摘 要：本文以會計穩(wěn)健性作為財務報告質(zhì)量度量變量，2010年深市A股上市公司作為總樣本，通過統(tǒng)計描述、多元回歸分析等應用統(tǒng)計分析方法考察了審計委員會與財務報告質(zhì)量（會計穩(wěn)健性視角）的關(guān)系。實證研究結(jié)果表明：與未設立審計委員會的上市公司相比，設立審計委員會的上市公司能夠顯著提高財務報告質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：審計委員會 有效性 會計穩(wěn)健性

1、引言

自2002年以來，我國證券交易委員會就出臺政策建議上市公司董事會下設審計委員會，其設立的最初目的就是在公司董事會中能夠?qū)で笠恢И毩⒌呢攧罩卫砹α?，一來提高注冊會計師的獨立性，二來提升公司財務報告質(zhì)量。這個初衷能否實現(xiàn)？為了回答這個問題，本文欲從審計委員會與財務報告質(zhì)量（會計穩(wěn)健性視角）的關(guān)系角度探求審計委員會有效性。

2、理論分析與研究假設

在公司治理結(jié)構(gòu)中，審計委員會是設于董事會之下的一種專門監(jiān)督機構(gòu)，直接對董事會負責，代表董事會履行內(nèi)部監(jiān)督職責，監(jiān)督管理層的經(jīng)營活動，可以有效地解決企業(yè)因兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理沖突，最終提高企業(yè)的財務報告質(zhì)量。此外，審計委員會可以通過多種途徑獲取足夠充分的信息，從而對公司的內(nèi)部控制和風險狀況進行合理評估，并就這些信息及時與最高管理層進行溝通，從而有助于財務報告質(zhì)量的提高。

基于上述分析，我們提出如下假設：

與未設立審計委員會的上市公司相比，設立審計委員會的上市公司能夠提供更高質(zhì)量的財務報告。

3、樣本選取與研究設計

1）樣本選取

本文選取2010年深市所有非金融保險行業(yè)上市公司作為研究的初選樣本。為實現(xiàn)研究目的，并保證分析結(jié)果的合理性，本文從初選樣本中，剔出了10年新上市的公司樣本，剔除了一些主要財務指標數(shù)據(jù)缺失或異常的上市公司樣本以及ST、PT公司后，最終得到682個樣本觀測值，其中包括設立審計委員會的公司593家，未設立審計委員會的公司89家，用來研究審計委員會設立與否的差別。

本文所采用的樣本公司是否設立審計委員會的相關(guān)數(shù)據(jù)手工收集于巨潮資訊網(wǎng) 公開披露的上市公司年度報告、臨時公告、股東大會和董事會決議內(nèi)容，并與國泰安數(shù)據(jù)庫中的審計委員會設立數(shù)據(jù)進行交互核對，獲得最終數(shù)據(jù)，其他相關(guān)的財務數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文中相關(guān)的數(shù)據(jù)處理主要是采用EXCEL和Eviews.6.0統(tǒng)計軟件。

2）模型構(gòu)建

大量文獻認為，穩(wěn)健的財務報告是高質(zhì)量的，或者說高質(zhì)量的財務報告應當是穩(wěn)健的（Robin和Wu，2003；Ball和Shivakumar，2005）。會計信息是否可靠成為高質(zhì)量財務報告的主要特征之一?；诖?，本文擬將會計穩(wěn)健性作為財務報告質(zhì)量的衡量標準。Basu（1997）構(gòu)建了如下模型估計企業(yè)會計政策穩(wěn)健程度：

（1）

其中，代表盈余報酬，表示i公司第t年的每股稅后凈收益，則是其t年度四月末的股票收盤價格。代表市場回報，表示i公司第t年的年股票收益率。是一個虛擬變量，當時取1，否則取0。表示隨機誤差項。模型主要考察系數(shù)，若顯著大于0，則表示會計盈余對“壞消息”反應比“好消息”迅速，也就是說會計穩(wěn)健性越強。

本部分在Basu的模型基礎上進行了適當?shù)男拚?。模型如下?/p>

式中和DR的含義均和模型（1）一致。其中為2010年每股稅后凈收益，表示上市公司2010年度4月末的股票收盤價；為經(jīng)調(diào)整的2010年度年個股收益率，其計算公式為，其中表示第j月股票收益率?？紤]到上市公司年度報告是在年度結(jié)束后的4個月內(nèi)公告，為避免將以前年度的盈余信息帶入到個股收益率中，本文選取了當年度5月初至下一年度4月末的考慮現(xiàn)金紅利再投資的月個股回報率作為當期相關(guān)信息對會計穩(wěn)健性的影響的替代變量，相應地表示5月份的股票收益率，表示次年4月份的股票收益率。AC代表審計委員會，當上市公司當年設立審計委員會時，則設AC=1，否則取0。我國的公司治理結(jié)構(gòu)是“二元制”結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會的功能與審計委員會的職責有重疊，一般認為對審計委員會有替代作用，據(jù)此我們引入控制變量JSH，該變量代表監(jiān)事會規(guī)模，用監(jiān)事會的總?cè)藬?shù)來表示。為了控制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的影響，我們引入另一控制變量FIRST，該變量代表第一大股東持股比例即第一大股東擁有的股份數(shù)除以總股本。

