段康

摘要：企業(yè)財務管理目標，作為企業(yè)財務管理的重要組成部分之一，它是企業(yè)進行財務管理活動的根本指導。不同的財務管理目標在本質(zhì)上是一致的，只是不同的理財環(huán)境需要選擇不同的財務管理目標。企業(yè)應該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的理財觀念，結(jié)合自身實際合理定位，選擇符合自己條件的目標， 確立現(xiàn)代化、均衡化、全局性、長遠性的財務管理思想，使財務管理效用達到最大化。

關鍵詞：財務管理目標；可持續(xù)發(fā)展能力最大化

引言

財務管理目標（financial management objective），就是企業(yè)理財活動希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。 設立不同的財務目標會產(chǎn)生不同財務管理方式和企業(yè)理財行為，同時也可能對企業(yè)整體效益構(gòu)成影響。財務管理目標的設立受企業(yè)所處的政治、經(jīng)濟、文化環(huán)境和企業(yè)當局者的價值取而存在差異。

一、我國財務管理目標的發(fā)展歷程及其分析

從西方來看，財務管理目標主要以企業(yè)管理理論為支撐并不斷隨之改變，主要經(jīng)歷了；利潤最大化→每股收益最大化→股東財富最大化→相關者利益最大化→企業(yè)價值最大化幾個階段；而我國財務管理目標注重理論聯(lián)系實際，借鑒西方經(jīng)驗，結(jié)合我國實際，主要經(jīng)歷了：產(chǎn)值最大化→利潤最大化→股東財富最大化→企業(yè)價值最大化幾個階段。

（一）計劃經(jīng)濟條件下的“產(chǎn)值最大化”

計劃經(jīng)濟體制是我國傳統(tǒng)的企業(yè)管理機制，指國家高度集權(quán)管理。在這種模式下，企業(yè)既是國家的附屬也是政府的工廠。企業(yè)的人、財、物都由國家配給，企業(yè)的最大目標是按時完成或超額完成國家下達的生產(chǎn)計劃指標，因此，完成或超額完成總產(chǎn)值成為企業(yè)財務管理的目標。產(chǎn)值最大化的目標，不符合財務運行規(guī)律，不能適應經(jīng)濟發(fā)展的需要，追求產(chǎn)值最大化的目標是在特定歷史條件下的產(chǎn)物。

（二）20世紀80年代的“利潤最大化”

1978 年，我國實行經(jīng)濟體制改革，開始實行政企分開、兩權(quán)分離的模式。由原來的高度集中的計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，企業(yè)經(jīng)營方式由單純生產(chǎn)型向生產(chǎn)經(jīng)營型轉(zhuǎn)變。此時，“企業(yè)利潤表”中的稅后利潤最大化作為衡量一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的首要指標。但是，利潤概念的模糊性、計量的主觀性、反映的片面性等決定了利潤最大化不合時宜。利潤總額是一個絕對數(shù)，它不能系統(tǒng)的分析所得利潤與投入成本之間的關系，也不能科學地說明企業(yè)整體經(jīng)濟效益和管理水平的高低；另一方面，此目標會導致企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益而放棄或者不顧長遠利益。

（三）股東財富最大化

隨著股份制公司的出現(xiàn)，兩權(quán)分離使得股東成為了企業(yè)的所有者。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富，其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬。股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票價格兩方面來決定，因此，股東財富最大化也最終體現(xiàn)為股票價格。但是，股東財富最大化不符合我國國情。一方面，我國的證券市場不像美國的證券市場那樣繁榮.，而股東財富最大化只有在證券市場達到半強式有效的狀況下才適合采用；另一方面，由于只考慮股東的利益，忽視經(jīng)營者的利益，其他相關利益者又因利小勢微在自身權(quán)益不能得到保障的情況下更不可能對經(jīng)營者的經(jīng)營形成有利的監(jiān)督，在信息不對稱的條件下極容易導致內(nèi)部人控制等機會主義行為而損害股東等相關者的利益。因此股東財富最大化目標在指導理財活動時有一定的局限性

（四）企業(yè)價值最大化

由于企業(yè)符合《企業(yè)會計準則》中關于資產(chǎn)的定義，具有資產(chǎn)的一般特征，故企業(yè)也是資產(chǎn)，是資產(chǎn)就有其價值。企業(yè)價值通俗的講就是企業(yè)值多少錢，它不是指企業(yè)的賬面資產(chǎn)的總價值，而是指能反映企業(yè)潛在或預期獲利能力的企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值。企業(yè)價值不易計量是該目標無法在實踐中廣泛應用的根本原因。

