【摘要】中國經(jīng)濟在2011年緊縮性政策的拉動下逐漸放緩，短期內(nèi)軟著陸事實已無可爭辯；但在中長期，受外部需求萎縮與內(nèi)部過度投資、產(chǎn)能過剩的影響，硬著陸風險亦應予承認。本文從數(shù)據(jù)出發(fā)，對以上情況做出詳細的分析。

【關鍵詞】軟著陸 宏觀經(jīng)濟 產(chǎn)能過剩

一、概念與背景

要討論關于軟著陸的問題，首先我們定義“著陸”為緊縮性政策導致的總需求下降從而經(jīng)濟速度增長變緩甚至出現(xiàn)負增長，而“軟著陸”指經(jīng)濟平穩(wěn)地下降到一個合適的水平，通常有3個指標：（1）經(jīng)濟成長率>7%；（2）通貨膨脹率<4.5％；（3）失業(yè)率<5％。

中國面對2008 年金融危機，政府迅速采取了積極寬松的宏觀經(jīng)濟政策，如放松銀根、4萬億投資計劃；到2009年，中國經(jīng)濟遭遇了嚴重的通貨膨脹，物價全面上漲；于是，政府開始執(zhí)行緊縮政策，例如從2010年底開始央行連續(xù)7次提高存款準備金率、連續(xù)4次提高存貸款利率。在這個過程中，經(jīng)濟不可避免的出現(xiàn)下滑。

二、短期情況分析

自2011年第一季度開始，中國GDP同比增速不斷下滑（圖1）。2012年第一季度GDP同比增長8.1%，雖然這個數(shù)字低于此前的各方預期，但仍在可控范圍之內(nèi)。事實上，面對2011年強力緊縮政策，以及全球經(jīng)濟的長期低迷，GDP能保持在8%以上已無可厚非。

通貨膨脹方面，CPI同比增長從2011年7月最高時的6.5%逐步下降到2012年2月的3.2%，而3月份受食品價格（7.5%）和油價（7.6%）的拉動，小幅反彈至3.6%。可見目前CPI已經(jīng)回落到可接受的水平（圖2）。

至于失業(yè)率，通常認為官方發(fā)布的“城鎮(zhèn)登記失業(yè)率”遠低于實際的失業(yè)率，但是大體趨勢卻可做參考。每年的登記失業(yè)率變化都很小，2011年各季度也并沒有顯著增加（表1）。因此，從趨勢上大概可以看出中國城鎮(zhèn)失業(yè)率并沒有因為政策緊縮而大幅攀升，也就不存在“著陸”的問題。

最后，根據(jù)統(tǒng)計局宏觀經(jīng)濟景氣數(shù)據(jù)，2011年12月、2012年1、2月的先行指數(shù)分別為：100.2-100.8-101.3，可見從2011年1月開始先行指數(shù)就已經(jīng)出現(xiàn)明顯回升，也就大致體現(xiàn)出了宏觀經(jīng)濟之后2-3個月的走向（圖3）。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)，大致可以看出中國經(jīng)濟短期內(nèi)確實已經(jīng)進入軟著陸的軌道。

三、中長期情況分析

如果說中長期中國面臨硬著陸風險，那么最大的兩個因素是外部需求緊縮、內(nèi)部產(chǎn)能過剩。

（一）外部環(huán)境

中國經(jīng)濟這兩年的起伏很大程度上是受國際經(jīng)濟金融環(huán)境的影響。中國最大的貿(mào)易伙伴與出口對象為美國、歐盟、日本，這些國家目前都面臨嚴峻問題：歐洲債務危機與美國的次貸危機都遠沒有結束，而日本的Lost Decades亦未見盡頭，因此由外需萎縮對中國經(jīng)濟的制約，將是一個長期存在的因素。

