■ 王曉東 蘇州市職業(yè)大學(xué)

近年來(lái)，銀企雙方出于對(duì)自身利益的追逐，推動(dòng)了票據(jù)融資業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，自從2009年銀行間交易協(xié)會(huì)推出集合票據(jù)融資方式以來(lái)，眾多中小企業(yè)通過(guò)這種方式解決了短期融資難的問(wèn)題，但金融機(jī)構(gòu)自身的資金壓力十分明顯。在商業(yè)銀行利潤(rùn)來(lái)源中，中間業(yè)務(wù)是緊隨資本業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)之后的重要盈利手段，隨著國(guó)內(nèi)資金鏈的進(jìn)一步收緊，商業(yè)銀行一味靠存貸差的利息差空間逐漸減少，此時(shí)低成本的票據(jù)融資業(yè)務(wù)已成為目前眾多商業(yè)銀行不錯(cuò)的選擇，但隨之產(chǎn)生的票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見，需要研究其風(fēng)險(xiǎn)防范。

一、我國(guó)票據(jù)融資的現(xiàn)狀與種類

我國(guó)自從1999年擴(kuò)大商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍以來(lái)，票據(jù)融資規(guī)模日益擴(kuò)大，速度也很快，以2012年為例，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)共承兌商業(yè)匯票16.2萬(wàn)億元人民幣，至2012年12月底，未到期的商業(yè)承兌匯票總額達(dá)7.9萬(wàn)億元人民幣。由于國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展中小企業(yè)，因而，很多商業(yè)銀行都把票據(jù)融資看成是一塊利潤(rùn)豐厚的大蛋糕，不斷創(chuàng)新票據(jù)融資的方式，截止到2012年末，全國(guó)共發(fā)行集合票據(jù)36支，主要涉及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高科技制造業(yè)、生物工程等行業(yè)，票據(jù)融資已逐漸成為廣大中小企業(yè)籌集資金的重要手段。另外，由于票據(jù)融資具有高收益率的特點(diǎn)，又越來(lái)越受到廣大企業(yè)的歡迎，其參與主體日趨多樣化，從原來(lái)的票據(jù)簽發(fā)人、大型國(guó)有商業(yè)銀行，發(fā)展成為眾多股份制商業(yè)銀行、票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)、各類財(cái)務(wù)公司，包括政府也在票據(jù)融資業(yè)務(wù)中廣泛介入。商業(yè)銀行作為中小企業(yè)票據(jù)融資的牽頭人，應(yīng)該為發(fā)行票據(jù)做好宣傳工作并提供相關(guān)法律咨詢服務(wù)，盡可能地給予一些配套優(yōu)惠政策，對(duì)保證金給予補(bǔ)貼，事后對(duì)獲得票據(jù)融資的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，提高資金的使用效率，降低企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。目前我國(guó)票據(jù)融資已呈現(xiàn)出形式多樣化的局面，總體來(lái)講，主要包括三個(gè)類型。

（一）票據(jù)貼現(xiàn)

眾多中小企業(yè)利用票據(jù)融資，主要是當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，將已承兌過(guò)的遠(yuǎn)期票據(jù)按照一定的協(xié)議轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行根據(jù)票據(jù)所載金額扣除貼現(xiàn)息后將金額付給企業(yè)，銀行在獲得票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及利息收入的同時(shí)，中小企業(yè)同時(shí)也獲得了即期的資金周轉(zhuǎn)。其計(jì)算公式可以表示為：

凈款＝票面金額－貼現(xiàn)息

貼現(xiàn)息＝票面金額×貼現(xiàn)天數(shù)／365×貼現(xiàn)率

以一張票面金額為100萬(wàn)元，100天后到期的遠(yuǎn)期承兌匯票為例，如果此時(shí)商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率為5%，中小企業(yè)為了提前獲得資金融通，可以將該匯票向銀行提出貼現(xiàn)申請(qǐng)，銀行通過(guò)計(jì)算可以得到6個(gè)月的貼現(xiàn)息為：100萬(wàn)×100／365×5%＝13699元，扣除貼現(xiàn)息后企業(yè)能提前獲得資金為：100萬(wàn)－13699＝98.6301萬(wàn)元。這種將“死錢”變成“活錢”的融資方式越來(lái)越受到廣大中小企業(yè)的歡迎。

