富國債基全線漲幅喜人 未來劍指高收益?zhèn)?/h1>
2012-12-31 00:00:00方南
投資者報(bào) 2012年22期
“債券之王”比爾·格羅斯在描述自己的投資感悟時(shí)曾說：“請(qǐng)記得，你總會(huì)在某個(gè)地方找到牛市的存在?！?/p>
2012年以來債券基金尤其是杠桿類債基的不俗業(yè)績表現(xiàn)，恰好驗(yàn)證了他的這一感悟。受益于債券市場持續(xù)走牛，分級(jí)債基杠桿效應(yīng)更是得以彰顯，部分產(chǎn)品如富國匯利B今年以來漲幅甚至超26%。
活躍的市場表現(xiàn)，讓分級(jí)債券基金成為弱市中獲利的有效工具之一。但值得注意的是，決定分級(jí)債基杠桿部分優(yōu)異表現(xiàn)的是，背后母基金的業(yè)績支持?！锻顿Y者報(bào)》綜合采訪發(fā)現(xiàn)，投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注基金管理人整體投資能力突出的公司旗下產(chǎn)品，以富國基金公司為例，旗下債券基金長期業(yè)績優(yōu)秀，規(guī)模在所有基金公司中排名首位，并受到機(jī)構(gòu)投資人的長期高度關(guān)注。
高收益?zhèn)ν宫F(xiàn)
今年以來，富國旗下分級(jí)債基杠桿份額，均取得了耀眼回報(bào)。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，富國匯利B今年以來以26.14%的凈值回報(bào)，在所有成立時(shí)間超過一年的債券基金中排名第一，也在分級(jí)基金杠桿份額中拔得頭籌。此外，富國天盈B以16.26%的回報(bào)，同期排名第7位。
從近一年數(shù)據(jù)看，富國天盈B、富國匯利B，分別以18.24%、16.95%的漲幅，在全市場所有基金品種中高居二、三位。
在關(guān)注杠桿類份額的突飛猛進(jìn)時(shí)，更值得關(guān)注的是高收益的本源，即母基金的表現(xiàn)。以此衡量，上述富國基金產(chǎn)品的母基金可謂出色。富國天盈分級(jí)母基金，近一年以5.5%的回報(bào)，在82只一級(jí)債基中排名20；富國匯利分級(jí)母基金，近一年以7.71%的漲幅在82只一級(jí)債基中排名第5。
不僅長期業(yè)績優(yōu)秀，富國更注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制與把握。如富國天利債券基金自成立以來，夏普比例（單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益）始終位于可比基金的上端，不僅大大高于市場純債券基金平均水平，也高于全市場股票基金的平均值。
富國債券投資為何能有持續(xù)出色的業(yè)績表現(xiàn)？本報(bào)了解到，與其投資理念息息相關(guān)。富國旗下固定收益類產(chǎn)品追求風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的超額收益，期望通過主動(dòng)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。除了自上而下的傳統(tǒng)分析方法外，富國也注重對(duì)投資標(biāo)的“自下而上”的具體分析與詳細(xì)調(diào)研，來獲取超額收益。
創(chuàng)新產(chǎn)品勇當(dāng)行業(yè)先鋒
無論是在債基產(chǎn)品創(chuàng)新，還是產(chǎn)品線的整體構(gòu)建，富國都是行業(yè)先鋒。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，富國天豐開創(chuàng)創(chuàng)新型封閉式債基先河，富國匯利開創(chuàng)分級(jí)交易債基先河。
作為國內(nèi)首只創(chuàng)新封閉式債基，富國天豐在投資方向上專注于信用債投資。三年封閉運(yùn)作期內(nèi)，無論在凈值回報(bào)方面，還是在二級(jí)市場表現(xiàn)方面，都創(chuàng)造了封閉式債券基金的諸多“第一”。該基金在三年封閉期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了30%的收益，位列同期所有債券型基金第一，且連續(xù)32次分紅，每10份基金份額累計(jì)分紅2.875元，甚至在“封轉(zhuǎn)開”后市場依然頗多“留戀”。2011 年底，富國天豐轉(zhuǎn)為開放式 LOF 基金。
