陳云

摘要：經(jīng)濟(jì)全球化大背景下的當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的趨勢(shì)，加之通貨膨脹帶來(lái)的一系列負(fù)面影響，諸如貨幣不斷貶值、基金會(huì)倒閉、股市行情慘淡等，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)普遍不景氣。

關(guān)鍵詞：投資 貨幣型基金 銀行理財(cái)產(chǎn)品

1、前言

對(duì)于堅(jiān)持走穩(wěn)健型道路的保守投資者而言，如何選擇適合自己的投資方式，如何使得現(xiàn)有資金在不貶值的前提下帶來(lái)一定的收益，是投資者面臨的重大難題。在這種情況下，需要投資者選擇風(fēng)險(xiǎn)較低、穩(wěn)定性高且流動(dòng)速度快的諸如貨幣型基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等產(chǎn)品來(lái)解決這一問(wèn)題。在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，投資者們普遍在考慮一個(gè)問(wèn)題：怎樣在選擇適合自己的投資方式的前提下使得現(xiàn)有資金既不貶值，又能帶來(lái)一定的收益？對(duì)于那些手持閑置資金的投資者而言，他們的理財(cái)需求是多種多樣的。然而現(xiàn)實(shí)情況卻是：在資本不斷擴(kuò)張的當(dāng)下，投資隊(duì)伍不僅數(shù)量龐大，而且魚(yú)龍混雜，這就使得投資者在進(jìn)行投資時(shí)束手無(wú)策。下面我們就目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)探討一下適合投資者選擇的固定收益類產(chǎn)品[1]。

2、當(dāng)今國(guó)內(nèi)投資環(huán)境審視

自從2010年2月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)負(fù)利率狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了幾十個(gè)月之久。截至今年6月，CPI為6.5%，這較去年的2.7%而言上漲了3.8個(gè)百分點(diǎn)，較3.5%的國(guó)內(nèi)最新一年期存儲(chǔ)利率來(lái)說(shuō)還高出了3個(gè)百分點(diǎn)。這一現(xiàn)狀帶來(lái)的最直接的影響就是普通老百姓存在銀行的錢不斷地貶值縮水，這就不得不使他們開(kāi)始考慮新的投資渠道來(lái)確保人民幣增值。從2010年上半年至今，炒樓資金被迫不斷地從一線大城市涌向二三線城市，這是由于國(guó)家出臺(tái)的一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策導(dǎo)致的。然而近期，國(guó)家又針對(duì)二三線城市出臺(tái)了一系列的房屋限購(gòu)等細(xì)則，這一舉措又使各地投資投機(jī)性房產(chǎn)的行為遭到扼殺。儲(chǔ)蓄資金遭到各方分流、民眾日益增長(zhǎng)的資產(chǎn)配置需求等現(xiàn)狀，導(dǎo)致樓市逐漸遠(yuǎn)離傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，向較低的資金和新的投資方式靠攏。然而近年來(lái)股市不景氣的局面依舊無(wú)法打破無(wú)法盈利的怪圈，另一方面房地產(chǎn)業(yè)又遭到政府的合力圍剿。因此對(duì)于投資者而言，在CPI暴增的當(dāng)下，如何選擇新的安全穩(wěn)定又高速便捷的投資工具顯得尤為重要[2]。

3、固定型收益類項(xiàng)目介紹

3.1國(guó)債逆回購(gòu)

所謂國(guó)債逆回購(gòu)，類似于一種短期貸款，兩者性質(zhì)相同。操作過(guò)程是把自己的現(xiàn)有資金通過(guò)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)投出去，以自己的國(guó)債作為抵押，在一定時(shí)期內(nèi)就會(huì)獲得相應(yīng)的利息回報(bào)，同時(shí)還本付息。一般的證券交易所都有明文規(guī)定，如需開(kāi)通這一業(yè)務(wù)，需機(jī)構(gòu)或個(gè)人持相關(guān)證件去營(yíng)業(yè)部當(dāng)場(chǎng)辦理[4]。

3.2上交所國(guó)債回購(gòu)種類

在上交所，交易中心可以給予客戶一定的傭金優(yōu)惠，前提是考量客戶的資金交易情況。國(guó)債逆回購(gòu)以100手為單位，最低限額為100萬(wàn)元人民幣，即每手面額1000元人民幣。如證券代碼為204001，名稱為GC001，標(biāo)準(zhǔn)傭金0.001%的一天回購(gòu)；證券代碼204004，名稱為GC004，標(biāo)準(zhǔn)傭金0.004%的四天回購(gòu)；證券代碼204182，名稱為GC182，標(biāo)準(zhǔn)傭金0，030%的一百八十二天回購(gòu)等等[4]。