（二）票據(jù)質(zhì)押融資

通過(guò)票據(jù)質(zhì)押取得貸款，按我國(guó)《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》和《票據(jù)法》的規(guī)定，只要是合格的票據(jù)均可以進(jìn)行質(zhì)押獲得貸款。由于《票據(jù)法》中規(guī)定，票據(jù)具有無(wú)因性的特點(diǎn)，票據(jù)持有者不必通知前手，在票據(jù)到期時(shí)，就可以行使票據(jù)權(quán)利要求債務(wù)人付款。其融資模式可以根據(jù)《票據(jù)法》中的規(guī)定，通過(guò)背書進(jìn)行質(zhì)押，其額度、期限等內(nèi)容可以根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)力等綜合因素來(lái)衡量。由于中小企業(yè)在我國(guó)發(fā)展速度很快，特別是擁有高新技術(shù)的中小企業(yè)更是代表著我國(guó)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，很多商業(yè)銀行和擔(dān)保公司都愿意接受中小企業(yè)的票據(jù)質(zhì)押，相對(duì)來(lái)講，其手續(xù)費(fèi)及利率相對(duì)較高。通過(guò)簽訂質(zhì)押合同，中小企業(yè)可以獲得比票據(jù)面額更高的資金額度，對(duì)于急需要資金的中小企業(yè)來(lái)講，是一種操作簡(jiǎn)便、容易實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的方式。

（三）知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化票據(jù)融資

這種方式主要以由企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一起對(duì)企業(yè)所擁有的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，由受托機(jī)構(gòu)在債券市場(chǎng)對(duì)該種資產(chǎn)發(fā)行遠(yuǎn)期票據(jù)，企業(yè)在短期內(nèi)就可有大量資金注入，投資方到期獲得回報(bào)。對(duì)于科技型中小企業(yè)來(lái)講，領(lǐng)先的技術(shù)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而目前我國(guó)政府有關(guān)部門也在加大對(duì)科技創(chuàng)新的扶持力度，科技型中小企業(yè)更是在這種優(yōu)良的環(huán)境下加大對(duì)科研的重視程度。我國(guó)專利法也規(guī)定，專利、發(fā)明創(chuàng)造和外觀設(shè)計(jì)可以獲得國(guó)家的保護(hù)并給予相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。以專利為例，2012年華為以4231個(gè)排名首位，之后依次分別是中興通訊、中石油、鴻富錦精密工業(yè)有限公司（深圳）、松下、索尼、騰訊、聯(lián)想、三星電子和通用電器，國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)明專利逐年提升。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，憑借標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大支撐，這種以專利等方式的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資已經(jīng)非常普遍，其具有違約率低、流動(dòng)性強(qiáng)等的優(yōu)點(diǎn)，深受眾多歐美企業(yè)的歡迎，目前，我國(guó)也逐漸具備了知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資的條件，未來(lái)這種新型的票據(jù)融資方式會(huì)成為科技型中小企業(yè)獲得資金支持的重要手段。

二、票據(jù)融資的風(fēng)險(xiǎn)

（一）內(nèi)部管理制度不完善產(chǎn)生的詐騙風(fēng)險(xiǎn)

票據(jù)業(yè)務(wù)給中小企業(yè)帶來(lái)融資便利的同時(shí)，也被一些不法企業(yè)瞄準(zhǔn)了商業(yè)銀行審查過(guò)程中不夠仔細(xì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)穆┒?，個(gè)別工作人員出于私心利用銀行制度上的漏洞，勾結(jié)不法分子聯(lián)合作案騙取銀行金錢。以2010年轟動(dòng)全國(guó)的齊魯銀行“12.06”案件為例，銀行工作人員就是利用銀行內(nèi)部管理制度的不完善與案件主犯劉某勾結(jié)，通過(guò)偽造金融票據(jù)多次騙取資金，并通過(guò)偽造的手續(xù)和企業(yè)印鑒，以目標(biāo)存款為擔(dān)保，辦理等額的第三方存單進(jìn)行質(zhì)押貸款，從銀行套取貸款用于投資，在短短三年時(shí)間里共騙取銀行資金達(dá)101.3億元人民幣，劉某的行為也構(gòu)成貸款詐騙罪、金融憑證詐騙罪、票據(jù)詐騙罪、詐騙罪，四罪分別判處無(wú)期徒刑，數(shù)罪并罰，決定執(zhí)行無(wú)期徒刑，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。雖經(jīng)多方努力追回大部分資金，但仍有至少20億元無(wú)法查明下落，齊魯銀行顯然是這次案件的最大受害者，同時(shí)也給國(guó)家造成了巨大的損失。

（二）洗錢等行為的融資性風(fēng)險(xiǎn)

