摘 要：中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，在促進經(jīng)濟發(fā)展和社會進步中起到了積極的作用。近年來，由于受國際金融危機的影響，加上中國長期實行緊縮貨幣政策，國有、民營經(jīng)濟的不同待遇以及金融支持匱乏等等問題，企業(yè)的融資困境制約了中小企業(yè)的發(fā)展。在中國目前經(jīng)濟形勢背景下，探討如何改善中小企業(yè)融資困難的途徑，通過配套的法律法規(guī)規(guī)范市場，擴大中小企業(yè)的融資渠道，是促進中小企業(yè)健康快速發(fā)展的重要途徑。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資；金融創(chuàng)新；改善途徑

中圖分類號：F830.9 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）13-0081-02

2003年1月1日起施行的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》第2條指出，中小企業(yè)，是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。改革開放特別是黨的十五大以來，中國的中小企業(yè)發(fā)展迅速，在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位和作用日益增強。對于緩解就業(yè)壓力，促進經(jīng)濟增長與社會進步有不可替代的作用。但在發(fā)展的過程中，也面對著許多體制、政策和自身條件的限制。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)存問題分析

1.國際金融危機對中小企業(yè)融資的擠出效應。國際金融危機爆發(fā)后，受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢惡化的影響，中國中小企業(yè)陷入了經(jīng)營困境。金融危機的發(fā)生，不可避免地壓縮了許多中小企業(yè)此前所依賴的外部市場；而原材料、勞動力等成本的上升，以及開拓內(nèi)需市場的現(xiàn)實困難，都給中小企業(yè)帶來了沉重的壓力，使得中小企業(yè)成為國際金融危機中受沖擊最大的群體之一。

為了應對國際金融危機的挑戰(zhàn)，2008年第三季度，國家實施適度寬松的貨幣政策，中小企業(yè)借機發(fā)展，擴張迅猛；而為防范通脹，今年國家又連續(xù)六次提高準備金率緊縮銀根，國家貨幣政策的這一松一緊，冷熱不均，致使那些還沒來得及從擴張周期中撤出的中小企業(yè)，資金短缺，生存艱難，無形中使社會資源更集中于基礎設施建設和國有大中型企業(yè)，對中小企業(yè)“擠出效應”明顯。在此背景下，眾多中小企業(yè)只能采取加強內(nèi)部管理、節(jié)省開支、維持運轉等策略，使中小企業(yè)投資和發(fā)展明顯放慢。

2.中小企業(yè)抵押能力不足而陷入的融資困境。由于缺少足夠的抵押資產(chǎn)，負債能力低，大多數(shù)中小企業(yè)并不符合銀行的貸款條件；在當前嚴峻的通貨膨脹形勢下，央行實行緊縮的貨幣政策，自2010年以來連續(xù)五次上調金融機構人民幣存貸款基準利率，調整后，金融機構人民幣一年期存款利率達3.5%，一年期貸款利率達6.56%。大量中小企業(yè)因此而陷入融資困境。

盡管國家及各地方政府出臺了有利于改善中小企業(yè)融資環(huán)境，促進中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的優(yōu)惠政策，然而，2011年國家六次上調存款準備金率，中國大型金融機構的存款準備金率已經(jīng)達到了21.5%，再次壓縮了中小企業(yè)的融資空間；并且，對于一般銀行來說，中小企業(yè)的信貸意味著消耗一定的人力、物力、財力，加大了貸款成本且回報較小，使得銀行對于中小企業(yè)的貸款積極性不高。

3.金融機構的供方主導地位大大提升了中小企業(yè)的融資成本。中小企業(yè)向銀行貸款時，資本成本并非表面利率那么簡單，即便國家對中小企業(yè)采取“定向寬松”的信貸政策，但面對海量的中小企業(yè)貸款需求，金融機構的供方主導地位有了更大的選擇空間；同時，中小金融機構信貸附加條件的產(chǎn)生，使得中小企業(yè)的融資成本大大提升。大部分中小企業(yè)貸款只能轉向信貸政策相對寬松的地方性金融機構，而地方性金融機構貸款利率水平是所有金融機構中最高的。過高的融資成本給企業(yè)帶來了更大的經(jīng)營壓力；另外，在部分中小企業(yè)轉向民間融資機構借貸時，由于民間信貸金融體制的不完善以及監(jiān)督體制的不完整，面對高昂的利率，中小企業(yè)生存狀況雪上加霜。市場需求不足的狀況下，企業(yè)要么冒著極大的風險去融資。要么只能放棄融資需求，維持原狀。

二、對策建議

針對中小企業(yè)在中國經(jīng)濟發(fā)展過程中扮演的必不可少的重要角色，如何保證中小企業(yè)健康快速的發(fā)展，為其提供良好的融資環(huán)境，減少就業(yè)壓力，是當前亟待解決的問題。

