摘 要：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性。在一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期中，不光有通貨膨脹和通貨緊縮，還存在著經(jīng)濟(jì)的四季：復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行投資，周期性就可能實(shí)現(xiàn)財(cái)富的階梯式增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞：中國(guó)；經(jīng)濟(jì)周期性；通貨膨脹；投資

中圖分類(lèi)號(hào)：F124.8 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）29-0001-02

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性

經(jīng)濟(jì)周期是指總體經(jīng)濟(jì)沿著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總體趨勢(shì)而出現(xiàn)的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以市場(chǎng)調(diào)節(jié)對(duì)資源配置起基礎(chǔ)作用的。市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源配置的盲目自發(fā)性必然導(dǎo)致市場(chǎng)運(yùn)行的周期波動(dòng)性。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下社會(huì)生產(chǎn)與社會(huì)需要之間沒(méi)有直接的聯(lián)系，市場(chǎng)需要什么，只能“在市場(chǎng)價(jià)格的晴雨表的變動(dòng)中察覺(jué)出來(lái)”[1]。價(jià)格上漲，市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源向產(chǎn)品供不應(yīng)求的企業(yè)和部門(mén)流入，使原來(lái)供不應(yīng)求的產(chǎn)品供過(guò)于求；價(jià)格下跌，市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源從產(chǎn)品供過(guò)于求的企業(yè)和部門(mén)流出，使原來(lái)供不應(yīng)求的產(chǎn)品供過(guò)于求。結(jié)果造成經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。市場(chǎng)調(diào)節(jié)是“平衡經(jīng)常遭到破壞”中發(fā)揮著資源配置作用的，伴隨著資源在不同部門(mén)之間的盲目流出流入并通過(guò)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，來(lái)實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源配置。所以，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源配置的必然產(chǎn)物，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與生俱有的東西。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，但正如有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說(shuō)的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確在很大程度上受到國(guó)有經(jīng)濟(jì)、國(guó)家干預(yù)以及背后的政治考慮的影響。不過(guò)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，盡管?chē)?guó)家干預(yù)繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，但市場(chǎng)的作用也越來(lái)越重要了。有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，在中國(guó)，政府職能缺位、錯(cuò)位，影響了市場(chǎng)機(jī)制正常發(fā)揮作用。在一些社會(huì)資源配置上主要是權(quán)力分配，而不是市場(chǎng)分配。因此，應(yīng)該規(guī)范各級(jí)政府行為，加速政府管理體制改革。我認(rèn)為，政府的作用，尤其在重大基本建設(shè)項(xiàng)目投資領(lǐng)域還占主導(dǎo)地位，而且其中有許多政治考量。但自中國(guó)1979年開(kāi)始經(jīng)濟(jì)改革以來(lái)，市場(chǎng)機(jī)制的作用逐步增強(qiáng)，而且可以預(yù)料，這種作用還會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下仍然存在某種盲目性、自發(fā)性，不免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)。由于體制轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟(jì)調(diào)整，也會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身的階段性，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期。由于政策失誤，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，不得不在一定時(shí)期進(jìn)行集中整頓。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性將會(huì)越來(lái)越明顯。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益市場(chǎng)化、全球化的今天，我們的生活已經(jīng)和經(jīng)濟(jì)周期密不可分。把握財(cái)富在經(jīng)濟(jì)周期中的轉(zhuǎn)換可謂投資理財(cái)?shù)暮诵呐c關(guān)鍵。一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期是由通貨膨脹和通貨緊縮組成的?！巴ㄘ洝敝噶魍ㄖ械呢泿?，“膨脹”指數(shù)量上的增多。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“通貨膨脹”就是指“貨幣的發(fā)行量超過(guò)了實(shí)際的貨幣需求量，從而引發(fā)物價(jià)上漲”的現(xiàn)象。通貨膨脹的存在，主要影響三類(lèi)人：靠工資掙錢(qián)，而工資卻沒(méi)有太大變化的人；“死”存錢(qián)的人；不善于“借錢(qián)”的人。在通貨膨脹之后，往往會(huì)跟隨一個(gè)時(shí)間相對(duì)較短的通貨緊縮。各種商品的生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格正在普遍地持續(xù)下降就是通貨緊縮。有效應(yīng)對(duì)通貨緊縮同樣對(duì)財(cái)富的保持和增長(zhǎng)有重要意義。通貨膨脹和通貨緊縮共同構(gòu)成了一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期。

