當(dāng)股指回到原點(diǎn)之后，人們開(kāi)始對(duì)下半年的行情充滿期待。

隨著六月份步入尾聲，理財(cái)市場(chǎng)的年中大考來(lái)臨。縱觀這半年來(lái)的投資理財(cái)市場(chǎng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入下行通道，分紅險(xiǎn)遭退保，股指又回到原點(diǎn)，金價(jià)也暴跌，樓市依舊看不到方向······在此背景下，如何找尋一個(gè)適合下半年市場(chǎng)的投資策略，尤為重要。

為此，記者走訪了多個(gè)領(lǐng)域的金融理財(cái)分析師，發(fā)現(xiàn)下半年的理財(cái)機(jī)會(huì)十足。而面對(duì)銀行、保險(xiǎn)、基金、股市、債市、貴金屬以及信托等理財(cái)市場(chǎng)，謹(jǐn)慎布局最重要。

銀行理財(cái)：鎖定長(zhǎng)期

整體來(lái)說(shuō)，2012年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)較少，同時(shí)多以“保證本金、穩(wěn)健收益”的面貌出現(xiàn)，少數(shù)銀行代銷的券商集合產(chǎn)品或其他風(fēng)險(xiǎn)較高理財(cái)產(chǎn)品效果并不顯著，觀望仍是不少投資者的態(tài)度。

而三年半來(lái)的首次降息及貨幣政策的放松預(yù)期對(duì)各類理財(cái)產(chǎn)品都產(chǎn)生不小的沖擊。由于市場(chǎng)利率化促使存款利率上升，加上通脹回落，市場(chǎng)重回正利率時(shí)代，銀行存款重回大眾理財(cái)視野。

不過(guò)，在銀根寬松趨勢(shì)下，銀行理財(cái)產(chǎn)品及貨幣基金收益卻顯現(xiàn)下滑趨勢(shì)。二季度以來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)上收益超過(guò)6%的產(chǎn)品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產(chǎn)品數(shù)量也大幅減少，此次降息后，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率預(yù)計(jì)會(huì)有更大幅度的下行。

面對(duì)當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品收益進(jìn)入下行通道的情況，投資者可以通過(guò)選擇期限稍長(zhǎng)的產(chǎn)品來(lái)鎖定較高收益。同時(shí)，目前投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品不能等，遇到適合的產(chǎn)品應(yīng)盡快下手。

A股：尋找機(jī)會(huì)

6月，A股市場(chǎng)持續(xù)下挫。截至6月30日，上證指數(shù)創(chuàng)下2188.72點(diǎn)的近期低點(diǎn)，從整個(gè)上半年來(lái)看，股指走出了標(biāo)準(zhǔn)的“M”形態(tài)。當(dāng)股指回到原點(diǎn)之后，人們開(kāi)始對(duì)下半年的行情充滿期待。

摩根大通預(yù)計(jì)，在下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的前提下，股票市場(chǎng)可能會(huì)在2300點(diǎn)到2600點(diǎn)運(yùn)行，還是有上升的可能性。同時(shí)，國(guó)金證券認(rèn)為，下半年A 股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)。

為此，投資者需要尋找相對(duì)確定性機(jī)會(huì)。短周期經(jīng)濟(jì)是否企穩(wěn)有不確定性，可選擇業(yè)績(jī)確定性行業(yè)作為對(duì)沖，以穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)和低估值的藍(lán)籌股為選擇，而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板和績(jī)差股，要盡量規(guī)避。

基金：關(guān)注藍(lán)籌

上半年行情已正式落下帷幕，基金又踏上新一輪征程。

針對(duì)下半年的投資布局，景順長(zhǎng)城基金掌舵人余廣認(rèn)為，估值便宜，盈利穩(wěn)定的龍頭公司預(yù)計(jì)表現(xiàn)良好。金融、地產(chǎn)、品牌消費(fèi)、先進(jìn)制造以及銷售已觸底的早周期行業(yè)成為首選。

同時(shí)，上投摩根基金也認(rèn)為，下半年重點(diǎn)配置行業(yè)主要有環(huán)保、節(jié)能、品牌消費(fèi)、券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等。

現(xiàn)在藍(lán)籌股的估值水平還是處在相對(duì)比較低的位置，《金融理財(cái)》建議投資者可適當(dāng)關(guān)注中小盤藍(lán)籌板塊。目前看來(lái)，二線藍(lán)籌股反彈力度相對(duì)較大。

債市：配置為主

盡管已經(jīng)從“快?！弊兂伞奥！?，但是債市投資依然被人看好。以債券基金為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，在2012年上半年的業(yè)績(jī)賽跑中，債券型基金以平均5.79%的業(yè)績(jī)排在各類型基金收益榜首。

事實(shí)上，自去年底，央行已連續(xù)三次降低存款準(zhǔn)備金率、并進(jìn)行了一次降息，使得目前銀行間市場(chǎng)的利率維持在一個(gè)相對(duì)的低位，對(duì)債券投資較為有利。而前不久剛試點(diǎn)的中小企業(yè)私募債，也對(duì)未來(lái)的債市投資造成影響。

