上周歐元（歐元兌美元）走出了標準的“V”字反轉(zhuǎn)圖形。上周三，標準普爾將西班牙長期發(fā)行人違約評級從“BBB+”下調(diào)兩個級距至“BBB—”，將短期評級下調(diào)至“A—3”，并維持負面評級展望。此消息令歐元在紐約盤中大幅走低，當(dāng)周最低下探至1.2825。但到上周五的紐約時段，由于美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，市場公布的財報也好于預(yù)期，歐元受到提振，在回撤低點1.2960水平上揚，觸及1.2990盤中新高。

眾所周知，隨著歐洲央行直接貨幣交易計劃（OMT）等措施的出臺，市場對于歐元區(qū)解體和歐債危機的擔(dān)憂情緒大為緩解，歐元從近1.2000的低點一直反彈了近1000點，可見歐洲央行一系列“組合拳”的功效。OMT的核心計劃是在二級市場上無限量購買歐元區(qū)成員國國債，以壓低各國融資成本。而且，該購買計劃是無限量的，這一點和美聯(lián)儲的“無限量版QE”頗為類似。

很顯然，歐洲央行推出OMT以來，受到債務(wù)危機困擾的歐元區(qū)主要經(jīng)濟體西班牙和意大利的融資壓力得到明顯緩解，很多人甚至因此判斷“歐債危機拐點”到來。然而，筆者以為，歐債危機拐點非但未出現(xiàn)，并隨時可能再度惡化。這些國家的一個基本相似點是：“掙得太少，花得太多，欠得更多”，債務(wù)狀況惡化，資本市場舉步維艱。實際上，危機的核心是德法在處理危機方式的嚴重分歧如何彌合：以法國為代表的保增長派希望更多“放權(quán)”，而以德國為代表的緊縮派希望更大限度“收權(quán)”。從市場角度看，歐債危機最糟糕時期的確已經(jīng)過去，但從大環(huán)境來看，度過艱難至少需要兩年。

至于“蹺蹺板”的另一頭——美元，似乎利好一片。在不到一周的時間里，美國勞工部連續(xù)公布了兩份就業(yè)市場報告：失業(yè)率4年來首次下穿8.0%，一周初請失業(yè)金人數(shù)觸及逾4年半低點。

然而，質(zhì)疑聲接踵而至，市場懷疑這是奧巴馬政府在為眼前的總統(tǒng)大選拉攏人氣而“有意為之”。雖然美國政府方面第一時間否認了杜撰數(shù)據(jù)的質(zhì)疑，但至少，我們還需要花更多時間來確認美國就業(yè)市場的復(fù)蘇狀況。

目前IMF年會正在舉行，已經(jīng)取得的會議成果非常有限，后市關(guān)注重點仍將在西班牙求援和希臘談判問題上。細節(jié)上需要關(guān)注負債沉重的西班牙何時能將正式求援的問題明朗化，一旦西班牙尋求救助，很顯然將對歐元有利，這將消除金融市場又一層的不確定性，并激活歐洲央行購債計劃，以降低受困國家的借款成本。

從技術(shù)面上看，歐元站穩(wěn)在1.2900關(guān)口上方并大幅反彈，這使得匯價下行風(fēng)險得到緩解，此處支撐較為強勁。下行方向看，支撐位于1.2900關(guān)口，隨后位于1.2822～1.2800關(guān)口，前者位于200日均線處；上行方向看，阻力位于1.2980附近和1.3000關(guān)口，更強阻力位于10月5日高點1.3069。