曹潔

對(duì)于價(jià)格高低，不同人有不同看法，就筆者來看，這個(gè)位置進(jìn)場(chǎng)確實(shí)有些進(jìn)退維谷，即不是低點(diǎn)，同時(shí)也不算是高點(diǎn)，而是在中段價(jià)格區(qū)間徘徊，上有空間，下亦有空間，便很難找出合適的投資策略。

本周開初，期貨日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)七成投資者和分析師看空，倒令筆者不敢大呼看弱了，價(jià)格事實(shí)上之后也出現(xiàn)了反彈，我們知道，很多次投資失誤皆源自集體思考，因?yàn)楫?dāng)人人想法一樣，便就跟沒有想法一樣。2007年明知泡沫形成，但誰敢看空？今年開初股市弱到奄奄一息，但誰又敢看好？事實(shí)上，價(jià)格往往由一個(gè)極端走向另一極端。

在商品價(jià)格判斷方面，供求規(guī)律雖并不如教科書中說的那樣完美，但卻是商品價(jià)格長(zhǎng)期最有效的調(diào)節(jié)方法。這幾年因有流動(dòng)性參合其中，價(jià)格過分偏離供求，變得激進(jìn)甚至癲狂，這并非供求規(guī)律出了問題，而是政府對(duì)金融市場(chǎng)缺乏監(jiān)管、濫用金融工具造成的。

泡沫爆破后調(diào)整期有長(zhǎng)有短，只要商品仍有使用價(jià)值，最終有一天會(huì)讓價(jià)格重歸價(jià)值，只是這個(gè)時(shí)間段很難測(cè)算罷了。

近日，部分外媒報(bào)道中國(guó)發(fā)改委專家在最近的記者招待會(huì)中指出中國(guó)糧食安全的基礎(chǔ)是牢固的，但也承認(rèn)了中國(guó)近年來糧食自給率下降的問題，從09年開始至今分別為99.6%，99.1%，99.2%到2012年的97.7%，同時(shí)該官員指出在2013年中國(guó)仍然會(huì)常規(guī)性的進(jìn)口糧食以滿足國(guó)內(nèi)的需求，這與此前中國(guó)政府對(duì)于糧食進(jìn)口的態(tài)度有明顯的改觀，中國(guó)的需求再度被市場(chǎng)炒作，消息刺激了更多買單進(jìn)場(chǎng)，買單大量出現(xiàn)，這也是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格始終無法下跌的原因。

德意志銀行最新公布的2012/13年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)是7900-8000萬噸，玉米在7000-7100萬噸，低于農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)（分別是8350萬和7250萬噸）。目前巴西大豆的豐收進(jìn)度已經(jīng)接近了30%。有消息指出隨著豐收的幅度加大，單產(chǎn)水平穩(wěn)定，大多達(dá)到業(yè)界的預(yù)期，而質(zhì)量也有提升。但現(xiàn)今主要的問題還是運(yùn)輸，如果3月后南美大豆無法及時(shí)起運(yùn)，出口需求會(huì)進(jìn)一步加重美國(guó)的需求壓力。因美國(guó)供應(yīng)能力目前已經(jīng)十分有限，指望巴西在3-8月能及時(shí)填補(bǔ)供應(yīng)空白，到時(shí)價(jià)格的升跌便主要取決于供應(yīng)增長(zhǎng)的情況與運(yùn)輸速度的快慢了。

而工業(yè)品中，支撐商品多年的金融屬性推手流動(dòng)性已經(jīng)老生常談，雖然開年又是資金大量投放的時(shí)期，但這個(gè)因素已經(jīng)支撐價(jià)格很長(zhǎng)一段時(shí)間，放緩跡象也在逐步呈現(xiàn)。

如今工業(yè)品現(xiàn)貨市場(chǎng)，尤其是國(guó)內(nèi)可以自給的品種，例如鋁，由于期貨市場(chǎng)的開放，更多人可以加入競(jìng)爭(zhēng)，因此只要機(jī)會(huì)一出現(xiàn)，便有過多競(jìng)爭(zhēng)者加入，讓利潤(rùn)迅速消逝。參與者無法賺取合理利潤(rùn)來吸引更多資金投入，結(jié)果讓競(jìng)爭(zhēng)停留在低層次，也就是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)層次，這樣不僅現(xiàn)貨商會(huì)引發(fā)惡性競(jìng)爭(zhēng)，就連期貨投資者的投資周期也在縮短，需要見好就收才能保注利潤(rùn)。

應(yīng)該說，目前期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)并不多，沒有極端的價(jià)格出現(xiàn)，參與其中便很容易矯枉過正，投資者期望有好的回報(bào)便很難實(shí)現(xiàn)，此時(shí)一動(dòng)倒不如一靜來的自在。