2012年6月19日下午2點(diǎn)，本該是中國(guó)最大的照明企業(yè)雷士照明召開(kāi)股東周年大會(huì)的時(shí)間，會(huì)議內(nèi)容包含“重選吳長(zhǎng)江先生為本公司執(zhí)行董事”和“重選閻焱先生為本公司非執(zhí)行董事”，但在離這一天僅差25天的5月25日，吳長(zhǎng)江意外辭去了董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官、董事會(huì)所有委員會(huì)職務(wù)，并辭任在全部附屬公司所任的一切職務(wù)。

盡管辭職當(dāng)天，吳長(zhǎng)江在4個(gè)月未更新的微博上告白稱(chēng)：“由于我近期身心疲憊，想休整一段時(shí)間，所以辭職，并不是外界猜疑的什么對(duì)賭輸了出局，也與董事間股東間沒(méi)有任何分歧矛盾。”

但據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，吳長(zhǎng)江的離開(kāi)很有可能與投資人認(rèn)為董事長(zhǎng)與首席執(zhí)行官的角色不應(yīng)由一人擔(dān)任有關(guān)，此外，作為PE的財(cái)務(wù)投資者角色的“不單純”也是導(dǎo)致雙方矛盾激化的誘因。

記者試圖采訪閻焱和吳長(zhǎng)江本人，前者以開(kāi)會(huì)為由婉拒，后者請(qǐng)記者去采訪雷士照明新聞發(fā)言人石勇軍。

一人身兼二職引來(lái)不滿

“吳總是個(gè)人原因提出辭職?！笔萝娺@樣對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，至于吳長(zhǎng)江是否還會(huì)回到公司，他同時(shí)坦承，他也不知道更多東西，擔(dān)任新聞發(fā)言人是被臨時(shí)認(rèn)命的。

那么真實(shí)情況是否如吳長(zhǎng)江本人和公司強(qiáng)調(diào)的，是個(gè)人原因辭職呢？

吳長(zhǎng)江辭職當(dāng)晚在微博上稱(chēng)：“等我調(diào)整一段時(shí)間，我依然會(huì)回來(lái)的，我為雷士?jī)A注了畢生的心血，我不會(huì)也永遠(yuǎn)不會(huì)放棄?！钡S后，這句話又被刪除。不論如何，作為公司創(chuàng)始人的吳長(zhǎng)江，是舍不得輕易丟棄這個(gè)辛苦養(yǎng)大的“孩子”的。

吳長(zhǎng)江辭職后，他的職務(wù)分別由公司的非執(zhí)行董事、賽富亞洲基金創(chuàng)始合伙人閻焱接任董事長(zhǎng)，來(lái)自戰(zhàn)略投資者施耐德電氣的張開(kāi)鵬被委任為公司首席執(zhí)行官。

對(duì)此種變動(dòng)，雷士照明在吳長(zhǎng)江辭職的新聞稿中這樣說(shuō)：“今次的管理架構(gòu)重組，乃根據(jù)雷士照明董事會(huì)通過(guò)按照企業(yè)管治最佳做法，把首席執(zhí)行官和董事長(zhǎng)角色分開(kāi)的策略指引而作出。閻先生表示：‘董事會(huì)已就分拆這兩個(gè)角色的藍(lán)圖進(jìn)行了一段時(shí)間的研究，隨著吳先生因?yàn)閭€(gè)人原因辭職，決定即日起執(zhí)行有關(guān)計(jì)劃?！?/p>

記者隨后查閱了公司4月25日公布的年報(bào)，年報(bào)中對(duì)管理架構(gòu)的表述是：“企業(yè)管治守則條文A.2.1訂明董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官之職應(yīng)獨(dú)立且不應(yīng)由同一人擔(dān)任。由于吳長(zhǎng)江擔(dān)任本公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官兩個(gè)職務(wù)，故本公司偏離此條文。吳長(zhǎng)江先生是本公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，亦是本集團(tuán)的創(chuàng)辦人。董事會(huì)相信，由于角色特色，吳長(zhǎng)江先生的經(jīng)驗(yàn)及其于中國(guó)照明行業(yè)所建立的聲譽(yù)，以及吳長(zhǎng)江先生對(duì)于本公司策略發(fā)展的重要性，故須由同一人擔(dān)任董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?！?/p>

對(duì)比兩段文字可見(jiàn)，公司董事會(huì)早就認(rèn)為，董事長(zhǎng)和CEO不應(yīng)由一人兼任，只不過(guò)吳長(zhǎng)江個(gè)人角色特殊，才網(wǎng)開(kāi)一面，如今吳長(zhǎng)江走了，正好將管理角色分離。

對(duì)此，閻焱在微博上放話說(shuō)：“按上市規(guī)則要求，董事會(huì)早就安排把董事長(zhǎng)和CEO職務(wù)分開(kāi)。吳總本人非常支持。雷士有專(zhuān)業(yè)的董事會(huì)和強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，我這個(gè)董事長(zhǎng)就是個(gè)甩手掌柜?！?/p>