值得一提的還有，業(yè)內(nèi)第一只封閉式分級(jí)債券基金富國匯利，激活了證監(jiān)會(huì)“創(chuàng)新產(chǎn)品”通道。富國匯利是國內(nèi)第一只信用債分級(jí)基金，成立于2010年9月9日。由于基金公司固定收益管理能力較強(qiáng)，富國匯利激進(jìn)類份額一直維持溢價(jià)。至2012年3月15日，匯利B上市交易353天，溢價(jià)交易323天，溢價(jià)交易概率為 91.50%，也是目前唯一長期溢價(jià)的杠桿債基。
業(yè)績突出也帶來較好的規(guī)模效應(yīng)。
成立于2011年5月23日的富國天盈，是只信用債分級(jí)基金。天盈A約定收益為1.4倍一年定存，在首發(fā)當(dāng)日募集就超70億，比例配售結(jié)果為34.08%。2012年5月22日，打開一日申贖，天盈A一日吸引了逾40億資金申購，再次啟動(dòng)了比例配售。
再看2011年12月成立的富國產(chǎn)業(yè)債。其專注于信用債中除城投債外的企債品種，不僅不投資二級(jí)市場股票，也不參與打新股，投資標(biāo)的非常純粹。憑借優(yōu)異的投資業(yè)績，截至今年一季度末，最新份額已達(dá)27.1億份，資產(chǎn)規(guī)模近30億元，4個(gè)月間實(shí)現(xiàn)了近10倍的規(guī)模擴(kuò)張。截至5月31日，富國產(chǎn)業(yè)債今年來凈值增長達(dá)6.72%，在13只中長期純債基金中高居頭名。
根據(jù)天相數(shù)據(jù)，截至2011年底，富國公募債券基金總規(guī)模已達(dá)到136億（不含貨幣），全行業(yè)排名第一；富國債券類資產(chǎn)管理規(guī)模超過200億。目前，富國共管理8只債基，產(chǎn)品數(shù)量和豐富性均行業(yè)領(lǐng)先。
致力成為高收益?zhèn)鶎＜?/b>
未來三五年，富國的發(fā)展重點(diǎn)將在哪里？本報(bào)注意到，富國總經(jīng)理竇玉明已明確表示，在富國的三大定位中，“以高收益?zhèn)癁樘厣墓潭ㄊ找嫱顿Y”是重要方向?！拔蚁Ｍ龅迷谌珖钣懈偁幜?，像韋爾奇說的要前三名，最好第一。”
目前，富國已經(jīng)有了13人的固定收益投資團(tuán)隊(duì)，并組建了專門的信用債投研團(tuán)隊(duì)，在信用評(píng)級(jí)、公司調(diào)研方面，都有自己獨(dú)到的見解和分析體系。
在銀河證券基金研究中心分析師宋楠看來，高收益?zhèn)鶎⒊蔀榛鸸竟潭ㄊ找鏄I(yè)務(wù)差異化競爭的關(guān)鍵所在。
目前，美國高收益?zhèn)l(fā)行量約占全球八成，其持有人結(jié)構(gòu)中，基金是最主要投資主體。截至2010年底，美國高收益?zhèn)鸸灿?186億美元，占全部債券型基金資產(chǎn)凈值約8.38%。反觀國內(nèi)，尚無專門的高收益?zhèn)稹?/p>
宋楠認(rèn)為，高收益類債券在未來將成為基金公司區(qū)別于銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等重要競爭力所在?！皩?duì)基金公司固定收益業(yè)務(wù)來說，未來無論是產(chǎn)品還是規(guī)模差異化，將更可能體現(xiàn)于對(duì)高收益?zhèn)倪\(yùn)用和投資上。預(yù)計(jì)未來基金公司固定收益部工作重心將越來越側(cè)重于更加深入、精準(zhǔn)的信用研究中?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，富國是目前唯一擁有連續(xù)兩年首日售罄記錄的基金公司：富國匯利2010年首發(fā)規(guī)模超50億，富國天盈2011年首發(fā)規(guī)模超80億。這背后是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)富國的高度認(rèn)可，如富國匯利機(jī)構(gòu)持有超70%，富國天豐超80%，而全市場債券基金機(jī)構(gòu)持有平均比例僅為26%。
Wind資訊顯示，截至2011年6月30日，富國債基規(guī)模占整個(gè)債券基金市場規(guī)模的9.73%，市場份額行業(yè)占比最高，得到市場的高度認(rèn)可。像富國一樣在固定收益領(lǐng)域深耕細(xì)作并取得豐厚成果的公司，在未來高收益?zhèn)鶢帄Z戰(zhàn)中勝出概率更高。