二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和通貨膨脹、通貨緊縮

在一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期中，不光有通貨膨脹和通貨緊縮，還存在著復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)時(shí)期。蕭條時(shí)期，雖然從表面上看，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有從上一輪經(jīng)濟(jì)的衰退中恢復(fù)過(guò)來(lái)，過(guò)去生產(chǎn)的過(guò)剩商品還未完全銷(xiāo)售出去，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力仍然十分低下，社會(huì)經(jīng)濟(jì)呈停滯狀態(tài)。但是，一切的良好勢(shì)頭已在醞釀之中。商品供應(yīng)量與商品需求量已基本相當(dāng)，社會(huì)生產(chǎn)已經(jīng)不再繼續(xù)下降，失業(yè)人數(shù)也不再增加。復(fù)蘇時(shí)期，各種商品的需求量開(kāi)始逐步增大，商品供應(yīng)漸漸變得不足，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力不斷上升，從而拉動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)量也逐步上升。經(jīng)濟(jì)逐步擺脫停滯局面，穩(wěn)步前進(jìn)。繁榮時(shí)期，由于市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)大，商品需求急速擴(kuò)張，各種商品漸漸變得供不應(yīng)求。各種商品的價(jià)格開(kāi)始大幅上升，商品利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，這刺激著企業(yè)家們?cè)黾油顿Y、擴(kuò)大生產(chǎn)。隨著生產(chǎn)的不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越來(lái)越快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)上一輪經(jīng)濟(jì)周期的最高點(diǎn)。衰退時(shí)期是繁榮過(guò)后的產(chǎn)物。經(jīng)濟(jì)不會(huì)無(wú)限增長(zhǎng)，在到達(dá)頂點(diǎn)之后，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度開(kāi)始持續(xù)下降。由于前期經(jīng)濟(jì)的過(guò)度繁榮，物價(jià)過(guò)高、產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量過(guò)多，各種產(chǎn)品開(kāi)始大大超過(guò)需求。在有效需求不足的情況下，企業(yè)家的利潤(rùn)開(kāi)始大幅減少，各種投資活動(dòng)逐步萎縮，生產(chǎn)發(fā)展緩慢，生產(chǎn)停滯或下降的現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日益嚴(yán)峻，發(fā)展到最后，會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)疲軟，產(chǎn)品滯銷(xiāo)，就業(yè)機(jī)會(huì)減少，失業(yè)率上升，企業(yè)利潤(rùn)水平下降。虧損、倒閉、破產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量開(kāi)始增多，居民收入和消費(fèi)水平逐步到達(dá)冰點(diǎn)。

通貨膨脹、通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)周期并非相互割裂的，它們是互相包容的關(guān)系，你中有我，我中有你。一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的大部分情況都處于通貨膨脹階段，只有小部分情況處于通貨緊縮。蕭條期和復(fù)蘇期通常處于溫和的通貨膨脹時(shí)期，而繁榮期則屬于嚴(yán)重的通貨膨脹期，衰退期則往往屬于通貨緊縮階段。通貨膨脹和通貨緊縮，一張一縮，形成經(jīng)濟(jì)周期的四季，并構(gòu)成了一個(gè)完整的財(cái)富循環(huán)。

三、根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行投資

經(jīng)濟(jì)周期和財(cái)富循環(huán)是相關(guān)的。我們平時(shí)最容易接觸的理財(cái)產(chǎn)品是股票。那么，股票和經(jīng)濟(jì)周期之間有什么關(guān)系呢？炒股炒的就是預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)周期溫和通脹的蕭條期和復(fù)蘇期，由于預(yù)見(jiàn)到未來(lái)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)上揚(yáng)，因此，股票往往是上漲的。而在通貨膨脹嚴(yán)重的繁榮期，由于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)是衰退，所以股票往往會(huì)在此時(shí)達(dá)到頂峰并逐步下跌。在經(jīng)濟(jì)周期陷于通縮的衰退期，由于預(yù)見(jiàn)到未來(lái)經(jīng)濟(jì)將可能達(dá)到逐步見(jiàn)底、并略有上升的蕭條期，此時(shí)就先知先覺(jué)的左側(cè)交易者就可以開(kāi)始逐步買(mǎi)入股票了。就如同現(xiàn)在，我們正處于經(jīng)濟(jì)逐步見(jiàn)底的蕭條期，此時(shí)某些領(lǐng)先行業(yè)的股票已經(jīng)可以開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)并逐步建倉(cāng)了。其實(shí)，不僅僅買(mǎi)股票需要把握宏觀經(jīng)濟(jì)的循環(huán)，購(gòu)買(mǎi)其它理財(cái)產(chǎn)品同樣如此。在理財(cái)產(chǎn)品日益豐富的今天，我們最容易接觸到的理財(cái)工具主要有現(xiàn)金和銀行儲(chǔ)蓄、期貨、保險(xiǎn)、房產(chǎn)、股票和債券，這就是我們可供投資的財(cái)富的六個(gè)籃子。

