[摘 要]大股東資金占用問(wèn)題長(zhǎng)期以來(lái)都是中國(guó)資本市場(chǎng)中的一個(gè)突出問(wèn)題，大股東資金占用問(wèn)題在我國(guó)上市公司中曾經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。從理論上看，大股東資金占用具有普遍的適用性，是被控制公司向控股股東進(jìn)行利益輸送的重要手段，并可能對(duì)被控制公司產(chǎn)生不利的經(jīng)濟(jì)后果，從實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)上市公司的大股東資金占用現(xiàn)象相當(dāng)突出，不僅過(guò)去非常嚴(yán)重，今后仍然不可忽視，因此，研究大股東資金占用問(wèn)題將具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

[關(guān)鍵詞]大股東 資金占用 成因 措施

一、大股東占用資金

大股東資金占用是指一個(gè)公司的控股股東(包括控股股東的附屬企業(yè))以各種形式占用所控制公司資金的現(xiàn)象。大股東資金占用可以分為經(jīng)營(yíng)性資金占用和非經(jīng)營(yíng)性資金占用，其中非經(jīng)營(yíng)性資金占用一般是不正常的，除非被占用公司具有閑置資金，同時(shí)占用公司對(duì)所占用的資金支付合理的資金成本；而經(jīng)營(yíng)性資金占用則可能是正常占用，也可能隱藏著不正常占用。我國(guó)大股東占用上市公司資金主要有三種形式:（1）通過(guò)非經(jīng)營(yíng)性交易直接占用上市公司資金直接占用主要表現(xiàn)為:在非經(jīng)營(yíng)性交易背景下，利用關(guān)聯(lián)交易占款;代其承擔(dān)費(fèi)用或償還債務(wù);提供委托貸款;為其開(kāi)具無(wú)真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票等。主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款項(xiàng)下，主要包括預(yù)付的備用金，應(yīng)收的各項(xiàng)賠款、罰款、租金以及存出保證金等。（2）通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移占用上市公司資產(chǎn)。主要體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)性占款，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款與預(yù)付賬款項(xiàng)下。在銷(xiāo)售和采購(gòu)過(guò)程中，往往因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易而造成金額巨大的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款，嚴(yán)重威脅到上市公司的生存和持續(xù)發(fā)展。（3）利用上市公司進(jìn)行借款擔(dān)保。上市公司為大股東及其控股子公司提供擔(dān)保的現(xiàn)象十分普遍。上市公司對(duì)外不正當(dāng)擔(dān)保的發(fā)生，極大地增加了其或有負(fù)債的金額，使破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

二、我國(guó)大股東資金占用現(xiàn)狀及成因

公司的資金占用的深層次原因主要可歸納為以下幾點(diǎn):1.改制不徹底，關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重；2.股權(quán)分置，股東利益嚴(yán)重分歧，一股獨(dú)大；3.法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，缺乏有效的內(nèi)部制約機(jī)制；4.會(huì)計(jì)制度的缺陷，會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真以及法律制度的建設(shè)不健全，違規(guī)成本較低。因此解決這些深層次問(wèn)題才是根治大股東資金占用，從而進(jìn)行公司治理的必經(jīng)途徑。

一是大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的現(xiàn)象由來(lái)已久、金額巨大。對(duì)上市公司年報(bào)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)分析表明，近年來(lái)，大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的現(xiàn)象基本上沒(méi)有明顯的改觀，甚至在某種方面還有變本加厲的跡象。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面一是占款金額依然巨大。大股東及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司的資金主要體現(xiàn)在\"應(yīng)收賬款\"與\"其他應(yīng)收款\"兩個(gè)會(huì)計(jì)科目下。但另一方面，我們也認(rèn)為，上市公司大股東及其他關(guān)聯(lián)方通過(guò)經(jīng)營(yíng)性方式占用的資金可能并沒(méi)有明顯的改觀，甚至可能還略有上升。我們認(rèn)為，大股東及其他關(guān)聯(lián)方，通過(guò)為上市公司代銷(xiāo)產(chǎn)品等經(jīng)營(yíng)性關(guān)系，加大對(duì)上市公司資金占用是影響因素之一。

