王瑋

[摘要] 在制度發(fā)展比較落后、政府干預(yù)比較強的地區(qū)，企業(yè)越來越多地傾向于建立政治聯(lián)系來加快發(fā)展。本文擬從政治聯(lián)系給民營企業(yè)帶來的收益、政治聯(lián)系給民營企業(yè)帶來的風(fēng)險或成本、政治聯(lián)系對企業(yè)價值的影響、建立政治聯(lián)系的動因4個方面對民營企業(yè)的政治聯(lián)系做一個研究綜述。

[關(guān)鍵詞] 民營企業(yè)； 政治聯(lián)系； 研究綜述

[中圖分類號] F276.5 [文獻標(biāo)識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）06- 0097- 01

我國正處于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡的轉(zhuǎn)型階段，市場化程度還不夠高，法律制度也不夠完善，政府干預(yù)行為比較多。在這樣的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟背景下，我國的民營企業(yè)并不像國有企業(yè)那樣擁有天然的優(yōu)勢，它們越來越多地傾向于建立政治聯(lián)系來加快企業(yè)的發(fā)展。特別是在制度發(fā)展比較落后，政府干預(yù)比較強的地區(qū)，企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)就更普遍了。那么，企業(yè)建立政治聯(lián)系的效果如何？本文擬對民營企業(yè)的政治聯(lián)系做一個較為全面的研究綜述。目前，國內(nèi)文獻關(guān)于政治聯(lián)系的研究主要集中在4個方面：政治聯(lián)系給民營企業(yè)帶來的收益、政治聯(lián)系給民營企業(yè)帶來的風(fēng)險或成本、政治聯(lián)系對企業(yè)價值的影響、建立政治聯(lián)系的動因。以下將具體闡述。

1 政治聯(lián)系給企業(yè)帶來的收益

政治聯(lián)系給企業(yè)帶來的收益，如信貸便利、稅收優(yōu)惠、管制行業(yè)準(zhǔn)入、財政補貼的增加等方面。胡旭陽（2006）的研究發(fā)現(xiàn)，控制了企業(yè)規(guī)模的影響之后， 民營企業(yè)家政治身份對民營企業(yè)進入金融業(yè)有顯著的正影響。羅黨論 等（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，有政治關(guān)系的民營企業(yè)在外部融資時所受的融資約束更少，在金融發(fā)展水平越低的地區(qū)， 民營企業(yè)的政治關(guān)系對其融資的幫助越明顯。吳文鋒 等（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，在政府干預(yù)比較嚴(yán)重的地區(qū)， 有地方政府背景高管的民營企業(yè)的借款比例要顯著高于沒有地方政府背景高管的企業(yè)。余明桂 等（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，有政治關(guān)系的企業(yè)比沒有政治關(guān)系的企業(yè)獲得了更多的銀行貸款和更長的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。吳文鋒 等（2009）的研究發(fā)現(xiàn)，高管具有政府背景的公司在所得稅適用稅率和實際所得稅率上都要顯著低于高管沒有政府背景的公司。

2 政治聯(lián)系給企業(yè)帶來的風(fēng)險或成本

政治聯(lián)系給企業(yè)帶來的風(fēng)險或成本，如勞動力成本的提高、研發(fā)投入的減少、會計穩(wěn)健性降低等。梁萊歆 等（2010）的研究結(jié)果顯示政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的雇員規(guī)模、薪酬成本均顯著高于非關(guān)聯(lián)企業(yè)，并且政治關(guān)聯(lián)程度越高，雇員的規(guī)模及其薪酬成本也越高。何德旭、周中勝（2011）的研究發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)的政治聯(lián)系與公司的雇傭人數(shù)及雇傭成本均呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。江雅雯 等（2011）的研究結(jié)果表明，企業(yè)主動建立政治關(guān)聯(lián)正向影響企業(yè)研發(fā)活動。杜興強 等（2009）的研究結(jié)果表明，民營上市公司的政治聯(lián)系降低了會計穩(wěn)健性；民營上市公司關(guān)鍵高管的政治聯(lián)系，對會計穩(wěn)健性的影響更為顯著。