下半年，日信證券建議，在資金面寬松的情況下，建議配置具有票息優(yōu)勢(shì)的中低等級(jí)信用債。從估值情況來(lái)看，可選擇持有目前仍有票息優(yōu)勢(shì)的銀行間AA 及AA-級(jí)企業(yè)債。

而在整體債券市場(chǎng)處于平臺(tái)整理的情況下，渤海證券認(rèn)為下半年的投資策略以配置為主，交易為輔。同時(shí)，下半年久期不亦過(guò)度縮短，建議維持在5 年左右。

久期是衡量債券發(fā)生現(xiàn)金流的平均期限的方法，是被用來(lái)衡量債券或者債券組合的利率風(fēng)險(xiǎn)。久期越大，利率的變化對(duì)該債券價(jià)格的影響也越大。在降息時(shí)，久期大的債券上升幅度大；在升息時(shí)，久期大的債券下跌幅度也較大。

不過(guò)需要提醒投資者的是，雖然債市下半年的行情還沒(méi)有結(jié)束，但是分析人士均表示，目前已經(jīng)過(guò)了此前低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的階段。尤其是對(duì)于債市的重點(diǎn)投資對(duì)象信用債而言，最需要防范的就是“高收益”陷阱。

貴金屬：定額投資

上半年，貴金屬總體走出了一波沖高回落、大區(qū)間內(nèi)震蕩的行情。雖然國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格在2月底沖上1790.75美元/盎司的高位，但3月份后便一路走低，二季度逐步回落至1520美元/盎司。

中證期貨認(rèn)為，影響貴金屬整體走勢(shì)的共同因素，主要是歐洲債務(wù)危機(jī)演變的進(jìn)程、市場(chǎng)投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步寬松政策預(yù)期展望變化以及貴金屬各個(gè)品種的資金面流向。展望下半年，貴金屬板塊率先其他板塊企穩(wěn)回升的概率在逐步升高。

同時(shí)，貴金屬分析師趙新鵬表示，下半年通常為黃金白銀銷售旺季，在此期間黃金、白銀價(jià)格較為抗跌，加之歐債危機(jī)短期難以解決，下半年金銀價(jià)格下跌空間已不大，其避險(xiǎn)價(jià)值將進(jìn)一步彰顯。建議投資者下半年用定期定量或定期定額的方式，每個(gè)月投資一個(gè)定額，用半年來(lái)完成持倉(cāng)，這樣就可避開(kāi)一個(gè)短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，形成一個(gè)均價(jià)，后期貴金屬價(jià)格上漲，收益會(huì)穩(wěn)定些。

信托：避開(kāi)地產(chǎn)

上半年，國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)呈“量縮價(jià)增”的特征，1-6月份共成立信托產(chǎn)品1735個(gè)，成立規(guī)模2458.99億元，平均預(yù)期收益率為9.45%；其中工商企業(yè)類信托產(chǎn)品成為上半年增長(zhǎng)最快的品種。

信托分析師張宏表示，下半年房地產(chǎn)信托和礦產(chǎn)類信托將迎來(lái)兌付高峰，各信托公司因忙于應(yīng)對(duì)而放緩這類產(chǎn)品的發(fā)行；而隨著降息等政策影響，下半年信托產(chǎn)品收益率也難有提高，其景氣度也將較上半年有所下滑。建議下半年投資者購(gòu)買大型央企控股的“中”字號(hào)信托產(chǎn)品，而凈資本較大且投資比較穩(wěn)健的信托公司也是不錯(cuò)的選擇。另外，投資者最好選擇中短期產(chǎn)品，最好避開(kāi)房地產(chǎn)和股票權(quán)益類產(chǎn)品，可選擇現(xiàn)金投資類產(chǎn)品。

保險(xiǎn)： 回歸保障

在眾多理財(cái)產(chǎn)品的配置中，保險(xiǎn)是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具，它的核心價(jià)值就在于保障。因此，無(wú)論市場(chǎng)行情如何，不論是降息或升息，對(duì)保險(xiǎn)的影響都不大。

而在逐季上升的退保率面前，各保險(xiǎn)公司也紛紛提出“以客戶為中心”的經(jīng)營(yíng)理念，專注保險(xiǎn)本業(yè)，堅(jiān)持價(jià)值和回歸保險(xiǎn)本原。

“和投資型產(chǎn)品相比，健康醫(yī)療以及養(yǎng)老保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期保障類產(chǎn)品具有較大潛力，并且只有保險(xiǎn)公司能夠參與，是保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)主要的發(fā)展方向?！敝袊?guó)人壽有關(guān)人士指出。

為此，《金融理財(cái)》建議，在社保十二五規(guī)劃發(fā)布明確將研究彈性延遲領(lǐng)取養(yǎng)老金政策前，給自己配置一份商業(yè)養(yǎng)老分紅險(xiǎn)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。不但能享受到完善的要老規(guī)劃，回歸保險(xiǎn)保障本身，還可以不受短期利率影響，分得保險(xiǎn)公司營(yíng)利的一杯羹。