毛巨松

摘要：本文通過(guò)對(duì)項(xiàng)目模擬股份制與股份制、民間借貸、民間集資等融資方式的比較分析，發(fā)現(xiàn)模擬股份制融資是一種自發(fā)而未受到有效監(jiān)管的灰色融資行為之一，幾種融資行為非常相似但又有本質(zhì)區(qū)別。我們既要看到項(xiàng)目模擬股份制在施工企業(yè)快速融資、改進(jìn)管理等方面的積極意義，也要看到項(xiàng)目模擬股份制在法律監(jiān)管等方面的漏洞與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目模擬股份制應(yīng)該采取引導(dǎo)、規(guī)范的積極態(tài)度。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目模擬股份制；施工企業(yè)；灰色融資；非法集資

一、施工項(xiàng)目模擬股份制融資的概念

本文所述施工項(xiàng)目模擬股份制融資，是在最近二三十年出現(xiàn)于部分施工企業(yè)中，是企業(yè)所承建項(xiàng)目籌集資金的融資方式，屬于一種非正規(guī)的金融模式或稱灰色融資行為，一直都是以半地下的形式存在，至今沒(méi)有人進(jìn)行系統(tǒng)的研究，也沒(méi)有相對(duì)統(tǒng)一的定義。

2009年，管紅梅在《發(fā)展中的建筑施工企業(yè)融資需求及融資策略研究》一文中提出：“項(xiàng)目模擬股份即虛擬股票，其管理模式是在工程項(xiàng)目部?jī)?nèi)部參照股份制管理、分配辦法和相關(guān)程序要求，對(duì)項(xiàng)目部主要利益人和責(zé)任人分配認(rèn)股額度，實(shí)行模擬股份制管理和分配，最終按項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的效益進(jìn)行分紅?！贝擞^點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目部?jī)?nèi)部模擬股份制融資作出了比較完整的定義，但沒(méi)有包括施工項(xiàng)目模擬股份制吸收項(xiàng)目部以外人員資金的融資方式，也不是十分完整。

結(jié)合目前施工企業(yè)中常用的模擬股份制融資模式，筆者抱著拋磚引玉的目的，通過(guò)對(duì)此融資方式主體、融資對(duì)象和作用的分析，提出項(xiàng)目模擬股份制融資的初步概念。

（一）項(xiàng)目模擬股份制融資的主體、對(duì)象和作用

1.項(xiàng)目模擬股份制融資的主體

目前，國(guó)內(nèi)建設(shè)市場(chǎng)的基本情況是，施工企業(yè)承接某一施工項(xiàng)目后，建設(shè)單位一般不支付或很少支付工程預(yù)付款，工程進(jìn)度款的支付一般也滿足不了施工企業(yè)施工過(guò)程中實(shí)際的資金需求，墊資建設(shè)、BOT方式融資建設(shè)的也不在少數(shù)。上述各種情況導(dǎo)致施工企業(yè)承接某施工項(xiàng)目后，必須為該項(xiàng)目籌集相當(dāng)金額的運(yùn)轉(zhuǎn)資金，用于彌補(bǔ)在施工各個(gè)階段建設(shè)單位支付工程款與項(xiàng)目實(shí)際需支付的工程成本費(fèi)用之間的資金缺口，以保證項(xiàng)目的順利實(shí)施。

施工單位為施工項(xiàng)目籌資的主要方式包括企業(yè)自有資金投入和銀行貸款，但對(duì)中小型施工企業(yè)特別是對(duì)大多數(shù)民營(yíng)施工企業(yè)而言，這兩種籌資方式的籌資渠道都不十分暢通，導(dǎo)致施工項(xiàng)目的資金需求在很多情況下都不能得到有效的滿足。在此背景下，民間借貸、內(nèi)部集資乃至本文論及的項(xiàng)目模擬股份制融資等非正規(guī)金融方式便油然而生。

