短期理財(cái)基金的投資起點(diǎn)較低，1000元起認(rèn)購，比銀行理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)輒5萬、10萬元起售的門檻“親民”很多，滿足了部分中低收入群體的理財(cái)需求。

短期銀行理財(cái)產(chǎn)品叫停所空出來的巨大市場(chǎng)空間，迅速被公募基金盯上。華安、匯添富兩家基金公司近期推出的創(chuàng)新型短期理財(cái)類基金，短短時(shí)間里募集420多億元，成為業(yè)界議論的焦點(diǎn)。公募基金將據(jù)此進(jìn)入覬覦已久的、一直由銀行占據(jù)的低端理財(cái)市場(chǎng)。

首批短期理財(cái)基金的“滿月酒”，果如預(yù)期那般醇厚么？海通證券披露的上半年基金資產(chǎn)管理規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，考察已有的6只短期理財(cái)基金可以發(fā)現(xiàn)，盡管短期理財(cái)基金面世不過兩月，參與者不過三家基金公司，但在資產(chǎn)管理規(guī)模上卻已經(jīng)呈現(xiàn)出分化：6只短期理財(cái)基金總規(guī)模為417.65億元，其中，匯添富旗下的2只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模就達(dá)到313.2億元，占比高達(dá)75%。

發(fā)行火爆

年初以來，由于股市慘淡，股基發(fā)行陷入尷尬境地，首募規(guī)模最高的為24.33億份。不過，弱市之下，固定收益類產(chǎn)品卻備受追捧，其中短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行最為火爆。匯添富理財(cái)30天、華安月月鑫季季鑫兩只產(chǎn)品，在不足10天的募集時(shí)間里，共募得481.90億份。此外，匯添富近期結(jié)束發(fā)行的60天短期理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模也在百億以上。

火爆的市場(chǎng)，正令更多基金公司加入理財(cái)產(chǎn)品“戰(zhàn)團(tuán)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月以來參與排隊(duì)的已有5只理財(cái)基金，南方基金也在6月中旬推出了南方1年理財(cái)絕對(duì)收益和3年理財(cái)絕對(duì)收益?zhèn)瘍芍焕碡?cái)產(chǎn)品，目前這兩只產(chǎn)品也已上報(bào)。而深圳一家中型基金公司也表示，公司創(chuàng)新型理財(cái)基金產(chǎn)品正在上報(bào)，封閉期在一年以內(nèi)。

另據(jù)接近鵬華基金人士處透露，“近期公司領(lǐng)導(dǎo)都在開產(chǎn)品協(xié)調(diào)會(huì)，會(huì)議內(nèi)容就是圍繞理財(cái)基金，具體會(huì)發(fā)行幾只產(chǎn)品尚在研究中。”另一位接近博時(shí)基金的人士也表示，目前博時(shí)基金也有發(fā)行短期理財(cái)基金的考慮，但還沒有具體的方案。

基金公司的積極跟進(jìn)也進(jìn)一步促成了監(jiān)管政策的松綁?！督鹑诶碡?cái)》獲悉，就在首批基金短期理財(cái)產(chǎn)品“滿月”之際，證監(jiān)會(huì)也放開了短期理財(cái)債券型基金的申報(bào)封閉期，已有多家基金公司提交短期理財(cái)債券型基金的募集申請(qǐng)，該類產(chǎn)品或?qū)⒂瓉硪徊〝U(kuò)容潮。

證監(jiān)會(huì)公開信息顯示，近期共有11只產(chǎn)品申請(qǐng)募集，其中7只為短期理財(cái)債基。而在之前6月14日監(jiān)管層放開短期理財(cái)基金上報(bào)的當(dāng)周，已有4只產(chǎn)品提交了募集申請(qǐng)。加上此前已上報(bào)或成立的產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上短期理財(cái)基金達(dá)到了20只。

萬億蛋糕

“此類產(chǎn)品具有的市場(chǎng)需求正日益顯現(xiàn)。據(jù)了解，銀行理財(cái)產(chǎn)品的年度發(fā)行數(shù)量從2008年的6629只上升到2011年的24033只，短短3年時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)了近4倍。去年年底，銀監(jiān)會(huì)叫停30天以內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品后，短期理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)了上萬億的空缺?！比A安基金固定收益部總監(jiān)黃勤在接受《金融理財(cái)》采訪時(shí)分析說，近年來，A股市場(chǎng)大起大落，未能體現(xiàn)出明顯的賺錢效應(yīng)，投資者紛紛將目標(biāo)轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)屬情理之中。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)16.49萬億，比2010年增加近140%。而由于2011年股市大跌，大部分基金公司都出現(xiàn)了較大虧損，基民對(duì)于基金管理公司的信任度降低，年初以來常規(guī)的偏股方向基金發(fā)行較為不順，而短期理財(cái)基金的橫空出世，延續(xù)了此前貨幣基金的低風(fēng)險(xiǎn)正收益概念，以30天滾動(dòng)操作為一個(gè)賣點(diǎn)，切合銀行客戶對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知和投資習(xí)慣，從而激發(fā)了巨量的市場(chǎng)資金熱情。

