張德容，陳 標(biāo)

(湖南工業(yè)大學(xué) 財(cái)經(jīng)學(xué)院，湖南 株洲 412007)

我國證券市場形成的時(shí)間不長，還是一個(gè)略顯稚嫩的市場。在不成熟的證券監(jiān)管部門和企業(yè)管理當(dāng)局的共同作用下，致使我國證券市場在20 年的發(fā)展歷程中出現(xiàn)了不勝枚舉的財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象。雖然證券市場存在許多問題，但從整體上講還是不斷進(jìn)步的，我們決不能因噎廢食。那么怎樣才能從根本上防止和減少這種現(xiàn)象呢?應(yīng)從以下兩方面入手:一方面，我們要完善各種相關(guān)的法律制度，加大對市場的監(jiān)督力度，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)造假企業(yè)的懲罰力度，從而形成事前控制、事中監(jiān)督、事后懲罰三個(gè)角度的管制。另一方面，隨著證券市場的變化發(fā)展，企業(yè)生存環(huán)境也隨之改變，財(cái)務(wù)披露對于企業(yè)來說就顯得尤為重要，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視財(cái)務(wù)披露管理水平的提高，從而減少財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象。前者屬于政策層面的范疇，具有不可控性。對于后者的研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一 財(cái)務(wù)披露管理涵義、動(dòng)因及其行為的分類

財(cái)務(wù)披露管理是企業(yè)管理層在有關(guān)法律和法規(guī)許可范圍內(nèi)，影響企業(yè)財(cái)務(wù)披露的各種行為。財(cái)務(wù)披露管理是企業(yè)管理當(dāng)局通過有目的地控制對外財(cái)務(wù)報(bào)告的過程，試圖影響和控制企業(yè)受眾的印象與決策的企業(yè)行為。這些行為時(shí)間跨度很廣，從企業(yè)開始意識(shí)到可能需要進(jìn)行財(cái)務(wù)披露，直到該財(cái)務(wù)披露對外發(fā)布，貫穿財(cái)務(wù)披露的整個(gè)過程，甚至包括企業(yè)管理當(dāng)局在財(cái)務(wù)披露之后對其進(jìn)行的解釋與說明。［1］

財(cái)務(wù)披露是企業(yè)管理當(dāng)局傳遞信息給外部財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的主要方式，由于某些會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的模糊和現(xiàn)行財(cái)務(wù)披露的自由度，加上債務(wù)契約、監(jiān)管政策、稅務(wù)籌劃、政治前程等因素的誘導(dǎo)，企業(yè)管理當(dāng)局的財(cái)務(wù)披露管理便有了一定的可行空間。

筆者認(rèn)為，企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行財(cái)務(wù)披露管理的本質(zhì)動(dòng)因是企業(yè)管理當(dāng)局規(guī)避被解雇的風(fēng)險(xiǎn)并獲得報(bào)酬。這種本質(zhì)的動(dòng)因歸為兩類:直接動(dòng)因和間接動(dòng)因。直接動(dòng)因包括管理層適應(yīng)于競爭性的經(jīng)理人市場的需要和維護(hù)契約穩(wěn)定性的需要。適應(yīng)于競爭性的經(jīng)理人市場指對于高級(jí)管理人員的職位來說是具有稀缺性的，這種稀缺性增加了經(jīng)理人競爭強(qiáng)度的這樣一種市場。維護(hù)契約的穩(wěn)定性是指企業(yè)作為一系列契約的集合，在運(yùn)作過程中會(huì)產(chǎn)生談判成本、履行成本等一系列的契約成本，而企業(yè)運(yùn)作的目標(biāo)是最小化契約成本。企業(yè)管理當(dāng)局為防止與債權(quán)人的契約成本提高或重新修訂契約，就會(huì)主動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)披露管理，從而維護(hù)契約的穩(wěn)定性。間接動(dòng)因可從兩個(gè)方面進(jìn)行闡述:樹立企業(yè)形象的需要，維持和提升企業(yè)競爭地位的需要。樹立企業(yè)的形象主要是向利益相關(guān)者展示其良好的財(cái)務(wù)形象、產(chǎn)品形象、管理形象和社會(huì)形象，發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)披露印象管理的最大效能。對于維持和提升企業(yè)的競爭地位，企業(yè)管理當(dāng)局對財(cái)務(wù)進(jìn)行披露時(shí)往往是盡早發(fā)布有利成本的信息，阻止競爭對手?jǐn)U大規(guī)模，盡量推遲銷售收入方面的好消息，防止競爭對手分羹，市場需求方面的好消息會(huì)暫時(shí)保密，生產(chǎn)供給的分部信息更會(huì)保密。

