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        中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析及對策研究

        2012-12-31 00:00:00成月
        金融經(jīng)濟(jì) 2012年9期

        摘要:無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家, 中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。改革開放以來,我國中小企業(yè)在提高市場效率, 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長, 創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會, 出口創(chuàng)匯,激勵科技創(chuàng)新,帶動地方發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。但是資金不足和融資渠道不暢構(gòu)成了中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的主要障礙。在這種情況下,加快建立和完善中小企業(yè)融資體系對中小企業(yè)的發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著積極的現(xiàn)實意義。本文將以江蘇省為例,討論研究中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位作用及其融資現(xiàn)狀和對策。

        關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資;現(xiàn)狀;對策;江蘇

        一、中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用

        (一)我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

        1. 中小企業(yè)在數(shù)量上處于絕對優(yōu)勢。以江蘇省為例,截止2009年末,全省共有企業(yè)單位60817家,其中中小企業(yè)有60401家,占99.32%。06至09年,中小企業(yè)占全省企業(yè)單位數(shù)量的比重一直穩(wěn)定在99%以上,并保持小幅穩(wěn)定增長。僅從數(shù)量上看,中小企業(yè)具有分布廣,比重大的特點(diǎn),在國民經(jīng)濟(jì)中穩(wěn)步上升。

        2. 中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)增長的動力。從主營業(yè)務(wù)收入,利潤,總資產(chǎn),三項指標(biāo)可以看出中小企業(yè)對于經(jīng)濟(jì)增長的巨大貢獻(xiàn)。2009年,全省企業(yè)單位利潤為4099.6億元,中小企業(yè)利潤為2896億元,占70.64%,主營業(yè)務(wù)收入和總資產(chǎn)所占比重分別為68.53%和68.85%。中小企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值和服務(wù)價值在國民生產(chǎn)總值中占有較大比重。

        3. 中小企業(yè)是財政收入的重要來源。稅金指標(biāo)顯示,2009年,中小企業(yè)繳納稅金1839.7億元,占全省稅收總額的68.26%,構(gòu)成了全省財政收入的主要來源,為江蘇今后的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)創(chuàng)造了條件。

        4. 中小企業(yè)是出口創(chuàng)匯的主力之一。從外資引進(jìn)的角度來看,我國外商投資企業(yè)和中外合資企業(yè)絕大部分是中小企業(yè),從出口創(chuàng)匯的角度來看,中小企業(yè)通過向大企業(yè)提供配件等方式實現(xiàn)間接出口,另一方面,通過外貿(mào)部門直接出口產(chǎn)品。尤其在我國加入WTO后,中小企業(yè)更能發(fā)揮其靈活特點(diǎn),生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品,賺取外匯。從出口交貨值的指標(biāo)可以看出,06至07年,中小企業(yè)出口穩(wěn)定,占全省出口總額的58.26%和56.8%。2008年開始由于金融危機(jī),全省出口總額未增反減,中小企業(yè)出口額也由2008年的8305.8億元降至7362億元,但所占比重仍穩(wěn)定維持在50%左右(見圖1)。

        (二)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的作用

        1. 中小企業(yè)是社會就業(yè)的主要渠道。目前,各國都把就業(yè)當(dāng)作宏觀經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo),其原因在于,只有充分就業(yè)才能保持社會穩(wěn)定,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個安定有序有利的環(huán)境,同時也是國家長治久安、社會穩(wěn)定的根本保障。中小企業(yè)是社會就業(yè)的主要承擔(dān)者,表現(xiàn)在三個方面:一是從就業(yè)人數(shù)的絕對額上來看,2009年江蘇省中小企業(yè)全部就業(yè)人員814.1萬人,占城鎮(zhèn)就業(yè)總量的79.36%;二是從容納就業(yè)人數(shù)的空間上來看,隨著大企業(yè)技術(shù)構(gòu)成和管理水平的不斷提高,加上企業(yè)的優(yōu)化重組,大企業(yè)已經(jīng)很難再提供新的就業(yè)崗位,富余人員和下崗、失業(yè)人員會越來越多,解決這批人員的就業(yè)或再就業(yè)問題,主要靠中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,就可以穩(wěn)定一支龐大的產(chǎn)業(yè)隊伍。這將對整個社會的政治、經(jīng)濟(jì)、文化和民族關(guān)系等起到很好的影響和作用,對緩解我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變與擴(kuò)大就業(yè)的矛盾具有重要意義。

