摘 要：目前，信息不對稱、風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配、管理成本高等都是阻礙中小企業(yè)融資規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張的主要因素。山東省菏澤市政府主導(dǎo)的小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，不但因政府信用介入降低了中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，因營銷替代降低了交易和管理成本，也因信用資源有效共享弱化了信息不對稱程度，風(fēng)險(xiǎn)收益的合理匹配加深了博弈各方的利益滲透，實(shí)現(xiàn)了多方共贏，為中小企業(yè)融資渠道的進(jìn)一步拓展提供了新思路。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制；政府主導(dǎo)

Abstract：At present，information asymmetry，risk-return mismatch and the high management cost are the main blocking factors of SMEs financing. The micro-enterprise credit risk compensation mechanism leaded by the Heze government reduces SMEs financing risk by government credit，and lower transaction and management cost by market alternative. It also lowers the degree of information asymmetry by effective sharing of credit resources，and the interests of all game parties are related，which achieves a win-win situation and provides new idea for the further expansion of the SMEs financing.

Key Words：SMEs financing，risk compensation mechanism，government leading

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2012）07-0064-04

一、引言

目前，破解中小企業(yè)融資難問題的探索多集中于信貸產(chǎn)品創(chuàng)新和企業(yè)信用增級兩方面。信貸產(chǎn)品創(chuàng)新主要是繞開抵押擔(dān)保條件，創(chuàng)新適合于中小企業(yè)融資的應(yīng)收賬款、倉單、存貨動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、專利權(quán)、鋼結(jié)構(gòu)、林權(quán)質(zhì)押等信貸產(chǎn)品；企業(yè)信用增級主要是通過擔(dān)保公司擔(dān)保、企業(yè)互保等借用外部資源方式使企業(yè)信用提升，從而對接銀行信貸條件。上述兩方面探索和實(shí)踐在支持中小企業(yè)發(fā)展中確實(shí)起到了積極作用，但由于這些實(shí)踐主要針對中小企業(yè)抵押等信用資源不足進(jìn)行創(chuàng)新和探索，銀行在中小企業(yè)融資中的營銷成本高、管理成本高、維權(quán)成本高等問題仍然沒有得到實(shí)質(zhì)性改善，一定程度上限制了銀行在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的利潤空間，從而阻礙了中小企業(yè)融資規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張。山東省菏澤市通過建立中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，既解決了中小企業(yè)融資中信用資源不足問題，也解決了中小企業(yè)融資中的高成本問題，為破解中小企業(yè)融資難提供了新思路。

二、銀行信貸行為的相關(guān)分析

中小企業(yè)融資過程實(shí)質(zhì)上是銀行與中小企業(yè)的資金交易過程。信貸產(chǎn)品創(chuàng)新和企業(yè)信用增級的探索實(shí)踐雖然從企業(yè)方面提供了交易條件，但對銀行方面而言，面對大、中、小等多種信貸對象，中小企業(yè)所提供的這些交易條件并不足以刺激銀行拓展中小企業(yè)領(lǐng)域的積極性，銀行總是從自身整體利益最大化角度出發(fā)，綜合考慮大、中、小型企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)、成本等多種因素后選擇自己的信貸策略。

