自2月29日以來，一個后底低于前底的不規(guī)則雙底形態(tài)似乎已在美元指數(shù)上構筑成功了，3月14日美聯(lián)儲議息會議更是為美元鋪出了一條坦途。

從2月29日的低點78.10算起，至3月15日最高的80.74，美元指數(shù)半個月內(nèi)實現(xiàn)階段漲幅3.38%。

3月14日，美聯(lián)儲在議息會議后發(fā)布的聲明中稱，美聯(lián)儲對美國當前經(jīng)濟復蘇的信心比1月份有所改善，其預期經(jīng)濟將在未來幾季“溫和(moderately)增長”。而1月時，美聯(lián)儲僅稱經(jīng)濟會“小幅”增長。美國前財政部長薩默斯當日也表示，美國近期的經(jīng)濟復蘇勢頭喜人。

近段時期以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)良好，尤其是勞動力市場的穩(wěn)步復蘇，造就了美聯(lián)儲對進一步寬松政策的曖昧態(tài)度，市場對QE3的預期也就隨之下降。

最明顯的例子就是3月9日美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預期，按常理市場風險偏好因之提升，美元下跌，但當日美元卻毫不猶豫地上行，說明市場的關注焦點正在悄然轉向，風險偏好上升開始讓位于QE3預期下降。不僅僅是QE3，市場此前對危機和避險的關注也開始由經(jīng)濟前景預期趨于樂觀所主導，這正在成為強勢美元的助推器。

“牛市里，市場對負面消息視而不見；熊市里，市場對利好置若罔聞，實際就是這么一回事?，F(xiàn)在美國數(shù)據(jù)轉暖，市場風險偏好應該是在抬升，所以股市等風險資產(chǎn)都在漲，但并沒有像往常那樣出現(xiàn)美元下跌，說明是市場焦點轉移所致?！闭猩蹄y行總行金融市場部高級分析師劉東亮對《投資者報》表示。

除了市場焦點由風險偏好轉向QE3預期外，在歐元和美元匯率一直呈現(xiàn)“蹺蹺板”式的比較效應的背景下，新浪外匯專家、亞洲外匯網(wǎng)首席分析師章大衛(wèi)對《投資者報》表示，必須看到，當前歐洲較為審慎的經(jīng)濟政策將難以持續(xù)，未來一段時間內(nèi)將發(fā)生變化。

“歐洲經(jīng)濟復蘇步伐慢于世界平均水平，在歐債問題緩和的前提下，歐洲央行政策將寬松化。這個時點很有可能就是4月?！闭麓笮l(wèi)說，4月是意大利債務集中到期的月份，只要歐元持穩(wěn)高位就能有效幫助它發(fā)新債還舊債。所以，只要度過4月，歐洲央行就將轉變貨幣政策，預計4月底歐元將出現(xiàn)下跌。

章大衛(wèi)預期，屆時歐洲央行將開始向市場放水，打壓歐元，從而進一步提振美元。

“下半年只要美國數(shù)據(jù)保持良好，美元的強勢是可以期待的，估計到10月份，美元可能見個高點。此后在高匯率拖累下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉弱，QE3傳言重現(xiàn)，美元屆時下跌，歐元反彈?！?/p>

劉東亮也認為，美國短期內(nèi)推行QE3是小概率事件，而歐洲央行通過兩輪長期再融資操作(LTRO)放水，對歐元不利。更重要的是，美元的流動性可以在世界范圍內(nèi)消化，歐元的流動性卻只能在歐洲消化，這對歐元而言更是雪上加霜。

接下來影響市場的重要因素將是于10月份舉行的美國大選，這也正在引發(fā)市場對美元走勢的諸多猜想。對此章大衛(wèi)認為，在美國經(jīng)濟復蘇加快、就業(yè)形勢良好的條件下，大選的議題重點不會放在匯率上，因此美國大選對美元的直接影響不大，偏于中性。

劉東亮也認為，“等候選人的政治綱領亮出來再說吧”，現(xiàn)在談論大選對美元的影響還為時過早?！?/p>

(作者系本報記者)