■ 魏 葳

中國股市會迎來大牛市嗎？

■ 魏 葳

中國股市2012年年線收陽，擺脫了年線三連陰的極度危險的局面。實際上，2012年一路下行的中國股市就牛了一個月，即2012年12月，中國股市收復(fù)了決定命運的牛熊分界線：半年線。讓人對2013年的中國股市充滿希望。同時，中國股市仍處在非常之低的低位。

上海外灘金融廣場

2013年1月1日《證券市場·紅周刊》報道說：《A股全年漲3.17%，位列全球市場倒數(shù)第一》。文中說：2012年最后一個交易日，滬指收官漲1.61%，全年漲幅3.17%。年線收紅終結(jié)連續(xù)兩年下跌的格局。12月的強勢反彈依舊難掩A股全年頹勢，據(jù)統(tǒng)計，上證綜指和深證成指去年漲幅分別位列全球主要市場倒數(shù)第一和倒數(shù)第二。

1949 老虎屁股碰到了南墻上

中國股市從2008年開始的大熊市沒完沒了，從6400多點一路如瀑而下的大熊市，在全球經(jīng)濟中國一枝獨秀的大背景下，跌得讓人失望，讓人悲傷，讓人沮喪，讓人絕望。

中國經(jīng)濟什么都好，就是股市太鬧心。

就在中國股市跌得找不著北，極度失望演變成極度絕望的時候，就在中國股市沒有最低只有新低的時候，就在股民們?nèi)缤斣谑旨苌系囊d，被折磨得生不如死的時候，就在中國股市縮量下跌到1949，許多人都在預(yù)言底在1600點下方的時候，2012年12月4日，中國股市在1949這個在中國歷史上有著特殊意義的數(shù)字處，如觸電般地強烈反轉(zhuǎn)！

老虎屁股碰到了南墻，餓虎下山了。

12月5日，中國股市放量大漲，滬綜指罕見地大漲2.87%，見高2038點，收在2031點，暴漲了82點！

但跌怕了的人們，仍不能確認中國股市是否會在此見底，會不會繼續(xù)踏著“漲一跌二”的步點下行？會不會重復(fù)“每一根陽線的后面，都有四根陰線等著”的故事？對第二天的網(wǎng)上調(diào)查表明，對這一天大盤的估計，驚人地?zé)o人看漲。果然第二天股市縮量收陰。悲觀的陰霾重新在股市上空聚集。

然而，出人意料的事情發(fā)生了。12 月7日，大盤再次放量大漲1.60%，見高2056點。形成了兩陽夾一陰的形勢，股市上空的陰霾被一掃而空。但人們?nèi)圆荒艽_認積弱已久的大盤走勢，只能認為，這是一場多頭與空頭的2000點拉鋸戰(zhàn)，非常折磨人。人們甚至希望，要跌你就痛痛快快地跌，別這么沒完沒了地窮折騰，疼呀。

但并沒有拉鋸。12月10日，大盤再次放量大漲1.07%，見高2087點。形成了三陽夾一陰的形勢，更重要的是，大盤在2000點上方已站立了三天，意味著2000點拉鋸戰(zhàn)以多頭的勝利告捷，2000點保衛(wèi)戰(zhàn)結(jié)束，大盤向上攻擊的可能性大增。

大盤向上攻擊的確認，發(fā)生在12月14日。這一天，所有的中國新聞都以喜孜孜的聲音報道了中國股市放量暴漲4.32%！這一天，滬深兩市強勢爆發(fā)，股指攻勢如潮，滬指快速收復(fù)2100點大關(guān)。多方來勢洶洶，滬指在突破2100點之后意猶未盡，滬綜指從2061點暴漲至2150點，竟暴漲了89點！兩市的成交量竟超過了2000億元！量能配合極佳，顯示大盤并非強弩之末，仍攻勢凌厲。這一天，創(chuàng)出了2009年10月以來最大單日漲幅。所有板塊全線上漲，無一綠盤。K線圖上堅起一根頂天立地的擎天一柱! 5日線10日線15日線30日線60日線全新突破! 上行的通道己經(jīng)打開，空頭已無險可守。

至此，“中國股市的好日子從1949開始”已確認無疑。

2013 年的中國股市會就此走牛嗎？

2012年12月20日人民網(wǎng)新聞《港資瘋狂入市抄底》說：在港上市A股基金的掃貨紀(jì)錄再度被刷新。

2012年12月17日才公告獲得50億元RQFII（人民幣合格境外投資者）額度的易方達中證100ETF（交易型開放式指數(shù)基金）兩個交易日后再度公告，已再次向外匯管理局申請額度。這刷新了此前華夏滬深300ETF和南方A50ETF四個交易日后再度申請RQFII額度的紀(jì)錄，香港資金狂掃A股的熱情可見一斑。截至目前，外管局首批700億元RQFII額度已下發(fā)630億元。若未來外管局仍按照此前速率再給南方A50ETF和華夏滬深300ETF各批50億元額度，則總額度將超過700億元上限，將啟用新增2000億元額度。此前在11月13日，國務(wù)院正式批準(zhǔn)增加2000億元RQFII額度，將總額度增加至2700億元。