為分析需要，我們將銀行信貸凈收益用公式簡單描述如下：R=D×P×（1+i）-D-U-C，其中，R為銀行信貸凈收益，D為貸款本金，P為本息償還率，i為貸款利率，U為資金機(jī)會(huì)成本，C為貸款成本。從公式看，要提高銀行信貸收益，可以從提高信貸規(guī)模、本息償還率、貸款利率以及降低貸款成本、資金機(jī)會(huì)成本等方面入手。對中小企業(yè)而言，雖然數(shù)量眾多，但資金需求小而且分散，規(guī)模擴(kuò)張相對較難；本息償還率除了受企業(yè)信用資源、法人道德風(fēng)險(xiǎn)等因素影響外，還受企業(yè)經(jīng)營情況影響，顯然，中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)普遍高于大型企業(yè)。從貸款成本看，銀行在中小企業(yè)信貸投放中的事前審查、事中管理、事后監(jiān)督等均需要大量的人力和物力，平均成本明顯高于大型企業(yè)。因此，對銀行而言，即使中小企業(yè)提供了滿足信貸條件的信用資源，即使可以獲得較高的利息收入，但受中小企業(yè)放貸成本高和信貸損失風(fēng)險(xiǎn)大等因素影響，銀行預(yù)期收益并不一定總能彌補(bǔ)信貸成本和風(fēng)險(xiǎn)損失，銀行在中小企業(yè)領(lǐng)域信貸拓展的積極性受到限制。如果采取某種方法和途徑不僅使中小企業(yè)信用資源對接銀行信貸條件，而且能有效降低中小企業(yè)信貸成本和損失風(fēng)險(xiǎn)。菏澤市政府通過建立小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制引導(dǎo)銀行加大中小企業(yè)信貸投放的案例，就是上述設(shè)想的成功嘗試。

三、菏澤市小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

菏澤市位于山東省西南部，是以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)。轄內(nèi)大型企業(yè)少、中小企業(yè)多的企業(yè)格局，使地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展不得不更多地寄希望于中小企業(yè)，然而受融資難問題困擾，中小企業(yè)發(fā)展緩慢，盡管轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新了大量適合于中小企業(yè)融資的應(yīng)收賬款、倉單、存貨動(dòng)產(chǎn)、林權(quán)質(zhì)押等信貸產(chǎn)品，地方政府也通過引導(dǎo)、組建大量擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)信用增級，但受中小企業(yè)融資中的高成本、高風(fēng)險(xiǎn)因素影響，始終難以將信貸資金大規(guī)模地引入中小企業(yè)。為此，菏澤市政府于2010年初同A銀行達(dá)成共識(shí)，選擇鄄城等兩縣進(jìn)行試點(diǎn)，通過建立中小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，試圖在提升中小企業(yè)信用等級的基礎(chǔ)上，通過降低銀行信貸成本和減少信貸風(fēng)險(xiǎn)損失等方式將更多的信貸資金引入中小企業(yè)。

2010年4月，兩縣試點(diǎn)正式啟動(dòng)，縣政府分別與A銀行和本縣C、Z擔(dān)保公司聯(lián)合簽訂了《小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償合作協(xié)議》，成立了分管縣長為組長，經(jīng)信局、財(cái)政局、合作銀行及擔(dān)保公司等單位負(fù)責(zé)人為成員的“小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償工作領(lǐng)導(dǎo)小組”，領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室（簡稱補(bǔ)償辦），辦公室成員由以上單位業(yè)務(wù)部門人員組成，負(fù)責(zé)執(zhí)行領(lǐng)導(dǎo)小組的決定、小微企業(yè)信貸資格審查、信貸損失補(bǔ)償?shù)认嚓P(guān)事宜。試點(diǎn)縣風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金由市財(cái)政預(yù)算安排，補(bǔ)償辦負(fù)責(zé)日常管理和使用，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金在A銀行開設(shè)專戶管理，?？顚Ｓ?，基金額度不得低于A銀行當(dāng)年辦理小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)量的10%（先期存放2000萬元）。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金撥付到位后，補(bǔ)償辦、擔(dān)保公司和銀行三方簽訂合同，將彌補(bǔ)中小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)損失明確為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)牡谝豁樜弧?/p>

