中國(guó)科技大學(xué)管理學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)粱樑表示，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物或信用債權(quán)進(jìn)行流轉(zhuǎn)可以解決企業(yè)的燃眉之急，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

2010年，為解決企業(yè)融資難題，中國(guó)科技大學(xué)管理學(xué)院與安徽海匯金融投資集團(tuán)合作，成立了“中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院匯浦金融工程研究院”，創(chuàng)新金融融資模式，提出了應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。

中國(guó)科技大學(xué)管理學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)梁樑表示，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物或信用債權(quán)進(jìn)行流轉(zhuǎn)可以解決企業(yè)的燃眉之急，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題?！斑@項(xiàng)業(yè)務(wù)最大的特色在于強(qiáng)調(diào)與地方政府合作，由政府出資成立資產(chǎn)管理公司。因此，可以將企業(yè)應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)盡可能降到最低?！倍?，他表示，未來(lái)這項(xiàng)業(yè)務(wù)不僅可以助力中小企業(yè)進(jìn)行融資，而且可以進(jìn)行融貨和網(wǎng)上交易。

2012年7月，合肥市瑤海區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)應(yīng)收賬款擔(dān)保債權(quán)憑證轉(zhuǎn)讓和回購(gòu)業(yè)務(wù)試點(diǎn)已經(jīng)正式掛牌營(yíng)業(yè)。未來(lái)，全國(guó)將有更多的試點(diǎn)加入到這一金融創(chuàng)新模式中來(lái)。

風(fēng)險(xiǎn)是“死穴”

王先生是一家中型民營(yíng)企業(yè)的老板。在幾個(gè)月前的一次商品展銷會(huì)上，他接到一批大訂單，合同金額高達(dá)5000萬(wàn)元。這下可急壞了王先生：按他的預(yù)算，公司目前存貨已不多，急需約3000萬(wàn)元采購(gòu)原材料。若向銀行貸款，自己公司根本就沒(méi)有銀行所需要的抵押物。

幾天后的一次酒會(huì)上，王先生的朋友告訴他，農(nóng)行有一項(xiàng)叫應(yīng)收賬款融資的業(yè)務(wù)可以解決融資難題。第二天，王先生就以自己應(yīng)收賬款3000萬(wàn)元向農(nóng)行申請(qǐng)辦理了應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)。在獲得農(nóng)行的貸款后，王先生的公司迅速采購(gòu)原材料生產(chǎn)產(chǎn)品，最終按合同如期交貨，獲利頗豐。

據(jù)了解，應(yīng)收賬款融資是指將賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給專門的融資機(jī)構(gòu)。通過(guò)應(yīng)收賬款融資，企業(yè)能夠在應(yīng)收賬款到期前取得現(xiàn)金資產(chǎn)，為正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)提供現(xiàn)金支持，加強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)。

早在2007年10月，中國(guó)人民銀行就已頒布《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，使得銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押融資有了合法的質(zhì)權(quán)登記公示平臺(tái)。但是，目前國(guó)內(nèi)中小企業(yè)中應(yīng)收賬款質(zhì)押融資發(fā)展緩慢，很難推廣開(kāi)來(lái)，嚴(yán)重影響和制約了我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。

“相對(duì)于大型國(guó)有企業(yè)良好的信譽(yù)和強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱，信用度也無(wú)從保證，出現(xiàn)壞賬、死賬的風(fēng)險(xiǎn)非常高，所以讓銀行冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行授信很難。”梁樑表示。

在他看來(lái)，中小企業(yè)在應(yīng)收賬款融資時(shí)面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)使銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)這塊業(yè)務(wù)“望而卻步”，即信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

梁樑介紹，信用風(fēng)險(xiǎn)是由于債務(wù)人不能履行到期合同而現(xiàn)在和將來(lái)引起的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資最重要的風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)，在各個(gè)環(huán)節(jié)都存在：從最初的信貸評(píng)估、包銷、貸款審查、貸款管理以及債務(wù)清算。

至于欺詐風(fēng)險(xiǎn)則包括財(cái)務(wù)報(bào)表欺詐、應(yīng)收賬款擔(dān)保品欺詐等。而在法律風(fēng)險(xiǎn)方面，由于應(yīng)收賬款是基于合同的金錢債權(quán)，根據(jù)《合同法》的有關(guān)規(guī)定，在應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同下，存在合同權(quán)利撤銷、變更等法律風(fēng)險(xiǎn)，這些情況下都有可能使擔(dān)保的應(yīng)收賬款債權(quán)落空。

“銀行目前開(kāi)辦應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)最擔(dān)心的問(wèn)題是難以認(rèn)定對(duì)應(yīng)賬款項(xiàng)下交易的真實(shí)性及應(yīng)收賬款的實(shí)際價(jià)值?！绷嚎谜f(shuō)，銀行普遍認(rèn)為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不夠健全，缺乏規(guī)范的應(yīng)收賬款模式，應(yīng)收賬款的實(shí)際價(jià)值和真實(shí)性難以確認(rèn)。而且，企業(yè)的貿(mào)易伙伴多數(shù)處于異地，對(duì)異地應(yīng)收賬款情況的了解更加困難。

因此，梁棵表示，如何把想要通過(guò)應(yīng)收賬款進(jìn)行融資的中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制住是目前開(kāi)展應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)需要解決的最大問(wèn)題。