從表面上看，民間借貸、內(nèi)部集資、項(xiàng)目模擬股份制融資都是籌資，特別是項(xiàng)目模擬股份制融資籌集的資金更是直接用于施工項(xiàng)目，容易把施工項(xiàng)目部當(dāng)作是融資的主體，但實(shí)際上，上述三種非正規(guī)融資方式中的任何一種，項(xiàng)目部都是無(wú)法獨(dú)立承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任的。借貸、歸還或分配責(zé)任的承擔(dān)者必然是實(shí)施、承擔(dān)該項(xiàng)目的施工企業(yè)。因此，項(xiàng)目模擬股份制融資的主體應(yīng)該是承接施工項(xiàng)目的施工企業(yè)。

2.項(xiàng)目模擬股份制融資的對(duì)象

施工企業(yè)采用項(xiàng)目模擬股份制為某一施工項(xiàng)目籌集資金，一般都是以某一施工項(xiàng)目為載體，這種融資模式的融資對(duì)象往往是特定的，主要包括企業(yè)內(nèi)部人員和企業(yè)內(nèi)部成員與外部成員的集合兩種類型。第一種類型又分成兩種情況，一是單純的項(xiàng)目部成員，即由項(xiàng)目經(jīng)理等管理人員部分出資或全部出資解決施工項(xiàng)目所需的運(yùn)轉(zhuǎn)資金，企業(yè)與項(xiàng)目管理人員按出資金額，結(jié)合管理責(zé)任、工作崗位、實(shí)際貢獻(xiàn)等參與項(xiàng)目利潤(rùn)分配；二是項(xiàng)目部之外的企業(yè)內(nèi)部人員也參與出資并參與分配。第二種類型是由承接施工項(xiàng)目的企業(yè)或由第一種類型的內(nèi)部成員組成一個(gè)出資聯(lián)合體，與外部的企業(yè)或個(gè)人聯(lián)合出資并按出資金額，結(jié)合工程管理分工、實(shí)際貢獻(xiàn)等參與項(xiàng)目利潤(rùn)分配。

無(wú)論是第一種類型還是第二種類型，參與施工項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)資金出資的融資對(duì)象是特定的，他們?cè)谌耸玛P(guān)系或工作分工等方面與融資項(xiàng)目之間存在著密切的關(guān)系。

3.項(xiàng)目模擬股份制融資的作用

項(xiàng)目模擬股份制融資出現(xiàn)的條件就是施工企業(yè)在某一施工項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的資金缺口。因此，它的第一個(gè)作用就是為施工項(xiàng)目籌集資金，用于項(xiàng)目施工過(guò)程中購(gòu)買材料、支付人工費(fèi)等各項(xiàng)成本性的支出，在建設(shè)單位沒(méi)有支付工程款之前或建設(shè)單位支付的工程款仍不足以支付施工成本費(fèi)用的情況下保證項(xiàng)目的正常推進(jìn)，對(duì)項(xiàng)目本身、施工企業(yè)和建設(shè)單位都有積極的作用。

項(xiàng)目模擬股份制融資必須能夠?yàn)槿谫Y對(duì)象提供超出正常借貸利息的資金回報(bào)，否則就無(wú)法以此方式完成融資。因此，項(xiàng)目模擬股份制融資的第二個(gè)作用是為出資者提供投資渠道。

企業(yè)內(nèi)部成員參與項(xiàng)目模擬股份制融資的，除了籌資和提供投資回報(bào)之外，還有一個(gè)十分重要的作用，就是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目管理參與者與項(xiàng)目績(jī)效的直接掛鉤，進(jìn)一步提供管理人員的責(zé)任心、積極性，從而更好地完成施工項(xiàng)目的各項(xiàng)生產(chǎn)和管理目標(biāo)，這是施工項(xiàng)目模擬股份制的第三個(gè)作用。

