鄧軍蓉 祁春節(jié)

（1、長(zhǎng)江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 湖北 荊州434025；2、華中農(nóng)業(yè)大學(xué)園藝經(jīng)濟(jì)研究所 湖北 武漢430070）

一、引言

彭艷梅（2010）指出相互持股有狹義和廣義之分，其中狹義相互持股，又稱交叉持股，是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上公司之間互相持有股份，或公司之間的交叉投資關(guān)系；廣義相互持股除了上面兩種相互持股的情形之外，還有更為復(fù)雜的持股形態(tài)，就是參與相互持股關(guān)系企業(yè)之間都相互持股一種的企業(yè)集團(tuán)情形，這種相互持股的情形被稱為“多角的、圓環(huán)狀或者矩陣型的相互持股”。左傳衛(wèi)（2011）認(rèn)為相互持股作為企業(yè)資產(chǎn)重組的重要手段起著越來越重要的作用，但我國公司法對(duì)相互持股并沒有給予足夠的重視，相關(guān)規(guī)定也存在明顯的不足。李泫永（2011）提出在借鑒域外法的基礎(chǔ)上，我國公司立法應(yīng)當(dāng)以區(qū)分相互持股間公司是否構(gòu)成控制從屬關(guān)系為出發(fā)點(diǎn)，禁止子公司持有母公司股份;當(dāng)相互持股公司間不存在控制從屬關(guān)系時(shí)，應(yīng)采取英美法系的自由主義立法例，由公司章程自行定奪，但立法應(yīng)當(dāng)確立相互持股公司的通知、公告義務(wù)及義務(wù)不履行的法律后果。陳其末（2010）從生產(chǎn)函數(shù)理論角度出發(fā)，分析了法人相互持股制度下的企業(yè)規(guī)模效應(yīng)和資源配置效率，借以說明在一定范圍內(nèi)的適時(shí)適度的相互持股有利于企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)效率的提高和社會(huì)福利的增加。林國雄（2007）以兩廠商的理論推演及案例計(jì)算說明，指出相互持股所引起的不合理分配及其股權(quán)毛額及毛盈余各個(gè)海市蜃樓的程度，進(jìn)而提出由相互持股所引起的不合理分配是不容忽視的，應(yīng)合理地予以防范。黎勝祿（2006）認(rèn)為在非股份公司類型的公司和企業(yè)中，投資人的出資是不被稱為“股份”的，因此它們之間和它們與股份公司之間的相互投資不能稱之為“相互持股”，但其本質(zhì)是與股份公司之間的相互持股是一樣的，因此為尊重以前研究的習(xí)慣和行文方便，都稱之為相互持股。

目前我國農(nóng)民專業(yè)合作社數(shù)量正在迅速增加，經(jīng)營和地域范圍也越來越廣泛。根據(jù)國家工商總局的統(tǒng)計(jì)顯示，截至到2011年12月底，僅半年時(shí)間，全國注冊(cè)登記的農(nóng)民專業(yè)合作社總數(shù)已由當(dāng)年6月底的44.6萬家發(fā)展到50萬家。隨著合作社相關(guān)法律法規(guī)的頒布及財(cái)政支持體系的進(jìn)一步完善，其發(fā)展速度還會(huì)加快。筆者認(rèn)為，作為現(xiàn)階段農(nóng)民經(jīng)濟(jì)組織的重要組織形式，農(nóng)民專業(yè)合作社對(duì)于解決農(nóng)產(chǎn)品“賣難”問題和增加農(nóng)民收入具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。與此同時(shí)，處于發(fā)展初期的合作社卻出現(xiàn)了一些有待解決的問題，例如在個(gè)別規(guī)模大的合作社中，出現(xiàn)了合作社和團(tuán)體成員（本文均為企業(yè)）間相互持股（狹義相互持股）的情況，那么這是否符合《合作社法》和《合作社財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度（試行）》的規(guī)定呢？它的存在會(huì)對(duì)合作社的發(fā)展產(chǎn)生哪些影響呢？為了研究這一問題，2011年8月和2012年1月，筆者兩次對(duì)湖北省X柑橘合作社進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查。該合作社成立于2007年8月，注冊(cè)資金500萬元，成員1120個(gè)。X柑橘合作社生產(chǎn)的產(chǎn)品使用統(tǒng)一商標(biāo)，主要從事果品生產(chǎn)、商品化處理及銷售，是湖北省最大的種植合作社，也是我國最早實(shí)現(xiàn)農(nóng)超對(duì)接的合作社之一。目前國內(nèi)學(xué)者對(duì)于合作社的規(guī)范化、異質(zhì)性、融資難等方面的問題有一些研究，但關(guān)于合作社與其團(tuán)體成員間間相互持股問題的研究文獻(xiàn)，筆者目前尚未見到。本文將基于X柑橘合作社的實(shí)地調(diào)查資料，對(duì)合作社與其團(tuán)體成員間相互持股的現(xiàn)狀及影響進(jìn)行分析。