“債券之王”比爾·格羅斯在描述自己的投資感悟時(shí)曾說：“請(qǐng)記得，你總會(huì)在某個(gè)地方找到牛市的存在?！?/p>
2012年以來債券基金尤其是杠桿類債基的不俗業(yè)績表現(xiàn)，恰好驗(yàn)證了他的這一感悟。受益于債券市場持續(xù)走牛，分級(jí)債基杠桿效應(yīng)更是得以彰顯，部分產(chǎn)品如富國匯利B今年以來漲幅甚至超26%。
活躍的市場表現(xiàn)，讓分級(jí)債券基金成為弱市中獲利的有效工具之一。但值得注意的是，決定分級(jí)債基杠桿部分優(yōu)異表現(xiàn)的是，背后母基金的業(yè)績支持?！锻顿Y者報(bào)》綜合采訪發(fā)現(xiàn)，投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注基金管理人整體投資能力突出的公司旗下產(chǎn)品，以富國基金公司為例，旗下債券基金長期業(yè)績優(yōu)秀，規(guī)模在所有基金公司中排名首位，并受到機(jī)構(gòu)投資人的長期高度關(guān)注。
高收益?zhèn)ν宫F(xiàn)
今年以來，富國旗下分級(jí)債基杠桿份額，均取得了耀眼回報(bào)。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，富國匯利B今年以來以26.14%的凈值回報(bào)，在所有成立時(shí)間超過一年的債券基金中排名第一，也在分級(jí)基金杠桿份額中拔得頭籌。此外，富國天盈B以16.26%的回報(bào)，同期排名第7位。
從近一年數(shù)據(jù)看，富國天盈B、富國匯利B，分別以18.24%、16.95%的漲幅，在全市場所有基金品種中高居二、三位。
在關(guān)注杠桿類份額的突飛猛進(jìn)時(shí)，更值得關(guān)注的是高收益的本源，即母基金的表現(xiàn)。以此衡量，上述富國基金產(chǎn)品的母基金可謂出色。富國天盈分級(jí)母基金，近一年以5.5%的回報(bào)，在82只一級(jí)債基中排名20；富國匯利分級(jí)母基金，近一年以7.71%的漲幅在82只一級(jí)債基中排名第5。
不僅長期業(yè)績優(yōu)秀，富國更注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制與把握。如富國天利債券基金自成立以來，夏普比例（單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益）始終位于可比基金的上端，不僅大大高于市場純債券基金平均水平，也高于全市場股票基金的平均值。
富國債券投資為何能有持續(xù)出色的業(yè)績表現(xiàn)？本報(bào)了解到，與其投資理念息息相關(guān)。富國旗下固定收益類產(chǎn)品追求風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的超額收益，期望通過主動(dòng)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。除了自上而下的傳統(tǒng)分析方法外，富國也注重對(duì)投資標(biāo)的“自下而上”的具體分析與詳細(xì)調(diào)研，來獲取超額收益。
創(chuàng)新產(chǎn)品勇當(dāng)行業(yè)先鋒
無論是在債基產(chǎn)品創(chuàng)新，還是產(chǎn)品線的整體構(gòu)建，富國都是行業(yè)先鋒。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，富國天豐開創(chuàng)創(chuàng)新型封閉式債基先河，富國匯利開創(chuàng)分級(jí)交易債基先河。
作為國內(nèi)首只創(chuàng)新封閉式債基，富國天豐在投資方向上專注于信用債投資。三年封閉運(yùn)作期內(nèi)，無論在凈值回報(bào)方面，還是在二級(jí)市場表現(xiàn)方面，都創(chuàng)造了封閉式債券基金的諸多“第一”。該基金在三年封閉期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了30%的收益，位列同期所有債券型基金第一，且連續(xù)32次分紅，每10份基金份額累計(jì)分紅2.875元，甚至在“封轉(zhuǎn)開”后市場依然頗多“留戀”。2011 年底，富國天豐轉(zhuǎn)為開放式 LOF 基金。