多方共贏

2010年，安徽海匯金融集團(tuán)董事長(zhǎng)黃林邀請(qǐng)梁棵帶領(lǐng)中科大管理學(xué)院團(tuán)隊(duì)合作，開(kāi)展應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)新模式的研究。在經(jīng)過(guò)探討后發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資難以在國(guó)內(nèi)中小企業(yè)流轉(zhuǎn)開(kāi)來(lái)，其中最重要且富有中國(guó)特色的原因，在于政府的“缺位”。

“在國(guó)外，由于市場(chǎng)信用體制比較完善，市場(chǎng)不需要政府信用做擔(dān)保。但是目前，在我國(guó)，政府信用卻是最高的，也是各個(gè)市場(chǎng)參與主體都能接受的‘定心丸’?！绷嚎媒忉尩?。

根據(jù)這一情況，他們?cè)O(shè)計(jì)研發(fā)了一種新的適用于中國(guó)的應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)模式：由政府出資成立資產(chǎn)管理公司，然后帶動(dòng)保險(xiǎn)公司、各種中介機(jī)構(gòu)如審計(jì)、會(huì)計(jì)師、律師事務(wù)所、小額貸款公司等共同參與，利用綜合性的舉措，將應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)盡可能降到最低?！斑@相當(dāng)于創(chuàng)造了條件，使應(yīng)收賬款變成一種憑證、一種類金融產(chǎn)品，可以在專門的金融市場(chǎng)上進(jìn)行操作和交易?！绷嚎帽硎?。

據(jù)其介紹，應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)在于，債權(quán)人存入統(tǒng)籌保證金，提供有效資產(chǎn)或第三方擔(dān)保等方式為應(yīng)收賬款增強(qiáng)履約保證。通過(guò)地方政府國(guó)資公司組建的應(yīng)收賬款債權(quán)管理公司，協(xié)調(diào)政府權(quán)證部門形成服務(wù)平臺(tái)，為提供擔(dān)保的應(yīng)收賬款出具應(yīng)收賬款債權(quán)憑證（合同），在保險(xiǎn)公司承擔(dān)回購(gòu)保證保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款債權(quán)平臺(tái)下流轉(zhuǎn)、融資、融貨或在應(yīng)收賬款融資平臺(tái)上進(jìn)行交易。梁棵表示，通過(guò)這種方式中小企業(yè)將來(lái)可以用它去進(jìn)行融資、融貨和交易等，這將極大提高中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和效益。

據(jù)悉，安徽海匯金融集團(tuán)和中國(guó)科技大學(xué)管理學(xué)院這一成果得到了商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部委的試點(diǎn)批準(zhǔn)。2011年起，以他們的研究成果為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的相關(guān)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)在天津?yàn)I海新區(qū)和安徽省合肥市瑤海區(qū)開(kāi)展先期試點(diǎn)，而應(yīng)收賬款債權(quán)交易和市場(chǎng)平臺(tái)也已由中國(guó)銀行在部分地區(qū)試點(diǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

梁棵表示，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展一方面給中小企業(yè)進(jìn)行融資拓寬了渠道，加快資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約了資金成本；另一方面對(duì)政府和銀行也實(shí)現(xiàn)了價(jià)值共享。

傳統(tǒng)模式中，政府用財(cái)政收入或向銀行融資來(lái)支付工程款項(xiàng)。而在應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)模式中，政府不必從銀行融資，無(wú)需立即支付項(xiàng)目款，而是施工單位為融資主體，以施工單位與政府城投之間的應(yīng)收賬款申請(qǐng)債權(quán)憑證，向銀行貸款，進(jìn)行流轉(zhuǎn)的模式進(jìn)行融資?；蛘咭圆牧仙虨槿谫Y主體，以材料商對(duì)施工單位的應(yīng)收賬款申請(qǐng)債權(quán)憑證，向銀行貸款。

按照此類模式滾動(dòng)操作，不僅會(huì)緩解地方政府債務(wù)壓力，節(jié)約政府資金成本，還可以快速推動(dòng)地方政府的重點(diǎn)工程、城市建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)。同時(shí)，還可以提升企業(yè)效益，提高就業(yè)率，增加地方政府稅收。而且，還會(huì)使銀行吸收創(chuàng)新業(yè)務(wù)保障金存款，提高結(jié)算量和資金留存量。

梁樑介紹，只要企業(yè)具有合法有效的應(yīng)收賬款，并且能提供有效資產(chǎn)或認(rèn)可的第三方保證就可以到當(dāng)?shù)卣馁Y產(chǎn)管理公司申請(qǐng)此項(xiàng)業(yè)務(wù)。不過(guò)，由于全國(guó)目前只有天津?yàn)I海新區(qū)和合肥市瑤海區(qū)有此項(xiàng)業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，所以，想要申請(qǐng)的中小企業(yè)只能僅限于這兩個(gè)地區(qū)。梁棵表示，未來(lái)，隨著應(yīng)收賬款試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大以及應(yīng)收賬款債權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)化軟件系統(tǒng)的建設(shè)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)將會(huì)加速流轉(zhuǎn)開(kāi)來(lái)。“發(fā)展到以后應(yīng)收賬款債權(quán)就是真正的債權(quán)，每個(gè)人都可以買來(lái)進(jìn)行投資?！?/p>