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        我國(guó)中小企業(yè)境外上市問(wèn)題分析

        2013-04-29 00:44:03楊湜穎
        2013年8期
        關(guān)鍵詞:中小企業(yè)問(wèn)題對(duì)策

        楊湜穎

        摘要:隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題成為了中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的“瓶頸”,為了突破這一瓶頸問(wèn)題,國(guó)內(nèi)部分中小企業(yè)選擇了海外上市的計(jì)劃來(lái)解決融資難的問(wèn)題。本文首先分析了我國(guó)中小企業(yè)境外上市的現(xiàn)狀,進(jìn)而分析了我國(guó)中小企業(yè)海外上市存在的問(wèn)題,最終提出了解決我國(guó)中小企業(yè)境外上市難的解決對(duì)策,以期能夠更好的幫助中小企業(yè)境外上市,掃除發(fā)展中遇到的困境。

        關(guān)鍵詞:中小企業(yè);境外上市;問(wèn)題;對(duì)策

        中國(guó)企業(yè)境外上市起源于上世紀(jì)90年代初,青島啤酒于1993年首先在香港掛牌上市中國(guó)企業(yè)境外上市源于20世紀(jì)90年代,1993年青島啤酒在香港掛牌上市,成為中國(guó)第一家境外上市的公司。隨著青島啤酒成功的吸收大量資金,中國(guó)許多民營(yíng)企業(yè)紛紛在海外上市,香港、新加坡。紐約成為中國(guó)企業(yè)最受歡迎的三個(gè)境外上市的國(guó)家??v觀(guān)我國(guó)境外上市的企業(yè)而言,境外上市模式大體可以劃分為兩種,氛圍為新股首發(fā)上市首次發(fā)行(IPO)和反向收購(gòu)(RTO)。多數(shù)國(guó)有企業(yè)境外上市多采取IPO模式,對(duì)于多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)更加傾向于反向收購(gòu)模式。隨著我國(guó)實(shí)施改革開(kāi)發(fā)政策以來(lái),對(duì)外開(kāi)放的程度逐步加大,我國(guó)許多中小企業(yè)國(guó)有企業(yè)境外上市大多采取IPO模式,而對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)而言,往往更青睞于反向收購(gòu)模式。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的逐步加大,我國(guó)中小企業(yè)境外上市比例呈逐年上升的趨勢(shì)。

        一、我國(guó)中小企業(yè)境外上市存在的問(wèn)題分析

        1.缺乏對(duì)境外上市足夠的思想認(rèn)識(shí)

        就目前而言,我國(guó)中小企業(yè)選擇境外上市的目的很簡(jiǎn)單就是想通過(guò)國(guó)外資本的市場(chǎng)的運(yùn)作進(jìn)行“圈錢(qián)”,在這種思想的指導(dǎo)下,忽視了企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略,僅僅是滿(mǎn)足一時(shí)的融資需求。此外,中小企業(yè)并沒(méi)有注意到境外上市所產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于國(guó)內(nèi)上市的標(biāo)準(zhǔn),例如,境外上市避免不了尋找中介,需要支持高額的中介費(fèi)用,IPO過(guò)程中信息披露所要求的費(fèi)用也是驚人的。

        2.無(wú)法有效的運(yùn)用境外上市的各項(xiàng)優(yōu)惠政策

        由于境外和國(guó)內(nèi)在許多文化上的差異,從而導(dǎo)致語(yǔ)言交流上存在一些障礙,這些障礙使得股東、監(jiān)管者以及媒體之間信息不能有效的交流和溝通,存在信息不對(duì)稱(chēng)的弊端;此外,境外上市一定要考慮匯率上的差異,匯率波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于中小企業(yè)融資帶來(lái)的影響是巨大的。加上對(duì)海外資本市場(chǎng)不是十分了解,導(dǎo)致指出不必要的費(fèi)用去聘請(qǐng)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作,大大增加的上市的成本。

