“春節(jié)前還在大力招聘，沒(méi)想到3月份就開(kāi)始調(diào)整，變相裁員。一轉(zhuǎn)眼，東南風(fēng)就變西北風(fēng)了?！逼桨沧C券研究所一位研究員向《投資者報(bào)》記者不無(wú)嘲諷地說(shuō)道：“我們接到通知說(shuō)，研究所業(yè)務(wù)要調(diào)整，所以裁員，我們感到很無(wú)奈，想不通，實(shí)在理解不了領(lǐng)導(dǎo)的戰(zhàn)略意圖?！?/p>

3月5日，平安證券證券研究所近20多位分析師接到通知稱，公司要裁撤13個(gè)重點(diǎn)行業(yè)以外的分析師，將30個(gè)細(xì)分研究領(lǐng)域精簡(jiǎn)為16個(gè)。

一時(shí)間，有關(guān)平安證券裁員的消息震驚業(yè)界，平安證券內(nèi)部的研究員也人心惶惶。對(duì)此，平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在給《投資者報(bào)》的采訪回應(yīng)中，否認(rèn)了裁員的傳聞，稱外界都是在誤傳，平安并沒(méi)有裁員，研究所僅是在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，勢(shì)必會(huì)影響一些研究員的工作崗位，不過(guò)內(nèi)部會(huì)實(shí)行分流。

但一位在職研究員卻告知記者：“就是裁員，據(jù)說(shuō)是公司策略調(diào)整?！?/p>

自去年下半年以來(lái)，平安證券始終沒(méi)有平靜過(guò)。先是投行部門人事地震，眾多業(yè)務(wù)人員主動(dòng)出走，現(xiàn)在研究所又遭遇大規(guī)模調(diào)整，平安證券到底怎么了，它為何要調(diào)整業(yè)務(wù)？

業(yè)務(wù)調(diào)整突然

據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，平安證券研究所目前已有18位研究員與公司簽署了解約合同。其內(nèi)部一位研究員告訴《投資者報(bào)》，突然調(diào)整業(yè)務(wù)，肯定不開(kāi)心，有人離職是正常的，至于業(yè)務(wù)調(diào)整，“原來(lái)說(shuō)目標(biāo)是要建設(shè)一流的研究所，現(xiàn)在我們也不清楚未來(lái)的戰(zhàn)略了?！?/p>

“業(yè)務(wù)調(diào)整勢(shì)必涉及崗位撤并，我們對(duì)裁撤行業(yè)研究員的態(tài)度是盡量?jī)?nèi)部分流。集團(tuán)有信托、投資等部門，我們盡量把研究員安排到這些崗位?！逼桨沧C券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》表示，“目前離職的員工以主動(dòng)離開(kāi)為主，其他員工還在溝通中。”

但在前述研究員看來(lái)，這種人員分流實(shí)際上就是一種變相的裁員。同在深圳的一家券商研究所所長(zhǎng)也跟《投資者報(bào)》記者證實(shí)說(shuō)，這兩天已經(jīng)有平安的研究員來(lái)談跳槽的事情。另?yè)?jù)記者了解，除了研究所，平安證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門本打算也要裁員的，只不過(guò)因?yàn)槊襟w報(bào)道，才有所收斂，延緩了裁員行動(dòng)。

誘因：管理層變動(dòng)？

一朝天子一朝臣。平安證券一位人士告訴記者，研究所業(yè)務(wù)調(diào)整，可能因?yàn)檠芯克芾韺拥淖儎?dòng)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)策略發(fā)生了變化。

知情人士稱，今年2月份平安原總經(jīng)理薛榮年離職是誘因之一。

薛榮年曾在平安經(jīng)營(yíng)十多年，從投行基層員工做到總經(jīng)理的位子，先后分管過(guò)資管、投行，年前還兼任過(guò)一段時(shí)間經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)。這些部門的負(fù)責(zé)人與薛榮年都有默契，現(xiàn)在薛榮年離職了，部門領(lǐng)導(dǎo)自然受影響。其中可能就有已經(jīng)離職的原副總經(jīng)理魏浩田，而其已在平安工作了三四年。

記者了解到，原主管機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和研究所的平安證券副總經(jīng)理魏浩田，于今年1月份離職。接任者是從平安財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理助理的職務(wù)空降到平安證券的徐踐，現(xiàn)擔(dān)任公司副總裁。而徐踐目前還未得到證券從業(yè)資格證書(shū)。

徐踐此前長(zhǎng)期從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，2008年獲得保險(xiǎn)公司高管任職的資格?！氨ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重視收支，經(jīng)營(yíng)策略以收定支。新官上任三把火，長(zhǎng)期以來(lái)，平安研究所在機(jī)構(gòu)服務(wù)方面并不擅長(zhǎng)，收入不是很多，自然要進(jìn)行整治，沒(méi)有成績(jī)，只好裁員了?！鄙鲜鲋槿耸糠Q。

