備受爭議的P2P（個(gè)人對個(gè)人）網(wǎng)貸最近又惹非議。

2012年12月21日，網(wǎng)貸平臺“優(yōu)易網(wǎng)”突然跑路，截至當(dāng)月25日，已有2000余萬元資金被套，讓業(yè)內(nèi)震驚。幾乎同一時(shí)間，另一家網(wǎng)貸平臺“安泰卓越”網(wǎng)站于12月17日停止運(yùn)轉(zhuǎn)，截至12月17日下午，受害人被騙資金超過130萬元。

P2P網(wǎng)貸“跑路”并非第一次發(fā)生。此前國內(nèi)最早一批網(wǎng)絡(luò)貸款平臺“天使計(jì)劃”在2011年10月突然不能登錄，時(shí)隔一年后，在平臺上投資超過600萬元的資金仍未能追回，各地放貸人正在重新收集證據(jù)向警方報(bào)案。而2012年6月惡性的“淘金貸”圈錢跑路事件更是給整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)帶來信譽(yù)危機(jī)。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)形式，P2P網(wǎng)貸到底是“金融創(chuàng)新”還是“非法集資”？亂象出現(xiàn)后，誰來收拾殘局？

騙子工具

據(jù)了解，預(yù)警信號其實(shí)早已出現(xiàn)。優(yōu)易網(wǎng)2012年8月正式上線，雖然有人在網(wǎng)上提醒投資者，該家網(wǎng)站工商登記信息不健全，但顯然這家網(wǎng)貸平臺的“口碑不錯(cuò)”，其網(wǎng)站成交總金額約7116萬元，其中未還款項(xiàng)目共計(jì)2022.6萬元，涉及60多位投資人。

而一些QQ群里經(jīng)驗(yàn)老道的投資客2012年11月初在論壇上警告“安泰卓越”網(wǎng)站有問題，并不斷有人在網(wǎng)上分析這家網(wǎng)站的騙局嫌疑。其以匯款充值返點(diǎn)宣傳其投資產(chǎn)品，部分產(chǎn)品年化收益甚至超100%。

優(yōu)易網(wǎng)、安泰卓越事件并非個(gè)案。

借著網(wǎng)貸興起的浪潮，近年一些打著網(wǎng)貸旗號的騙子網(wǎng)站應(yīng)運(yùn)而生。前不久一家名為“淘金貸”網(wǎng)站卷走放貸人共100多萬元資金。2012年6月3日才開放注冊，通過推出“秒標(biāo)”吸引放貸人，“淘金貸”短短數(shù)日就吸引眾多投機(jī)客參與，僅僅5天后的6月8日，淘金貸網(wǎng)站就無法打開，受騙放貸人達(dá)80多人。

所謂“秒標(biāo)”即發(fā)放高收益超短期限的借款標(biāo)的，放貸人拍下后馬上就能回款。出于增加網(wǎng)站人氣的目的，“秒標(biāo)”是目前網(wǎng)貸公司比較常用的一種營銷手段。“淘金貸”正是利用“秒標(biāo)”才在短短數(shù)日卷走100多萬元。

放貸人拍下“秒標(biāo)”后馬上就能回款，收益高，誘惑大，由此網(wǎng)絡(luò)上也聚集了一批專門投資“秒標(biāo)”的投機(jī)客，被稱為“秒客”。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震對《新財(cái)經(jīng)》表示，這種所謂的秒標(biāo)已經(jīng)脫離了借貸的本質(zhì)，而是向不特定公眾發(fā)放的類似于發(fā)債類的證券產(chǎn)品，往往超過法律允許的民間借貸范圍。

黃震說：“目前找不到任何法律依據(jù)來支持網(wǎng)貸平臺使用‘秒標(biāo)’的營銷行為，如果在有關(guān)方面提示風(fēng)險(xiǎn)之后繼續(xù)下去，則有涉嫌非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