學(xué)者們從不同的角度對財(cái)務(wù)披露管理的行為進(jìn)行了研究:吳水澎等(2002)參照了Gibbins、Richardson and Waterhouse 等(1992)學(xué)者的觀點(diǎn)，將財(cái)務(wù)披露向量的維度界定為信息內(nèi)容、組織形式、信息冗余度、信息置信度、披露人的解釋、披露媒介、披露時(shí)機(jī)等七個(gè)方面。孫曼莉(2004)基于印象管理的視角對操縱的可讀性和自我歸因進(jìn)行了研究。張德容(2005)把財(cái)務(wù)披露管理的方式理解為信息內(nèi)容、披露對象、信息組織形式、信息置信度、業(yè)績的解釋、披露時(shí)機(jī)、報(bào)告的可讀性等，并指出如何在企業(yè)中有效地運(yùn)用這些方式。趙敏(2007)從自利性歸因、選擇信息披露內(nèi)容與格式和信息閱讀難度的操縱三個(gè)方面對財(cái)務(wù)披露的印象管理進(jìn)行了闡述。［2］

綜合上述學(xué)者的觀點(diǎn)，本文主要從盈余管理、保理交易、印象管理等方面對企業(yè)財(cái)務(wù)披露管理行為進(jìn)行探析。企業(yè)財(cái)務(wù)披露管理的對象包括數(shù)據(jù)信息和語言信息:數(shù)據(jù)信息的管理主要是對信息內(nèi)容的管理，它與盈余管理和保理交易緊密相聯(lián);語言信息的管理是通過印象管理實(shí)現(xiàn)的，涉及信息的組織形式、業(yè)績的解釋和報(bào)告的可讀性等財(cái)務(wù)披露管理行為?？梢娯?cái)務(wù)披露管理行為這個(gè)層次的劃分具有一定的完備性，下面就盈余管理、保理交易、印象管理等方面進(jìn)行具體論述。

二 盈余管理

信息內(nèi)容的披露是財(cái)務(wù)披露的核心，對作為信息內(nèi)容管理的重要組成部分——盈余管理的研究便有了一定的必要性。盈余管理是通過一系列符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的方法，旨在誘導(dǎo)企業(yè)利益相關(guān)人使用財(cái)務(wù)信息時(shí)做出順應(yīng)會(huì)計(jì)政策制定者的預(yù)期目的行為過程，是企業(yè)財(cái)務(wù)披露管理的一種常用的手段。

盈余管理的動(dòng)因來自于不同利益相關(guān)者的壓力，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:從投資者角度來說，企業(yè)有上市并提高股價(jià)的需要和維持上市資格的需要，有些企業(yè)沒有達(dá)到上市條件，為了達(dá)到目的，就會(huì)采用盈余管理的手段，合法地“騙取”上市資格。從政府的角度來說，企業(yè)由于享有一定的稅收優(yōu)惠并在會(huì)計(jì)政策和方法上有一定的選擇性，企業(yè)就會(huì)利用稅法的規(guī)定并選用合理的會(huì)計(jì)政策和方法達(dá)到合理避稅的目的。從金融機(jī)構(gòu)的角度來講，由于近些年金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的不斷加強(qiáng)，企業(yè)在貸款時(shí)需要與金融機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，因此，當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與債務(wù)條款偏離時(shí)，企業(yè)就會(huì)有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理，從而達(dá)到規(guī)避債務(wù)契約約束的目的。

企業(yè)盈余管理的方法有那些?筆者認(rèn)為主要可以從以下兩個(gè)方面來進(jìn)行盈余管理:會(huì)計(jì)方法和關(guān)聯(lián)交易方法。［3］