3.3如何確定國(guó)債回購(gòu)收益

以四天國(guó)債回購(gòu)（交易代碼204004）為例，年化收益率代表了它的實(shí)時(shí)交易價(jià)格。例如，2013年3月2日，GC004的價(jià)格為3.500，回購(gòu)金額為1100萬(wàn)元。那么其收益：11000000*3.500%/350*4=2750元，傭金（標(biāo)準(zhǔn)為5折），那么傭金就是（11000000*0.005）/2=275元，兩者相減就是獲得的利潤(rùn)，即2475元。這樣的話，一年的收益就是2475×52=128700元[3]。

3.4影響國(guó)債回購(gòu)利率的因素

在國(guó)債收益因素的影響因素里面，首要的就是資金市場(chǎng)的供求狀況。對(duì)于銀行來(lái)講，每個(gè)月末和季末是其完成時(shí)點(diǎn)任務(wù)的時(shí)候，此時(shí)銀行會(huì)采取向回購(gòu)市場(chǎng)投入大量資金的方法來(lái)加速任務(wù)的完場(chǎng)，這樣做無(wú)疑會(huì)提高國(guó)債回收利率；投資者一般會(huì)在證券市場(chǎng)發(fā)行新股的時(shí)候回購(gòu)資金申請(qǐng)新股，這樣做會(huì)影響國(guó)債回購(gòu)利率；央行為了應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)重的通貨膨脹，收緊銀根，上調(diào)利率（包括存款利率和存款準(zhǔn)備金利率）。這樣做在一定程度上緩解了通貨膨脹，但是又會(huì)帶來(lái)資金的供應(yīng)緊張，使得國(guó)債回購(gòu)率不斷提高。

3.5國(guó)債回購(gòu)交易策略

很簡(jiǎn)單的道理，期限越長(zhǎng)的回購(gòu)品種資金流動(dòng)時(shí)間更長(zhǎng)，但會(huì)帶來(lái)更高的收益，因此在選擇回購(gòu)種類時(shí)要實(shí)事求是，根據(jù)自身實(shí)際情況選擇適合自己的收益模式，最大限度的提高收益。短期回購(gòu)一般期限都在四天以下，相比較七天以上（長(zhǎng)期回購(gòu)）的回購(gòu)方式而言，利率波動(dòng)較大且不平穩(wěn)。因此在選擇時(shí)要適當(dāng)考慮自身資金閑置時(shí)間，有必要時(shí)進(jìn)行長(zhǎng)短搭配，最大限度的保證資金合理利用。如果資金閑置時(shí)間為22天，那么就選擇“14+7+1”的回購(gòu)模式，即14天回購(gòu)+7天回購(gòu)+1天回購(gòu)模式。此外，這也是目前比較流行的、劃算的收益搭配模式，投資者可以適當(dāng)考慮，隨機(jī)搭配各種類型的回購(gòu)模式。還有一點(diǎn)比較重要的就是認(rèn)真計(jì)劃，充分考慮周末、月末，因?yàn)檫@會(huì)涉及到跨周、跨月情況，及時(shí)調(diào)整回購(gòu)模式。

4、貨幣型基金

4.1貨幣型基金簡(jiǎn)介

相較于其他投資方式而言，貨幣型基金有個(gè)特別大的優(yōu)勢(shì)，那就是基本做到零風(fēng)險(xiǎn)。如短期國(guó)債、銀行存款等方式的貨幣型基金只用于貨幣市場(chǎng)的投放，當(dāng)然還包括上面提到的回購(gòu)。貨幣型基金有以下幾個(gè)顯著特點(diǎn)：流動(dòng)性是所有基金里面僅次于銀行活期儲(chǔ)蓄的；利息無(wú)需上稅；本金相對(duì)安全；機(jī)動(dòng)性強(qiáng)，隨收隨投，方便快捷。貨幣型基金一般計(jì)算當(dāng)天收益，一個(gè)月為期限，收益會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)換為本金，因此單位收益比銀行定期存款高的同時(shí)，還免除利息稅。同時(shí)因?yàn)樗容^安全的特點(diǎn)，已逐漸成為儲(chǔ)蓄的替代品，而且其預(yù)期1.8%～4%的年收益適合流動(dòng)性投資工具。一般情況下，貨幣型基金收益高于同一時(shí)期的銀行利息收益，因此多出來(lái)的收益投資者可以靈活安排，而且不用考慮交利息稅。由于貨幣型基金以上的諸多優(yōu)點(diǎn)，收到越來(lái)越多追求穩(wěn)定收入、低風(fēng)險(xiǎn)高流通率投資者的青睞。