事實(shí)上，較之于銀行理財(cái)產(chǎn)品，基金短期理財(cái)產(chǎn)品還有諸多優(yōu)勢(shì)。這種短期理財(cái)基金的投資起點(diǎn)較低，1000元起認(rèn)購，比銀行理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)輒5萬、10萬元起售的門檻“親民”很多，滿足了部分中低收入群體的理財(cái)需求。

同時(shí)，短期理財(cái)基金在運(yùn)作期到期后如客戶不選擇贖回，則進(jìn)行自動(dòng)滾續(xù)，資金運(yùn)作效率有了明顯提高。而銀行理財(cái)產(chǎn)品往往存在前后幾天占?jí)嘿Y金、各款理財(cái)產(chǎn)品之間也存在時(shí)間上的斷檔。

更值得注意的創(chuàng)新在于，短期理財(cái)基金采用恒定組合及運(yùn)作周期與投資品種久期匹配的運(yùn)作方式，使管理人在產(chǎn)品運(yùn)作周期開始前即進(jìn)行協(xié)議存款利息的談判，并能通過公開市場(chǎng)來預(yù)判目標(biāo)投資產(chǎn)品的到期收益率。這也使監(jiān)管層罕有地允許其公布“參考年化收益率”，從而與銀行理財(cái)更進(jìn)一步地接軌。

但與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，短期理財(cái)基金往往有一個(gè)匯集各種投資產(chǎn)品的資產(chǎn)池，除了中央銀行票據(jù)、金融債、中期票據(jù)、短期融資券等金融工具外，還包含有銀行信貸資產(chǎn)、信托產(chǎn)品等資產(chǎn)，是一個(gè)范圍更廣的資產(chǎn)池。

看收益率

作為今年基金業(yè)的重大創(chuàng)新，短期理財(cái)基金覬覦的是以萬億為單位計(jì)算的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。三家首批獲準(zhǔn)發(fā)行短期理財(cái)基金的基金公司，都寄望于通過搶跑快速圈地，以占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，并率先建立自己在短期理財(cái)基金領(lǐng)域的品牌。然而，并非每家基金公司都因此獲得了短期理財(cái)基金業(yè)務(wù)中的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

由于收益率的差異和市場(chǎng)營(yíng)銷的不同力度，在短短兩個(gè)月中，三家基金公司在短期理財(cái)基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域的特點(diǎn)就此凸顯出來。海通證券披露的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，在已有的6只短期理財(cái)基金中，匯添富的2只產(chǎn)品平均規(guī)模達(dá)到156.6億元，遠(yuǎn)超過其他公司。

業(yè)內(nèi)人士指出，在首批短期理財(cái)基金早期營(yíng)銷中，基金公司與銀行合作的緊密程度將直接影響其首發(fā)和存續(xù)規(guī)模，因此目前所謂的“跑馬圈地”主要在于如何獲得四大商業(yè)銀行的鼎力支持。

但從中長(zhǎng)期角度，短期理財(cái)基金未來的主要競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)則在于收益率的差異，因?yàn)槠渌槍?duì)的客戶對(duì)收益率的高低十分敏感。伴隨著更多基金公司加入短期理財(cái)基金的戰(zhàn)團(tuán)后，目前扎堆于銀行協(xié)議存款的投資模式必將發(fā)生根本性改變。

短期理財(cái)基金的橫空出世，除了讓基金業(yè)看到拓寬發(fā)展路徑的希望外，也攪動(dòng)了基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模排名。

收益最豐者莫過于匯添富基金公司。海通證券數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度末，該公司的資產(chǎn)管理規(guī)模為489.28億元，在68家基金公司中排名第14位。而憑借2只短期理財(cái)基金的熱銷，二季度該公司資產(chǎn)管理規(guī)模猛增309.59億元，上半年末的總資產(chǎn)管理規(guī)模因此擴(kuò)大至798.87億元，同業(yè)排名升至第8位。目前，匯添富已經(jīng)將短期理財(cái)基金的觸角伸入到30天以內(nèi)產(chǎn)品，正在發(fā)行的14天理財(cái)產(chǎn)品或?qū)⒊蔀槠滟Y產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)沖刺的一大助力。

看點(diǎn)還不止于此。從海通證券披露的上半年末基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模排名來看，榜首的華夏基金與位居次席的易方達(dá)差距已經(jīng)縮小至227億元。而據(jù)悉，華夏、易方達(dá)兩家基金公司均已上報(bào)了短期理財(cái)產(chǎn)品，憑借二者的品牌影響力和市場(chǎng)營(yíng)銷能力，在短期理財(cái)基金的發(fā)行中必將有一場(chǎng)龍爭(zhēng)虎斗。

可以大膽預(yù)期的是，下半年在短期理財(cái)基金領(lǐng)域的戰(zhàn)火必將旺燒，基金業(yè)規(guī)模排名極有可能再發(fā)生巨變。