當(dāng)小微企業(yè)有貸款需求時(shí)，首先向補(bǔ)償辦提出申請，補(bǔ)償辦（由經(jīng)信局牽頭）通過對企業(yè)及企業(yè)駐地的工商、稅務(wù)、質(zhì)檢、供電及行業(yè)協(xié)會(huì)等多渠道的信息收集，對企業(yè)的經(jīng)營狀況、貿(mào)易真實(shí)性以及企業(yè)管理者品質(zhì)信譽(yù)、家庭財(cái)產(chǎn)等方面進(jìn)行分析評價(jià)，作出能否貸款及貸款額度的評判，評價(jià)分析報(bào)告分別提交擔(dān)保公司和銀行信貸部門，擔(dān)保公司和銀行對補(bǔ)償辦推薦的企業(yè)按照各自的準(zhǔn)入條件進(jìn)行審查，獨(dú)立決策。擔(dān)保公司審查通過后，為推薦企業(yè)提供貸款額50%的責(zé)任擔(dān)保，擔(dān)保費(fèi)率執(zhí)行1.25%。A銀行在得到擔(dān)保公司擔(dān)保確認(rèn)后，縣支行即可做出信貸決策，無需向上級分行申請報(bào)批，貸款利率按基準(zhǔn)利率上浮10%來執(zhí)行。如果小微企業(yè)貸款到期不能償還時(shí)，銀行將啟動(dòng)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程序，向補(bǔ)償辦提出補(bǔ)償申請，首先用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金償還銀行方面的信貸損失，但最多不超過企業(yè)貸款額的50%，超出部分由擔(dān)保公司第二順位進(jìn)行代償。在彌補(bǔ)銀行損失后，由補(bǔ)償辦和擔(dān)保公司共同追索企業(yè)債務(wù)，追回的債務(wù)，優(yōu)先償還擔(dān)保公司（如圖1）。

圖1：小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償及善后程序

上述小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的建立，不僅使中小企業(yè)信用資源有效對接銀行信貸條件，而且降低了銀行信貸成本和損失風(fēng)險(xiǎn)，A銀行對中小企業(yè)領(lǐng)域信貸拓展的積極性明顯提高。兩年來，A銀行共為兩試點(diǎn)縣內(nèi)中小企業(yè)累計(jì)辦理貸款2.8億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤約450余萬元，為120余家中小微企業(yè)解決了貸款難問題，C、Z擔(dān)保公司也分別從中獲得253萬元、125萬元的保費(fèi)收入。雖然有某家俱廠等個(gè)別企業(yè)因?yàn)榈赖嘛L(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)逃廢銀行債務(wù)的情況，但通過啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制以及公檢法聯(lián)合追償，銀行信貸資產(chǎn)最終得以保全。

四、小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制有效性分析

（一）政府信用介入成為刺激銀行拓展中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的主因

在中小企業(yè)融資中，提升中小企業(yè)信用等級的普遍做法是擔(dān)保公司擔(dān)保和企業(yè)之間相互聯(lián)保，由于這些借助的信用資源本身存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，對銀行而言，這些信用資源雖然使信貸損失的可能性下降，但并不能確保信貸資產(chǎn)安全。而憑借政府權(quán)威可以有效杜絕道德風(fēng)險(xiǎn)，使融資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。因此，政府信用相對其他信用資源而言，信用等級更高，認(rèn)可度更廣，更容易刺激金融機(jī)構(gòu)拓展中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的積極性。案例中，菏澤市政府不僅從財(cái)政資金撥付一定的款項(xiàng)成立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，用于彌補(bǔ)中小企業(yè)融資中可能造成的信貸風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，而且充分發(fā)揮政府權(quán)威，組織公檢法等機(jī)構(gòu)通過對某家俱廠等個(gè)別企業(yè)惡意逃廢銀行債務(wù)現(xiàn)象的懲戒，為金融機(jī)構(gòu)拓展中小企業(yè)信貸領(lǐng)域營造了良好的信用環(huán)境。因?yàn)檎庞玫慕槿耄鹑跈C(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸營銷中不僅資金更加安全，而且維權(quán)更加便捷有效，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)信貸領(lǐng)域拓展的積極性也因此提高。