會(huì)計(jì)方法可以分為8 種:一是收入的提前確認(rèn)。二是費(fèi)用的確認(rèn)與成本的結(jié)轉(zhuǎn)。企業(yè)為了調(diào)節(jié)利潤，不按原則確認(rèn)費(fèi)用，在某些時(shí)期少確認(rèn)費(fèi)用，而在另外一些時(shí)期多確認(rèn)費(fèi)用，企業(yè)在一個(gè)時(shí)期內(nèi)發(fā)生的生產(chǎn)成本應(yīng)該按照一定的方法歸集并合理地分配到相應(yīng)的產(chǎn)品中去。三是潛虧掛賬和巨額沖銷。四是收益性支出的資本化處理。有些企業(yè)為了提高當(dāng)期利潤，將收益性支出確認(rèn)為資本性支出。有些支出項(xiàng)目不容易確定它的受益期限，如廣告費(fèi)、科研開辦費(fèi)用等，因此成為一些企業(yè)盈余管理的工具。五是資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖回。六是會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更。常見的有以下幾種:固定資產(chǎn)計(jì)提政策和計(jì)提比例的變更，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例的變更，長期股權(quán)投資核算方法的變更，存貨計(jì)價(jià)方法的變更。七是追溯調(diào)整。有些企業(yè)利用追溯調(diào)整來管理盈余，主要表現(xiàn)為對該追溯調(diào)整的項(xiàng)目不追溯調(diào)整，不應(yīng)該追溯調(diào)整的項(xiàng)目追溯調(diào)整，任意夸大追溯調(diào)整的數(shù)額等。八是或有事項(xiàng)的處理。企業(yè)因或有事項(xiàng)而確認(rèn)的負(fù)債數(shù)額，應(yīng)是清償該負(fù)債所需支出的最佳估計(jì)數(shù)，預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量，主要依賴于企業(yè)管理當(dāng)局的職業(yè)判斷和會(huì)計(jì)估計(jì)，因此容易受到盈余管理因素的影響。

通過關(guān)聯(lián)交易法來管理盈余的主要形式有四種:第一，關(guān)聯(lián)方之間的物料采購和產(chǎn)品銷售。許多公司利用母子公司之間的密切聯(lián)系進(jìn)行關(guān)聯(lián)購銷，通過低價(jià)采購原材料和高價(jià)銷售產(chǎn)品等手段對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行價(jià)格操縱。第二，債務(wù)重組。第三，資產(chǎn)租賃。子公司和母公司之間存在商標(biāo)、土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)和廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)的租賃關(guān)系，企業(yè)可以通過對不確定的資產(chǎn)租賃的市場價(jià)格進(jìn)行彈性管理。第四，費(fèi)用轉(zhuǎn)移。母子公司之間存在購銷關(guān)系、勞務(wù)供應(yīng)、未結(jié)賬項(xiàng)等情況，這就意味著母子公司的費(fèi)用分?jǐn)偤椭Ц秵栴}，關(guān)聯(lián)方就可以采取轉(zhuǎn)移費(fèi)用的方式實(shí)現(xiàn)盈余管理的目的。

基于對盈余管理方法的研究，企業(yè)便可以有選擇性地進(jìn)行盈余管理。在現(xiàn)階段，企業(yè)進(jìn)行小幅度的盈余管理是不可避免的，如果對盈余管理的方法有合適的選擇，則能給企業(yè)帶來一定的益處:一是可以有效地減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。管理者掌握了大量的內(nèi)部信息，不能以報(bào)告的形式把這些專業(yè)化強(qiáng)而且復(fù)雜的信息直接傳遞給投資者。因?yàn)檫@樣做往往代價(jià)會(huì)比較大，應(yīng)該以盈余管理的方式，通過“利潤均衡化”手段向公眾傳遞企業(yè)原本無法傳遞的內(nèi)部信息，以保障報(bào)告供應(yīng)的及時(shí)性，從而有助于減少投資者的決策行為受資本市場激烈波動(dòng)的影響程度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營，同時(shí)還能對管理者的績效進(jìn)行有關(guān)的激勵(lì)，使他們更好地為企業(yè)服務(wù)。二是實(shí)行盈余管理可以增加有效契約的數(shù)量，從而減少代理成本。根據(jù)有效的契約論，企業(yè)具有不確定性的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，投資者想通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拇砗贤_(dá)到消除管理者盈余管理的目的，實(shí)現(xiàn)代理成本的減少是不可行的。如果管理者把盈余控制在合同約定的范圍，就可以減少重新談判的次數(shù)，從而達(dá)到減少代理成本的目的。三是在收益“硬約束”的條件下，由于未來的不確定性，企業(yè)賦予管理者一定的盈余管理的權(quán)限，可以增強(qiáng)管理者對預(yù)期或突發(fā)事件快速處理的能力，同時(shí)還能進(jìn)一步激勵(lì)他們的創(chuàng)新能力，從而更好地克服合同的固定性和不完備性，達(dá)到保護(hù)企業(yè)管理者自身利益的目的。

