饒愛(ài)武

摘要：籌集資本是企業(yè)生存和發(fā)展的重要前提，是保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要條件。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，科學(xué)籌資不僅可以緩解企業(yè)資金短缺的局面，還可以優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)。本文從籌資金額、籌資成本以及籌資過(guò)程中的防范這三方面淺析了企業(yè)籌資策劃。

關(guān)鍵詞：企業(yè)籌資；籌資策劃；籌資成本 企業(yè)籌資是企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及資金使用的情況，以未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)與決策，通過(guò)一定的渠道向投資者籌集債權(quán)資金的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)。企業(yè)籌資的目的是為了滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與未來(lái)發(fā)展的需要。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，科學(xué)籌資不僅可以緩解企業(yè)資金短缺的局面，還可以優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)。

籌資對(duì)企業(yè)的生存與發(fā)展具有重要的作用，好的籌資策劃不僅可以合理地安排企業(yè)的籌資行為，在降低籌資成本的同時(shí)為企業(yè)籌集到足夠的資金，優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)；還可以提升企業(yè)的信譽(yù)，降低籌資難度，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。因而，企業(yè)需要重視企業(yè)的籌資策劃，科學(xué)合理地進(jìn)行籌資。本文從籌資金額、籌資成本以及籌資過(guò)程中的防范這三方面淺析了企業(yè)籌資策劃。

一、 科學(xué)確定企業(yè)籌集金額

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要充足的資金，若所籌資的資金不足將影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；而所籌資的資金過(guò)多，則會(huì)增加企業(yè)的籌資成本，增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)。因而，企業(yè)的籌資策劃首先要科學(xué)確定企業(yè)的籌集金額。其一般可以采取定性和定量預(yù)測(cè)方法。

1、定性預(yù)測(cè)

定性預(yù)測(cè)是根據(jù)以往的相關(guān)資料，考慮未來(lái)影響資金需求量的因素，例如原材料的成本、勞動(dòng)力的工資等，依靠主觀判斷與分析預(yù)測(cè)，確定未來(lái)所需要籌集的資金量。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)格等因素會(huì)發(fā)生一定的變化，因而需要聘請(qǐng)專業(yè)人士根據(jù)市場(chǎng)的行情做出科學(xué)的預(yù)期，從而較為準(zhǔn)確地預(yù)期企業(yè)所需要籌集資金的額度。

2、 定量預(yù)測(cè)

定量預(yù)測(cè)是根據(jù)影響資金需求量的因素與資金需求量之間的關(guān)系，利用一定的方法預(yù)測(cè)資金需求量，而常用的方法有銷售百分比法和線性回歸法。銷售百分比法是定量比率分析法體系中的一種，其原理就是：因銷售額是影響資金需要量的重要因素，從而可通過(guò)分析資金各個(gè)項(xiàng)目與銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按預(yù)期的銷售收入的變化情況來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量。而線性回歸法則是根據(jù)籌資規(guī)模與業(yè)務(wù)量間存在的線性關(guān)系，利用歷史資料，按照回歸的方法來(lái)建立相關(guān)模型，從而確定其籌資規(guī)模。

二、合理選擇籌資方式，降低籌資成本

籌資成本是企業(yè)在籌資過(guò)程中所支付的各種代價(jià)，一般包括資金占用費(fèi)用和資金籌集費(fèi)用。企業(yè)在籌資過(guò)程中，所采用的渠道不同，其籌資成本也不一樣，因而，企業(yè)需要綜合考慮籌資渠道與方式，合理地選擇籌資方式，降低籌資成本。

當(dāng)前，企業(yè)的主要籌資方式有股票融資、利用留存收益、吸收直接投資、向金融機(jī)構(gòu)借貸、融資租賃以及發(fā)行債券等，前三種籌資的資金為權(quán)益資金，其余幾種為負(fù)債資金，不同的籌資方式其籌資成本是不一樣的。因而，在籌資策劃中一定要合理地選擇籌資方式，優(yōu)化企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)。