這類網(wǎng)貸公司一般通過非常夸張的虛假宣傳和高收益吸引投資者。安泰卓越就以“打造投資航母”為主題進(jìn)行過宣傳，號稱整合了14家投資公司的雄厚資本，總注冊資金超過3.6億元，能夠?yàn)樽C券投資、證券資產(chǎn)管理、證券投資咨詢等提供專業(yè)化服務(wù)。

記者登陸很多網(wǎng)貸平臺，發(fā)現(xiàn)許多熱門投資產(chǎn)品收益都在20％，甚至有超過30％和40%的收益率，而2012年一年期定期存款的年收益為3.5％，國債3.85％，銀行理財(cái)產(chǎn)品不過4％～6％。

P2P網(wǎng)貸始祖Zopa2005年在英國創(chuàng)辦，國外做得較好的還有LendingClub、Prosper和Kiva等，而中國的網(wǎng)貸市場這幾年也迅速發(fā)展，據(jù)說池子已做到500億元。但暢貸網(wǎng)CEO施俊接受《新財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說：“據(jù)說市場上大大小小2000家，但真正想做網(wǎng)貸平臺的不過20～30家，好多打著網(wǎng)貸的旗號，就是奔著圈錢來的”。

行業(yè)良莠不齊，既有像宜信這樣野蠻生長、線上+線下結(jié)合的公司，還有像拍拍貸暢貸這樣平臺性質(zhì)的網(wǎng)貸公司，還有不斷冒出來的、三五個(gè)人搭起的臺子?！耙桓C蜂出來很多山寨網(wǎng)站，用開放性代碼，幾千塊錢買個(gè)模板就上線了。我估計(jì)這類騙子網(wǎng)站現(xiàn)在就有200多家?！币晃痪W(wǎng)貸公司高層對記者說。

信用危機(jī)

談到P2P網(wǎng)貸問題頻出的原因，暢貸網(wǎng)CEO施俊認(rèn)為，“整個(gè)行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)既不是監(jiān)管難題，也不是政策不明，而是信用危機(jī)，這個(gè)市場不守信的成本很低?！?/p>

2012年12月19日，國內(nèi)首屆P2P小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)峰會(huì)在上海召開，這次70人規(guī)模左右的閉門會(huì)議的主要參會(huì)者為網(wǎng)貸公司、中國小額信貸聯(lián)盟負(fù)責(zé)人及上海銀監(jiān)局、央行征信局官員。據(jù)中國小額信貸聯(lián)盟秘書長白澄宇介紹，此次會(huì)議最主要的目的是希望制定出一些自律性的基本條款。

據(jù)了解，成立一家網(wǎng)貸公司幾乎沒有門檻，只需要拿到工商局的營業(yè)執(zhí)照，并在工信部備案即可，因此P2P行業(yè)存在“三無“現(xiàn)狀，無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無機(jī)構(gòu)監(jiān)管。黃震認(rèn)為現(xiàn)在頻繁爆發(fā)的跑路事件會(huì)讓P2P整個(gè)行業(yè)陷入信譽(yù)危機(jī)。

在施俊看來，P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)主要有三個(gè)方面：一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即如何保證用戶的資金安全；二是沒有統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)定義，壞賬率、賠付金額等數(shù)字是否應(yīng)該對外界公開，畢竟這是一個(gè)金融屬性非常強(qiáng)的行業(yè)，一旦發(fā)生危機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)很容易傳導(dǎo)；三是何種信用審核可以降低借款人違約風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，一些投資人往往以為網(wǎng)貸網(wǎng)站引入第三方支付平臺，資金就相當(dāng)于上了道鎖。而且據(jù)記者體驗(yàn)，基本上網(wǎng)貸網(wǎng)站的資金都使用第三方支付平臺（支付寶、財(cái)付通等）進(jìn)行所有資金的收付，但實(shí)際上第三方支付公司并沒有監(jiān)管資金的權(quán)力。

最近支付寶合規(guī)部已決定把所有的P2P資金流轉(zhuǎn)合作進(jìn)行一些調(diào)整，已到期和即將到期的合作協(xié)議都不再續(xù)簽，也不再新簽。

