【摘要】盈余持續(xù)性是一個(gè)企業(yè)很關(guān)注的問題，可持續(xù)增長(zhǎng)率代表企業(yè)最適宜的增長(zhǎng)速度。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值的最大化，而決定企業(yè)價(jià)值的重要因素是由銷售收入增長(zhǎng)所帶來的未來現(xiàn)金流量。企業(yè)以可持續(xù)增長(zhǎng)率作為銷售增長(zhǎng)目標(biāo)，有利于企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增加；而將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又有利于企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)。由于管理者和股東目標(biāo)的不一致，以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一些彈性，很多情況下企業(yè)的利潤(rùn)不能說明企業(yè)的持續(xù)盈余狀況。本文主要從分析可持續(xù)增長(zhǎng)率與利潤(rùn)增長(zhǎng)率對(duì)盈余持續(xù)性預(yù)測(cè)和影響入手，分析可持續(xù)增長(zhǎng)率對(duì)企業(yè)盈余管理的影響。

【關(guān)鍵詞】可持續(xù)增長(zhǎng)率 利潤(rùn)增長(zhǎng)率 盈余持續(xù)性

一、盈余持續(xù)性、可持續(xù)增長(zhǎng)率的相關(guān)概念

盈余持續(xù)性是指企業(yè)現(xiàn)在的盈余在多大程度上會(huì)持續(xù)下去。該指標(biāo)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要表征和基礎(chǔ)，也是企業(yè)價(jià)值最大化的根本要求。

可持續(xù)增長(zhǎng)率是公司現(xiàn)實(shí)和金融市場(chǎng)狀況相符合的銷售增長(zhǎng)率，也指在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。

二、會(huì)計(jì)信息使用者操縱利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)

利潤(rùn)是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果，管理者和股東都十分關(guān)心利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況。企業(yè)的利潤(rùn)直接反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，關(guān)注的人和集體也很多。對(duì)于管理者來說，企業(yè)的利潤(rùn)常常作為管理者業(yè)績(jī)的一個(gè)考核目標(biāo)。管理者為了自身的提升、獎(jiǎng)勵(lì)等操縱利潤(rùn)，由于利潤(rùn)的可操縱性，因此企業(yè)不能只將利潤(rùn)作為一個(gè)企業(yè)盈余持續(xù)性的考核目標(biāo)。

三、可持續(xù)增長(zhǎng)率對(duì)盈余持續(xù)性預(yù)測(cè)的可能性分析

（一）利潤(rùn)增長(zhǎng)率

本期利潤(rùn)相對(duì)于上年利潤(rùn)的增長(zhǎng)百分比。利潤(rùn)具有可操縱性。因此，用利潤(rùn)增長(zhǎng)率來反映企業(yè)的盈余持續(xù)性是不太科學(xué)的。

（二）可持續(xù)增長(zhǎng)率

不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算是通過四個(gè)比率和因子，分別為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、權(quán)益乘數(shù)。銷售凈利率即企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)作情況，反映企業(yè)資產(chǎn)在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，它是衡量企業(yè)全部投資利用效率的指標(biāo)。留存收益指企業(yè)從歷年的利潤(rùn)中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，反映企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的處理情況。權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。由此可見，可持續(xù)增長(zhǎng)率不止反映了企業(yè)一個(gè)方面的問題，它是企業(yè)利潤(rùn)、資產(chǎn)、負(fù)債等多種因素的綜合體現(xiàn)。如果要對(duì)其進(jìn)行操縱具有一定的難度，因此，可持續(xù)增長(zhǎng)率能夠比較真實(shí)地反映一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，用它來衡量企業(yè)的盈余持續(xù)性比較科學(xué)。

由于利潤(rùn)的可操縱性與單一，可持續(xù)增長(zhǎng)率體現(xiàn)的方面更多、操縱難度更高，能更準(zhǔn)確地反映一個(gè)企業(yè)的盈余持續(xù)性。由以上的理論結(jié)論可知，可持續(xù)增長(zhǎng)率對(duì)企業(yè)盈余持續(xù)性未來的研究和預(yù)測(cè)更有說服力和解釋能力，時(shí)間越長(zhǎng)，利潤(rùn)增長(zhǎng)率的解釋能力就越差。因此，一個(gè)企業(yè)如果想要更加健康、穩(wěn)健的發(fā)展應(yīng)該將可持續(xù)增長(zhǎng)率作為企業(yè)的一個(gè)重要的衡量指標(biāo)。

參考文獻(xiàn)

[1]（美）羅伯特·C·希金斯，沈藝峰等譯.財(cái)務(wù)管理分析.6版[M].北京大學(xué)出版社，2003.

[2]（美）詹姆斯·C·范霍恩著，斯坦福大學(xué)，劉志遠(yuǎn)主譯.財(cái)務(wù)管理與政策.11版[M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000.

[3]（美）杰恩·巴尼（Jay B.Barney）著，王俊杰，楊彬，李啟華等譯.獲得與保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).2版[M].清華大學(xué)出版社，2003.

[4]郭澤光，郭冰.企業(yè)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)問題探討[J].會(huì)計(jì)研究，2002(07).

[5]吳先國(guó).可持續(xù)發(fā)展與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略[J].經(jīng)營(yíng)管理者，1997(12).

[6]肖峰，李偉.論企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)管理財(cái)會(huì)研究[J]，1999(12).

[7]楊杜.企業(yè)成長(zhǎng)論[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社，1996.

[8]殷建平.大企業(yè)持續(xù)發(fā)展[M].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1999.

[9]劉洪波.可持續(xù)增長(zhǎng)率基本特性分析[M].財(cái)會(huì)月刊綜合版，2006(03).

[10]唐琦.可持續(xù)增長(zhǎng)率與公司財(cái)務(wù)管理[J].各界，2006(12).

[11]陸玉峰.基于可持續(xù)增長(zhǎng)率的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略淺析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2009(27).

[12]楊帆，吳劉兵.可持續(xù)增長(zhǎng)率與中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理[J].商業(yè)研究，2005(16).

[13]中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本與管理[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2007.

[14]白小雪.中國(guó)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)的研究[C].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文，2008.

[15]王志紅.財(cái)務(wù)視角下我國(guó)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)問題研究[C].山東農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士論文，2007.

[16]張靜，劉勝軍.會(huì)計(jì)盈余可持續(xù)性研究[J].科技情報(bào)開發(fā)與經(jīng)濟(jì)，2006(01).

[17]王文.上市公司利潤(rùn)操縱行為的會(huì)計(jì)背景剖析[J].河南社會(huì)科學(xué)，2002(Vol.10 No.4).

作者簡(jiǎn)介：吳蘭（1990-），女，漢族，四川成都人，現(xiàn)為四川大學(xué)工商管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)（ACCA）本科生，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。

（責(zé)任編輯：陳岑）