企業(yè)合理的籌資結(jié)構(gòu)主要是指權(quán)益資金和負(fù)債資金的構(gòu)成比例。當(dāng)前稅法規(guī)定負(fù)債利息當(dāng)作財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前扣除，因而，負(fù)債資金具有節(jié)稅收益以及發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿等效益，但是，其比例過(guò)大會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重。在企業(yè)籌資策劃中可采用比較成本法和無(wú)差別點(diǎn)分析法等決定兩者的比例，優(yōu)化企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)。

比較成本法指的是計(jì)算不同籌資結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本，在比較中選擇最優(yōu)者；無(wú)差別點(diǎn)分析法是利用稅后資本收益無(wú)差別點(diǎn)的分析來(lái)合理選擇兩者的比例，從而達(dá)到優(yōu)化企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本的目的。

此外，降低企業(yè)籌資成本的措施還有合理安排籌資的期限、合理預(yù)期利率以及提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與企業(yè)信用評(píng)級(jí)等。

三、 籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范

籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于企業(yè)負(fù)債籌資而引起的到期不能償債的可能性及由此而形成的凈資產(chǎn)收益率的波動(dòng)。企業(yè)籌資的過(guò)程中需要加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范，因負(fù)債過(guò)多導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的案例比比皆是，2012年浙江海鶴藥業(yè)因負(fù)債過(guò)多申請(qǐng)破產(chǎn)就是一個(gè)典型的案例。海鶴藥業(yè)是一家擁有342年歷史并獲得“浙江老字號(hào)”稱號(hào)的老藥廠，在短短的兩年間籌資借貸資本超過(guò)18億元人民幣，終因負(fù)債過(guò)多，再加上經(jīng)營(yíng)不善，資不抵債，走上了破產(chǎn)的道路。

企業(yè)籌資過(guò)程中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)籌資既能緩解企業(yè)資金緊張的局面，也增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，因而需要加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。

1、樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，科學(xué)地進(jìn)行籌資決策

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，為了搶占市場(chǎng)的先機(jī)，企業(yè)都在進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)，不斷更新機(jī)器設(shè)備，投資新的項(xiàng)目。而在這一系列的發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)大部分都面臨資金籌集的問(wèn)題。企業(yè)籌資其目的是為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化，但是在這一過(guò)程中一定要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，科學(xué)估測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，采取合適的籌資渠道，減少籌資成本，合理地進(jìn)行籌資決策。

2、合理安排籌資結(jié)構(gòu)，減少籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資結(jié)構(gòu)不同，其難易程度也不一樣，籌資成本也就不同。企業(yè)的籌資規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。因而，企業(yè)要根據(jù)自身對(duì)資金的需求量合理安排籌資規(guī)模和結(jié)構(gòu)，企業(yè)可以從以下兩方面入手：根據(jù)企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率與負(fù)債比率，合理確定企業(yè)籌資規(guī)模；不斷增加企業(yè)的自由資金，從整體上降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。

3、加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，努力提高企業(yè)盈利能力

減少企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的根本途徑就是擴(kuò)大企業(yè)的盈利能力，企業(yè)之所以進(jìn)行籌資其目的也就是為了緩解資金緊張的局面，擴(kuò)大項(xiàng)目，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。但是，企業(yè)能籌集到資金并不意味著企業(yè)能夠盈利，有些企業(yè)雖籌集到資金，但由于其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理能力差，產(chǎn)品落后，未能充分利用好資金，反而增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。因而，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力是增加企業(yè)盈利能力，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

四、 結(jié)語(yǔ)

企業(yè)籌資其目的是為了滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的需要。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善的今天，伴隨著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，企業(yè)籌資對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展起著越來(lái)越重要的作用，但企業(yè)在籌資的過(guò)程中也充滿著風(fēng)險(xiǎn)，籌集到資金并不意味著盈利能力的提高。因而，企業(yè)在籌資的過(guò)程中一定要做好籌資策劃，科學(xué)地確定籌資額，并通過(guò)多種措施防范和減少籌資風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：太極集團(tuán)重慶涪陵制藥廠有限公司）

參考文獻(xiàn)：

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