暫停原因是要對P2P債權(quán)流轉(zhuǎn)、居間人借貸的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行“重新定義和探討”，以防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。即使是對純撮合的平臺，實(shí)際上在一定程度上也介入了資金流轉(zhuǎn)，投資人仍需把款打入公司的第三方支付賬戶中，支付寶對此也持謹(jǐn)慎態(tài)度。

據(jù)了解，目前行業(yè)受困于技術(shù)手段，網(wǎng)站與資金還無法做到完全分離，但一些平臺一直在推技術(shù)手段，希望能實(shí)現(xiàn)資金隔離，全程不參與資金流轉(zhuǎn)，洗清這種“道德”的嫌疑。

除了平臺是否會(huì)欺詐、跑路，借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)也是網(wǎng)貸平臺最關(guān)注的地方。由于中國沒有一套完整的個(gè)人信用體系，P2P本臺信息不透明，外界很難得知確切的違約率數(shù)字。

白澄宇認(rèn)為，政府應(yīng)該要求P2P行業(yè)的出資人登記備案，同時(shí)要求進(jìn)入征信系統(tǒng)，兩端同時(shí)操作。黃震認(rèn)為，由于民間借貸機(jī)構(gòu)無法查詢央行的征信系統(tǒng)，因此建立一套民間個(gè)人信用系統(tǒng)的呼聲漸高，但難度太高，目前只在小范圍內(nèi)有資源互換，比如黑名單。

“P2P公司獲得公開數(shù)據(jù)的成本很高，基本上只有兩個(gè)途徑，用戶自己去當(dāng)?shù)氐难胄胁?，或者銀行在獲得授權(quán)和有業(yè)務(wù)目的的情況下才能查詢?！笔┛「袊@：“在溝通業(yè)內(nèi)共享黑名單這事，很難實(shí)現(xiàn)，各家對自己的數(shù)據(jù)都非常在乎?！?/p>

盈利難題

值得注意的是，這類提供信息服務(wù)的網(wǎng)貸平臺由于純信用無擔(dān)保，引起了投資人的注意。

拍拍貸今年11月份確認(rèn)獲得紅杉資本投資。具體金額未知，CEO張俊的打算是將融得的資金用于平臺系統(tǒng)的建設(shè)，少量資金將用于市場宣傳。

拍拍貸成立于2007年8月，2011年公司成交額總量為2.8億元，2012年上半年成交額接近2億元。它在借貸文化上堅(jiān)持“網(wǎng)絡(luò)純信用無抵押”模式，不靠線下拉業(yè)務(wù)，不靠抵沖交易量。

而實(shí)現(xiàn)這個(gè)模式的基礎(chǔ)是，拍拍貸自稱開發(fā)出了一套符合中國國情的反欺詐系統(tǒng)、信用評級系統(tǒng)，在相當(dāng)程度上控制了系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。張俊的看法是，除了技術(shù)的方法，拍拍貸不想用其他手段來解決借貸交易問題。

施俊2009年曾和拍拍貸談過合作，但理念不同，最終施俊選擇自己單做?！拔覀兊姆制缭谟赑2P網(wǎng)貸公司到底是互聯(lián)網(wǎng)屬性偏多，還是金融屬性偏多。我堅(jiān)持后者。”施俊說。

暢貸網(wǎng)2010年成立，施俊的天使投資人是他父親。盡管一開始并不獲支持，但施俊信心十足。暢貸網(wǎng)本身并不經(jīng)手實(shí)際的資金，只是提供貸款人和借款人一個(gè)信息平臺，審核借款人的信用、監(jiān)督借貸活動(dòng)等服務(wù)，從成功借款的一方收取一定的手續(xù)費(fèi)作為他們的收入。施俊說：“作為平臺，我永遠(yuǎn)不會(huì)去介入交易，只會(huì)在用戶體驗(yàn)和安全等方面下功夫?！?/p>

人人貸市場部經(jīng)理嚴(yán)研對記者坦言：“目前除了拍拍貸，其他基本上都采取了本金保障措施。”

