摘要：票據(jù)市場潛力巨大且分散，建立統(tǒng)一的政府信用的全省地方票據(jù)結算中心既是一種方向，也具有現(xiàn)實可能性。本文重點從市場競爭、功能定位、發(fā)展路徑及風險控制等幾方面探討建立四川省票據(jù)結算中心的可能性。

關鍵詞：四川統(tǒng)一票據(jù)結算可能性

四川省人民政府關于《西部金融中心建設規(guī)劃（2010—2012年）》明確提出：“進一步推廣商業(yè)承兌匯票，發(fā)展擴大銀行承兌匯票據(jù)業(yè)務規(guī)模，鼓勵銀行機構跨省區(qū)拓展票據(jù)業(yè)務，擴大成都票據(jù)市場的輻射能力，把成都建設成為西部票據(jù)市場中心”。由此可見，成立四川統(tǒng)一的票據(jù)服務中心乃政策方向和大勢所趨。

一、市場潛力及競爭分析

（一）市場潛力分析

中國人民銀行《2011年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示：“2011年，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票15.1萬億元，同比增長23.8%；期末商業(yè)匯票未到期金額為6.7萬億元，同比增長18.7%。2011年，金融機構累計貼現(xiàn)25.0萬億元，同比下降3.8%；期末貼現(xiàn)余額為1.5萬億元，同比增長2.1%”。根據(jù)中國人民銀行《2010年四川省金融運行報告》顯示，2011年，金融機構累計簽發(fā)商業(yè)承兌匯票62.1億元，同比增長2.4倍；累計辦理貼現(xiàn)724.8億元，同比增長2.5倍。累計簽發(fā)銀行承兌匯票5369.6億元，同比增長35%；累計辦理貼現(xiàn)5547億元，同比減少9%。從整體來看，整個票據(jù)市場規(guī)模巨大，并且每年都在快速增長。

（二）市場現(xiàn)狀分析

票據(jù)市場的發(fā)展在拓寬企業(yè)融資渠道、調(diào)整商業(yè)銀行資產(chǎn)結構、傳導央行貨幣政策、推進利率市場化進程等方面發(fā)揮了重要作用，但是隨著票據(jù)市場的快速發(fā)展，潛藏著不可忽視的金融風險與問題，亟須加強監(jiān)管。其主要問題如下：

1.政策和監(jiān)管缺失。目前現(xiàn)有票據(jù)法律法規(guī)難以適合市場需求，市場不規(guī)范操作普遍存在，市場管理和自律組織缺失。

2.市場分割。缺乏集中統(tǒng)一的登記、托管、交易平臺，市場處于分割狀態(tài)，導致交易成本上升，交易效率低下。

3.交易品種單一，市場參與者較少，風險高度集中在銀行。目前市場主要還是以銀行承兌匯票為主，從交易主體來看，市場參與者主要還是各商業(yè)銀行，導致風險高度集中于銀行，既不利于金融體系分散和降低風險，也不利于推動商業(yè)信用的票據(jù)化和擴大票據(jù)融資。

4.缺乏合理公認的交易價格。缺乏一個具有公信力的統(tǒng)一的票據(jù)報價平臺，形成合理公認的交易價格。

5.交易機制落后。當前還是采用實物交割柜臺交易人工操作模式，交易信息的不集中、不透明，交易范圍有限，缺乏統(tǒng)一控制風險手段，為一些不法分子違法票據(jù)行為創(chuàng)造了機會。

6.票據(jù)經(jīng)營機構缺乏多元化，缺失具有國家信用性質的專業(yè)票據(jù)中介機構。當前票據(jù)市場參與者還是以商業(yè)銀行為主，對比發(fā)達國家，我國專業(yè)票據(jù)中介機構亟待加強；同時，由于目前票據(jù)市場處于分割狀態(tài)，票據(jù)的跨行、跨地域流轉成本高，效率低，由此，產(chǎn)生了一些非法的票據(jù)中介機構，代為辦理票據(jù)的貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)業(yè)務，但是由于其自身資質有限，風險防范能力不足，重大票據(jù)案件時有發(fā)生，因此，一個國家認可的專業(yè)票據(jù)中介機構代為委托辦理票據(jù)業(yè)務顯得尤為必要。

