市時(shí),零售和機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)ETFs投資黃金,部分買(mǎi)家受只漲不跌想法驅(qū)動(dòng),因而在黃金投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),大舉撤離。
“陰謀論只是其中一個(gè)點(diǎn),這次大跌是金融市場(chǎng)博弈的結(jié)果,各種綜合性因素糾結(jié)在一起,賣(mài)空或許是促使黃金價(jià)格暴跌的最后一根稻草?!毙だ谡J(rèn)為,2012年黃金市場(chǎng)就不好,這次大跌是整個(gè)下跌行情的一次偶然事件。
一家貴金屬交易公司董事認(rèn)為,真正引發(fā)暴跌行情的原因是市場(chǎng)基本面發(fā)生了變化。肖磊也表示,2009年,市場(chǎng)對(duì)黃金的需求從“首飾”轉(zhuǎn)向了“投資”,而投資需求主導(dǎo)市場(chǎng),會(huì)使得價(jià)格波動(dòng)非常大。從2012年開(kāi)始,美國(guó)股市在漲,歐洲許多國(guó)家股市在漲,中國(guó)今年股市也在漲,市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求增加了,導(dǎo)致黃金的吸引力對(duì)投資者驟降。
高盛則在此前看跌報(bào)告中稱(chēng):“黃金和天然氣的多空趨勢(shì)轉(zhuǎn)換,將徹底顛覆過(guò)去10年來(lái)的交易模式?!边^(guò)去5年,大宗商品行業(yè)有兩條最受市場(chǎng)認(rèn)可的交易原則:一是做多黃金以應(yīng)對(duì)全球央行推行寬松貨幣政策;二是做空天然氣以應(yīng)對(duì)頁(yè)巖氣革命。高盛判斷這兩條交易原則已經(jīng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。高盛表示,黃金價(jià)格的暴跌預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心越來(lái)越大,寬松的貨幣政策可能會(huì)退出。
據(jù)外媒報(bào)道,翰德證券宏觀策略師Richard Hastings表示,黃金市場(chǎng)應(yīng)該轉(zhuǎn)向中國(guó)和印度,因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家對(duì)黃金飾品需求旺盛。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),印度是全球最大的黃金消費(fèi)國(guó),去年的消費(fèi)量為864.2噸,占全球需求的21%;中國(guó)是第二大黃金消費(fèi)國(guó),去年的消費(fèi)量為776.1噸,占總需求的19%。未來(lái)10年,中國(guó)和印度將新出現(xiàn)10億來(lái)自中產(chǎn)階級(jí)的零售黃金消費(fèi)者。
世界黃金協(xié)會(huì)投資部董事總經(jīng)理郭博思(Marcus Grubb)認(rèn)為,亞洲的實(shí)物黃金購(gòu)買(mǎi)興趣對(duì)于提供金價(jià)需要的支撐、推動(dòng)金價(jià)從大幅下跌的勢(shì)頭中反彈來(lái)說(shuō),將至關(guān)重要。