據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年，平安研究所基金分倉(cāng)收入為1.1億元，排名23位。2010年，基金分倉(cāng)收入仍然為1.1億元，排名21位。這在證券行業(yè)內(nèi)屬于中等，第一名的申銀萬(wàn)國(guó)收入高達(dá)4億元。

對(duì)于因傭金收入少或下降而裁員的說(shuō)法，平安證券上述負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱：“平安是行業(yè)中盈利能力最好的公司之一，不存在因?yàn)樨?cái)務(wù)原因收縮業(yè)務(wù)?！?/p>

平安證券董事長(zhǎng)兼CEO楊宇翔還稱，2011年滬深兩市股票基金權(quán)證成交43.1萬(wàn)億，同比下降24.2%。受行業(yè)整體收縮影響，平安經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入有所下降，但經(jīng)紀(jì)份額同比進(jìn)一步提升。

主因：研究所轉(zhuǎn)型？

還有人認(rèn)為，研究所業(yè)務(wù)調(diào)整是集團(tuán)對(duì)平安研究所的定位產(chǎn)生了分歧，糾結(jié)點(diǎn)在于是對(duì)集團(tuán)服務(wù)，還是對(duì)機(jī)構(gòu)服務(wù)，定位不明。

“對(duì)集團(tuán)服務(wù)，還是對(duì)機(jī)構(gòu)服務(wù)，兩者并不矛盾?！逼桨蚕嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，平安集團(tuán)有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、基建投資、PE、信托等等業(yè)務(wù)，研究所為這些部分服務(wù)無(wú)可厚非，對(duì)內(nèi)服務(wù)，又不妨礙對(duì)機(jī)構(gòu)服務(wù)。

目前國(guó)內(nèi)研究所競(jìng)爭(zhēng)激烈，強(qiáng)者越強(qiáng)、弱者越弱的馬太效應(yīng)明顯。很多券商都在招攬分析師以加強(qiáng)機(jī)構(gòu)服務(wù)，但唯獨(dú)平安證券逆勢(shì)對(duì)研究所做減法。

平安負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前市場(chǎng)上單一的賣方研究業(yè)務(wù)模式都存在著高度競(jìng)爭(zhēng)、蛋糕變薄的趨勢(shì)，平安研究所規(guī)模中等，卻覆蓋了30個(gè)研究領(lǐng)域，結(jié)果大部分都存在人力不足、研究深度不夠、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)象。

曾經(jīng)，平安證券戰(zhàn)績(jī)輝煌，但終究曇花一現(xiàn)。2007年，平安研究所獲得新財(cái)富進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)第一名。金融研究員邵子欽奪得非銀行金融業(yè)最佳分析師第一名。但到了2009年，研究所人員開(kāi)始大面積離職。同年3月，剛獲得金牌分析師的彭波轉(zhuǎn)投國(guó)信證券。同年底，非銀行金融業(yè)分析師團(tuán)隊(duì)邵子欽、童成墩、田良和交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)分析師團(tuán)隊(duì)的鄭武、岳鑫集體投奔國(guó)信。研究所負(fù)責(zé)人高利則轉(zhuǎn)投華創(chuàng)證券，現(xiàn)任其研究所所長(zhǎng)。

骨干人員的流失重挫了平安研究所的研究實(shí)力。此后，平安研究所在新財(cái)富評(píng)比上再?zèng)]有多少收獲。上述平安負(fù)責(zé)人稱，正因?yàn)檠芯克鶝](méi)什么特色，研究業(yè)務(wù)才進(jìn)行調(diào)整。

賣方研究是證券公司最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)模式，會(huì)持續(xù)存在和發(fā)展；但隨著發(fā)行市場(chǎng)化改革以及金融產(chǎn)品的大量推出，圍繞著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)這一最核心能力，證券公司還會(huì)衍生出多種業(yè)務(wù)模式，例如股票的發(fā)行和定價(jià)，這對(duì)股票和債券銷售交易業(yè)務(wù)和零售等服務(wù)，都會(huì)有關(guān)鍵性的作用。平安負(fù)責(zé)人認(rèn)為，無(wú)論對(duì)于賣方研究還是衍生出的其它業(yè)務(wù)，未來(lái)持續(xù)發(fā)展最關(guān)鍵的是：一是有鮮明的特點(diǎn)和明確的優(yōu)勢(shì)，二是必須與其它業(yè)務(wù)結(jié)合，產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)和溢出效應(yīng)。