        2. 中小企業(yè)是科技創(chuàng)新的重要源泉。這不僅體現(xiàn)在中小企業(yè)呈現(xiàn)出以知識和技術(shù)密集型取代傳統(tǒng)的勞動密集型、資本密集型的發(fā)展趨勢,而且由于中小企業(yè)經(jīng)營靈活、高效的特點(diǎn),把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力所耗費(fèi)的時間和經(jīng)歷的環(huán)節(jié)也大為縮短。與此同時,因為高科技產(chǎn)業(yè)是高風(fēng)險產(chǎn)業(yè),大企業(yè)一般注重常規(guī)生產(chǎn),不愿意冒風(fēng)險,而小企業(yè)往往成為科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的“實驗田”。我國中小企業(yè)中的高新技術(shù)企業(yè),在科技創(chuàng)新、技術(shù)開發(fā)等方面意識強(qiáng)、行動快,成為名副其實的技術(shù)創(chuàng)新生力軍。

        3. 中小企業(yè)是地方發(fā)展的重要支撐。農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民問題是我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的重要問題。支援農(nóng)業(yè),促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的發(fā)展的一個重要思路就是要加快走農(nóng)村工業(yè)化道路,這個繁重、艱巨任務(wù)的解決還須大力發(fā)展農(nóng)村中的中小企業(yè)——鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè),分析其原因有二:一是中小企業(yè)是農(nóng)村城鎮(zhèn)化的先鋒隊。從西方發(fā)達(dá)國家和我國沿海發(fā)達(dá)地區(qū)城市化進(jìn)程來看,工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程都離不開中小企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)。國有中小企業(yè)、城鄉(xiāng)集體企業(yè)、“三資”企業(yè)和私營企業(yè)大多分布在中小城市和農(nóng)村城鎮(zhèn),其發(fā)展壯大關(guān)系著一個地區(qū)農(nóng)村工業(yè)化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化的發(fā)展進(jìn)程。二是中小企業(yè)是農(nóng)民增收的主渠道。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)和扶貧開發(fā)的一支重要力量和治本措施,凡是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)比較發(fā)達(dá)的地方,農(nóng)民收入增加就快,負(fù)擔(dān)就相對較輕,貧困人口就相對較小??梢?,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是實現(xiàn)農(nóng)民小康生活的有力保證。

        二、中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較分析

        (一)中小企業(yè)總體融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)分析

        中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用,但資金不足和融資渠道不暢等問題卻始終阻礙著其發(fā)展。中小企業(yè)所作貢獻(xiàn)與其所獲資源存在著嚴(yán)重的不匹配。

        截止2009年底,我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額為78.769萬億元;我國滬深股市總市值24.394萬億元;近18年來,境內(nèi)資本市場累計為企業(yè)股票融資2.5萬億元,企業(yè)債券融資2.9萬億元。證券市場累計只為企業(yè)融資提供了5.4萬億。截至2009年底,人民幣各項貸款余額已達(dá)40萬億,而中小板及創(chuàng)業(yè)板累計只為中小企業(yè)提供了781億元。

        截止2010年2月,我國中小企業(yè)和非公有制企業(yè)數(shù)量超過4200萬戶,占全國企業(yè)總數(shù)的99.8%,其中在工商部門注冊的中小企業(yè)430多萬戶、個體經(jīng)營戶3800多萬戶、高新技術(shù)企業(yè)超過15000家。中小板及創(chuàng)業(yè)板掛牌企業(yè)僅423家,截止2008年,全國銀行貸款僅有5%提供給中小企業(yè),2009年上半年7.37萬億元的新增貸款中,流向中小企業(yè)的僅占8.5%。,截至2008年底,我國中小企業(yè)不良貸款率達(dá)12%左右,難以獲得銀行信貸資金。

