在證券市場,總是流傳著這樣一句話“撐死膽大的,餓死膽小的”。在2012年的寬幅震蕩中,真正被撐死的膽大基金罕見,但被餓死的膽小基金卻大有人在。
截至2012年12月21日,A股市場12月持續(xù)反彈,上證指數(shù)15天累計漲幅達到12.17%。跟隨這輪反彈,不少基金奮勇而上,成功扭虧。不過,相對于老基金的“成熟穩(wěn)重”,次新基金今年就顯得經(jīng)驗不足,建倉期間整體謹慎,今年以來累計業(yè)績表現(xiàn)落后,幾乎陷入整體虧損的尷尬局面。由此不難看出,次新基金由于受到建倉期影響,基本錯失了今年末的市場反彈。
筆者注意到,在表現(xiàn)疲軟的次新基金中,2012年5月23日設(shè)立的金鷹核心資源三季度末倉位最低,股票市值占基金資產(chǎn)凈值比僅為39.98%。即在該基金成立的4個多月的時間里,大盤持續(xù)陰跌11.73%,該基金經(jīng)理考慮到市場的連連調(diào)整,其建倉緩慢的跡象比較明顯。
該基金三季報明確披露了自己的謹慎建倉策略,“本基金秉承了謹慎的投資策略,在判斷經(jīng)濟下行的過程中,嚴格控制倉位,并且選擇穩(wěn)定收益具有成長空間的非周期股構(gòu)建投資組合?!睆臉I(yè)績上看,初期的謹慎的確規(guī)避了市場的系統(tǒng)性風險。截至2012年9月30日,基金份額凈值為0.9520元,單季度份額凈值增長率為-4.32%,同期業(yè)績比較基準增長率為-4.93%,略贏基準,更是跑贏同期大盤。
進入12月份,隨著年底沖刺行情的到來,建倉一直謹慎的金鷹核心資源明顯感到不適應(yīng),若以不到四成的倉位去博反彈,無法令業(yè)績快速扭虧。事實上,截至2012年12月21日,金鷹核心資源自設(shè)立以來虧損7.8%,單位凈值僅0.9220元。
如果僅是建倉的謹慎問題,該基金并不會引得大家質(zhì)疑,關(guān)鍵是該基金基金經(jīng)理目前“一拖三”,且另外基金的業(yè)績在主動偏股基金中墊底。
金鷹核心資源基金經(jīng)理是馮文光、陳曉,且后者在2012年11月3日才上任。資料顯示,馮文光管理著三只主動型股票基金,分別是金鷹行業(yè)優(yōu)勢、金鷹穩(wěn)健成長基金以及金鷹核心資源基金。其中,金鷹行業(yè)優(yōu)勢在其任職的一年又267天里累計回報率-44.34%,跑輸同類-23.20%的業(yè)績水平;金鷹穩(wěn)健成長在其任職的94天里累計回報率-6.25%,比同期、同類基金平均收益低-5.97%;金鷹核心資源在其任職的164天里累計回報率-2.86%,比同期全部基金平均收益低-4.15%。
從重倉股的角度分析,自2012年四季度以來,金鷹行業(yè)優(yōu)勢、金鷹穩(wěn)健成長聯(lián)合重倉的百利電氣、中航重機、飛亞達A、中環(huán)股份跌幅均超過10%;金鷹核心資源十大重倉股有8只下跌,洋河股份深跌26.40%,康美藥業(yè)、五糧液下跌超過18%,朗姿股份、探路者、貴州茅臺同期跌幅超過10%。
可以說,金鷹核心資源即便是滿倉操作,是否一定能扭虧也不盡然。看來,馮文光不只是要在反彈中快速建倉,更重要的是要在擇股上下番功夫。