從2012年12月4日到寫作此文的2013年元旦，不到一個月，中國股市已從1949點上行至2269.13點，上漲了320點，漲幅超過了16%！全球股市領(lǐng)跌的中國股市在年底歲末展開絕地反擊戰(zhàn)，在2012年的最后一個月為全球股市領(lǐng)漲，漲幅全球第一！

2012年12月20日，人民網(wǎng)以《中國股市全球市盈率最低》為題報道說：截至11月末，滬深300指數(shù)的市盈率、市凈率分別是10.26和1.46，低于標(biāo)普500指數(shù)的14.43和2.14、道瓊斯指數(shù)的13.07和2.58以及倫敦金融時報100指數(shù)的15.04和1.72；滬深300指數(shù)的股息率為3.05%，高于標(biāo)普500指數(shù)的2.19%、道瓊斯指數(shù)的2.64%和東京日經(jīng)225指數(shù)的2.13%，尤其是滬深300指數(shù)的市盈率，幾乎已經(jīng)達到世界主要資本市場的最低水平。這表明中國股市已成為全球含金量最高的股市。

那么，2013年的中國股市會就此走牛嗎？我們先聽聽外國人是如何評述的。美國消費者新聞與商業(yè)頻道網(wǎng)站2012年12月14日發(fā)文稱，對沖基金沙阿資本管理公司的總裁希曼舒·沙阿說，有四個理由讓他認為中國股市即將迎來強勁的一年：空前的低估值、重壓市場但已結(jié)束的持續(xù)兩年半的貨幣緊縮，2013年很可能提速的收入增長，以及可能提振投資者情緒的利率自由化等經(jīng)濟改革。他說：“這些因素都還沒有被市場吸納，所以我們非?？春弥袊髂甑墓墒??！痹蜚y行認為，企業(yè)利潤和GDP增長的提速，2013年將把中國股市推高13%。匯豐銀行也調(diào)高了對中國股市的預(yù)期，預(yù)測2013年中國股市將給出19%到26%的回報。

誰將成為中國股市上攻的龍頭板塊？

2012年股市的不斷下跌，引起了管理層深深的憂慮，證監(jiān)會不斷地在組織新資金入市，讓我們來看看新入市的資金在買入哪些股。

2012年銀行股慘遭凌遲，刀刀見血，多只銀行股接連“破凈”，跌到了“白菜價”。一點都不夸大，一顆大白菜能買好幾股“農(nóng)業(yè)銀行”股票。

讓我們來看中國股市的銀行股歷史上的最低價：Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2005年6月上證綜指跌到998點時，銀行板塊平均市凈率為2.19倍；2008年跌到1664點時，銀行板塊的平均市凈率也還在1.88倍。而2012年底，16只銀行股的平均市凈率僅為1.13倍左右，之前最低曾跌到1.08倍附近。中國股市的銀行股從來沒有這么便宜過。

從2012年10月15日至11月23日的30個交易日里，12家銀行24次上榜大宗交易，合計成交18288.26萬股，合計成交額達71529.30億元。此外，24次交易中有16次為“零折價”（現(xiàn)價買入），而零折價的背后往往都跟隨著一個固定的買家席位：海通證券股份有限公司國際部，而且該席位經(jīng)常在同一日“批量買入”多家銀行股。

在業(yè)內(nèi)，海通證券國際部有“QFII 席位集散地”之稱，海通證券在其官網(wǎng)上也表示，“公司國際業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，重點推進QFII、跨境并購、人民幣基金和跨境ETF等業(yè)務(wù)，公司QFII客戶數(shù)和資產(chǎn)規(guī)模位于市場前列，QFII交易金額位居行業(yè)前三?！?/p>

日前，來自監(jiān)管部門的消息顯示，近期QFII審批速度明顯加快，獲批機構(gòu)已達199家，即將突破200家，其中11月份新獲批機構(gòu)7家。今年以來的新獲批QFII投資機構(gòu)64家，額度119.28億美元。

截至2012年三季度末，QFII持倉市值最多的前五只股票均為銀行股，分別為恒生銀行持有的“興業(yè)銀行”、ING持有的“北京銀行”、德意志銀行持有的“華夏銀行”、法國巴黎銀行持有的“南京銀行”和新加坡華僑銀行持有的“寧波銀行”。

銀行股先于大盤企穩(wěn)，并領(lǐng)漲大盤的大逆轉(zhuǎn)，其中龍頭品種“民生銀行”竟創(chuàng)下了4年來的新高。

2012年12月14日大盤暴漲89點，銀行板塊一馬殺出，整個板塊大漲7%，大大強于大盤4.23%的漲勢。盤子較小的銀行股攻勢尤為兇猛，“南京銀行”封于漲停，“興業(yè)銀行”、“北京銀行”、“寧波銀行”、“民生銀行”漲幅均超過了8%。