就理財(cái)工具在財(cái)富中的循環(huán)來(lái)說(shuō)：在通貨膨脹的初期，是一輪經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇階段，由于預(yù)期到未來(lái)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)繁榮，因此股票在該階段的表現(xiàn)最佳；而在通脹不斷高漲直到嚴(yán)重的時(shí)候，此時(shí)是經(jīng)濟(jì)的繁榮時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率達(dá)到頂峰，即將開(kāi)始走下坡路，但是市場(chǎng)并沒(méi)有意識(shí)到經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)頂，對(duì)未來(lái)的原材料的需求還有過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期，因此期貨（包括黃金這樣的貴金屬）的效果最好；在一輪經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹最嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)不斷下滑的時(shí)刻，是經(jīng)濟(jì)的衰退期，通常也是一輪加息周期的最高點(diǎn)，此時(shí)與銀行存款收益率密切相關(guān)的現(xiàn)金類(lèi)產(chǎn)品往往收益最高；在通貨緊縮階段，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)的衰退期，通常是利率的下降周期，而利率與債券收益成反比，因此債券往往在這一時(shí)期表現(xiàn)較佳。而在一輪經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展的始終，除了少數(shù)時(shí)間會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮之外，其它多數(shù)時(shí)間都會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹。在通貨膨脹的情況下，什么樣的資產(chǎn)會(huì)有較高的收益水平呢？答案是房地產(chǎn)。理由很簡(jiǎn)單，房地產(chǎn)具備一定的保值能力，在通貨膨脹的情況下，租金通常會(huì)以至少相當(dāng)于通貨膨脹率的速度來(lái)上漲。我們可以明顯感覺(jué)到各種房產(chǎn)的房租通常都是只漲不跌，就是這個(gè)道理。因而，在一輪經(jīng)濟(jì)周期中的大多數(shù)時(shí)間段內(nèi)，房產(chǎn)是一種較佳的投資選擇。

正確判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期，投資者需要一定的預(yù)見(jiàn)能力。毛澤東在中共七大上所作的結(jié)論中說(shuō)過(guò)：“坐在指揮臺(tái)上，如果什么也看不見(jiàn)，就不能叫領(lǐng)導(dǎo)。坐在指揮臺(tái)上，只看見(jiàn)地平線上已經(jīng)出現(xiàn)的大量的普遍的東西，那是平平常常的，也不能算領(lǐng)導(dǎo)。只有當(dāng)還沒(méi)有出現(xiàn)大量的明顯的東西的時(shí)候，當(dāng)桅桿頂剛剛露出的時(shí)候，就能看出這是要發(fā)展成為大量的普遍的東西，并能掌握住它，這才叫領(lǐng)導(dǎo)?！蓖顿Y者也是如此。假如投資者有很強(qiáng)的預(yù)見(jiàn)能力，2006年他購(gòu)買(mǎi)了股票和房產(chǎn)；2007年購(gòu)買(mǎi)的是股票和期貨，2007年底到2008年初他持有的是現(xiàn)金，2008年的時(shí)候他買(mǎi)了債券，2009年他又買(mǎi)了股票和房產(chǎn)，2010年到2011年8月他買(mǎi)的是黃金或期貨，那么，他都將獲得不菲的收益。以上就是過(guò)去5年中，從我們身邊溜走的財(cái)富機(jī)會(huì)。這中間體現(xiàn)出來(lái)的正是財(cái)富的循環(huán)。了解經(jīng)濟(jì)周期和財(cái)富循環(huán)，就可能實(shí)現(xiàn)財(cái)富的階梯式增長(zhǎng)。