二是占款方式更加隱秘。上市公司年報(bào)中披露的注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)于關(guān)聯(lián)方占款的\"專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告\"顯示，\"預(yù)付賬款\"也是大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的途徑之一。通過(guò)\"預(yù)付賬款\"占用上市公司資金比\"其他應(yīng)收款\"、\"應(yīng)收賬款\"更加隱秘。

三是占款渠道此消彼長(zhǎng)。從以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們推斷，由于監(jiān)管部門(mén)加大了監(jiān)管力度，一些上市公司的大股東部分或全部歸還了由其本身直接占用的款項(xiàng)，特別是顯示在\"其他應(yīng)收款\"科目下的款項(xiàng)，以逃避監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管與社會(huì)公眾的監(jiān)督。而通過(guò)其他關(guān)聯(lián)方占用的款項(xiàng)，特別是通過(guò)與上市公司有直接的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的關(guān)聯(lián)方，以\"預(yù)付賬款\"方式占用的資金可能還有增加的趨勢(shì)，形成一種此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

四是國(guó)有控股(絕對(duì)或相對(duì)控股)上市公司是被占款公司主體。從上市公司年報(bào)披露的信息看，關(guān)聯(lián)方占款現(xiàn)象多數(shù)發(fā)生在國(guó)有控股上市公司中。

三、改變現(xiàn)狀建議

第一，完善上市公司信息披露制度。強(qiáng)有力的信息披露制度，可以在一定程度上遏制大股東的占款行為。強(qiáng)化對(duì)控股股東有關(guān)信息的披露，特別是當(dāng)存在控股股東與上市公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易行為的時(shí)候，要求審計(jì)師對(duì)控股股東進(jìn)行適當(dāng)?shù)膶徲?jì)。

第二，完善和強(qiáng)化獨(dú)立董事作用。獨(dú)立董事實(shí)質(zhì)上是中小股東的代言人，職責(zé)是為中小股東爭(zhēng)取合法利益。對(duì)于大股東占用上市公司資金的行為，需要有人為他們維護(hù)權(quán)益和制止大股東的侵權(quán)行為。

第三，加強(qiáng)和完善對(duì)上市公司股東行為的監(jiān)管。要有效限制控股股東侵占上市公司利益的行為，還必須擴(kuò)大證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)控股股東的監(jiān)管權(quán)限。可以在相關(guān)法規(guī)中，規(guī)定證券監(jiān)管部門(mén)具有對(duì)侵占上市公司利益的控股股東進(jìn)行調(diào)查取證的權(quán)力，以從制度上對(duì)大股東形成實(shí)質(zhì)性約束。

第四，完善股東大會(huì)制度。增加董事、監(jiān)事選舉累積投票制度，對(duì)于特定事項(xiàng)表決，還要強(qiáng)制啟用類(lèi)別股東大會(huì)制度。增加中小投資者在上市公司中的\"話語(yǔ)權(quán)\"，進(jìn)而在一定程度上避免大股東占款情況發(fā)生。我覺(jué)得還應(yīng)考慮在大股東占款達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，在股東大會(huì)上限制大股東提案和表決權(quán)。

第五，強(qiáng)化市場(chǎng)中介的作用。大股東占款問(wèn)題往往都伴隨著中介機(jī)構(gòu)造假。由于信息失真，大股東掏空上市公司的行為一般被掩蓋起來(lái)，最終導(dǎo)致公司行為失控。如果會(huì)計(jì)師、律師、券商等中介機(jī)構(gòu)能夠真正發(fā)揮作用，大股東及上市公司隱瞞占款真相的可能性將大大縮小。

四、結(jié)語(yǔ)

面對(duì)后金融危機(jī)時(shí)代的到來(lái)，我國(guó)的公司治理內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境都有較大的改善空間，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中堅(jiān)的上市公司的治理問(wèn)題也將更為關(guān)鍵，這不僅需要監(jiān)管部門(mén)、上市公司利益各方的努力，更需要全社會(huì)力量的共同努力。而在這樣的環(huán)境之下，公司治理指數(shù)的開(kāi)發(fā)和大力發(fā)展，對(duì)于上市公司加強(qiáng)公司治理的作用，或更讓人期待。