但上述解釋顯然有不合邏輯之處。既然“吳總本人非常支持”，既然“企業(yè)管治守則條文A.2.1訂明董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官之職應(yīng)獨(dú)立且不應(yīng)由同一人擔(dān)任”，那為什么吳長(zhǎng)江在任時(shí)不能執(zhí)行，而在吳離開(kāi)后立即執(zhí)行呢？

不單純的財(cái)務(wù)投資者

“雷士照明的董事會(huì)很特殊，一直由投資人占主導(dǎo)?！币晃辉顿Y雷士照明的投資人向《投資者報(bào)》記者介紹說(shuō)，此次變動(dòng)雖然可能是吳長(zhǎng)江主動(dòng)辭職，但其根本原因，很可能是吳跟投資人的矛盾激化所致，因此吳長(zhǎng)江是變相的“被動(dòng)辭職”。

4月25日發(fā)布的公司2011年年報(bào)顯示，在雷士照明的董事會(huì)中，董事會(huì)成員共6人，代表企業(yè)方的僅有執(zhí)行董事吳長(zhǎng)江和穆宇，其他4名董事皆為投資人。其中閻焱及林和來(lái)自賽富亞洲投資基金；許明茵來(lái)自高盛（亞洲）有限責(zé)任公司，擔(dān)任其董事總經(jīng)理；朱海則來(lái)自其戰(zhàn)略投資者施耐德電氣，擔(dān)任全球執(zhí)行副總裁及中國(guó)區(qū)總裁一職。

不僅在董事會(huì)中吳長(zhǎng)江處于弱勢(shì)，在股權(quán)結(jié)構(gòu)中，吳也不占優(yōu)勢(shì)。

年報(bào)顯示，賽富亞洲投資基金占總股本的18.33%；通過(guò)其旗下三個(gè)關(guān)聯(lián)公司，施耐德電氣持有的股份為27.39%；通過(guò)旗下兩個(gè)關(guān)聯(lián)公司，高盛（亞洲）持有的股權(quán)為11.252%。三個(gè)投資方的持股比例總和達(dá)到56.97%，而創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江個(gè)人名下的股份為18.06%，加上其持有的NVC公司名下的股份15.67%，總計(jì)為33.73%，雖然作為單個(gè)股東來(lái)講占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但顯然不能與投資方整體抗衡。

“現(xiàn)在，很多PE隨著基金規(guī)模的增大，已經(jīng)不是以前那么單純的財(cái)務(wù)投資者了，他們可能要在企業(yè)當(dāng)中謀取更大的發(fā)展，或者謀取控股權(quán)?！庇⑻貭枒?zhàn)略投資部的某負(fù)責(zé)人告訴記者，一般說(shuō)來(lái)，早期VC和純財(cái)務(wù)投資者在企業(yè)上市之后就會(huì)選擇退出，然而，雷士照明自打2010 年6月12日登陸港交所之后，在長(zhǎng)達(dá)2年的時(shí)間里，投資人絲毫未有退出之意。

雷士照明業(yè)績(jī)或下滑

從5月24日的收盤(pán)價(jià)2.16港元跌到6月1日的1.63港元，吳長(zhǎng)江宣布辭職之后，公司股價(jià)連續(xù)6天處于下跌狀態(tài)。

失去創(chuàng)始人的雷士照明將如何照亮自己的前途？員工和場(chǎng)外投資者都有疑慮。

香港越秀證券一份名為《創(chuàng)始人辭任業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受壓 下調(diào)評(píng)級(jí)中性》的報(bào)告認(rèn)為：“鑒于吳長(zhǎng)江作為雷士照明的創(chuàng)始人地位和所起到的核心作用，其辭職風(fēng)波所帶來(lái)公司管理層的人事動(dòng)蕩，或許會(huì)影響到公司的一些日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，資本市場(chǎng)也將對(duì)公司人事劇烈變動(dòng)產(chǎn)生信任危機(jī)，股價(jià)短期難以有較好表現(xiàn)?！?/p>

從基本面分析，越秀證券指出，雖然公司管理層給出了營(yíng)收增長(zhǎng)10%的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，但以直觀角度觀察，從去年下半年開(kāi)始，內(nèi)地建材市場(chǎng)和燈具城的專(zhuān)賣(mài)店人流量減少了，并且去年年底的一些工程項(xiàng)目還受到了宏觀上銀根縮緊的影響。

雷士照明內(nèi)部員工也在微博上透露稱(chēng)：“雷士業(yè)績(jī)正在走下坡路，據(jù)各地運(yùn)營(yíng)中心反映，過(guò)年到現(xiàn)在的銷(xiāo)售都很平淡?！?/p>

離開(kāi)了吳長(zhǎng)江的雷士照明未來(lái)發(fā)展如何？2012年會(huì)有怎樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，我們只能拭目以待。