（二）項(xiàng)目模擬股份制融資的概念

通過(guò)對(duì)項(xiàng)目模擬股份制融資方式主體、融資對(duì)象和作用的分析，筆者認(rèn)為，項(xiàng)目模擬股份制融資是施工企業(yè)為解決施工項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)資金需求，進(jìn)一步落實(shí)施工項(xiàng)目績(jī)效考核和經(jīng)濟(jì)責(zé)任，在施工項(xiàng)目部?jī)?nèi)部參照股份制的管理模式，動(dòng)員企業(yè)、施工項(xiàng)目部?jī)?nèi)部人員及合作單位和個(gè)人投入項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)資金成為項(xiàng)目股東，實(shí)行模擬股份制的管理和分配，最終以出資比例并結(jié)合股東的管理崗位、實(shí)際貢獻(xiàn)等進(jìn)行利潤(rùn)分配的一種項(xiàng)目融資和管理模式。

二、施工項(xiàng)目模擬股份制融資與股份制的比較

股份制亦稱“股份經(jīng)濟(jì)”，是以入股方式把分散的、屬于不同人所有的生產(chǎn)要素集中起來(lái)，統(tǒng)一使用、合伙經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、按股分紅的一種經(jīng)濟(jì)組織形式。股份制在發(fā)展過(guò)程中，與不同的社會(huì)歷史階段相對(duì)應(yīng)，有不同的具體形式。奴隸社會(huì)末期和封建社會(huì)初期主要表現(xiàn)為合伙經(jīng)營(yíng)，在資本要素集中的同時(shí)，人與人之間的合作還是最主要的合作因素，即人合大于資合。資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，股份經(jīng)濟(jì)是以有限責(zé)任公司為代表，資本合作的因素已經(jīng)大大超出人人合作。隨著資本主義商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)一步深入，自19世紀(jì)后半期至今，股份制形成以資本入股或發(fā)行和認(rèn)購(gòu)股票的形式組成股份公司的形式已經(jīng)成為主流，資本要素的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)實(shí)現(xiàn)了更為充分的分離，上市公司成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的主流，人合的因素基本上可以忽略不計(jì)。

從字面上看，施工項(xiàng)目模擬股份制也是以入股方式集中生產(chǎn)要素、統(tǒng)一使用、合伙經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、按股分紅，與股份制似乎相差無(wú)幾。仔細(xì)分析，兩者在以下幾個(gè)方面還是有著本質(zhì)的區(qū)別。

首先，施工項(xiàng)目模擬股份制是一種僅僅在具體施工項(xiàng)目中采用的合作模式。施工項(xiàng)目部作為施工企業(yè)法人的代表履行施工合同，本來(lái)都只是一種相對(duì)獨(dú)立的法律地位。而施工項(xiàng)目模擬股份制只是一個(gè)具體施工項(xiàng)目中根據(jù)管理需要和資金需求偶爾采用的籌資、管理模式，在對(duì)外承擔(dān)法律責(zé)任方面，不具備相應(yīng)的法律資格，對(duì)內(nèi)也只是合作者之間的民事約定，而且因?yàn)槿狈σ?guī)范制約，常常存在部分違法違紀(jì)的條款，處于金融、稅收監(jiān)管的灰色區(qū)域，因此尚不能與股份制一樣稱之為“經(jīng)濟(jì)組織形式”。

其次，現(xiàn)代意義上的股份制更多的是指單純的資本合并與積聚，資本入股或發(fā)行和認(rèn)購(gòu)股票的形式組成股份公司的形式已經(jīng)成為主流，在現(xiàn)代意義的股份制中，資本要素的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)實(shí)現(xiàn)了更為充分的分離。而施工項(xiàng)目模擬股份制中的股東之所以走到一起，資本往往不是主要的因素。與現(xiàn)代股份制向不特定發(fā)行對(duì)象發(fā)行股份絕然不同，施工項(xiàng)目模擬股份制的入股者往往是企業(yè)內(nèi)部、施工項(xiàng)目部?jī)?nèi)部的人員，即使向企業(yè)外部人員征集資金，這些人員也與企業(yè)與項(xiàng)目有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，可以說(shuō)，它的“股份”發(fā)行對(duì)象是特定的，在施工項(xiàng)目模擬股份制融資模式中，人際合作的因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資本合作因素，它更接近于合伙合作。