        (二)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

        1.金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信貸支持十分有限

        主要表現(xiàn)為三個方面:一是間接融資渠道十分有限。中小企業(yè)主要通過商業(yè)銀行和信用社等,金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險與收益的權(quán)衡中更多關(guān)注風(fēng)險防范,很難滿足中小企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)以及技術(shù)開發(fā)對資金的中長期需求;二是銀行的貸款擔(dān)保手續(xù)繁瑣、周期長,借貸成本相對較高;三是中小企業(yè)尤其是小企業(yè)擔(dān)保抵押能力有限,各地區(qū)信用擔(dān)保體系建設(shè)滯后,中小企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人。中小企業(yè)可抵押物少且折扣率高,目前抵押貸款的抵押率,土地、房產(chǎn)一般為70%,機(jī)器設(shè)備為50%,動產(chǎn)為25%-30%,專用設(shè)備為10%。

        尤其要關(guān)注的是,在間接融資中市場中占據(jù)主導(dǎo)地位的國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)也存在著各種“歧視”。2004年以前,中小企業(yè)貸款占國有銀行貸款總額比重極低,2006年開始雖有增長,但仍只占很小比重(見表1)。國有商業(yè)銀行存在的“唯經(jīng)濟(jì)成份論”,造成了“體制性歧視”。我國中小企業(yè)所有制成分相當(dāng)復(fù)雜,這與我國政府部門和商業(yè)銀行管理體制形成了較大反差,很難形成一個統(tǒng)一的扶持政策體系,在相當(dāng)程度上影響了信貸人員對中小企業(yè)放貸的積極性。另外,對于國有商業(yè)銀行來說,給中小企業(yè)貸款存在形不成“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”的問題。大銀行從節(jié)約成本費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā),不愿向中小企業(yè)投放信貸。銀行金融服務(wù)滯后,造成“服務(wù)性歧視”。大多數(shù)中小企業(yè)對流動資金貸款需求量少、貸款頻率高、風(fēng)險大、貸款管理成本高。加上銀企之間信息不對稱,導(dǎo)致企業(yè)得不到貸款,而為中小企業(yè)服務(wù)的金融咨詢、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)更得不到大力開展。為中小企業(yè)服務(wù)的主導(dǎo)銀行實力弱,造成“內(nèi)生性歧視”。

        2.中小企業(yè)缺乏直接融資的有效方式和途徑,過于依賴銀行貸款

        長期以來, 資本市場和金融機(jī)構(gòu)主要為國有大中型企業(yè)轉(zhuǎn)制和融資服務(wù),中小企業(yè)向金融中介機(jī)構(gòu)融資往往不容易得到滿足, 難以通過股權(quán)上市或發(fā)行債券的方式來直接融資。適合中小企業(yè)要求的其他直接融資方式, 如投資基金、創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)版市場、場外交易及各種產(chǎn)權(quán)市場等尚未建立或發(fā)育不良, 中小企業(yè)很難從資本市場上獲得資金支持。風(fēng)險投資方面,由于體系不健全,風(fēng)投資金沒有暢通的退出機(jī)制,投資者風(fēng)險與收益也很難預(yù)測,導(dǎo)致國內(nèi)外有大量風(fēng)險投資不敢進(jìn)入市場。在政策性金融支持方面,中小企業(yè)并不能享受各級政府提供的貼息貸款等財政優(yōu)惠政策。因而, 在直接融資處處受制的情況下,企業(yè)融資對銀行貸款的依賴程度較高。

        從2000年-2006年,企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中銀行貸款所占比例有逐步上升趨勢,并且一直保持在90%以上,江蘇作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融發(fā)展程度都較高的地區(qū),其債券融資和股票融資比例極低,僅在5%左右波動,這與江蘇的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平很不協(xié)調(diào);其次,企業(yè)的直接融資中,通過發(fā)行企業(yè)債券與股票上市融資的結(jié)構(gòu)也很不協(xié)調(diào),債券融資的比例相對較低(見表2)。

        3.中小企業(yè)融資的區(qū)域差別明顯

        在區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融環(huán)境存在明顯差異的條件下, 江蘇區(qū)域金融市場發(fā)展很不平衡, 2006年末蘇北金融機(jī)構(gòu)的貸款余額僅相當(dāng)于蘇南的1/7, 蘇州、無錫兩市全年凈投放現(xiàn)金占全省金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)金凈投放的 96.5%。蘇北地區(qū)金融機(jī)構(gòu)貸款十分有限, 又過于向大城市、大行業(yè)、大企業(yè)集中, 縣域中小企業(yè)發(fā)展所需要資金嚴(yán)重不足。對于中小企業(yè)融資, 無論是銀行貸款還是民間信貸, 經(jīng)濟(jì)社會較發(fā)達(dá)的蘇南地區(qū)要比欠發(fā)達(dá)的蘇北地區(qū)容易得多。