二、合作社與團(tuán)體成員間相互持股現(xiàn)狀分析

自從X柑橘合作社2007年成立以來，其注冊(cè)資金和成員數(shù)量都在不斷增加。X合作社目前的1120個(gè)成員中，個(gè)人成員1105人，團(tuán)員成員15個(gè)（均為企業(yè)），包括數(shù)家果品打蠟廠、果業(yè)公司、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地交易中心和農(nóng)資配送中心，理事長(zhǎng)由合作社最大團(tuán)體成員果業(yè)公司的董事長(zhǎng)兼任。對(duì)于合作社的投資，X柑橘合作社按照《合作社法》，在其章程中規(guī)定：首先，按照成員經(jīng)濟(jì)實(shí)力與有無強(qiáng)制性，合作社股份分為成員股和投資股，其中成員股（必須投入，退社自由）為10元/股，入股范圍在1～1000股之間；投資股是成員在投入了成員股以外，合作社上新項(xiàng)目時(shí)自愿入的股份，其數(shù)量由成員大會(huì)舉手表決通過，但投資股一旦入了之后不能自由退股。其次，成員股主要采用現(xiàn)金投入方式（合作社成立初期，允許一部分普通成員以果樹入股）；對(duì)于投資股，合作社及果業(yè)公司可以現(xiàn)有資產(chǎn)評(píng)估后入股，其他團(tuán)體及個(gè)人成員必須以現(xiàn)金入股。X柑橘合作社與團(tuán)員成員間的相互持股，主要有以下兩個(gè)特點(diǎn)：

（一）合作社股權(quán)集中，而且多為團(tuán)體成員所持有 調(diào)查中筆者了解到，與其他合作社相比，X柑橘合作社不僅規(guī)模大（截至2011年年底，全國入社成員在1 000人以上的合作社只有633家，僅占合作社總數(shù)的0.7%），而且團(tuán)體成員多（《合作社法》規(guī)定，成員總數(shù)超過二十人的，企業(yè)、事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體成員不得超過成員總數(shù)的百分之五，X柑橘合作社符合法律的要求），同時(shí)該合作社在股權(quán)設(shè)置方面也有著自己的特點(diǎn)。從合作社的股權(quán)分布情況來看，包括監(jiān)事會(huì)成員在內(nèi)的普通成員僅占合作社總股份的16.364%，核心成員及團(tuán)體成員持股比例達(dá)到了83.636%，股權(quán)集中程度較高，詳情見表（1）。其中：監(jiān)事會(huì)成員（共3人）入股資金分別為2×500+1×700；普通成員（1105人）入股資金分別為1105×100。

（二）合作社持團(tuán)體成員股份比例不高，且成員間不相互持股 盡管為鼓勵(lì)成員積極入股，2009年末X柑橘合作社成員大會(huì)通過一項(xiàng)決議：對(duì)于合作社以后的新增團(tuán)體成員，合作社對(duì)其持股比例必須達(dá)到51%以上。但從目前X柑橘合作社的15個(gè)團(tuán)體成員股權(quán)分布情況來看，合作社僅持有它們的少部分股權(quán)，如果業(yè)公司中合作社持股比例為9.83%（其中理事長(zhǎng)持股4.5%），2009年新增的農(nóng)資配送中心中合作社持股比例為33%，某打蠟廠中合作社持股比例為13.5%，詳情見表（2），合作社均不能控制對(duì)方。另外，X柑橘合作社的15個(gè)團(tuán)體成員之間聯(lián)系不緊密，沒有相互持股，這也符合前面所述狹義相互持股的范疇。

表1 成員持有X 柑橘合作社股份現(xiàn)狀

表2 X柑橘合作社持部分團(tuán)體成員股份現(xiàn)狀

三、合作社與團(tuán)體成員間相互持股影響分析

對(duì)于合作社與團(tuán)體成員間相互持股的諸多法律問題，如能否相互持股，相互持股是否合法以及相互持股涉及的投票表決權(quán)、關(guān)聯(lián)關(guān)系，我國《合作社法》及相關(guān)法律法規(guī)均沒有明確規(guī)定。與企業(yè)之間相互持股一樣，合作社與團(tuán)體成員間相互持股猶如一把雙刃劍，一方面，它可以實(shí)現(xiàn)合作社與團(tuán)體成員之間經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)勢(shì)聯(lián)合，節(jié)約交易成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，目前我國合作社尚處于“數(shù)量”與“質(zhì)量”并重、“鼓勵(lì)”與“規(guī)范”并存的發(fā)展初期，加上法律法規(guī)的不完善，合作社與團(tuán)體成員間相互持股不可避免地會(huì)帶來一些負(fù)面影響。