三、施工項(xiàng)目模擬股份制融資與民間借貸、集資及非法集資的比較

之所以要將項(xiàng)目模擬股份制融資與民間借貸和集資做比較，是因?yàn)楦鶕?jù)施工項(xiàng)目模擬股份制的形式和本質(zhì)分析，這是一種游離于中央銀行控制和金融法規(guī)約束之外的金融活動(dòng)，與民間借貸、民間集資同屬于非正規(guī)金融。

亞洲開(kāi)發(fā)銀行對(duì)非正規(guī)金融是這樣定義的：不受政府對(duì)于資本金、儲(chǔ)備和流動(dòng)性、存貸利率限制、強(qiáng)制性信貸目標(biāo)，以及審計(jì)報(bào)告等要求約束的金融部門(mén)，是“游離于經(jīng)政府機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之外的所有以盈利或互助為目的的個(gè)人與個(gè)人、個(gè)人與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間的資金籌措活動(dòng)”。非正規(guī)金融在當(dāng)今中國(guó)主要包括那些分散、無(wú)組織地發(fā)生在各種非金融企業(yè)之間、企業(yè)或民間組織與居民之間、居民相互之間的各種資金借貸活動(dòng)，如民間融資（含民間借貸）、貸款經(jīng)紀(jì)、民間標(biāo)會(huì)、各種基金會(huì)、地下錢(qián)莊、典當(dāng)貿(mào)易、信貸信用委托、天使投資等。

與施工項(xiàng)目模擬股份制融資最為接近的兩種非正規(guī)金融方式就是民間借貸和民間集資，但是施工項(xiàng)目模擬股份制融資又與民間借貸和民間集資有著根本的區(qū)別（見(jiàn)表1）。

民間借貸是基于血緣、地緣和業(yè)緣所出現(xiàn)的個(gè)人與個(gè)人之間的資金直接借貸。從借貸的主體來(lái)看，傳統(tǒng)的民間借貸主要是個(gè)人與個(gè)人之間的借貸，近幾十年來(lái)，企業(yè)也開(kāi)始參與民間借貸。從借貸者的相互關(guān)系來(lái)看，一般是基于血緣（親戚關(guān)系）、地緣（同鄉(xiāng)關(guān)系）、業(yè)緣（同行關(guān)系）等發(fā)生，出借者或者說(shuō)貸款人是特定的。從借貸的利息來(lái)看，包括零利息（友情借貸或稱白色借貸）、中等利息（利息低于法律規(guī)定上限，或稱灰色借貸）、高利貸（利息高于法律規(guī)定上限，或稱黑色借貸）。

民間集資是指?jìng)€(gè)人、非金融企業(yè)或其他組織未經(jīng)國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)自發(fā)向多個(gè)資金持有人籌集資金用于使用的一種直接融資方式。在資金用途方面，發(fā)起集資應(yīng)當(dāng)具有真實(shí)的集資項(xiàng)目和資金需要，集資款項(xiàng)應(yīng)當(dāng)用于融資方實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在參與對(duì)象方面，一般應(yīng)針對(duì)特定對(duì)象融資。在投資回報(bào)方面，民間集資活動(dòng)所承諾的投資回報(bào)一般以固定利率為主，也有約定按投資比例分享項(xiàng)目收益的，但不是主流。

非法集資是指?jìng)€(gè)人、企業(yè)或其他組織未經(jīng)國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)向不特定的社會(huì)公眾籌集資金的一種直接融資行為。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》（2010年11月22日由最高人民法院審判委員會(huì)第1502次會(huì)議通過(guò)，自2011年1月4日起施行）第一條的規(guī)定， 非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款應(yīng)同時(shí)具備如下幾個(gè)要件。

1.未經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營(yíng)的形式吸收資金。

2.通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳。

3.承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)。

4.向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金。未向社會(huì)公開(kāi)宣傳，在親友或者單位內(nèi)部針對(duì)特定對(duì)象吸收資金的，不屬于非法吸收或者變相吸收公眾存款。