至于研究所未來(lái)的發(fā)展方向，上述平安相關(guān)負(fù)責(zé)人列舉了四點(diǎn)改革：1. 集中優(yōu)勢(shì)兵力打殲滅戰(zhàn)，從30個(gè)薄弱的戰(zhàn)線集中資源，把目前優(yōu)勢(shì)的16個(gè)做強(qiáng)。2. 同時(shí)圍繞大金融、大消費(fèi)、高成長(zhǎng)（中小市值）三個(gè)方向，引入外部?jī)?yōu)質(zhì)力量，做出鮮明特點(diǎn)。3. 從三個(gè)方向深耕、建立特色領(lǐng)域，包括發(fā)揮投行項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)，做強(qiáng)中小市值和新興產(chǎn)業(yè)研究；發(fā)揮平安集團(tuán)綜合金融優(yōu)勢(shì)，做強(qiáng)做大金融研究；圍繞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，做強(qiáng)做大消費(fèi)研究。4. 與機(jī)構(gòu)銷售交易和資本市場(chǎng)兩個(gè)關(guān)鍵性的連接部位要從目標(biāo)、機(jī)制、激勵(lì)等環(huán)節(jié)徹底改善，形成聯(lián)動(dòng)、互補(bǔ)和溢出。

本質(zhì)：兩種文化沖突？

但這一詳盡的新策略展示并沒(méi)能使人心服。

“如果說(shuō)，研究所是為了調(diào)整業(yè)務(wù)的需要進(jìn)行人事調(diào)整，但為什么年前投行也出現(xiàn)大規(guī)模的人員離職現(xiàn)象？”上述研究所所長(zhǎng)對(duì)記者反問(wèn)，“兩者結(jié)合起來(lái)看，研究所的人事變動(dòng)，可能不僅僅是業(yè)務(wù)調(diào)整那么簡(jiǎn)單，或許是保險(xiǎn)文化和證券文化出現(xiàn)了沖突?！?/p>

去年8月底，包括原平安證券投行部董事總經(jīng)理龔寒汀在內(nèi)的數(shù)十名投行部門骨干員工集體離職，轉(zhuǎn)投華林證券，對(duì)于以投行起家的平安證券，不可謂不是重創(chuàng)。今年年初，平安證券總裁薛榮年也最終離職。只不過(guò)，有所不同的是，研究所人員的離去多少有被迫的成分，而承銷部門則是主動(dòng)出走。

該所長(zhǎng)認(rèn)為，平安證券重點(diǎn)部門近期一直出現(xiàn)大變動(dòng)，可能是集團(tuán)太強(qiáng)勢(shì)了，集團(tuán)經(jīng)常派空降兵來(lái)直接管理證券。譬如投行部門，在去年年底，原平安集團(tuán)證券代表周強(qiáng)空降平安證券，擔(dān)任總裁助理，負(fù)責(zé)內(nèi)控；目前負(fù)責(zé)研究所業(yè)務(wù)的徐踐，也來(lái)自平安集團(tuán)。

在平安集團(tuán)的保險(xiǎn)、銀行和投資三駕馬車中，保險(xiǎn)一家獨(dú)大，銀行也頗有規(guī)模，唯獨(dú)投資板塊中，信托、證券、資管公司的孰重孰輕，內(nèi)外看法并不一致。

有分析說(shuō)，平安集團(tuán)以保險(xiǎn)文化為主導(dǎo)，但證券業(yè)具有促成交易的中介行業(yè)特質(zhì)，與銷售導(dǎo)向、成本核算極其嚴(yán)苛的保險(xiǎn)業(yè)做法迥異，加上受行業(yè)監(jiān)管的限制，證券公司不如信托公司靈活，很難成為集團(tuán)發(fā)展投資板塊的倚重點(diǎn)。

而作為證券公司，必須用高薪才能保持競(jìng)爭(zhēng)力，行規(guī)保薦人收入動(dòng)輒百萬(wàn)。相比保險(xiǎn)、信托等其他高利潤(rùn)的行業(yè)，平安投行盈利有限。在集團(tuán)內(nèi)部，一個(gè)中層干部的年薪不過(guò)20萬(wàn)元~30萬(wàn)元，投行高薪引起集團(tuán)的不滿?；蛟S正因?yàn)槿绱?，加劇了證券公司高管與大股東平安集團(tuán)的矛盾。

除了高薪，去年投行保薦項(xiàng)目頻頻受到質(zhì)疑，承銷的勝景山河兩次被撤銷上市等等，都對(duì)平安品牌影響惡劣。對(duì)平安集團(tuán)來(lái)說(shuō)，最主要的客戶是零售客戶，品牌形象非常重要。品牌形象遭到攻擊，也是平安集團(tuán)對(duì)投行業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整的一個(gè)原因。