（二）營銷替代下的低成本、低風(fēng)險(xiǎn)交易使銀行拓展中小企業(yè)信貸領(lǐng)域更加深入

按普遍的信貸程序，金融機(jī)構(gòu)信貸審查需要專門的信貸審查小組，信貸資金運(yùn)用過程需要專門的信貸人員進(jìn)行跟蹤和檢查，貸款到期需要專門的信貸人員負(fù)責(zé)催收，信貸資金出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后還要設(shè)立專門的維權(quán)機(jī)構(gòu)。上述信貸營銷和維權(quán)過程不僅要制定嚴(yán)格的制度和管理程序，而且要配備大量的人力和物力，需要支付較高的營運(yùn)成本，對中小企業(yè)而言更是如此。因此，金融機(jī)構(gòu)在拓展中小企業(yè)信貸領(lǐng)域時(shí)，雖然資金價(jià)格普遍較高，但受高成本和高風(fēng)險(xiǎn)的影響，積極性總會(huì)受到一定程度的影響。案例中，菏澤市為切實(shí)提高金融機(jī)構(gòu)拓展中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的積極性，在成立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金的同時(shí)，還代替金融機(jī)構(gòu)完成貸款審查、管理、維權(quán)等流程，當(dāng)中小微企業(yè)有貸款需求時(shí)，不是向銀行而是首先向補(bǔ)償辦提出申請，補(bǔ)償辦通過信息收集，作出能否貸款及貸款額度的評判，評價(jià)分析報(bào)告分別提交擔(dān)保公司和銀行信貸部門，為擔(dān)保公司和銀行提供信貸依據(jù)。當(dāng)信貸資金出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，相關(guān)部門聯(lián)合制裁和催收，確保信貸安全。本來應(yīng)該由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的信息收集、營銷、經(jīng)營、管理和維權(quán)等環(huán)節(jié)，因?yàn)楹蕽墒兄行∑髽I(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的建立而被替代，相應(yīng)的成本和風(fēng)險(xiǎn)也因此而降低，從而刺激金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的拓展更加深入。

（三）風(fēng)險(xiǎn)收益的合理匹配使博弈各方利益滲透關(guān)系更加緊密

理論上，只有利益相互滲透，博弈各方才可能趨于合作，而只有風(fēng)險(xiǎn)收益相互匹配，博弈各方才可能承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)，才可能形成穩(wěn)定的長期合作。在目前情況下，金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸營銷中，普遍通過擔(dān)保公司提供擔(dān)保，為金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，按風(fēng)險(xiǎn)收益匹配原則，金融機(jī)構(gòu)理應(yīng)在一定程度上調(diào)低利率，或者將部分收益讓利于擔(dān)保公司，一方面使中小企業(yè)融資成本降低，另一方面也使擔(dān)保公司保持承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的積極性和動(dòng)力。但現(xiàn)實(shí)中，金融機(jī)構(gòu)憑借自身在中小企業(yè)信貸市場上的強(qiáng)勢地位，不僅采取盡可能提高放貸利率的方法來擴(kuò)充自身的利潤空間，使中小企業(yè)融資成本增加，而且要求擔(dān)保公司承擔(dān)幾乎全部的風(fēng)險(xiǎn)但又不讓利于擔(dān)保公司，使博弈各方風(fēng)險(xiǎn)收益明顯不匹配，導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本過高而違約、擔(dān)保公司陷入補(bǔ)償陷阱而逃逸的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。本案例中，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制下的試點(diǎn)銀行雖然要求擔(dān)保公司為中小企業(yè)信貸提供擔(dān)保，但銀行貸款利率只執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮10%，比一般的中小企業(yè)貸款利率上浮30%以上明顯低，參與試點(diǎn)的中小企業(yè)實(shí)際融資成本比農(nóng)信社和小貸公司分別低18%和24%左右；擔(dān)保公司為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保，雖然擔(dān)保費(fèi)率只執(zhí)行1.25%，但在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)上只承擔(dān)50%的擔(dān)保責(zé)任，即如果中小微企業(yè)貸款到期不能償還時(shí)，信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程序啟動(dòng)后，補(bǔ)償基金償還銀行方面的信貸損失最多不超過企業(yè)貸款額的50%，超出部分由擔(dān)保公司第二順位進(jìn)行代償。在彌補(bǔ)銀行損失后，由補(bǔ)償辦和擔(dān)保公司共同追索企業(yè)債務(wù)，追回的債務(wù)，優(yōu)先償還擔(dān)保公司。很明顯，在上述風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制下，金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)更安全，中小企業(yè)融資成本更低，擔(dān)保公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小，博弈各方風(fēng)險(xiǎn)收益匹配更加合理。正是這種合理的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配，使銀行、企業(yè)、擔(dān)保公司之間的利益滲透關(guān)系更加緊密，博弈各方長期穩(wěn)定合作才成為可能。