施工項(xiàng)目模擬股份制融資、民間借貸、民間集資、非法集資都是屬于自發(fā)的民間金融形式，前三者因?yàn)榫哂屑皶r(shí)、方便、靈活等特點(diǎn)，能夠起到調(diào)劑民間資金余額、解決中小企業(yè)特別是民營(yíng)中小企業(yè)的資金缺口等積極作用。但如果控制不當(dāng)，也極易演變?yōu)榈谒姆N非正規(guī)金融，即非法集資。

四、關(guān)于施工項(xiàng)目模擬股份制融資的幾點(diǎn)思考

通過(guò)以上分析比較，我們可以看到，施工項(xiàng)目模擬股份制融資是一種客觀存在的非正規(guī)金融方式，作為金融市場(chǎng)中的一個(gè)灰色部分，需要相關(guān)部門(mén)的重視和關(guān)注，積極探索規(guī)范管理的方式。

（一）施工項(xiàng)目模擬股份制融資的出現(xiàn)和存在有其必然性

從發(fā)展金融學(xué)的角度分析，中國(guó)民間金融的興起是中國(guó)體制轉(zhuǎn)軌中產(chǎn)生的一種內(nèi)生性的金融制度安排，是內(nèi)生于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大引致龐大的金融需求的一部分。

從籌資成本的角度看，施工企業(yè)及其施工項(xiàng)目部通過(guò)模擬股份制模式籌集資金，一是可以迅速緩解資金緊張的局面，二是省去了通過(guò)發(fā)行股票、債券、銀行貸款等所必須的各種復(fù)雜程序和高昂費(fèi)用，具有低成本和快速的優(yōu)勢(shì)。

從加強(qiáng)績(jī)效考核的角度來(lái)看，施工企業(yè)通過(guò)施工項(xiàng)目模擬股份制融資主要面向內(nèi)部職工集資，增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)職工的激勵(lì)和約束能力，提高了企業(yè)的凝聚力，是對(duì)施工企業(yè)而言具有積極促進(jìn)作用的有效管理手段。

從出資人的角度看，通過(guò)參與施工項(xiàng)目模擬股份制集資，所得到的投資回報(bào)在極大多數(shù)情況下都會(huì)遠(yuǎn)高于同檔次的銀行存款利息和股票等證券市場(chǎng)投資回報(bào)，具有增加居民資本性收入的積極作用。

因此，施工項(xiàng)目模擬股份制融資模式的出現(xiàn)，印證了一句哲學(xué)上的名言：存在即合理。我們必須承認(rèn)其必然性，從而采取引導(dǎo)、管理而不是封堵的態(tài)度。

（二）必須承認(rèn)施工項(xiàng)目模擬股份制融資的非正規(guī)地位

我們應(yīng)該清楚地看到，施工項(xiàng)目模擬股份制融資處于金融市場(chǎng)的灰色區(qū)域，現(xiàn)有法律無(wú)明確規(guī)定，現(xiàn)有政策法規(guī)無(wú)明確規(guī)范，屬于尚未受到有效監(jiān)管的融資行為之一。

在施工項(xiàng)目模擬股份制融資模式中，也會(huì)出現(xiàn)因管理不善或市場(chǎng)環(huán)境不利最終導(dǎo)致股本、股利難以按約定支付的情況。也有企業(yè)或個(gè)人以虛假承諾的高利回報(bào)做誘餌，編造暴利施工項(xiàng)目蒙蔽參與人員，導(dǎo)致施工項(xiàng)目管理失控甚至引發(fā)較為嚴(yán)重的群體性事件和社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題。特別是后者，融資主體或項(xiàng)目實(shí)際管理者很有可能在融資過(guò)程中因資金困難、利益誘惑等原因變更融資對(duì)象、融資回報(bào)等相應(yīng)條款，從而演變?yōu)榉欠Y。