        三、中小企業(yè)融資對策分析

        (一)直接融資體系

        發(fā)展證券市場,完善二板市場。我國應(yīng)當(dāng)充分重視債券市場的作用,建立完善的資信評估體系,把符合條件的中小企業(yè)推向債券市場,同時適當(dāng)放寬債券市場的準(zhǔn)入條件;在上市條件和上市程序等方面深化改革和制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上,分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場、柜臺交易市場,建立健全證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),并適當(dāng)降低二板市場中小企業(yè)發(fā)行上市的門檻。

        組建風(fēng)險投資公司。風(fēng)險投資對于那些有巨大潛力的中小企業(yè)來說風(fēng)險投資是解決融資問題的重要途徑之一。中國應(yīng)當(dāng)建立以風(fēng)險資本退出市場為核心的多層次風(fēng)險資本市場,建立包括主板、創(chuàng)業(yè)板、場外交易體系和原始的股權(quán)市場四個層面在內(nèi)的資本市場體系,才能更好地為中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè),尤其是科技高成長性企業(yè)提供便利的融資渠道。

        開放民間融資市場。初創(chuàng)階段,小企業(yè)融資財務(wù)戰(zhàn)略可以選擇股權(quán)融資,通過合伙制或股份合作制,調(diào)動和引導(dǎo)一切積極的金融因素,以法律形式將正式金融與非正式金融進(jìn)行有機(jī)的銜接,吸收社會上的閑散資本,以支撐小企業(yè)的設(shè)立,為小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展搭建一個資金臺。

        (二)間接融資體系

        籌建中小企業(yè)商業(yè)銀行。與國有銀行相比,中小銀行最容易克服“信息不對稱”和因信息不對稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙。而且,中小企業(yè)在與中小銀行的長期合作中形成的自我監(jiān)督比來自外界的監(jiān)督更有效持久。另外,內(nèi)生于中小經(jīng)濟(jì)的中小商業(yè)銀行不受預(yù)算的約束。因此,建立孕育于中小經(jīng)濟(jì)的橫向信用體系顯得尤為重要。

        積極推動租賃業(yè)的發(fā)展。融資租賃具有按揭的特點(diǎn),可以在中小企業(yè)資金不足的條件下,滿足其資產(chǎn)融資的需要。在目前中小企業(yè)獲取銀行貸款比較困難的條件下,通過深入研究,探索促進(jìn)融資租賃以及擔(dān)保的有關(guān)辦法。同時,我們可以借鑒日本的做法,由中小企業(yè)金融公庫與地方政府共同出資創(chuàng)設(shè)的各種設(shè)備租賃公司。

        加強(qiáng)和改善中小企業(yè)的金融服務(wù)。例如在面向中小企業(yè)提供短期資金時,銀行可考慮采用英美銀行“透支賬戶”管理方式。同時銀行可在市場信息、財務(wù)顧問、管理咨詢等方面為中小企業(yè)提供良好服務(wù),以滿足中小企業(yè)的需要和幫助其成長。

        創(chuàng)新金融工具。銀行需要開發(fā)相關(guān)的金融產(chǎn)品來為中小企業(yè)服務(wù)。對中小企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)提供承兌擔(dān)保,不需要墊付資金,還可以收取承兌費(fèi)用,增加中間業(yè)務(wù)收入。在條件成熟的地區(qū),可對中小企業(yè)開辦承兌匯票、信用證等業(yè)務(wù),并為中小企業(yè)的票據(jù)辦理貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)提供便利,使中小企業(yè)能迅速籌措到生產(chǎn)經(jīng)營所需的短期資金。參考文獻(xiàn):[1]韓冰.中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和融資調(diào)查[J].中國金融,2012,(7).[2]章家清,沈才勝.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的比較分析-基于江蘇中小企業(yè)的調(diào)查問卷[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì),2008,(3).[3]葉倩,馮丹慧.中小企業(yè)融資困境與融資體系的構(gòu)建[J].商場現(xiàn)代化,2006,(10).

        注:項目基金:蘇州大學(xué)2012年度莙政基金

        指導(dǎo)老師:周中勝教授

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