        3.企業(yè)的信息披露不規(guī)范,財(cái)務(wù)信息缺失

        國(guó)內(nèi)中小企業(yè)在選擇境外上市過(guò)程中常遇到的一個(gè)問(wèn)題就是境外上市信息披露不充分。由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平不高,加上財(cái)務(wù)管理人員的基本素質(zhì)有限,從而導(dǎo)致了中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息失真和不透明情況的出現(xiàn)。因此,當(dāng)這些中小企業(yè)決定進(jìn)行境外上市,其面臨的最大一個(gè)障礙就是財(cái)務(wù)信息的缺失,這會(huì)導(dǎo)致很多企業(yè)在上市前都不能及時(shí)準(zhǔn)備和提供符合相關(guān)要求的披露材料,這將直接影響企業(yè)上市的成功與否、上市的時(shí)間、進(jìn)度、以及上市后的價(jià)格確定。

        二、完善我國(guó)中小企業(yè)境外上市的對(duì)策

        1.明確企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略,加強(qiáng)對(duì)境外上市認(rèn)識(shí)

        中小企業(yè)需要明確自身的發(fā)展戰(zhàn)略,深刻的認(rèn)識(shí)到無(wú)論境外上市還是選擇在中國(guó)上市都只不過(guò)是想要融資。因此,企業(yè)需要了解自身經(jīng)營(yíng)管理的水平,財(cái)務(wù)的整體狀況,現(xiàn)金流是否充裕等,仔細(xì)進(jìn)算國(guó)內(nèi)上市與國(guó)外上市的收入和指出,權(quán)衡不同融資手段的利弊,做出最有力自己發(fā)展的策略。因此,中國(guó)中小企業(yè)首先應(yīng)該明確企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略,選擇能夠更好推動(dòng)自身發(fā)展的融資手段,才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

        2.結(jié)合自身的發(fā)展優(yōu)勢(shì),選擇合適的上市渠道

        近年來(lái),國(guó)家不斷加大對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的支持。為了緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,除了大力提供信貸職稱(chēng)外,更是加強(qiáng)了創(chuàng)新板塊的建設(shè),大大了豐富了中小企業(yè)融資手段,增加了中小企業(yè)融資的渠道。因此,中小企業(yè)可以衡量境外上市和國(guó)內(nèi)上市之間的優(yōu)劣勢(shì),如果國(guó)內(nèi)上市可以得到更多的優(yōu)惠,避免不必要的費(fèi)用支持,選擇境內(nèi)上市進(jìn)行融資也是一個(gè)不錯(cuò)的方法。

        3.提高財(cái)務(wù)管理水平,重視信息披露

        中小企業(yè)能否提升財(cái)務(wù)管理水平,準(zhǔn)備的公務(wù)公司信息,對(duì)于能否上市,上市的具體時(shí)間以及上市時(shí)間進(jìn)度,上市后股票的價(jià)格都會(huì)帶來(lái)不同程度的影響。因此,中小企業(yè)必須注重自身財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的提升,加大對(duì)財(cái)務(wù)人員境外上市流程的培訓(xùn),使得中小企業(yè)更好的了解境外上市的基本事項(xiàng)。同時(shí),重視信息披露,提高信息的準(zhǔn)確性和及時(shí)性,為中小企業(yè)上市提供一個(gè)良好的環(huán)境

        結(jié)束語(yǔ)

        通過(guò)上述分析,我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)之所以選擇境外上市,都是根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)水平,選定合適的中介通過(guò)境外上市的方式為獲得更多的資金;同時(shí),可以提升自身的經(jīng)營(yíng)管理水平,在信息披露方面、企業(yè)業(yè)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易方面等進(jìn)行整治,掃除經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的一些隱形風(fēng)險(xiǎn)。因此,我國(guó)中小企業(yè)必須正視境外上市過(guò)程中遇到的問(wèn)題,積極采取對(duì)策,解決遇到的問(wèn)題,實(shí)現(xiàn)中小更快更好的健康可持續(xù)發(fā)展。(作者單位:復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院)

        參考文獻(xiàn)

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        [3]王繼紅.境外上市左腳風(fēng)險(xiǎn)右腳機(jī)遇[J].中國(guó)外匯.2011(13)

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