平安證券研究所一位人士無(wú)奈地對(duì)此感嘆道：“從ROE來(lái)看，投行盈利能力顯然高過(guò)保險(xiǎn)，但平安的重頭是保險(xiǎn)，證券不過(guò)是一小小棋子……”

投行元?dú)庖汛髠?/p>

頻繁動(dòng)蕩的后果是鮮明的，投行部門將近1/3的骨干人員的離職已經(jīng)對(duì)平安承銷業(yè)務(wù)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

2009年~2011年，是平安證券投行業(yè)務(wù)爆發(fā)的三年。每年承銷的IPO數(shù)量基本排在前三名，但進(jìn)入2012年，平安投行就出現(xiàn)了頹勢(shì)。

2月份，證監(jiān)會(huì)公布了一個(gè)今年擬在A股上市的名單。在501家欲上市公司的承銷商隊(duì)伍中，最強(qiáng)勢(shì)的是曾經(jīng)和平安證券不分伯仲的國(guó)信證券，而平安證券保薦的項(xiàng)目數(shù)量直線下降，為28家，排名第六。

在已發(fā)行上市的承銷排名中，平安也已滑落。今年前兩個(gè)月，承銷排名第一的國(guó)信證券有4單項(xiàng)目上市，而平安證券僅有一單，即榮科科技，而去年同期，平安有4個(gè)項(xiàng)目上市。

不過(guò)，在上述平安負(fù)責(zé)人看來(lái)，這并不值得擔(dān)心。他稱，公司有一套成熟的人才梯隊(duì)培養(yǎng)體系和完善的干部銜接機(jī)制，完全有能力承擔(dān)平安下一階段戰(zhàn)略目標(biāo)的任務(wù)。未來(lái)平安將以“保薦”為主導(dǎo)的項(xiàng)目型模式，逐步向“綜合金融服務(wù)商”的方向深化。

在平安看來(lái)，所謂的服務(wù)深化，不僅要做獵人，更要做農(nóng)夫。上市公司登入資本市場(chǎng)并不是一錘子買賣，大部分都有后續(xù)的金融服務(wù)需求。上市公司數(shù)量增加后，再融資的需求也不斷增加，市場(chǎng)蛋糕不斷增大。而未來(lái)產(chǎn)業(yè)資本的并購(gòu)也是一個(gè)新趨勢(shì)。在IPO集中上市約兩年后，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)產(chǎn)業(yè)資本整合的浪潮，并購(gòu)業(yè)務(wù)也會(huì)順勢(shì)發(fā)展。

但在上述平安員工看來(lái)，未來(lái)前景堪憂?！敖衲暝诤髠渖鲜匈Y源充足的情況下，承銷業(yè)務(wù)可能不會(huì)下降得太厲害，但明后年呢？”

如果說(shuō)承銷業(yè)務(wù)因?yàn)楣静呗哉{(diào)整已經(jīng)元?dú)獯髠?，那么研究所業(yè)務(wù)在調(diào)整后，又如何能保證整治目標(biāo)，而不是泯然眾人？

金控模式受質(zhì)疑

更復(fù)雜的是，據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，平安信托目前也遭遇了人員離職的困境，如果說(shuō)研究所和投行發(fā)生變動(dòng)是保險(xiǎn)文化與券商文化難以相容的結(jié)果，那么信托部門的動(dòng)蕩該如何解釋？當(dāng)年深發(fā)展和中國(guó)平安合并，深發(fā)展人員也走掉不少又該如何解釋？

有業(yè)內(nèi)人士分析，平安作為中國(guó)第一家金融控股集團(tuán)，旗下涵蓋產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、銀行、信托、資產(chǎn)管理、直投等多種業(yè)務(wù)于一身，其金融控股集團(tuán)模式可能才是其內(nèi)部難以調(diào)合的根源。但為什么同樣是金控性質(zhì)的中信集團(tuán)能夠成功？

上述知情人士認(rèn)為，中信集團(tuán)的成功在于旗下公司各自為政，而平安的弊病在于后臺(tái)太過(guò)集中，而平安投行和研究所的兩度人事動(dòng)蕩背后也正折射出集團(tuán)管控的強(qiáng)勢(shì)?！昂帽纫粋€(gè)大家庭，生了5個(gè)孩子。孩子長(zhǎng)大了要分家，但家長(zhǎng)不愿意。孩子分家要怪家長(zhǎng)沒(méi)有掌控力。如果說(shuō)現(xiàn)在平安集團(tuán)旗下的各個(gè)分公司經(jīng)常出事，肯定是集團(tuán)管理在某些方面出了問(wèn)題。”■