（一）合作社與團(tuán)體成員間相互持股的正面影響 （1）利于實(shí)現(xiàn)合作社與團(tuán)體成員資源的整合和配置。合作社與其團(tuán)體成員間相互持股，能夠使本來業(yè)務(wù)上有上下游關(guān)系的主體之間“親上加親”，從而有利于相關(guān)各方資源的整合和配置。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，成員以市場(chǎng)價(jià)格從X柑橘合作社的團(tuán)體成員農(nóng)資配送中心購買生產(chǎn)資料，以保證柑橘原料的質(zhì)量；在產(chǎn)后環(huán)節(jié)，X柑橘合作社通過購銷協(xié)議收購成員的柑橘，然后提供給合作社打蠟廠或果業(yè)公司進(jìn)行商品化處理后，再進(jìn)入合作社產(chǎn)地交易中心銷售。從以上可以看出，在X柑橘合作社的整個(gè)運(yùn)營過程中，合作社與其團(tuán)體成員擁有的資源都得到了整合和利用，也有利于它們之間穩(wěn)定交易關(guān)系和節(jié)約交易成本。正因?yàn)槿绱?，X柑橘合作社由于柑橘質(zhì)量?jī)?yōu)良且標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，平均每年有10%的產(chǎn)品出口到越南、俄羅斯、哈薩克斯坦等國家。（2）利于合作社增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。目前，我國合作社處于發(fā)展的初期，由于受到融資困難、規(guī)模小、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)后增值幅度不大等多方面因素的影響，其競(jìng)爭(zhēng)力普遍不強(qiáng)，帶動(dòng)成員增收能力弱，普通成員加入合作社積極性不高，進(jìn)而影響了合作社的進(jìn)一步發(fā)展。在這種情況下，合作社與團(tuán)體成員間相互持股，它們之間相互依存、相互滲透，彼此間在一定程度上結(jié)成了命運(yùn)共同體，可以進(jìn)一步維持和促進(jìn)相互之間的經(jīng)營合作關(guān)系，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模，從而增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這也是最初合作社與團(tuán)體成員間相互持股的目的之一。如在籌集資金方面，X柑橘合作社與其他合作社一樣，都難以獲得銀行信貸資金，此時(shí)，該合作社卻多次以其團(tuán)體成員果業(yè)公司資產(chǎn)作為抵押從銀行貸款，解決了融資難的瓶頸問題。

