《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部研究顯示，8月的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行環(huán)比變化不大，平均預(yù)期收益率繼續(xù)走低。資金的投向愈加穩(wěn)健，并愈多地投向了債券和貨幣市場(chǎng)。

8月預(yù)期收益率走低

普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，8月份88家銀行共發(fā)行了2668款理財(cái)產(chǎn)品，較上月增加了178款。從發(fā)行量看，招商銀行超過中國(guó)銀行成為第一，平安銀行仍列第三，華夏、交通、工商、浦發(fā)、中信、恒豐、農(nóng)行緊隨其后，數(shù)量均超100款。

8月發(fā)行的產(chǎn)品中，保本和保證收益型理財(cái)產(chǎn)品分別有448款和524款，合計(jì)市場(chǎng)占比36.43%，環(huán)比上升2.41個(gè)百分點(diǎn)；非保本型理財(cái)產(chǎn)品1696款，市場(chǎng)占比為63.57%。

就平均期限而言，保證收益型最長(zhǎng)，約138天，與上月基本持平。其次是非保本型和保本產(chǎn)品，分別約120天和111天。而除了一款沒有披露投資結(jié)束日期之外，產(chǎn)品的整體期限水平為122天。

整體而言，發(fā)行產(chǎn)品的平均收益率為4.11%，環(huán)比下降了0.24個(gè)百分點(diǎn)。三種收益類型的平均預(yù)期收益率環(huán)比也下降了0.2～0.33個(gè)百分點(diǎn)，其中，非保本浮動(dòng)收益型、保本浮動(dòng)收益型、保證收益型的收益率分別為：4.46%、3.75%、3.16%。

統(tǒng)計(jì)顯示，除了80款產(chǎn)品未披露收益率之外；發(fā)行產(chǎn)品數(shù)大于1，平均預(yù)期收益率高于5%的銀行占披露銀行總數(shù)的13.64%，環(huán)比下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。

從平均發(fā)行收益率來看，排名前五的分別為法興中國(guó)、星展銀行、匯豐銀行、三峽銀行和重慶銀行，平均預(yù)期收益率分別為7%、6.5%、6.1%、5.26%和5.18%，平均產(chǎn)品期限為456天、326天、562天、132天、114天。

平均發(fā)行收益率排名后十名的銀行則有交通銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、廣州農(nóng)商、浦發(fā)銀行、江門農(nóng)商行、郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、張家港農(nóng)商和北京農(nóng)商行，平均預(yù)期收益率分別為：2.83%、3.23%、3.49%、3.578%、3.58%、3.65%、3.67%、3.69%、3.7%和3.7%。

在理財(cái)產(chǎn)品期限方面，1個(gè)月（含）以下期產(chǎn)品共發(fā)行95款，市場(chǎng)占比為3.56%；1個(gè)月至3個(gè)月（含）期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為1529款，市場(chǎng)占比為57.31%；3個(gè)月至6個(gè)月（含）期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為595款，市場(chǎng)占比為22.30%；另外，6個(gè)月至1年（含）期產(chǎn)品397款，市場(chǎng)占比為14.88%；1年以上期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為52款，市場(chǎng)占比為1.95%。

其中，6個(gè)月至1年（含）期產(chǎn)品環(huán)比增長(zhǎng)明顯，其他基本與上月持平或略降。

資金流向固定收益品種

“從近年來銀行理財(cái)產(chǎn)品資金投向分布的變化趨勢(shì)來看，理財(cái)產(chǎn)品的資金正在越來越多流向債券和貨幣市場(chǎng)，運(yùn)用理財(cái)產(chǎn)品資金進(jìn)行組合投資的趨勢(shì)明顯。這都顯示銀行運(yùn)用理財(cái)資金的投資愈傾穩(wěn)健。”普益財(cái)富研究員吳濘江表示。

與去年相比，今年銀行的理財(cái)市場(chǎng)平淡許多，產(chǎn)品收益率中樞不斷下移，普益財(cái)富研究發(fā)現(xiàn)，就產(chǎn)品收益率分布而言，今年的高收益產(chǎn)品發(fā)行占比逐月減少，收益率中樞出現(xiàn)整體下移的趨勢(shì)。

“發(fā)行數(shù)量最多的產(chǎn)品已經(jīng)從5.00%～6.00%的收益率區(qū)間，下移至4.00%～5.00%區(qū)間；同時(shí)預(yù)期收益率在3.00%～4.00%區(qū)間的產(chǎn)品數(shù)量也在增加?！逼找尕?cái)富研究員曾韻佼表示，“在7月末中央定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)‘把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要的位置’之后，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策‘寬松’的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。這一方面將引導(dǎo)社會(huì)平均融資成本下降，使得信貸市場(chǎng)上資產(chǎn)收益率下行；另一方面，資金面的寬松導(dǎo)致債券、貨幣市場(chǎng)上固定收益類資產(chǎn)的投資收益率也維持在低位，這些因素綜合影響著銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益?！?/p>

《投資者報(bào)》研究顯示，8月銀行理財(cái)市場(chǎng)的資金流向以組合投資和債券與貨幣市場(chǎng)為主，占比分別為48.50%和44.15%。在擁有多款產(chǎn)品的投向中，平均預(yù)期收益率高低依次為收益權(quán)、其他、未透露、組合投資、債券與貨幣市場(chǎng)，分別為4.9%、4.89%、4.50%、4.32%和3.85%。

對(duì)此，吳濘江認(rèn)為，近年來的銀行理財(cái)產(chǎn)品資金投向呈兩個(gè)方面的特點(diǎn)。

首先，越來越多的理財(cái)產(chǎn)品資金投向債券和貨幣市場(chǎng)?！斑@不僅反映在資金單一投向債券和貨幣市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品占比持續(xù)增加，從組合類產(chǎn)品來看，組合類產(chǎn)品的資金投向幾乎都包含了債券和貨幣市場(chǎng)，2012年1～8月發(fā)行的組合類理財(cái)產(chǎn)品中，有99.96%的產(chǎn)品資金投向包含了債券和貨幣市場(chǎng)，單從8月來看，則是所有組合類理財(cái)產(chǎn)品的資金投向均包含了債券和貨幣市場(chǎng)?？偟恼f來，2012年1～8月在透露了資金投向的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，有超過95%的理財(cái)產(chǎn)品的資金全部或者部分地流向了債券和貨幣市場(chǎng)。”

其次，資金組合投資趨勢(shì)明顯。2008年至今，組合投資類理財(cái)產(chǎn)品占比持續(xù)增加。資金單一投向信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)和信托貸款的理財(cái)產(chǎn)品逐漸淡出市場(chǎng)，但是理財(cái)產(chǎn)品的資金并未退出對(duì)相關(guān)金融資產(chǎn)的投資，目前理財(cái)資金對(duì)這幾類金融資產(chǎn)的投資大多以組合投資的形式存在。