由于目前在票據(jù)融資過(guò)程中，通常使用紙質(zhì)交易，這就給一些不法分子有可乘之機(jī)進(jìn)行洗錢等詐騙行為。主要表現(xiàn)為：無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景、無(wú)效合同、超合同金額或期限簽發(fā)和貼現(xiàn)銀行承兌匯票、無(wú)增值稅發(fā)票復(fù)印件、重復(fù)使用或偽造增值稅發(fā)票復(fù)印件辦理貼現(xiàn)和質(zhì)押業(yè)務(wù)。2011年5月，發(fā)生在上海的一起非法銀行承兌匯票洗錢行為引起了金融業(yè)界的重視，李某通過(guò)商業(yè)銀行使用紙質(zhì)交易的漏洞，使用偽造的增值稅發(fā)票和匯票，開立超過(guò)實(shí)際合同金額近10倍的數(shù)目向銀行要求承兌，由于兩家銀行身處異地，銀行為了占有市場(chǎng)份額，對(duì)李某提供的票據(jù)審查不嚴(yán)格，最終導(dǎo)致近2000萬(wàn)元人民幣的損失。

（三）民間票據(jù)融資的不規(guī)范對(duì)商業(yè)銀行的沖擊

因?yàn)槠睋?jù)融資的便利性，再加上確實(shí)有利可圖，一些民間機(jī)構(gòu)包括個(gè)人紛紛加入到票據(jù)融資的隊(duì)伍中來(lái)，這不僅擾亂了票據(jù)融資的正常秩序，更加大了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。2013年初臨近春節(jié)，一些個(gè)人想借承兌匯票賺點(diǎn)錢過(guò)年，江蘇省無(wú)錫市的張先生把100萬(wàn)元高利借出，但沒想到借款人用于抵押的承兌匯票是假的，最終張先生不但沒有賺到錢，反而白白損失100萬(wàn)元，還要配合公安機(jī)關(guān)一起抓捕犯罪分子。由于民間票據(jù)融資的程序沒有象商業(yè)銀行一樣規(guī)范化，因此，在交易管理時(shí)有很多的風(fēng)險(xiǎn)，更多時(shí)候是朋友介紹等方式進(jìn)行，民間票據(jù)融資的存在對(duì)商業(yè)銀行正常的票據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是個(gè)不小的沖擊，同時(shí)也會(huì)使國(guó)內(nèi)票據(jù)市場(chǎng)毫無(wú)秩序。

（四）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)

強(qiáng)大的社會(huì)信用體系是商業(yè)銀行開展票據(jù)業(yè)務(wù)的保障，但目前國(guó)內(nèi)普遍存在信用程度不高的狀況，企業(yè)信用評(píng)級(jí)通?？梢苑譃?A、2A、A、3B、2B、B、3C、2C、C三 等九級(jí)。我國(guó)目前信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從實(shí)力上來(lái)看顯然無(wú)法與標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)國(guó)際知名的機(jī)構(gòu)相比，大部分都是地方性的，全國(guó)性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只有大公國(guó)際、聯(lián)合資信、遠(yuǎn)東資信和中國(guó)誠(chéng)信，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額相當(dāng)有限。銀行在判斷一些中小企業(yè)信用級(jí)別時(shí)更多的是查看賬戶往來(lái)情況等基本信息，從專業(yè)性的角度看無(wú)法全方位的對(duì)企業(yè)做出判斷，于是一些中小型高新技術(shù)企業(yè)往往采用非法手段向銀行提供虛假信息以獲得較高的信用評(píng)級(jí)，從而為票據(jù)融資創(chuàng)造良好的信用額度。以聯(lián)化科技公司2011年發(fā)行的債券為例，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的信用等級(jí)為2A級(jí)，最終為該企業(yè)獲得了2.6億元人民幣的資金，很明顯，這是利用國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)而得到虛高的信用級(jí)別，最終由于該企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，無(wú)法達(dá)成最初募集資金時(shí)承諾的投資回報(bào)率，給銀行和投資者都造成了不可挽回的損失。