在此模型中主要考察系數(shù)，如果顯著為正，則表示該因素能夠增加會計信息穩(wěn)健性；如果不顯著或為負，則表明該因素不能增強會計信息的穩(wěn)健性。

4、實證分析

1）變量的描述性統(tǒng)計

表1 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計（N=682）

EPS/PRETDRACJSHFIRST

均值0.008-0.5850.9880.7983.8860.354

中位數(shù)0.011-0.6181.0001.0003.0000.334

最大值0.1300.4871.0001.0009.0000.822

最小值-0.217-0.8690.0000.0002.0000.065

標準差0.0250.1710.1100.4021.2400.150

表1列出了模型中主要變量的描述性統(tǒng)計，從中可以看出，EPS/P的均值為0.008，中位數(shù)為0.011，盈余報酬左偏，可以初步斷定就2010年的樣本總體而言，我國上市公司2010年的會計盈余具有穩(wěn)健性，假設1得到了初步證實；盈余報酬標準差為0.025，表明盈余波動不大。RET的均值為-0.585，中位數(shù)為-0.618，表明公司的個股收益率絕大部分是負的，從中顯示出樣本公司中多數(shù)上市公司虧損。AC的均值為0.798，表明大部分上市公司董事會下設立了審計委員會。監(jiān)事會規(guī)模JSH最少是2人，最多為9人，平均人數(shù)將近為4人。第一大股東持股比例FIRST均值為0.354，中位數(shù)為0.334，第一大股東持股比例較高，說明我國公司仍存在“一股獨大”的現(xiàn)象。

2）變量相關(guān)性檢驗

本文利用Eviwes.6.0軟件，采用相關(guān)系數(shù)矩陣分析法對模型各變量之間的相關(guān)關(guān)系進行分析，來檢驗各相關(guān)系數(shù)之間是否存在多重共線性。如表2所示，各變量之間的相關(guān)系數(shù)均比較低，最高的是盈余報酬（EPS/P）與市場報酬（RET）之間的相關(guān)系數(shù)0.248，由此可以判定模型解釋變量之間不存在嚴重的多重共線性問題，可以作為多元回歸分析的基礎。

表2 變量相關(guān)系數(shù)矩陣

EPS/PRETDRACJSHFIRST

EPS/P1.0000.248-0.0060.046-0.0200.095

RET0.2481.000-0.5260.040-0.022-0.012

DR-0.006-0.5261.000-0.0160.0410.002

AC0.0460.040-0.0161.000-0.0050.120

JSH-0.020-0.0220.041-0.0051.0000.039

FIRST0.095-0.0120.0020.1200.0391.000

3）多元回歸結(jié)果分析

表3列示了采用模型（2）進行回歸分析的結(jié)果，其中第（1）列為未加入控制變量檢驗結(jié)果，第（2）列為加入控制變量的檢驗結(jié)果。從這兩列中可以發(fā)現(xiàn)，乘積項AC*RET*DR的系數(shù)α5顯著為正，且當我們在模型中加入監(jiān)事會規(guī)模和第一大股東持股比例控制變量后，結(jié)果并沒有改變。這說明較之未設立審計委員會的上市公司相比，設立審計委員會的上市公司能提供更加穩(wěn)健的會計信息。這也正好驗證了假設一的觀點，即與未設立審計委員會的上市公司相比，設立審計委員會的上市公司能夠提供更高質(zhì)量的財務報告。

表3 審計委員會對會計穩(wěn)健性的影響

變量（1）（2）

截距-0.023-0.060

（-1.040）（-2.214）

RET0.0660.081

（0.944）（1.155）

DR0.044 0.0440

（2.338）（2.285）

RET*DR-0.0420-0.1140

（-0.553）（-1.395）

AC0.021 0.0210

（2.017）（1.978）

AC*RET*DR0.032 0.032

（1.863）（1.874）

JSH 0.006

（2.068）

JSH*RET*DR 0.011

（2.298）

FIRST 0.000

（1.269）

FIRST*RET*DR 0.000

（0.680）

Adj.R2 （%）8.199.55

F值11.290***7.770***

OBS578578

注：（1）各變量的定義見前文所述；（2）括號內(nèi)的數(shù)字為t檢驗值；

（3）***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平上統(tǒng)計顯著（雙尾檢驗）

（4）Adj.R2指回歸模型調(diào)整的擬合優(yōu)度

（5）F值為回歸模型的F統(tǒng)計量

5、研究結(jié)論

本文以2010年所有深市A股公司為研究初始樣本展開實證研究，實證結(jié)果證實審計委員會的設立可以顯著提高會計穩(wěn)健性的程度，這為審計委員會設立可以提高財務報告質(zhì)量提供了有力的實證數(shù)據(jù)。目前，我國由于審計委員會制度尚處于自愿設立階段，該結(jié)論為在我國進一步推行設立審計委員會提供了很好的支持。

參考文獻：

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[2] 王躍唐、涂建明.上市公司審計委員會治理有效性的實證研究.管理世界，2006，11：135～143

[3] 李增泉、盧文彬.會計盈余的穩(wěn)健性：發(fā)現(xiàn)與啟示. 會計研究，2003，2：19～26

[4] Basu，S. The conservatism principle and the Asymmetric Timeliness of Eanings. Journal of Accounting and Economics， 1997.24

作者簡介：周國華（1980-），男， 籍貫：江西撫州， 學歷：研究生：單位：江西財經(jīng)職業(yè)學院，職稱：高職助教、經(jīng)濟師、會計師，研究方向：審計理論與實務、財務管理理論與實務。