7.缺乏信息技術安全保障。缺乏專業(yè)、高效、安全的電子交易平臺，信息安全與資金安全難以得到保證，遠程交易成本提高。

（三）市場競爭分析

目前，國內(nèi)票據(jù)市場較為混亂，各種非法票據(jù)中介機構充斥市場，嚴重干擾了市場秩序，尚無一個國家和政府信用認可的專業(yè)票據(jù)中介機構提供票據(jù)流轉服務，四川成立統(tǒng)一的票據(jù)服務中心借助其政策優(yōu)勢可以快速搶占市場，形成西部乃至全國性的規(guī)模效益。

二、票據(jù)中心的的功能與定位

票據(jù)中心是獨立于監(jiān)管部門、票據(jù)交易雙方與交易中介機構的專業(yè)第四方服務平臺，是帶有國家信用性質的權威機構，力爭打造成為西部票據(jù)信息中心、西部票據(jù)服務中心和西部票據(jù)檢測中心。中心主要功能如下：

（一）公共服務功能方面

票據(jù)中心信息系統(tǒng)接入人民銀行、銀監(jiān)局、稅務部門、法院、商業(yè)銀行及企業(yè)的票據(jù)信息管理系統(tǒng)，對票據(jù)的票面信息、流轉信息、貿(mào)易背景信息及法律信息采集，匯聚成信息庫，對信息進行加工處理后，按要求提供信息查詢、信息發(fā)布，為監(jiān)管部門或相關機構提供信息服務。

（二）市場服務功能方面

票據(jù)中心將通過建立“票據(jù)池”模式，為廣大票據(jù)市場參與者提供一系列有償服務，票據(jù)中心將按照票據(jù)市場參與者的委托，代辦鑒真查詢、登記保管、貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)、質押融資、托收管理等一攬子服務。

1、代理審查、保管

通過與大型商業(yè)銀行、保管機構進行合作，票據(jù)中心將接受會員委托，為會員提供票面鑒真、真實貿(mào)易背景審查和票據(jù)的集中存管服務。

2、代理貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)、質押融資

票據(jù)中心將接受會員委托，對會員入池的票據(jù)通過以下四種模式實現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)的規(guī)范轉讓：

（1）未貼現(xiàn)票據(jù)的貼現(xiàn)：針對“票據(jù)池”中的未貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)，尋找貼現(xiàn)銀行，完成轉讓；

（2）未貼現(xiàn)票據(jù)收益權質押融資：針對“票據(jù)池”中的未貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)，尋找合格投資者，通過收益權質押方式，完成轉讓；

（3）已貼現(xiàn)票據(jù)的轉貼現(xiàn)：針對“票據(jù)池”中的已貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)，尋找轉貼現(xiàn)銀行，完成轉讓；

（4）已貼現(xiàn)票據(jù)收益權質押融資：針對“票據(jù)池”中的已貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)，尋找合格投資者，通過收益權質押方式，完成轉讓；同時，票據(jù)中心設立專用結算賬戶，所有票據(jù)委托代理過程中的價款全部通過該賬戶進行集中結算，充分保障資金安全。

3、代理托收

票據(jù)中心將根據(jù)會員要求，對池內(nèi)到期票據(jù)統(tǒng)一集中托收，使得會員專注主業(yè)經(jīng)營。

三、盈利模式及經(jīng)營策略

（一）盈利模式

中心收入來源包括但不限于：一、信息查詢服務收入；二、分傭收入；三、委托代理服務收入；四、其他增值服務收入。

（二）經(jīng)營策略

票據(jù)中心未來發(fā)展將采取“政策+市場”的雙輪驅動策略，以政策支持為基礎，以市場為導向，實現(xiàn)公共服務功能和市場服務功能的有效結合，成為西部票據(jù)綜合服務中心。按照穩(wěn)步推進基本原則，票據(jù)中心總體思路如下：