雖然盈余管理有上述積極作用，但如果企業(yè)大量地使用盈余管理的會(huì)計(jì)方法，就是一種機(jī)會(huì)主義行為，會(huì)給企業(yè)帶來一些不利的影響:首先，財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可靠性下降。為了滿足管理目標(biāo)的需要，管理者會(huì)對會(huì)計(jì)信息進(jìn)行一定程度的“加工、改造”，使所反映的企業(yè)業(yè)績和企業(yè)實(shí)際經(jīng)營相偏離，盈余管理使報(bào)表上的盈利信息成為一種數(shù)字游戲，從而引起公眾對整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性的懷疑，誤導(dǎo)外部會(huì)計(jì)信息使用者和決策者的正確決策。其次，會(huì)對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)性。盈余管理雖然能夠在一定程度上維護(hù)企業(yè)的利益，但如果過度的盈余管理行為一直得不到約束，會(huì)形成一種虛擬的獲利行為，即不是通過創(chuàng)新努力而獲取高額利潤且很大程度上損害了資本提供者的利益。如果這種現(xiàn)象在社會(huì)上蔓延且不加以約束，會(huì)引起資本市場失靈，不僅使管理者預(yù)期的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，還會(huì)影響企業(yè)的聲譽(yù)，給企業(yè)未來的發(fā)展造成負(fù)面影響。最后，盈余管理是受管理者的經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)而產(chǎn)生的，但是其經(jīng)濟(jì)利益與投資者、債權(quán)人及國家的利益往往會(huì)存在不一致的現(xiàn)象，因此，盈余管理經(jīng)常會(huì)損害投資者、債權(quán)人和國家的利益。

三 保理交易

對于企業(yè)財(cái)務(wù)披露內(nèi)容管理的研究，不應(yīng)該僅僅停留在盈余管理上，還應(yīng)對它的另一個(gè)組成部分——保理交易進(jìn)行研究。保理即保付代理，保理業(yè)務(wù)是指賣方(債權(quán)人)將其向買方(債務(wù)人)銷售商品、提供服務(wù)或其他原因所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行為賣方提供應(yīng)收賬款保理融資、商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理催收、為買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保的綜合性金融服務(wù)。

保理交易的實(shí)質(zhì)是一種財(cái)務(wù)披露的內(nèi)容管理。原因在于以下兩點(diǎn):其一，保理交易本身并不違反法律和公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(GAAP)的規(guī)定;其二，進(jìn)行該交易的目的僅僅是為了美化企業(yè)所披露的財(cái)務(wù)內(nèi)容，該交易并非是企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)所必需的。我們來分析一則案例:

C 企業(yè)為汽車零配件生產(chǎn)廠商，主要是為我國的幾大汽車生產(chǎn)廠家供貨。由于買家的強(qiáng)勢地位以及行業(yè)的特殊性，買家向C 企業(yè)提出的付款周期為4－6 個(gè)月，付款周期較長，公司必須補(bǔ)充流動(dòng)資金。隨著銷售收入的增加，營運(yùn)資金在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的比例便會(huì)隨之增加，造成了C 企業(yè)流動(dòng)資金緊張。為保證C 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常周轉(zhuǎn)，滿足市場的需求，該企業(yè)希望通過融資來滿足買家的采購需求。但由于C 企業(yè)成立的時(shí)間較短，加上自身的積累和融資擔(dān)保的影響，融資比較困難。2011 年10月，C 企業(yè)為了解決流動(dòng)資金緊張的問題，對所需資金進(jìn)行預(yù)算，參與了保理交易，支付了一定的保理費(fèi)用，獲得了2 億元的經(jīng)營現(xiàn)金流入。具體操作為:C 企業(yè)發(fā)貨后，汽車生產(chǎn)商進(jìn)行驗(yàn)貨，C 企業(yè)向銀行提出保理業(yè)務(wù)申請，銀行與C 企業(yè)簽訂保理合同。C 企業(yè)向銀行提交產(chǎn)生的所有應(yīng)收賬款文件，銀行確認(rèn)賬款后，向C 企業(yè)提供保理預(yù)付款2 億元。之后，銀行會(huì)負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理和催收，并最終收到汽車生產(chǎn)商的款項(xiàng)。具體內(nèi)容如圖1所示:

