摘要：本文通過構(gòu)建時變二元正態(tài)Copula-LSV-t模型，采用馬爾科夫鏈蒙特卡洛（MCMC）方法對模型的參數(shù)進行貝葉斯估計，分階段分析了匯率市場與黃金市場間的波動溢出效應(yīng)。實證結(jié)果表明：匯率市場和黃金市場都存在著較為明顯的杠桿效應(yīng)，但匯率市場的杠桿效應(yīng)為正，黃金市場的杠桿效應(yīng)為負，且大于匯率市場；經(jīng)濟危機時期，匯率市場與黃金市場間存在著顯著的波動溢出效應(yīng)，而經(jīng)濟平穩(wěn)時期，波動溢出效應(yīng)則不明顯。