放寬利率浮動(dòng)空間，尤其是容許存款利率上浮10%、貸款利率下浮20%，是對(duì)利率變陣的再破冰。

6月8日，央行降息0.25百分點(diǎn)，銀行利率也隨之變陣：允許存款利率上浮10%，貸款利率下調(diào)20%。

專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)稱(chēng)此次降息為不對(duì)稱(chēng)降息，銀行在攬儲(chǔ)壓力下，必然提升利率吸引存款，這一上浮和下調(diào)相當(dāng)于把銀行利潤(rùn)息差縮小30%，除去無(wú)法縮減的固定開(kāi)支，銀行凈利潤(rùn)可能直接降低40%。銀行市場(chǎng)化大門(mén)就此打開(kāi)，國(guó)內(nèi)的銀行將開(kāi)啟激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，降息與利率市場(chǎng)化，具有一箭雙雕藝術(shù)性。降息后最大的看點(diǎn)的在于存款利率的變化，在可選擇最高上浮10%的自主定價(jià)空間后，各家銀行的定價(jià)出現(xiàn)差別。這種差別體現(xiàn)了各家銀行將從自身的經(jīng)營(yíng)狀況出發(fā)，來(lái)自主定價(jià)。從本月政策實(shí)施情況看，此次降息政策有效對(duì)沖了存款利率的市場(chǎng)化變化。

中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在接受《金融理財(cái)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：降息政策有效緩沖了利率市場(chǎng)化改革帶來(lái)的沖擊，雖然影響深遠(yuǎn)，但是對(duì)于這一刻處于改革中的銀行而言，感受要比沒(méi)有降息政策來(lái)得輕一些，而且在沒(méi)有給它們帶來(lái)更大影響的前提下，給了銀行適應(yīng)利率市場(chǎng)化的時(shí)間和空間。

至此，中國(guó)的利率市場(chǎng)化金融改革邁出了最關(guān)鍵的一步。在預(yù)估到這場(chǎng)改革將給銀行業(yè)帶來(lái)沖擊的同時(shí)，央行采取了降息政策來(lái)配合對(duì)沖，實(shí)則出的是一道非常巧妙的算術(shù)題。

央行此次的降息與利率變陣釋放出兩個(gè)信號(hào)：第一是存貸利率市場(chǎng)化又向前邁進(jìn)了最關(guān)鍵的一步；另一個(gè)信號(hào)是，央行的貨幣政策開(kāi)始實(shí)實(shí)在在幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低借貸成本，尤其是對(duì)降低中小企業(yè)融資成本具有較強(qiáng)的針對(duì)性。

放寬利率浮動(dòng)空間，尤其是容許存款利率上浮10%、貸款利率下浮20%，是對(duì)利率變陣的再破冰，標(biāo)志我國(guó)利率市場(chǎng)化改革又邁出了關(guān)鍵一步。

這一舉措將增加商業(yè)銀行在吸收儲(chǔ)戶(hù)存款和吸引貸款客戶(hù)兩方面的競(jìng)爭(zhēng)，從而導(dǎo)致存貸息差收窄，改變目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行主要依賴(lài)存貸息差獲利的情形。利率變陣將對(duì)存貸息差形成強(qiáng)烈的短期沖擊，而且這一沖擊將成為商業(yè)銀行大幅提升非息收入的動(dòng)力。

此前，央行曾在農(nóng)村信用社進(jìn)行過(guò)利率市場(chǎng)化的試點(diǎn)改革，出現(xiàn)過(guò)存款利率一浮到頂?shù)默F(xiàn)象，后被叫停。孕育多年的利率市場(chǎng)化改革（到目前更多是特指存款利率上限管制的放開(kāi)）一直到現(xiàn)在才破冰。央行第一次“出手”給銀行留了10%的定價(jià)空間，而且這次改革并不是“空降”，是與三年多來(lái)首次降息的貨幣政策聯(lián)袂而來(lái)。兩者交匯在一起后，多數(shù)銀行最終出臺(tái)的存款利率(以一年期定存為例)沒(méi)有發(fā)生變化，或者即使一浮到頂后，變化相比降息之前也不大。

各種跡象表明，央行降息，但又放寬存貸款利率上下限空間，實(shí)際令存款利息“明降暗升”，貸款利率則是“一降再降”，形成實(shí)際上不對(duì)稱(chēng)降息。據(jù)四大中資銀行內(nèi)部人士透露，攬存款原本已競(jìng)爭(zhēng)激烈，貨幣政策調(diào)整后，銀行將存款利息上浮1.1倍已不是一種可能，而是一種現(xiàn)實(shí)做法。貸款方面，由于目前銀行定價(jià)主導(dǎo)，預(yù)料市場(chǎng)利息不會(huì)下浮太多。一般而言，大銀行借貸對(duì)象為國(guó)企，由于風(fēng)險(xiǎn)小，貸款利率會(huì)下浮5%至10%不等，中小銀行則以上浮為多。

無(wú)論是機(jī)構(gòu)理財(cái)還是個(gè)人投資，面對(duì)央行降息都應(yīng)稍安勿躁，理性跟進(jìn)。