圖1 C 企業(yè)保理交易示意圖

該保理交易給C 企業(yè)帶來的影響有三點(diǎn):第一，將2 億元的債權(quán)轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)金，美化了C 企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性;第二，為企業(yè)在2011年度帶來了2 億元的經(jīng)營現(xiàn)金流入，美化了現(xiàn)金流量表;第三，交易的促成需要支付保理費(fèi)用，同時(shí)由于債權(quán)余額的降低會(huì)減少壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的費(fèi)用，對損益的影響比較復(fù)雜，不能通過現(xiàn)有資料來衡量。

上述案例的實(shí)質(zhì)是基于會(huì)計(jì)分期的假設(shè)，將未來的現(xiàn)金于本期提前流入并支付一定的現(xiàn)金流出作為補(bǔ)償。從連續(xù)的會(huì)計(jì)期間來看，該企業(yè)不僅沒有獲得超額的現(xiàn)金流入，反而支付了超額的現(xiàn)金流出。

保理交易不僅能夠美化企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所披露的財(cái)務(wù)內(nèi)容，而且還能使其應(yīng)收款項(xiàng)提前變現(xiàn)，減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)管理壓力，使企業(yè)的營運(yùn)資金得到及時(shí)補(bǔ)充，增加企業(yè)的收益。此外，保理交易還可以為企業(yè)提供更有競爭力的付款條件，對于國際的保理還可以鎖定匯率的風(fēng)險(xiǎn)。

四 印象管理

信息內(nèi)容是財(cái)務(wù)披露管理的基礎(chǔ)，最近幾年，我國的學(xué)者比較重視對信息內(nèi)容的研究，特別是對盈余管理的研究，而對于財(cái)務(wù)報(bào)告的文字表述部分的研究卻很匱乏，文字表述是財(cái)務(wù)報(bào)告的組成部分，對其的研究不容忽視，它在財(cái)務(wù)披露管理中的集中反映為印象管理。

所謂印象管理是人們通過某種手段控制他人對自己形成印象和感覺，是人際關(guān)系互動(dòng)過程中的基本組成部分，也是管理現(xiàn)代化的結(jié)果。從會(huì)計(jì)的研究領(lǐng)域來講，特別是反映在財(cái)務(wù)報(bào)告上，就是指企業(yè)管理當(dāng)局通過操縱和控制財(cái)務(wù)報(bào)告文字的描述，從而影響人們對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等看法的過程。通常情況下，審計(jì)機(jī)構(gòu)比較重視財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)字信息，而作為財(cái)務(wù)報(bào)告重要組成部分的文字部分(即語言部分)，大多處于審計(jì)范圍之外，語言信息的質(zhì)量就會(huì)大打折扣，這樣就為企業(yè)管理當(dāng)局的造假提供了機(jī)會(huì)，企業(yè)很可能利用財(cái)務(wù)報(bào)告文字部分的粉飾，改變利益相關(guān)者的態(tài)度和決策行為。

印象管理對于財(cái)務(wù)報(bào)告文字部分的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征的影響主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:可理解性，相關(guān)性以及可靠性。［4］印象管理行為會(huì)對報(bào)告的可讀性產(chǎn)生影響，會(huì)計(jì)信息應(yīng)該為大多數(shù)的投資者服務(wù)，使他們能夠理解財(cái)務(wù)報(bào)告并作出正確的決策。企業(yè)管理當(dāng)局在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，印象管理可能會(huì)夸大、隱藏或是加入一些無關(guān)緊要的文字信息，削弱信息的相關(guān)性。財(cái)務(wù)報(bào)告是由企業(yè)的管理層提供的，具體提供哪些文字信息或是怎么提供也是他們決定的。如果某些信息涉及管理當(dāng)局的利益，他們就會(huì)控制財(cái)務(wù)報(bào)告，使財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的財(cái)務(wù)信息失真。

在財(cái)務(wù)披露中，根據(jù)政府對財(cái)務(wù)信息的管制，可以分為自愿性披露和強(qiáng)制性披露。強(qiáng)制性披露無法讓投資者有效地判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等，因此自愿性的披露便有了一定的必要。自愿性信息披露在企業(yè)中的運(yùn)用必然會(huì)導(dǎo)致管理當(dāng)局對企業(yè)不好的業(yè)績作出反應(yīng)，規(guī)避責(zé)任。管理當(dāng)局主要是采取自利性歸因和操縱可讀性的印象管理策略。［5］