據(jù)了解，國外P2P網(wǎng)貸只承擔(dān)撮合職能，并不承擔(dān)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。但國內(nèi)大多數(shù)網(wǎng)貸公司為了吸引人氣，都承諾保本，比如紅嶺創(chuàng)投、翼龍貸和人人貸等。暢貸網(wǎng)也引入了第三方本金擔(dān)保服務(wù)公司，如借款人逾期滿3天，放貸人將獲得當(dāng)期本息賠付。

公開數(shù)據(jù)顯示，從2009年至今，紅嶺創(chuàng)投已為借款人墊付了1600多萬元的款項(xiàng)，能收回的僅30％，余下的70％沉淀成為壞賬。e速貸也遭遇標(biāo)的集體逾期事件，平臺墊付近千萬元，元?dú)獯髠?/p>

資深人士陳宇認(rèn)為，只要P2P介入到了交易中，在平臺上面給投資人進(jìn)行保本甚至保收益的行為都是死。這是市場惡性競爭的結(jié)果，最后P2P網(wǎng)貸變成了擔(dān)保公司，幾乎不可能成功。

一個(gè)不爭的事實(shí)是，網(wǎng)絡(luò)P2P公司比線下公司更難盈利，一些原本做平臺的網(wǎng)貸公司也開始轉(zhuǎn)向做線下，因?yàn)榫€下賺的是“息差”，屬于暴利。

只承擔(dān)平臺功能的網(wǎng)貸公司則賺的是“手續(xù)費(fèi)”，拍拍貸屬于這一類。放貸者和借款者自行交易，如有違約，平臺只需退還手續(xù)費(fèi)，絕大部分風(fēng)險(xiǎn)由借出者承擔(dān)。其合規(guī)性和透明度比線下P2P放貸好，但收益也小。

“一筆一年期的貸款平臺的手續(xù)費(fèi)收入在3.5％～4％之間，但線下利差最高可達(dá)20％?！笔┛√寡裕瑢ψ銎脚_的網(wǎng)貸公司來說，一味擴(kuò)張可能隱藏很多風(fēng)險(xiǎn)，不如走穩(wěn)，先把平臺化運(yùn)作好。

證大e貸互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部總監(jiān)陸雨泉預(yù)測：P2P自在中國落地已在中國經(jīng)歷了6年，預(yù)計(jì)2013年6月會(huì)是這個(gè)行業(yè)較大的分水嶺。

P2P網(wǎng)貸應(yīng)專注做平臺

——專訪中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)教授、金融法研究所所長黃震

P2P的業(yè)務(wù)涉及金融服務(wù)，卻不是金融機(jī)構(gòu)，沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，至少到目前為止“一行三會(huì)”都沒有明確表示網(wǎng)貸公司屬于其監(jiān)管范疇。什么樣的公司才算真正意義上的P2P網(wǎng)貸公司？到底該如何規(guī)范這類公司？這一行業(yè)發(fā)展前景如何？

帶著這些問題，《新財(cái)經(jīng)》記者采訪了中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震，黃震是2012年6月公布的《鄂爾多斯市規(guī)范民間借貸暫行辦法》的起草人。

《新財(cái)經(jīng)》：您如何定義一家P2P網(wǎng)貸公司？

黃震：我認(rèn)為，按照目前法律允許的范圍，合法的P2P應(yīng)該專注做中介平臺，是居間服務(wù)機(jī)構(gòu)，只為放款人和借款人提供資金信息的對接服務(wù)。第一，不能接受出借人的資金打入個(gè)人賬號、公司賬號，不能介入交易；第二，不能為出借人的資金提供擔(dān)保；第三，不能吸收出借人的錢自己去放貸。拍拍貸比較接近這個(gè)定義，而且這種模式找得到法律依據(jù)，不用擔(dān)心會(huì)違反國家的法律規(guī)定。

《新財(cái)經(jīng)》：目前P2P行業(yè)基本處于監(jiān)管空白，您認(rèn)為應(yīng)該建立登記和備案制度，通過《合同法》規(guī)范服務(wù)行為，能否詳細(xì)闡述您的看法？