4.2貨幣型基金的特點(diǎn)

相較于其他投資于股票的基金，貨幣型基金有個(gè)最明顯的不同，那便是永恒不變的單位資產(chǎn)凈值，這一單位一般以1元為標(biāo)準(zhǔn)。一旦投資者選擇貨幣型基金，那么所產(chǎn)生的收益會(huì)再次投入到資金中進(jìn)行再投資，這樣投資者的基金持有份額就會(huì)不斷增加，收益也會(huì)大大提高。衡量這一基金的優(yōu)劣是以收益率為標(biāo)準(zhǔn)的，這與其他基金相比有明顯的不同，主要體現(xiàn)在以下方面。1、資本安全性高、流動(dòng)性好。這得益于貨幣市場(chǎng)低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的特點(diǎn)，使得投資者可以不受限于時(shí)間，主動(dòng)向大大增強(qiáng)。2、風(fēng)險(xiǎn)低。因其4至6個(gè)月的短時(shí)間投資組合時(shí)期，貨幣型基金價(jià)格一般只受市場(chǎng)利率影響，風(fēng)險(xiǎn)較低。3、投資成本低。具有低管理費(fèi)用、零贖回費(fèi)用的特點(diǎn)。

4.3貨幣型基金的選擇方式

投資貨幣型基金可以關(guān)注以下幾個(gè)方面：基金凈值是否適中、業(yè)績(jī)是否有過(guò)中斷、短期內(nèi)基金份額變動(dòng)大不大、債券占比例高不高等。在購(gòu)買時(shí)應(yīng)遵循以下幾個(gè)原則：首先是堅(jiān)持“買舊原則”。這是因?yàn)榕f的貨幣型基金已經(jīng)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)一段時(shí)間的檢驗(yàn)，其好壞已經(jīng)人盡皆知，而對(duì)于新的貨幣型基金則有很多認(rèn)識(shí)的盲點(diǎn)；其次是“買高不買低”原則。一般情況下，貨幣型基金收益率排行可以在相關(guān)網(wǎng)站進(jìn)行查詢，根據(jù)查詢結(jié)果盡量選擇排名靠前的基金，保證收益；最后，堅(jiān)持“就短不就長(zhǎng)”原則。由于貨幣型基金具有短期內(nèi)投資的優(yōu)勢(shì)，具有收益快的特點(diǎn)。要想選擇中長(zhǎng)期投資，投資者應(yīng)選擇債券、股票型基金等理財(cái)產(chǎn)品。

4.4銀行理財(cái)產(chǎn)品

近年內(nèi)的幾次針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)控使得儲(chǔ)蓄資金不斷向社會(huì)各行各業(yè)分散，廣大人民為了手中的資金不至于過(guò)分貶值，面向社會(huì)各界尋求投資，這也使得短期內(nèi)居民資產(chǎn)配置需求暴增。為了將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，同時(shí)受限于政府出臺(tái)的一系列住房限購(gòu)措施，投資者不斷將資金從樓市撤出而尋求風(fēng)險(xiǎn)較低、回收期限短的投資。普通民眾要想搞藝術(shù)品或者黃金等奢侈品，一方面受限于專業(yè)素養(yǎng)過(guò)低，另一方面就是風(fēng)險(xiǎn)太大?？偟膩?lái)說(shuō)，低迷的股市、日趨緊縮的房地產(chǎn)業(yè)、利率的負(fù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的一系列影響，為銀行理財(cái)產(chǎn)品的暢銷創(chuàng)造了巨大的商機(jī)。同時(shí)得益于銀行理財(cái)豐富多彩的理財(cái)品種、極低的風(fēng)險(xiǎn)和較高的回報(bào)等優(yōu)勢(shì)，短期內(nèi)迅速占據(jù)了投資者的投資首選地位，迅速發(fā)展壯大。

據(jù)網(wǎng)上公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年的全國(guó)銀行業(yè)一年期以上的平均收益為5.8%，大大超過(guò)了上半年5.3%的CPI。相當(dāng)一部分的銀行固有儲(chǔ)蓄客戶直接轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行理財(cái)產(chǎn)品的投資者，這一轉(zhuǎn)變迅速而徹底。

結(jié)語(yǔ)：綜上所述，本文對(duì)固定收益類產(chǎn)品作出了簡(jiǎn)要的介紹，希望我國(guó)廣大投資者擦亮雙眼，選擇正確的投資產(chǎn)品，贏得合理且豐厚的經(jīng)濟(jì)收益。