（二）合作社與團(tuán)體成員間相互持股的負(fù)面影響 （1）虛增合作社與團(tuán)體成員資本。資本真實(shí)是現(xiàn)代法人必須遵循的基本原則。在相互持股的狀態(tài)下，由于合作社與團(tuán)員成員間缺乏實(shí)際出資，從而使資金在一定程度上可以相互抵消，最終導(dǎo)致資本的“空洞化”。例如：X柑橘合作社2007年成立時(shí)注冊(cè)資金為500萬元，其團(tuán)體成員果業(yè)公司2010年成立時(shí)注冊(cè)資金為500萬元。2010年X柑橘合作社向果業(yè)公司投資9.83%即49.15萬元，使果業(yè)公司的實(shí)收資本增至549.15萬元；2010年果業(yè)公司向X柑橘合作社投資21%即105萬元使X的實(shí)收資本增至605萬元，這樣X柑橘合作社與果業(yè)公司之間的相互投資使它們的實(shí)收資本合計(jì)虛增154.15萬元。目前，我國通常把合作社及團(tuán)體成員的實(shí)收資本大小作為衡量其實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，這樣不僅會(huì)導(dǎo)致與這些合作社及團(tuán)體成員打交道的經(jīng)濟(jì)實(shí)體產(chǎn)生錯(cuò)覺，而且合作社與團(tuán)員成員之間的這種轉(zhuǎn)投資行為也違背了法律法規(guī)的資本真實(shí)原則。（2）合作社容易產(chǎn)生“內(nèi)部人”控制問題。從合作社治理結(jié)構(gòu)維度看，合作社與團(tuán)體成員間相互持股致使合作社內(nèi)部“三會(huì)分立”（成員（代表）大會(huì)、理事會(huì)和監(jiān)事會(huì)）的治理機(jī)制失效，很容易產(chǎn)生“內(nèi)部人”控制問題。首先，雖然《合作社法》規(guī)定成員（代表）大會(huì)是合作社的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)，同時(shí)也作出了成員（代表）大會(huì)實(shí)行一人一票和附加表決權(quán)總票數(shù)不得超過基本表決權(quán)總票數(shù)20%的規(guī)定，但由于合作社成員（代表）大會(huì)一年只召開一次或根本不召開，加上許多方面的原因造成普通成員參會(huì)積極性不高，此時(shí)成員（代表）大會(huì)往往會(huì)出現(xiàn)一股一權(quán)、出資與表決均衡及資本多數(shù)決定的結(jié)果，X柑橘合作社與其團(tuán)體成員相持股產(chǎn)生的這部分虛增資本，也就同樣地享有成員（代表）大會(huì)對(duì)等的表決權(quán)，從而使其他普通成員的股權(quán)受到侵害。其次，X柑橘合作社理事會(huì)（共5人，均為團(tuán)體成員負(fù)責(zé)人，包括正副理事長(zhǎng)各1名，另外3名分別主管經(jīng)營、技術(shù)及內(nèi)部管理）作為日常的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在合作社與其團(tuán)體成員相互持股的情況下，由于團(tuán)體成員持有合作社大多數(shù)股份，其理事會(huì)日常表決權(quán)由團(tuán)體成員負(fù)責(zé)人代表行使，普通成員作為真正的出資者根本不能進(jìn)入理事會(huì)，其股權(quán)成為虛設(shè)，導(dǎo)致合作社“內(nèi)部人”控制問題日益嚴(yán)重。筆者在X合作社的調(diào)查中了解到，對(duì)“內(nèi)部人”控制的合作社不信任，是X合作社普通成員不愿意入投資股的最重要的原因。（3）加劇了合作社財(cái)務(wù)管理的不規(guī)范。目前我國許多合作社由于處于發(fā)展初期，規(guī)模小，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，大多都沒有嚴(yán)格執(zhí)行《合作社財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度（試行）》，而X合作社與團(tuán)體成員間的相互持股，則加劇了其財(cái)務(wù)管理的不規(guī)范。首先，從會(huì)計(jì)核算方面來看，由于《合作社財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度（試行）》沒有對(duì)合作社與團(tuán)體成員間相互持股的核算原則及方法作出規(guī)定，因此導(dǎo)致了合作社與團(tuán)體成員核算的隨意性，其中包括科目設(shè)置、收益分配及稅收繳納等方面。其次，從稅收方面來看，由于目前我國合作社享受稅收優(yōu)惠，因此團(tuán)體成員利用與X柑橘合作社間的相互持股（盡管比例較低），可以享受合作社才能享受的稅收優(yōu)惠。第三，由于X柑橘合作社與團(tuán)體成員間相互持股，其注冊(cè)資本得到虛增、規(guī)模擴(kuò)大以后，國家給予的財(cái)政扶持較其他規(guī)模小的合作社要多，但這些扶持資金或資產(chǎn)的賬目及產(chǎn)權(quán)混亂。自2007年到2011年，X柑橘合作社獲得國家扶持的項(xiàng)目資金達(dá)2 000多萬元，主要用于固定資產(chǎn)購建、精品果園和農(nóng)貿(mào)交易中心的建設(shè)，但調(diào)查中筆者發(fā)現(xiàn)，該合作社卻將國家扶持的900多萬元購建的進(jìn)口打蠟設(shè)備所有權(quán)及使用權(quán)，全部歸為其團(tuán)體成員果業(yè)公司所有。第四，對(duì)于可分配盈余，X柑橘合作社并沒有按照《合作社法》的規(guī)定，以交易量（額）為主要依據(jù)進(jìn)行分配，而是全部分配給了其團(tuán)體成員，大多數(shù)普通成員每年只分到由100元成員股所帶來的利息10元。