1.通過政策引導，將票據(jù)中心系統(tǒng)連接人民銀行、稅務部門、法院、各大商業(yè)銀行等相關部門采集票據(jù)信息；同時市場驅動，針對性營銷將省內(nèi)外票據(jù)市場的眾多參與者，包括商業(yè)銀行、信托、財務公司等金融機構和眾多的票據(jù)公司等中介機構及企業(yè)發(fā)展成為中心會員。

2.先期以紙質票據(jù)信息采集為主，不斷創(chuàng)新品種，吸引更廣泛的市場參與主體，完善制度，滿足市場需求，大力推動電子票據(jù)交易，最終實現(xiàn)票據(jù)無紙化交易。

3.穩(wěn)步推進，分步實施，按照“以成都為總中心、核心城市以點帶面”的操作思路，分層次推進四川統(tǒng)一票據(jù)中心建設。力爭用1年左右時間，形成以成都為中心，覆蓋整個四川省的票據(jù)信息網(wǎng)絡；其次，利用3年時間，在全國重要的票據(jù)集散地的核心城市建設分中心，如長三角的上海、珠三角的深圳、環(huán)渤海的北京、中部武漢等，通過區(qū)域聯(lián)動，利用信息系統(tǒng)，配備專業(yè)配送人員，進行票據(jù)信息集中管理，打破票據(jù)市場地域割裂，形成全國范圍內(nèi)重要的票據(jù)統(tǒng)一信息平臺。與此同時，在人民銀行直接領導下，成為票據(jù)電子化試點，推動票據(jù)電子化進程；最后，再利用3年時間，通過核心城市以點帶面，將交易擴充到全國，成為全國性的票據(jù)中心，形成一個全國統(tǒng)一的紙質票據(jù)與電子票據(jù)的登記、托管、交易、結算、兌付中心。同時，大力進行票據(jù)品種創(chuàng)新，吸引更廣泛的票據(jù)參與者，促進中國票據(jù)市場健康發(fā)展。

四、建設和推進路徑

1.信息匯集查詢：主要采用以下措施實現(xiàn)票據(jù)信息的匯集，把票據(jù)中心打造成為票據(jù)的信息中心——（1）連通人民銀行、稅務部門、法院、商業(yè)銀行及企業(yè)的票據(jù)信息管理系統(tǒng)，對票據(jù)的票面信息、流轉信息、貿(mào)易背景信息及法律信息采集；（2）連入各銀行信息管理系統(tǒng)，通過政策性驅動將行內(nèi)所有票據(jù)信息傳入票據(jù)中心信息系統(tǒng)，從源頭上完成對票據(jù)信息的采集；（3）不斷完善信息系統(tǒng)，建設完備的票據(jù)信息管理系統(tǒng)，廣泛宣傳，吸引票據(jù)市場最廣泛的參與者使用，豐富信息來源；（4）大力發(fā)展會員，通過加大市場推廣力度，發(fā)展省內(nèi)外的各銀行類金融機構、信托、財務公司、票據(jù)經(jīng)紀公司、票據(jù)公司以及各類企業(yè)等票據(jù)市場參與者為票據(jù)中心會員，為會員提供票據(jù)查詢?nèi)轿环铡?/p>

2.票據(jù)委托代理：票據(jù)中心將通過建設“票據(jù)池”模式，統(tǒng)一對接受會員委托的票據(jù)進行集中管理。初期，將委托國有大型銀行代為鑒真、保管，后期時機成熟，票據(jù)中心將按照國家金融安全標準自己建設票據(jù)存管庫，對接信息系統(tǒng)，對入庫票據(jù)集中管理。針對票據(jù)流轉，對于川內(nèi)及周邊省市的票據(jù)流轉，票據(jù)中心將以成都為中心派遣專門內(nèi)部員工與企業(yè)或銀行相關經(jīng)辦人員一起負責整個票據(jù)的運輸、流轉；對于其他地區(qū)的票據(jù)流轉，票據(jù)中心將通過在核心地區(qū)建設分中心，以點帶面，并在各個分中心也建設“票據(jù)池”的模式，實現(xiàn)票據(jù)集中存管，同時在當?shù)卣衅竼T工與企業(yè)或銀行相關經(jīng)辦人員一起負責整個票據(jù)的運輸、流轉。