（四）信息資源有效共享使中小企業(yè)融資中信息不對稱程度降低

長期以來，信息不對稱是中小企業(yè)融資的主要障礙之一。雖然中小企業(yè)發(fā)展過程中的大部分信息都分布于工商、稅務(wù)、水務(wù)電力、司法等部門，但在目前情況下這些信息幾乎處于分割、零散狀態(tài)，沒有進(jìn)行整合、共享和利用。金融機(jī)構(gòu)在拓展中小企業(yè)信貸過程中雖然有人民銀行征信系統(tǒng)提供的部分信用信息作為風(fēng)險(xiǎn)評估依據(jù)，但這些信用信息僅限于歷史借款記錄，中小企業(yè)大部分信息如資產(chǎn)的有效性、財(cái)務(wù)的健全性、誠信意識(shí)、遵紀(jì)守法等方面的數(shù)據(jù)難以收集和掌握，銀行和中小企業(yè)在資金交易中處于信息極不對稱狀態(tài)。如果將中小企業(yè)發(fā)展過程中分布于各部門的經(jīng)營和誠信等信息加以整合，并在資金交易中加以共享和利用，交易雙方這種信息不對稱程度將會(huì)明顯減弱，金融機(jī)構(gòu)會(huì)因更加全面和真實(shí)掌握信貸風(fēng)險(xiǎn)而加大在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的拓展力度，從而緩解中小企業(yè)融資難問題。在本案例中，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制下設(shè)立的補(bǔ)償辦憑借政府的組織優(yōu)勢和公共管理職能，通過對企業(yè)及企業(yè)駐地的工商、稅務(wù)、質(zhì)檢、供電及行業(yè)協(xié)會(huì)等多種信息進(jìn)行收集、整合，向金融機(jī)構(gòu)全面提供企業(yè)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)管理者品質(zhì)信譽(yù)、家庭財(cái)產(chǎn)、遵紀(jì)守法等情況，為中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)評估提供更加真實(shí)可靠的依據(jù)，從而激發(fā)金融機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)信貸拓展的積極性。

五、結(jié)論與啟示

在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制中，因?yàn)檎庞玫慕槿?，金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸營銷中不僅資金更加安全，而且維權(quán)更加便捷有效，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)信貸領(lǐng)域拓展的積極性也因此提高。

本來應(yīng)該由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的信息收集、營銷、經(jīng)營、管理和維權(quán)等環(huán)節(jié)，因?yàn)楹蕽墒兄行∑髽I(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的建立而被替代，相應(yīng)的成本和風(fēng)險(xiǎn)也因此而降低，從而刺激金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的拓展更加深入。

在上述風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制下，金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)更安全，中小企業(yè)融資成本更低，擔(dān)保公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小，博弈各方風(fēng)險(xiǎn)收益匹配更加合理。正是這種合理的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配使銀行、企業(yè)、擔(dān)保公司之間的利益滲透關(guān)系更加緊密，博弈各方長期穩(wěn)定合作才成為可能。

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制下，中小企業(yè)發(fā)展過程中分布于各部門的經(jīng)營和誠信等信息被充分整合，并在資金交易中加以共享和利用，交易雙方信息不對稱程度將會(huì)明顯減弱，金融機(jī)構(gòu)因更加全面和真實(shí)掌握信貸風(fēng)險(xiǎn)而加大在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域的拓展力度，從而緩解中小企業(yè)融資難問題。

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（特約編輯 陳明仿；校對 XS）