四、結(jié)論及建議

筆者認(rèn)為，合作社與團(tuán)體成員間相互持股的影響主要有正負(fù)兩方面。其中，正面影響包括：實(shí)現(xiàn)合作社與團(tuán)體成員資源的整合與配置；增強(qiáng)合作社的競(jìng)爭(zhēng)力。負(fù)面影響包括：虛增合作社與團(tuán)體成員資本；合作社容易產(chǎn)生“內(nèi)部人”控制問題；加劇了合作社財(cái)務(wù)管理的不規(guī)范。為了合作社的持續(xù)健康發(fā)展，筆者提出如下建議：（1）完善合作社相關(guān)的法律法規(guī)關(guān)于合作社與其團(tuán)體成員相互持股，《合作社法》沒有作出相關(guān)規(guī)定。《合作社財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度》也只對(duì)合作社投資的方式、對(duì)外投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度及決策權(quán)限、投資收益的控制作出了相關(guān)規(guī)定。因此，筆者建議應(yīng)該從以下幾個(gè)方面完善合作社法律法規(guī)：第一，限制相互持股的股權(quán)行使。限制行使表決權(quán)是對(duì)合作社與團(tuán)體成員間相互持股比例過高進(jìn)行的一種規(guī)制手段，也是防止相互持股所產(chǎn)生的弊端的一種較好的方法。我國也可以借鑒國外立法的成熟經(jīng)驗(yàn)，對(duì)合作社與團(tuán)體成員間相互持股股份表決權(quán)的限制作出規(guī)定，使相互持股主體只有部分表決權(quán)。第二，限制相互持股的比例。就我國目前合作社發(fā)展的現(xiàn)狀來看，我們對(duì)合作社與其團(tuán)體成員間相互持股的比例限制，應(yīng)當(dāng)采取較為寬松的制度取向，即這一限制比例不宜過高，但也不宜過低。第三，規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易。合作社與其團(tuán)體成員相互持股以后，它們之間的交易就屬于關(guān)聯(lián)方交易，那么應(yīng)該與其他企業(yè)的關(guān)聯(lián)方交易一樣，要在合作社相關(guān)法律法規(guī)中對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的判定、會(huì)計(jì)核算、披露等方面的問題進(jìn)行規(guī)范。（2）健全合作社財(cái)政扶持資金的評(píng)估和監(jiān)督機(jī)制。首先，由于我國農(nóng)民專業(yè)合作社目前還處于起步階段，對(duì)合作社的約束與監(jiān)督只是從法律層面上進(jìn)行了明確，但有效的監(jiān)督約束機(jī)制還沒有具體實(shí)施。今后為實(shí)現(xiàn)扶持資金效益的最大、最優(yōu)化，應(yīng)該逐步建立合作社資信評(píng)估制度，財(cái)政扶持要預(yù)先進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，對(duì)經(jīng)過評(píng)估后被認(rèn)為具備發(fā)展?jié)摿Φ暮献魃?，政府可以提供?cái)政支持，同時(shí)投入后要定期進(jìn)行調(diào)研，避免有些合作社以“合作社”為幌子，套取國家的優(yōu)惠政策與財(cái)政資金扶持。其次，在鼓勵(lì)扶持合作社發(fā)展的同時(shí)，也要完善監(jiān)督機(jī)制，對(duì)財(cái)政扶持的資金進(jìn)行必要的審計(jì)與稽查，增強(qiáng)財(cái)政支農(nóng)資金安排、使用過程的透明度，自覺接受專業(yè)審計(jì)和群眾監(jiān)督，避免地方和基層財(cái)政部門擠占、截留、挪用扶持資金，杜絕違法亂紀(jì)現(xiàn)象，使財(cái)政扶持發(fā)揮應(yīng)有的作用。（3）規(guī)范合作社財(cái)務(wù)管理。合作社財(cái)務(wù)管理規(guī)范的內(nèi)容，主要包括以下幾個(gè)方面：一是健全管理機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)核算體系。合作社應(yīng)該實(shí)行單獨(dú)核算，要配備專業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員負(fù)責(zé)日常核算工作，按要求處理全部業(yè)務(wù)事項(xiàng)，編制財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)報(bào)告。二是建立健全財(cái)務(wù)審批制度，明確合作社監(jiān)事會(huì)或執(zhí)行監(jiān)事的職責(zé)和權(quán)限。三是要提高財(cái)務(wù)人員水平。應(yīng)加大對(duì)合作社財(cái)會(huì)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)力度，對(duì)合作社會(huì)計(jì)科目設(shè)置、會(huì)計(jì)賬簿建立、會(huì)計(jì)報(bào)表編制給予輔導(dǎo)，使合作社財(cái)會(huì)工作正規(guī)化、合理化、合法化。

［1］ 彭艷梅：《相互持股對(duì)上市公司盈利影響分析》，《財(cái)會(huì)通訊（綜合版）》2010年第9期。

［2］ 陳其末：《法人相互持股制度的生產(chǎn)函數(shù)理論分析》，《財(cái)會(huì)通訊（綜合版）》2010年第5期。

［3］ 林國雄：《互相持股所引起的不合理分配》，《西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）》2007年第1期。

［4］ 黎勝祿：《西方股份公司相互持股對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響及其對(duì)我國的借鑒意義》，《福建論壇（人文社會(huì)科學(xué)版）》2006年第7期。