3 政治聯(lián)系對企業(yè)價值的影響

① 認為政治聯(lián)系能增加公司價值的研究有：羅黨論 等（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)的政治關(guān)系對企業(yè)價值有顯著的正面影響，有政治關(guān)系的民營企業(yè)價值更高，政治關(guān)系越強企業(yè)價值也越高。吳文鋒 等（2008）的研究發(fā)現(xiàn)， 高管具有政府背景整體上并沒有影響公司價值， 但區(qū)分不同政府背景后， 高管的地方政府背景對公司價值的正面影響要顯著大于中央政府背景。②認為政治聯(lián)系會降低公司價值的有：鄧建平 等（2009）的研究發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)程度越高， 企業(yè)的經(jīng)營效率越差。實際控制者的政治關(guān)聯(lián)程度越高， 企業(yè)的經(jīng)營效率也越差。③ 任廣乾 等（2010）研究結(jié)果表明：整體上來看，上市公司的政治關(guān)聯(lián)度與績效之間存在倒U型關(guān)系。④ 何德旭 等（2011）的研究發(fā)現(xiàn)，民營公司的政治聯(lián)系并不會提升公司的價值，盡管民營公司通過建立與政府的政治聯(lián)系可能會在銀行信貸、財政補貼、市場準(zhǔn)入等方面獲取租金收益，但與此同時，公司也必須承擔(dān)相應(yīng)的社會職能如勞動力就業(yè)等。

4 建立政治聯(lián)系的動因

建立政治聯(lián)系的動因。① 制度替代理論，即在制度不健全的條件下，通過建立政治聯(lián)系來保護企業(yè)的合法權(quán)益不受侵害，從而形成一種非正式的替代機制，以幫助民營企業(yè)實現(xiàn)自身發(fā)展。羅黨論 等（2008） 發(fā)現(xiàn)，在產(chǎn)權(quán)保護力度小、政府干預(yù)力度大以及金融發(fā)展水平落后的地區(qū)，民營上市公司普遍認為政治關(guān)系可以作為免受市場缺陷影響的替代保護機制，并有強烈的動機與政府建立政治關(guān)系。② 尋租理論，余明桂 等（2010）的研究結(jié)果支持民營企業(yè)建立政治聯(lián)系的尋租假設(shè)，即民營企業(yè)通過與地方政府建立政治聯(lián)系來俘獲掌握著財政補貼支配權(quán)的地方政府官員，進而得到更多的財政補貼收入。③ 互聯(lián)合約理論，政府與企業(yè)之間的交易會跨越不同的市場和領(lǐng)域，政府在某些領(lǐng)域給予企業(yè)一定的政策優(yōu)惠，而企業(yè)在其他領(lǐng)域需幫助政府完成其社會目標(biāo)，由此，地方政府與企業(yè)之間建立了一種互聯(lián)的關(guān)系型合約關(guān)系。何德旭 等（2011）以政府與企業(yè)互聯(lián)的關(guān)系型合約理論為基礎(chǔ)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)在通過政治聯(lián)系獲取租金收益時，也必須承擔(dān)相應(yīng)的社會職能，如勞動力就業(yè)等。因此，處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟條件下的我國政府與企業(yè)之間的關(guān)系體現(xiàn)了一種互聯(lián)的合約關(guān)系。

主要參考文獻

[1] 鄧建平，曾勇. 政治關(guān)聯(lián)能改善民營企業(yè)的經(jīng)營績效嗎[J]. 中國工業(yè)經(jīng)濟，2009（2）.

[2] 羅黨論，黃瓊宇. 民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)價值[J]. 管理科學(xué)，2008（12）.

[3] 何德旭，周中勝. 民營企業(yè)的政治聯(lián)系、勞動雇傭與公司價值[J]. 數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2011（9）.