為保證資金安全，票據(jù)中心采用資金第三方存管、統(tǒng)一結算制度。票據(jù)中心在各結算銀行開設專用結算賬戶，用于清算委托代理票據(jù)行為產(chǎn)生的相關款項。在現(xiàn)行操作模式中，貼現(xiàn)與轉貼現(xiàn)業(yè)務由于尚無類似于票據(jù)中心此類第三方平臺參與，因此實際操作過程中，銀行一般將資金直接劃轉給企業(yè)或者銀行機構，并且需要企業(yè)與銀行在當?shù)劂y行機構開戶，因此人為割裂票據(jù)市場，造成交易效率低下，票據(jù)中心資金結算和委托辦理票據(jù)的功能可解決這一問題。

五、風險因素及控制

（一）風險因素

1.政策風險

政策風險是指國家政策對于票據(jù)制度的調(diào)整及對票據(jù)中心業(yè)務監(jiān)管政策的變動等對票據(jù)中心業(yè)務造成的影響。

2.運營風險

運營風險是指由于管理制度和內(nèi)控制度不健全、制度不合理、管理不到位等為犯罪或違規(guī)經(jīng)營留下漏洞或機會導致中心蒙受損失的風險。

3.競爭風險

所謂競爭風險是指由于市場競爭導致票據(jù)中心未來損失的可能性。在市場機制下，競爭的基本動機和目標是實現(xiàn)預期收入最大化。但是，競爭本身也會使競爭者面臨不能實現(xiàn)其預期利益目標的危險，甚至在經(jīng)濟利益上受到損失。這種實際實現(xiàn)的利益與預期利益目標發(fā)生背離的可能性，就是競爭者面對的風險。對于票據(jù)中心而言，受到類似于上海普蘭投資有限公司等民間票據(jù)中介競爭，同時也受到中國票據(jù)網(wǎng)、金融一網(wǎng)等等網(wǎng)絡融資服務公司的競爭。

4.法律風險

所謂法律風險，是指由于票據(jù)中心外部的法律環(huán)境發(fā)生變化，或由于包括票據(jù)中心自身在內(nèi)的主體未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權利、履行義務，而對公司造成的負面法律后果的可能性。

5.信用風險

票據(jù)中心的信用風險可以定義為由于信用事件的發(fā)生（一般是有公司的運營風險和存在法律風險）而導致的各種業(yè)務造成影響。

（二）風險控制

風險控制是指采取各種措施和方法，消滅或減少風險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風險事件發(fā)生時造成的損失。

根據(jù)上面分析的票據(jù)中心存在的風險因素，對該中心風險進行控制，這里對政策風險和競爭風險不做詳細風險控制分析，主要對其中的法律風險和運營風險進行剖析并做好風險管理。

1.法律風險的控制管理

1）規(guī)避票據(jù)買賣風險

票據(jù)中心在履行委托代理職能過程中只為擁有真實貿(mào)易背景和增值稅發(fā)票的票據(jù)資產(chǎn)提供委托代理服務，嚴格執(zhí)行審查入池制。同時建立會員的資質審核機制，對會員資質進行嚴格管理。

2）規(guī)避資金糾紛風險

票據(jù)中心實行統(tǒng)一結算制度，保證資金安全，防范資金糾紛。

2.運營風險的控制管理

票據(jù)中心將通過大型商業(yè)銀行完成票據(jù)鑒真、查詢，規(guī)避假票風險。

票據(jù)中心在協(xié)助或委托代理業(yè)務過程中，要恪盡職守、不越職、不違規(guī)。

票據(jù)中心將依托中心配套服務體系，盡量降低參與各方的風險和自身經(jīng)營風險。

票據(jù)中心建設內(nèi)部會員信用體系，及時公布信用不良會員單位名單。

建立信息系統(tǒng)維護機制，并且采用安全性及保密性極強的信息系統(tǒng)維護措施，保證該票據(jù)中心安全有效地進行。（作者單位：四川省社會科學院）