二、財務管理的發(fā)展趨勢

隨著新經(jīng)濟時代的到來，財務管理的環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，財務管理目標理念也應發(fā)生變化。企業(yè)成長的關鍵在于是否擁有核心競爭力，而其關鍵又在于企業(yè)擁有的人力資源、環(huán)境資源、信息資源。所以， 企業(yè)需要樹立以人為本的經(jīng)營理念，將知識作為一種核心生產(chǎn)要素，這才是企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展的源泉。同時，企業(yè)要處理好與自然的關系，和諧的生態(tài)系統(tǒng)是人類生存的條件。環(huán)境資源也是衡量企業(yè)成長性的因素之一。最后，信息是決策的基礎，擁有了信息就擁有了市場，企業(yè)就找到了發(fā)展的方向，企業(yè)擁有的信息資源也是影響其成長的重要財務資源。

此外，企業(yè)應該獲利能力、增值能力、社會成本最小化能力作為企業(yè)財務目標的考慮范疇。所以筆者認為應該將可持續(xù)發(fā)展能力最大化作為企業(yè)的財務管理目標。一方面，注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，同時考慮事物的不確定性和貨幣的時間價值，強調(diào)風險與報酬的平衡，并將風險控制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)；另一方面，企業(yè)是社會人，企業(yè)的發(fā)展離不開社會，不能將獲利作為企業(yè)唯一的目的，開發(fā)利用軟資源，力求使社會成本達到最小，它有利于減少企業(yè)內(nèi)部各利益主體和企業(yè)與外部環(huán)境之間的矛盾沖突，使企業(yè)能夠健康穩(wěn)定地發(fā)展。因此，可持續(xù)發(fā)展最大化將經(jīng)濟發(fā)展目標放在人與環(huán)境相互作用的大系統(tǒng)中，兼顧人、資源、環(huán)境，實現(xiàn)了系統(tǒng)中各方利益最大化， 考慮了人與環(huán)境、人與人之間的和諧，克服傳統(tǒng)目標只注重企業(yè)股東等利益的缺陷。

三、我國財務管理目標選擇的影響因素

（一）我國的基本國情

1、我國的市場經(jīng)濟還處于不成熟階段，市場發(fā)育很不完善，特別是證券市場依舊處于起步階段。另外，我國企業(yè)現(xiàn)階段更強調(diào)職工的實際利益和各項應有的權(quán)利，強調(diào)協(xié)調(diào)各方的利益。

2、我國建設資源節(jié)約型和環(huán)境有好型社會，節(jié)約資源、保護環(huán)境是世界各國共同關心的重大課題。因此企業(yè)不能忽視資源與環(huán)境的可持續(xù)性。

3、我國構(gòu)建和諧社會，就是要最大限度維護好、發(fā)展好廣大人民群眾的根本利益，把共同建設、共同享有貫穿于和諧社會建設的全過程，真正做到在共建中共享、在共享中共建。

4、我國的經(jīng)濟體制，企業(yè)的財務管理目標應該與時同步，計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，也改變了財務管理模式，計劃經(jīng)濟條件下或改革初期往往以利潤最大化為目標，隨著市場的逐漸成熟，開始變更財務管理模式。

（二）企業(yè)自身

1、首先要考慮企業(yè)的生命周期，企業(yè)的生命周期大致可以分為四個階段：萌芽期、成長期、成熟期、衰退期。企業(yè)在不同的生命周期階段所面臨的外界環(huán)境如法律環(huán)境、經(jīng)營風險等也會發(fā)生改變，因此不同階段的財務管理目標應和企業(yè)的生命周期相匹配。

2、財務管理目標必須與企業(yè)總體目標相符合，這樣才能有利于企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)總體目標又可以細分為生存、發(fā)展和獲利，因此在界定企業(yè)財務管理目標時應當充分關注各個目標之間的協(xié)調(diào)。

結(jié)語

任何一個企業(yè)都想活獲得長期的發(fā)展和長期的盈利，就必須堅持可持續(xù)發(fā)展的能力。只有保持了具有能長期的、穩(wěn)定的獲得超額利潤的核心競爭力，企業(yè)才立于不敗之地。企業(yè)在確定財務目標時首先應該注意企業(yè)的價值導向和風險控制，可以激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造利潤和價值。其次，顧全大局，要求企業(yè)要注意利益相關者的利益，同時也要注意環(huán)境因素。最后，動態(tài)性，財務管理目標應該隨環(huán)境的變化而改變。（作者單位：云南民族大學）

參考文獻

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