位愛榮

摘要：金融理財?shù)膶嵺`表明：金融理財主體要實現(xiàn)成功和有效的金融理財就必須樹立和落實科學(xué)、理性的金融理財理念。本文就科學(xué)、理性的金融理財理念相關(guān)內(nèi)容進行論述，以便與同行共同交流。

關(guān)鍵詞：科學(xué)；金融理財；理念

一、金融理財具有時間過程的長期性

金融理財中，理財主體要充分認識到金融理財是一個長期的過程，面對常態(tài)的短期收益與價格波動要從容淡定，這就需要理財主體歷經(jīng)時間和耐心的考驗，而不可抱有一夜暴富和賭博的心態(tài)，才能成功實現(xiàn)理財目標。特別是在投資類似股票這樣的金融工具與產(chǎn)品時，在考慮基本面的基礎(chǔ)上低估階段建倉布局、長線持倉投資，做到手中有股、心中無股，往往能收到理財奇效。對于個人與家庭來說，金融理財是一個伴隨人的一生的過程。人的生命周期中存在單身期、家庭形成期、家庭成長期、家庭成熟期和家庭衰老期等不同階段的生活需求，這就要求對不同階段的財務(wù)進行合理的計劃與管理，制定切合實際需求的金融理財規(guī)劃，滿足各個生命周期階段保障生活和提高生活品質(zhì)的需要。一個公司與企業(yè)在存續(xù)期間的生存和發(fā)展會受到行業(yè)、產(chǎn)品生命周期導(dǎo)致的行業(yè)冷暖和經(jīng)濟周期性波動的影響，從而產(chǎn)生公司與企業(yè)發(fā)展不同階段財務(wù)流動性狀況和財務(wù)需求的很大差異，把握好金融理財市場的機會可以充分利用財務(wù)流動性，實現(xiàn)資產(chǎn)價值的增長或者通過套期保值轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險，進而可以很好地為公司或企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造積極的條件。在金融理財中理財主體要善于長期跟蹤金融理財市場的變化，根據(jù)自身財務(wù)流動性特點和理財需求選擇理財工具與產(chǎn)品，通過累積長期穩(wěn)定的收益，分享經(jīng)濟成長的成果和降低經(jīng)營風(fēng)險，最終有效實現(xiàn)不同階段的理財目標。

二、樹立風(fēng)險意識，做最適合的交易

在金融理財特別是在資本市場理財中，最重要的不是一筆投資的盈虧和成敗，而是理財主體能否在市場長期生存下去。從理論上講，金融理財市場不存在無風(fēng)險的理財工具與產(chǎn)品。所以，任何金融理財都存在程度不同的風(fēng)險，這就要求理財主體必須樹立風(fēng)險意識，審慎參與理財活動，謹記“小心駛得萬年船”的道理。低風(fēng)險的投資品種，如銀行存款、國債等，難以產(chǎn)生高回報，但收益具有穩(wěn)定性；高風(fēng)險的投資品種，如股票、實業(yè)投資、期貨，有產(chǎn)生高回報的“可能”，但也能導(dǎo)致巨額虧損，總之不能很好地管理風(fēng)險，收益就無從談起。所以，理財主體在市場長久生存下去的法寶只能是將風(fēng)險防控置于最優(yōu)先位置，換言之，實戰(zhàn)中可以容忍收益低一些，但絕不允許出現(xiàn)理財失敗尤其是重大投資損失；可以容忍錯過機會，但絕不允許無視風(fēng)險的魯莽和冒進理財行為導(dǎo)致虧損而永久地失去機會，因為機會永遠存在于市場。因此，金融理財市場的參與者必須把做最適合的交易作為紀律加以恪守。所謂做最適合的交易，至少包括以下四個方面內(nèi)容。一是做與自己的資金實力匹配的交易和投資，不可超越自身資金實力去負債理財。同時要建立“富余”的支付能力，保持理財工具和產(chǎn)品與自身風(fēng)險收益偏好匹配的良好流動性，有效和靈活應(yīng)對市場波動，不可將資金鏈繃緊，謹記現(xiàn)金為“王”，還必須注意不可過度消費和擴張生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，保持適合的資產(chǎn)負債水平，使消費與收入能力相匹配，使生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模與盈利能力相匹配。二是不同的金融理財工具和產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險收益特征，不同的理財主體必須依據(jù)自身的風(fēng)險收益偏好選擇適合的金融理財工具與產(chǎn)品，做到風(fēng)險與收益的匹配。三是面對不熟悉的交易，在自身技能無法應(yīng)對的狀態(tài)下，要求助于金融理財規(guī)劃師或通過基金、集合理財產(chǎn)品、委托理財?shù)冉柚鷮I(yè)理財人士的幫助，否則堅決拒絕不熟悉的交易，包括不熟悉的行業(yè)、公司與企業(yè)、工具與產(chǎn)品。四是選擇和堅守與自身風(fēng)險收益偏好適合的理財原則。鑒于通常情況下公司與企業(yè)的財務(wù)預(yù)算自由度和選擇空間大于個人與家庭，公司與企業(yè)可以將理財?shù)挠苑旁诘谝晃?，將安全性放在第二位；而個人與家庭必須將安全性置于最優(yōu)先位置，將盈利性作為次優(yōu)選項。