根據(jù)中國商務部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年中國外貿(mào)出口年增長20.3%，增速低于去年10個百分點。而在外商投資方面：2011年實際利用外資同比增長8.16%，但是增幅卻比去年減少了9.9個百分點。

20世紀90年代開始在IT 產(chǎn)業(yè)的帶動下掀起的世界經(jīng)濟增長浪潮似乎已趨于結束，而新一輪增長需要等待新的契機。外部環(huán)境的持續(xù)衰退，將成為中國經(jīng)濟硬著陸的重要因素。

（二）內(nèi)部問題

按照發(fā)達國家的經(jīng)驗，消費是最持久有效的經(jīng)濟成長動力。但是中國目前的GDP以投資拉動為主（近50%），消費只占GDP的不到40%，這種過度投資的增長模式?jīng)]有可持續(xù)性，將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的嚴重后果。

產(chǎn)能過剩不是新問題。商務部2005年發(fā)布的《600種主要消費品和300種主要生產(chǎn)資料商品供求調(diào)查報告》顯示：2005年底電解鋁行業(yè)產(chǎn)能1030萬噸，超市場需求260萬噸；鐵合金行業(yè)產(chǎn)能2213萬噸，開工率僅40%；鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能4.7億噸，大于市場需求1.2億噸，另外還有在建產(chǎn)能7000萬噸、擬建8000萬噸。

按照基本的經(jīng)濟學原理，市場會以價格自動調(diào)節(jié)供給：當產(chǎn)能過剩的時候，供給過多，價格下跌，企業(yè)利潤和投資回報下降，自然能遏制新的投資并迫使一些企業(yè)退出行業(yè)。但是在中國，市場機制并不健全。一些地方政府，為了提高GDP，增加當?shù)囟愂张c就業(yè)，政府投資十分活躍；另外，由于數(shù)量眾多的國有企業(yè)對市場供需與價格并不敏感，也導致市場機制不易充分發(fā)揮。

隨著產(chǎn)能過剩和供大于求問題的加深，必然導致的是價格下滑，企業(yè)利潤被擠壓，大量中小私營企業(yè)破產(chǎn)，隨后銀行出現(xiàn)巨額貸款損失，失業(yè)率亦激增，經(jīng)濟面臨硬著陸。

四、前景與總結

但是我們也應看到，當前中國政府主導下的市場經(jīng)濟，雖然造成許多問題，但同時也顯現(xiàn)出機遇——能夠進行強力并且持續(xù)的宏觀調(diào)控。從第12個五年規(guī)劃來看，“堅持擴大內(nèi)需特別是消費需求的戰(zhàn)略”、“合理調(diào)整收入分配關系”、“改造提升制造業(yè)”、“推動服務業(yè)大發(fā)展”似乎都將成為今后的政府重點工作。如果這些政策能有效實施，那么對于擺脫對出口與投資的依賴，將會起到重大作用。

綜上所述，中國經(jīng)濟長期以來的高速增長是基于巨大的投資、廉價產(chǎn)品的出口，在當前的內(nèi)外環(huán)境下，這是一個不合理也不可持續(xù)的成長模式；如果不采取有效的舉措，今后數(shù)年內(nèi)完全有硬著陸的可能；但是我們目前也看到的政府宏觀調(diào)控有望積極、良好應對。

最后引用一位偉人的話作為結束：“……生產(chǎn)力的空前發(fā)展、供過于求、生產(chǎn)過剩、市場盈溢……這里是生產(chǎn)資料和產(chǎn)品過剩，那里是沒有工作和沒有生活資料的工人過?！?。

參考文獻

[1]張景華，劉明國.中國經(jīng)濟實現(xiàn)“軟著陸”的思考[J].經(jīng)濟與管理，2011(09).

[2]弗里德里?！ざ鞲袼?社會主義從空想到科學的發(fā)展[M].馬克思恩格斯全集.第19卷.

作者簡介：范行（1990-），男，四川，本科，就讀于中山大學。

（責任編輯：陳岑）