值得一提的還有，業(yè)內(nèi)第一只封閉式分級(jí)債券基金富國匯利，激活了證監(jiān)會(huì)“創(chuàng)新產(chǎn)品”通道。富國匯利是國內(nèi)第一只信用債分級(jí)基金，成立于2010年9月9日。由于基金公司固定收益管理能力較強(qiáng)，富國匯利激進(jìn)類份額一直維持溢價(jià)。至2012年3月15日，匯利B上市交易353天，溢價(jià)交易323天，溢價(jià)交易概率為 91.50%，也是目前唯一長期溢價(jià)的杠桿債基。
業(yè)績突出也帶來較好的規(guī)模效應(yīng)。
成立于2011年5月23日的富國天盈，是只信用債分級(jí)基金。天盈A約定收益為1.4倍一年定存，在首發(fā)當(dāng)日募集就超70億，比例配售結(jié)果為34.08%。2012年5月22日，打開一日申贖，天盈A一日吸引了逾40億資金申購，再次啟動(dòng)了比例配售。
再看2011年12月成立的富國產(chǎn)業(yè)債。其專注于信用債中除城投債外的企債品種，不僅不投資二級(jí)市場股票，也不參與打新股，投資標(biāo)的非常純粹。憑借優(yōu)異的投資業(yè)績，截至今年一季度末，最新份額已達(dá)27.1億份，資產(chǎn)規(guī)模近30億元，4個(gè)月間實(shí)現(xiàn)了近10倍的規(guī)模擴(kuò)張。截至5月31日，富國產(chǎn)業(yè)債今年來凈值增長達(dá)6.72%，在13只中長期純債基金中高居頭名。
根據(jù)天相數(shù)據(jù)，截至2011年底，富國公募債券基金總規(guī)模已達(dá)到136億（不含貨幣），全行業(yè)排名第一；富國債券類資產(chǎn)管理規(guī)模超過200億。目前，富國共管理8只債基，產(chǎn)品數(shù)量和豐富性均行業(yè)領(lǐng)先。
致力成為高收益?zhèn)鶎＜?/b>
未來三五年，富國的發(fā)展重點(diǎn)將在哪里？本報(bào)注意到，富國總經(jīng)理竇玉明已明確表示，在富國的三大定位中，“以高收益?zhèn)癁樘厣墓潭ㄊ找嫱顿Y”是重要方向?！拔蚁Ｍ龅迷谌珖钣懈偁幜?，像韋爾奇說的要前三名，最好第一。”
目前，富國已經(jīng)有了13人的固定收益投資團(tuán)隊(duì)，并組建了專門的信用債投研團(tuán)隊(duì)，在信用評(píng)級(jí)、公司調(diào)研方面，都有自己獨(dú)到的見解和分析體系。
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目前，美國高收益?zhèn)l(fā)行量約占全球八成，其持有人結(jié)構(gòu)中，基金是最主要投資主體。截至2010年底，美國高收益?zhèn)鸸灿?186億美元，占全部債券型基金資產(chǎn)凈值約8.38%。反觀國內(nèi)，尚無專門的高收益?zhèn)稹?/p>
宋楠認(rèn)為，高收益類債券在未來將成為基金公司區(qū)別于銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等重要競爭力所在?！皩?duì)基金公司固定收益業(yè)務(wù)來說，未來無論是產(chǎn)品還是規(guī)模差異化，將更可能體現(xiàn)于對(duì)高收益?zhèn)倪\(yùn)用和投資上。預(yù)計(jì)未來基金公司固定收益部工作重心將越來越側(cè)重于更加深入、精準(zhǔn)的信用研究中?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，富國是目前唯一擁有連續(xù)兩年首日售罄記錄的基金公司：富國匯利2010年首發(fā)規(guī)模超50億，富國天盈2011年首發(fā)規(guī)模超80億。這背后是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)富國的高度認(rèn)可，如富國匯利機(jī)構(gòu)持有超70%，富國天豐超80%，而全市場債券基金機(jī)構(gòu)持有平均比例僅為26%。
Wind資訊顯示，截至2011年6月30日，富國債基規(guī)模占整個(gè)債券基金市場規(guī)模的9.73%，市場份額行業(yè)占比最高，得到市場的高度認(rèn)可。像富國一樣在固定收益領(lǐng)域深耕細(xì)作并取得豐厚成果的公司，在未來高收益?zhèn)鶢帄Z戰(zhàn)中勝出概率更高。