強(qiáng)調(diào)和重復(fù)施工項(xiàng)目模擬股份制融資的灰色調(diào)，是提醒融資參與者和金融監(jiān)管者要時(shí)刻掌握灰色和黑色之間的那條界線，嚴(yán)防越界違法。

（三）如何加強(qiáng)對(duì)施工項(xiàng)目模擬股份制融資的管理和引導(dǎo)

首先，滿足企業(yè)合理的信貸資金需求，壓縮灰色金融的存在空間。與民間借貸、民間集資及其他非正規(guī)金融一樣，施工項(xiàng)目模擬股份制融資模式是企業(yè)在無(wú)法通過(guò)正規(guī)金融渠道籌集資金或正規(guī)渠道籌資成本過(guò)高情況下采取的融資方式。在當(dāng)今二元的金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)情況下，中小民營(yíng)企業(yè)的融資渠道和融資成本已經(jīng)成為制約民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大阻力，對(duì)此，相關(guān)部門(mén)必須充分的重視并積極幫助解決。只有這樣，才能讓更多的企業(yè)走出灰色的區(qū)域，減少企業(yè)滑向黑色區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，強(qiáng)化參與主體的規(guī)則意識(shí)，減少施工項(xiàng)目模擬股份制融資糾紛。施工項(xiàng)目模擬股份制融資模式作為股份制的近親，其出現(xiàn)和存在，是基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本準(zhǔn)則及平等、誠(chéng)信、公平的契約精神。而在現(xiàn)實(shí)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，契約精神或契約意識(shí)一直處于比較稀缺的境況。在施工項(xiàng)目模擬股份制融資模式中，契約意識(shí)的欠缺主要表現(xiàn)為融資前無(wú)約定或約定不明、項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中成本費(fèi)用核算賬目混亂、結(jié)算過(guò)程中違反協(xié)議約定方式進(jìn)行分配等，極易引起各類經(jīng)濟(jì)糾紛，影響項(xiàng)目實(shí)施和社會(huì)穩(wěn)定。

如何減少施工項(xiàng)目模擬股份制融資糾紛，從根本上來(lái)說(shuō)，要從改造參與者開(kāi)始。需要在全社會(huì)至少是在全行業(yè)普及和強(qiáng)化規(guī)則意識(shí)，在此項(xiàng)融資模式的參與者中，形成用商業(yè)的規(guī)則解決商業(yè)問(wèn)題的共識(shí)。在融資行為發(fā)起前就擬定相應(yīng)的項(xiàng)目管理主體和管理方式、入股比例和方式、分配比例和方式及可能出現(xiàn)的爭(zhēng)議及解決方式等，所謂“先說(shuō)好，后不亂”。長(zhǎng)期堅(jiān)持、全面堅(jiān)持，才能保證施工項(xiàng)目模擬股份制這一自發(fā)于民間、內(nèi)生于民間的融資方式健康、持續(xù)地得以存在和發(fā)展，從而起到既保證項(xiàng)目實(shí)施又增加參與者資本性收入的目的。

再次，適度監(jiān)管，守住灰色區(qū)域與黑色區(qū)域之間的最后紅線。施工項(xiàng)目模擬股份制作為一種自發(fā)于民間、內(nèi)生于民間的融資方式，既然已經(jīng)出現(xiàn)，作為監(jiān)管部分的政府相關(guān)部門(mén)不應(yīng)對(duì)此視而不見(jiàn)，相反地，應(yīng)該像處理其他非正規(guī)金融方式一樣，對(duì)其進(jìn)行調(diào)研分析、引導(dǎo)管理，特別是要對(duì)施工項(xiàng)目模擬股份制融資模式中可能出現(xiàn)的違法因子進(jìn)行明確界定，劃清灰色融資和黑色融資的紅線，預(yù)防和抵制以模擬股份制為名，行非法集資或逃避稅收監(jiān)管之實(shí)的違法犯罪行為。

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[2]鄭長(zhǎng)德，伍艷.發(fā)展金融學(xué)[M].中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2011.

（作者單位：重慶九禾園林景觀設(shè)計(jì)工程有限公司）