三、堅持動態(tài)的價值評價和估值理念

只有明確金融工具和產(chǎn)品的內(nèi)在價值才能把握交易中的金融工具和產(chǎn)品的價格是高估還是低估，充分衡量理財工具與產(chǎn)品的市場安全邊際，也才能進行正確的金融理財決策，因此，正確開展金融理財工具和產(chǎn)品的價值評價與估值就成為確保金融理財成功的核心環(huán)節(jié)和重要步驟。在進行金融理財工具和產(chǎn)品的價值評價與估值時，通常的做法是用一個合適的折現(xiàn)率將金融工具與產(chǎn)品的未來收益現(xiàn)金流折算成現(xiàn)值。由于受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)冷暖、微觀經(jīng)濟體基本面變化的影響，未來的收益現(xiàn)金流具有不確定性，同時受市場平均利息率水平波動、作為理財對象的金融工具與產(chǎn)品的品質(zhì)變化的影響，折現(xiàn)率在精確選擇上存在難度，而且不同理財主體存在不同的風(fēng)險收益偏好，對折現(xiàn)率的評價有不同的態(tài)度、看法和選擇，這就決定了通常按模型進行價值評價和估值的結(jié)果只能是一個預(yù)測和參考值，一旦決定價值評價與估值的因素和環(huán)境發(fā)生改變，估值的結(jié)果也必然變化，可見價值評價與估值的結(jié)果在可信度上是相對而不是絕對的，也不是一成不變的。從這個意義上講，價值評價與估值的結(jié)果具有不可靠性，因此在開展金融理財工具和產(chǎn)品的價值評價與估值時必須堅持動態(tài)的價值評價與估值理念。

四、堅持和崇尚價值投資

在金融理財市場，理財工具與產(chǎn)品的價格圍繞價值上下波動，短期內(nèi)供求關(guān)系會放大市場價格波動的范圍。理財主體應(yīng)當(dāng)認識到，內(nèi)在價值不是一成不變的，而是隨著市場環(huán)境的改變不斷變化的。“市場先生”短期內(nèi)是情緒化的、無效的，市場價格可能會嚴重偏離內(nèi)在價值，但“市場先生”長期來看又是理智的、有效的，市場價格最終會逐漸向內(nèi)在價值回歸，價值投資就是基于這樣一個規(guī)律的投資。價值投資的精髓就在于有效利用復(fù)利，在保證本金安全和風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)持續(xù)的復(fù)利增長。正是借助于復(fù)利的神奇力量，巴菲特才成為世界首屈一指的富豪。復(fù)利的公式為：