三、票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

（一）加強(qiáng)內(nèi)部管理

對(duì)票據(jù)融資的風(fēng)險(xiǎn)防范，制度是保障，防止類似齊魯銀行利用內(nèi)部管理不完善詐騙上百億元人民幣的特大金融案件再次發(fā)生。首先，商業(yè)銀行應(yīng)建立相互制約、責(zé)權(quán)明確的現(xiàn)代銀行內(nèi)部管理制度，不僅要對(duì)票據(jù)融資事前、事中進(jìn)行反復(fù)核對(duì)，對(duì)于從事票據(jù)融資業(yè)務(wù)的銀行經(jīng)辦人員實(shí)行一人辦理、另一人確認(rèn)、部門經(jīng)理簽字的程序，一旦遇到金額特別巨大的票據(jù)，需由分管行領(lǐng)導(dǎo)確認(rèn)方可辦理，而且在事后還要進(jìn)行監(jiān)督檢查，抽查已經(jīng)發(fā)生過(guò)的票據(jù)融資案例；其次，加強(qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)，定期組織員工進(jìn)行技能大賽，交流在平時(shí)票據(jù)審核過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，并通過(guò)相互間對(duì)票據(jù)融資的理解，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范，對(duì)在技能大賽中獲得優(yōu)秀成績(jī)的員工給予相應(yīng)的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，并作為年底考核的主要依據(jù)，不斷提高員工加強(qiáng)能力的積極性，同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)員工的職業(yè)道德素質(zhì)培養(yǎng)。

（二）推廣使用電子票據(jù)

隨著科技創(chuàng)新的不斷發(fā)展，使用票據(jù)鑒別儀器已經(jīng)成為眾多銀行的重要技術(shù)手段，在這樣的背景下，電子票據(jù)有著巨大的優(yōu)勢(shì)，它可以彌補(bǔ)在運(yùn)送過(guò)程中的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)，另外，由于現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)的普及，密押和印鑒可以取代人工簽名，推廣使用電子票據(jù)可以大大降低銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)需要完善的是逐步提高電子票據(jù)防偽技術(shù)，防止被一些不法分子利用偽造密押和印鑒實(shí)施票據(jù)詐騙，并逐步實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)自動(dòng)化處理，商業(yè)銀行可以主動(dòng)向企業(yè)推薦使用電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS），實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)的信息共享，改善信息不對(duì)稱的問(wèn)題，銀行也可以利用這種系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的集中管理，用電子化的方式完成對(duì)票據(jù)融資的審核、辦理及事后的實(shí)時(shí)監(jiān)控，改善監(jiān)管手段，減少票據(jù)詐騙案件的發(fā)生，最終實(shí)現(xiàn)票據(jù)網(wǎng)絡(luò)的全國(guó)統(tǒng)一。

（三）完善民間票據(jù)融資的規(guī)范性

隨著票據(jù)融資業(yè)務(wù)參與主體的擴(kuò)大，特別是民間資本大膽地投入進(jìn)來(lái)，“堵”不如“疏”，可以借鑒美國(guó)金融市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定如果民間資本參與票據(jù)融資，應(yīng)對(duì)相應(yīng)的利率、手續(xù)費(fèi)等環(huán)節(jié)做出明確規(guī)定。為了減少給正常的金融市場(chǎng)造成的沖擊，人民銀行可以出臺(tái)相關(guān)的政策，要求參與票據(jù)融資的個(gè)人向商業(yè)銀行繳納一定的手續(xù)費(fèi)和保證金，從而與商業(yè)銀行共同分享利益所得，適應(yīng)快速發(fā)展的市場(chǎng)需要。另外，應(yīng)完善現(xiàn)行的票據(jù)法內(nèi)容，對(duì)于非法參與票據(jù)融資的個(gè)人加大懲罰力度，商業(yè)銀行可以在賬戶上凍結(jié)其資金，并通過(guò)全國(guó)聯(lián)網(wǎng)列為黑名單，減少其在未來(lái)票據(jù)業(yè)務(wù)方面的優(yōu)惠，情節(jié)特別嚴(yán)重的可移交司法機(jī)關(guān)處理。

（四）加快國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展

通過(guò)票據(jù)融資，特別是質(zhì)押和知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化對(duì)信用體系的要求十分嚴(yán)格，為了適應(yīng)快速發(fā)展的票據(jù)融資業(yè)務(wù)，應(yīng)加快我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展?？梢越梃b美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，從人才、技術(shù)、管理方法上加以引進(jìn)，并鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加快“走出去”步伐，參與在國(guó)際上有關(guān)信用評(píng)級(jí)的事務(wù)，增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在實(shí)際操作上，可以選取國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的幾家業(yè)務(wù)能力相對(duì)較強(qiáng)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為培養(yǎng)的重點(diǎn)，扶持他們加快發(fā)展，在政策上適當(dāng)給予照顧，根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的成立時(shí)間、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍等在稅收上給予一定的減免優(yōu)惠，幫助他們提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而帶動(dòng)我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)整體的評(píng)級(jí)能力。順應(yīng)信用評(píng)級(jí)發(fā)展的潮流，創(chuàng)立民族自主的信用評(píng)級(jí)品牌，可以將中國(guó)人民銀行的信用評(píng)級(jí)中心發(fā)展成中華民族的自主品牌，逐步提高我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。