自利性歸因是企業(yè)管理當(dāng)局在財(cái)務(wù)披露時(shí)對業(yè)績解釋的最常用的管理手段。葛家澍(1999)提出了“可靠性是財(cái)務(wù)信息的靈魂”這一觀點(diǎn)。而自利性歸因主要影響財(cái)務(wù)信息的可靠性，由此可見對自利性歸因的分析是完全有必要的。自利性歸因是企業(yè)年報(bào)中最常見的一種印象管理行為(孫曼莉等，2005)。孫曼莉也在同年研究了我國上市公司的業(yè)績歸因，她指出業(yè)績較好的企業(yè)傾向于強(qiáng)調(diào)管理方面的工作，業(yè)績較差的企業(yè)傾向于強(qiáng)調(diào)環(huán)境因素。她還以非典疫情的發(fā)生為研究背景，考察了中國上市公司信息披露的業(yè)績歸因行為。非典時(shí)期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，有關(guān)行業(yè)的公司自利性歸因行為非常明顯，完全符合自利性歸因假設(shè)。張德容(2005)提出了將自立性歸因分為選擇性歸因和表述性歸因。選擇性歸因是指企業(yè)管理當(dāng)局報(bào)告影響業(yè)績的事項(xiàng)具有選擇性;表述性歸因是指引進(jìn)與業(yè)績無關(guān)的因素。Wilbur 等(1996)發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司出現(xiàn)糟糕業(yè)績時(shí)，管理層會(huì)選擇較低的參考業(yè)績。綜上所述，自利性歸因可以定義為:管理層在業(yè)績表現(xiàn)好時(shí)歸功于自己，較少甚至不提其他因素對業(yè)績的作用。在業(yè)績表現(xiàn)差時(shí)歸結(jié)于外部不可控的因素，以此推卸管理不利的責(zé)任。例如:企業(yè)業(yè)績較好時(shí)，在財(cái)務(wù)報(bào)表中往往會(huì)出現(xiàn)“積極拓展市場，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)”這樣的字眼。在業(yè)績較差時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)告往往列舉“行業(yè)競爭激烈，企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)”等等。

財(cái)務(wù)報(bào)表的可讀性直接關(guān)系到上市公司信息受眾能否有效地接受企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中所承載的信息，因此，操縱報(bào)告的可讀性也就影響了信息受眾對財(cái)務(wù)報(bào)告的理解。［6］可讀性取決于兩個(gè)方面:一是財(cái)務(wù)報(bào)告本身的可讀性，二是讀者的理解能力。讀者理解能力的高低取決于其專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備、受教育水平的高低及對文章閱讀興趣的大小。讀者理解能力的高低是固有的，對企業(yè)管理當(dāng)局來說就有不可控性，因此，企業(yè)管理當(dāng)局只有操縱財(cái)務(wù)報(bào)告本身的可讀性。孫蔓莉也針對上市公司年報(bào)寫作形式存在專業(yè)術(shù)語較多、理解困難等問題做了初步測試和評價(jià)。并對投資者關(guān)于年報(bào)的可理解性水平提高的途徑進(jìn)行了探討，通過學(xué)生實(shí)驗(yàn)后得出的結(jié)論是:中國上市公司的年報(bào)，對于半專業(yè)的投資者勉強(qiáng)還能理解，但對于非專業(yè)投資者則是完全不可理解的。在實(shí)務(wù)中，企業(yè)管理當(dāng)局編制財(cái)務(wù)報(bào)告的過程中，往往會(huì)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告的行文用詞，從而利用財(cái)務(wù)報(bào)告的可讀性來突出利好或掩飾利差。通常情況下，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好時(shí)，企業(yè)管理當(dāng)局會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)告的撰寫中盡量使用通俗易懂的語言，縮短語句長度并減少會(huì)計(jì)專業(yè)術(shù)語以突出企業(yè)的業(yè)績，吸引公眾的興趣。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較差時(shí)，管理當(dāng)局會(huì)選擇大量的會(huì)計(jì)專業(yè)術(shù)語、復(fù)雜的句式以增加財(cái)務(wù)報(bào)告的理解難度，形成避重就輕的文字游戲，混淆投資者判斷與決策，進(jìn)而分散信息受眾對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的注意力。