黃震：P2P網(wǎng)貸公司實(shí)際還是有監(jiān)管的辦法和途徑的。工商行政管理部門登記核發(fā)營業(yè)執(zhí)照，有責(zé)任監(jiān)督P2P公司依照核準(zhǔn)的經(jīng)營范圍經(jīng)營；P2P網(wǎng)貸開辦網(wǎng)站要在工信部門備案，P2P網(wǎng)站可由工信部門進(jìn)行監(jiān)管；若P2P平臺發(fā)生非法集資等涉嫌違法犯罪案件，公安部門有權(quán)介入執(zhí)法。法律政策層面，涉及P2P的有《合同法》、《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》、《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》，以及期待多年但遲遲不出的《放貸人條例》。

政府有關(guān)部門應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，比如工商部門應(yīng)該特別關(guān)注營業(yè)范圍中是否涉及金融業(yè)務(wù)，登記后注意適時(shí)監(jiān)測網(wǎng)貸公司，互聯(lián)網(wǎng)的透明度比線下要高得多，技術(shù)手段可以實(shí)現(xiàn)，針對放貸人投訴，可以進(jìn)行現(xiàn)場檢查，要求P2P平臺加強(qiáng)信息披露。

在溫州、鄂爾多斯等金融改革實(shí)驗(yàn)過程中，出現(xiàn)了民間借貸登記服務(wù)中心，引進(jìn)了P2P平臺入駐經(jīng)營，并正在進(jìn)行民間借貸的登記備案的試點(diǎn)工作。民間借貸登記服務(wù)中心能夠?qū)⒎稚⒌?、隱秘的民間借貸通過信息化平臺將其集中起來，并且通過登記備案實(shí)現(xiàn)民間借貸的陽光化和規(guī)范化。

如果全國各個(gè)地方都能夠建立起民間借貸登記服務(wù)中心，網(wǎng)貸公司在這些地方備案，或許將來地方金融辦愿意在一定程度上加以監(jiān)管。

《新財(cái)經(jīng)》：您認(rèn)為P2P行業(yè)發(fā)展的主要障礙是什么？

黃震：我對P2P行業(yè)現(xiàn)狀的看法是四個(gè)積聚，即資金積聚、技術(shù)積聚、人才積聚和風(fēng)險(xiǎn)積聚。我曾說過，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺是個(gè)技術(shù)活兒，絕對不是誰都能去做的一個(gè)行業(yè)，必須集成信息技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、法律技術(shù)等多種技術(shù)。

但現(xiàn)在P2P行業(yè)無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無機(jī)構(gòu)監(jiān)管，誰都想進(jìn)來，難免有人想渾水摸魚，從中撈取不當(dāng)利益甚至集資詐騙，部分從業(yè)人員不夠自律，野蠻生長過程中良莠不齊，行業(yè)亂象已經(jīng)出現(xiàn)。我認(rèn)為信用危機(jī)會(huì)是P2P網(wǎng)貸公司面臨的比較大的挑戰(zhàn)，網(wǎng)貸公司一定要專注做平臺，堅(jiān)持不非法集資、不直接放貸、不提供擔(dān)保。

《新財(cái)經(jīng)》：您對未來P2P發(fā)展的前景如何看？

黃震：如果繼續(xù)這種寬松的政策環(huán)境，以現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，預(yù)計(jì)過個(gè)三五年能成長出幾家巨型的線上、線下結(jié)合的P2P公司，比如通過連鎖加盟的方式，與本輪金融改革試點(diǎn)地區(qū)合作，并且與資本市場相結(jié)合，拿到錢做進(jìn)一步的擴(kuò)張。但前提可能要經(jīng)歷一些風(fēng)雨，倒掉一批經(jīng)營不善的網(wǎng)貸公司，甚至要打擊掉一批借著P2P平臺進(jìn)行違法犯罪活動(dòng)的團(tuán)伙。洗牌之后，一些巨型的、有實(shí)力的網(wǎng)貸公司或許將兼并一些中小型網(wǎng)貸公司，并且，專注做平臺的P2P公司將引進(jìn)和培育一批金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，鏈接行業(yè)的上下游，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，形成一個(gè)巨大的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)集群。