事實上，自2012年9月26日以來，銀行板塊已悄然跑贏整個市場。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，自9月底板塊創(chuàng)近4年新低，跌到大盤低點1949點時，銀行板塊卻累計上漲3.98%，與全部A股下跌9.52%的表現(xiàn)形成強烈反差。最近的兩個多月以來，盡管大盤在不斷尋底，可銀行板塊已大漲了20.78%。Wind數(shù)據(jù)顯示，年底前的20日銀行板塊的資金凈流入達到36億元，居于所有中國股市各行業(yè)板塊之首，是第二名建筑材料板塊的4倍有余。

就在市場悲觀預(yù)期打壓銀行股價節(jié)節(jié)下跌時，QFII等長線資金已悄然進場“抄底”，2012年10月以來頻頻借道大宗交易平臺買入銀行股，近日“南京銀行”更是被二股東法國巴黎銀行再度增持，銀行股的價值正得到越來越多的認可。

為什么會如此？因為A股銀行板塊動態(tài)市盈率跌到了6倍，處于歷史的最低點，同期全部A股的平均市盈率為13倍。而在仍能保持相當(dāng)盈利增速和20%以上ROE（凈資產(chǎn)收益率）的情況下，銀行股一倍左右的市凈率，顯著低于國際水平。從價值投資的角度來說，銀行股的估值修復(fù)空間明顯?，F(xiàn)在中國股市的平均市盈率為13倍，而銀行股的平均市盈率僅6倍，2013年給予銀行股15倍左右的估值是很保守的（銀行股曾經(jīng)享有過20多倍的平均市盈率）。按照這樣的估值，絕大多數(shù)的銀行股在2013年都有價格翻番的可能。所以說，中國股市的銀行股是世界上質(zhì)地最好的銀行股，又是世界上價錢最便宜的銀行股，如此地物美價廉，舉世無雙。

目前A股的現(xiàn)狀是，藍籌股全球最便宜，在藍籌股中，銀行股業(yè)績最好，而且增長能力強勢。與海外市場相比，中國銀行業(yè)整體市盈率是最低的，同時，銀行最具分紅潛力，是價值投資者青睞的品種。

2013 年中國股市最具上攻動能的六大板塊

12月16日閉幕的中央經(jīng)濟工作會議，引人注目的是“新型城鎮(zhèn)化”被提到新的高度。會議提出，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，著力提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量。這意味著新型城鎮(zhèn)化被定位為中國經(jīng)濟新的增長點，改革的重要紅利所在。

城鎮(zhèn)化發(fā)展將對國內(nèi)哪些行業(yè)和板塊產(chǎn)生影響？可以預(yù)期的是，城鎮(zhèn)化將成為相當(dāng)長一段時間的經(jīng)濟增長源泉，其中地產(chǎn)、水泥以及一些相關(guān)的民爆、機械等活躍品種，可以考慮重點關(guān)注。首先，在中小城市擁有豐富且廉價土地的上市公司，特別是在城鎮(zhèn)化提升速度最快的中西部省份，包括河南、湖南、安徽、陜西、重慶、廣西、內(nèi)蒙等省市擁有土地的上市公司；其次是建工機械；第三是建筑建材，城鎮(zhèn)化拉動了對建材的整體需求，重點關(guān)注水泥與管道；第四是電氣設(shè)備，小城鎮(zhèn)化為家電發(fā)展創(chuàng)造了巨大的市場需求，一些老牌的家電龍頭股不僅在2012年表現(xiàn)出了驚人的抗跌性，還保持了業(yè)績的不斷提升；第五是受益于西部地區(qū)城鎮(zhèn)化、在中小城鎮(zhèn)布局商業(yè)網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)股；第六是汽車，汽車的使用使小城鎮(zhèn)星羅棋布的特點和效益得以彰顯，利于對空間的優(yōu)化布局。

后記

2011年年底，我曾寫了一篇對 2012 年中國股市極度悲觀的文章，題目為《新年祈愿：2012年的中國股市有春天嗎？》該文的導(dǎo)語中說：“中國股市是全世界唯一的一個既富甲天下，又是餓殍遍野的股市。當(dāng)我們?nèi)绱嗽u論中國自己的股市的時候，涌上心頭的更多的是苦澀和沮喪。”一年過去，證明我說的是對的。而我寫作該文的時候，中國股市尚在2470點。我在其時毫不猶豫地解散了我的股票實戰(zhàn)圈子，發(fā)令跟我作股票的網(wǎng)友們集體清倉出局，關(guān)閉了我流覽量逼近800萬人次的博客，我本人也己清倉退出。遺憾的是，我的文章未能刊出。

股市最重要的技巧是逃頂和抄底?，F(xiàn)在，到了該抄底的時候了。逃頂需要戒貪，需要有壯士斷腕的剛毅，而抄底需要勇氣和膽量。這兩點都不容易。

本文所提供的信息是中長線的，不是短線的，不能照搬。

最后，我還要說一句，如果中國股市不能深刻地反省大擴容大潰敗的教訓(xùn)，改弦更張，行情出現(xiàn)反復(fù)仍是可能的。不過如果行情真的出現(xiàn)反復(fù)，我也會發(fā)文并作出警告，像我過去做的那樣。

2013年中國股市的大牛概率在90%。

僅以本文為中國股市新年祈福?！?/p>