企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行印象管理時(shí)，除了自利性歸因和操縱可讀性這兩種管理行為外，企業(yè)管理當(dāng)局在財(cái)務(wù)披露時(shí)所采取的信息的描述方式對投資者也是有影響的。比如“仍然有半瓶水”和“只有半瓶水了”描述的事實(shí)完全相同，但前者鼓舞人心，后者令人沮喪。這其實(shí)就是決策行為研究中的所謂的“框架效應(yīng)”(吳水澎等，2002)。所以，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)披露的表述態(tài)度也屬于印象管理的一種。

對于企業(yè)財(cái)務(wù)披露管理的印象管理，國內(nèi)外的研究都是比較匱乏的，僅有少量文獻(xiàn)涉及到自利性歸因和操縱可讀性的研究，對于內(nèi)容形式、圖片顏色、圖標(biāo)格式、字體等綜合信息的研究尚未出現(xiàn)。［7］已有研究的主題大都是關(guān)注印象管理是否存在，而且達(dá)成一致的共識(shí)，對印象管理程度的影響因素以及產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果還缺乏較為深入的研究，未形成比較公認(rèn)的觀點(diǎn)。對印象管理中財(cái)務(wù)報(bào)告中語言表述部分研究的深度還需加強(qiáng)，可以借鑒盈余管理等財(cái)務(wù)報(bào)告的文字信息管理文獻(xiàn)已經(jīng)取得的豐碩成果，去擴(kuò)大印象管理的研究視角。尤其在影響因素方面，我們可以假設(shè)并探討什么因素能夠激發(fā)或制約語言信息披露的管理，從而建立監(jiān)管語言信息披露印象管理的機(jī)制和規(guī)范。

本文通過盈余管理、保理交易、印象管理三個(gè)角度來研究財(cái)務(wù)披露管理的行為:盈余管理就像一把雙刃劍，它的重點(diǎn)在于把握一個(gè)“度”上，如果這個(gè)“度”把握的好，則會(huì)促進(jìn)企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)，并帶來一定的正面效應(yīng)。如果盈余管理運(yùn)用不當(dāng)，它可能會(huì)進(jìn)一步惡化經(jīng)營困境，使管理者和股東的利益蒙受損失。所以對于盈余管理應(yīng)當(dāng)加以規(guī)范和引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財(cái)務(wù)披露內(nèi)容合法的管理。企業(yè)的保理交易，是一種合法的財(cái)務(wù)披露內(nèi)容管理，近年來，保理交易可以算是風(fēng)生水起，成為銀行業(yè)務(wù)競爭力的重要組成部分。隨著保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，企業(yè)進(jìn)行保理交易時(shí)會(huì)減少保理費(fèi)用，這對于企業(yè)來說是好消息。適度的印象管理能夠使企業(yè)在投資者心中樹立良好的形象，但是過度的印象管理卻會(huì)使財(cái)務(wù)披露的信息隱藏，甚至失真，應(yīng)當(dāng)加以控制。此外，印象管理還有除自利性歸因和操縱可讀性以外的其他研究，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)繼續(xù)關(guān)注印象管理的其他方式，豐富印象管理的方式，使其未來能夠更好地為企業(yè)服務(wù)。

［1］張德容，王振全，鄧志良.企業(yè)財(cái)務(wù)披露管理若干問題探析［J］.經(jīng)濟(jì)管理，2008(4):22－28.

［2］趙 敏.上市公司自愿性信息披露中的印象管理行為分析［J］.當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2007(3):117－119.

［3］付 強(qiáng).淺析上市公司盈余管理手段［J］.商場現(xiàn)代化，2008(8):66－68.

［4］王 強(qiáng).從會(huì)計(jì)的視角看企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的印象管理［J］.金融會(huì)計(jì)，2012(07):15－18.

［5］田春曉，安莉莉.公司財(cái)務(wù)報(bào)告印象管理行為研究述評［J］.財(cái)會(huì)月刊，2011(32):84－86.

［6］蔡傳里.會(huì)計(jì)信息披露中的管理行為［J］.會(huì)計(jì)之友，2008(3):105－107.

［7］王維虎，李 娟.上市公司會(huì)計(jì)信息披露中印象管理行為研究［J］.山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào)，2012(1):54－58.