1.逐步健全中小企業(yè)健康發(fā)展的法律體系?，F(xiàn)行財政政策基本都采用以稅收優(yōu)惠政策為操作模式的隱形財政支出模式，與其相配套的政策執(zhí)行效率監(jiān)督體系也還未形成，使得相當部分優(yōu)惠政策沒有實現(xiàn)其支持企業(yè)發(fā)展的制定初衷。為了緩解中小企業(yè)融資困境，政府在利率政策、金融服務領域、信用擔保體系建設和資本市場建設方面做出了很多努力。國外法律對于中小企業(yè)的財政援助、稅收政策等等已經(jīng)比較成熟；如美國專門出臺了《中小企業(yè)法案》等，以及建立專門的機構為中小企業(yè)服務，英國中小企業(yè)的公司所得稅稅率為20%，比大企業(yè)低10個百分點。發(fā)達國家的成功證明了只有將扶持中小企業(yè)發(fā)展的重點放在政策和法制的健全和完善上，政府和社會才能取得更大的成功。中國也在2009年頒布的《國務院關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》對于營造有利于中小企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境及加大對中小企業(yè)的財稅扶持力度等方面做了更加詳細的規(guī)定。根據(jù)2011年12月9日召開的中共中央政治局會議，2012年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，這意味著國家將會投入更多的資源給予中小企業(yè)。

2．創(chuàng)新中小企業(yè)的外源性融資渠道。為滿足中國中小企業(yè)的資金需求，通過稅收支持、擴大利率浮動幅度以及再貸款、再貼現(xiàn)等方式，鼓勵各類銀行增加對于中小企業(yè)的信貸支持，并對國有商業(yè)銀行貸款實行比例控制，健全為中小企業(yè)服務的金融體系。深化現(xiàn)有的銀行改革，完善金融機構制度；改變銀行在中小企業(yè)貸款中的約束條件，不斷改善內(nèi)控機制，提高風險管理技術，在此基礎上簡化審批環(huán)節(jié)，開發(fā)信貸品種，提高服務水平，以滿足中小企業(yè)合理的資金需求。

3.加快中小企業(yè)轉型，促進產(chǎn)業(yè)結構升級。中國中小企業(yè)的問題主要體現(xiàn)在，企業(yè)附加值較低；創(chuàng)新能力不足；產(chǎn)業(yè)層次有待提高；企業(yè)競爭力、發(fā)展后勁有待進一步增強。如何在中國加入WTO以及國際金融危機的背景下，尋找新的經(jīng)濟增長點，實現(xiàn)企業(yè)轉型，是當前小企業(yè)迫切需要解決的問題。而作為資源配置紐帶的資本市場是企業(yè)創(chuàng)新、成長的保障，其中，面向具有成長性企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)揮著不可忽視的作用。創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場的重要組成部分，服務與自主創(chuàng)新及其他成長型企業(yè)，專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑的證券交易市場。對于中小企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板市場意味著提供更多的直接融資渠道，能將社會資本更多地吸引到企業(yè)中，同時，創(chuàng)業(yè)板市場融資機制下，既能保證資金籌集與使用過程的透明性，由市場引導社會資金配置到生產(chǎn)效率高的企業(yè)中去，使企業(yè)高效的運用資本，有效促進中小企業(yè)的成長。

4．給予中小企業(yè)同等的待遇。放寬市場準入的限制，按照市場原則向民間資本開放包括現(xiàn)代服務業(yè)在內(nèi)的所有可能領域，形成社會主義市場經(jīng)濟條件下的有序競爭，促進整個社會資源的合理有效配置，充分調動中小企業(yè)發(fā)展的積極性。運用積極靈活的財政政策，發(fā)展財政性直接融資。發(fā)揮公共財政的功能，創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境，積極推進民營化。集中有限的資金運用到國民經(jīng)濟發(fā)展所急需的基礎設施建設上來，解決企業(yè)投資的“瓶頸”。

中小銀行由于規(guī)模小，通常與中小企業(yè)的需求和信息比較對稱，容易匹配起來共同成長。然而，由于金融業(yè)對社會影響的外部性較強，中小銀行吸收存款發(fā)放貸款，承擔風險的能力并不強。因而各國發(fā)展起一套諸如擔保系統(tǒng)、存款保險等制度，完善中小銀行的機制，中小企業(yè)和中小銀行的不配套，使得中小企業(yè)發(fā)展始終面臨資金掣肘的困境。與金融機構相比，民間融資的優(yōu)勢性就凸顯出來：手續(xù)簡便快捷、門檻較低等等。中國的金融市場仍是一個新型的市場，能提供的金融投資工具較少，加之近年來銀行存款利率逐漸走低，沉淀在面前的大量閑置資金急于尋求比銀行存款回報率更高的方式。

另外，在如何利用好民間融資的優(yōu)化資源配置功能的同時，規(guī)范民間融資的操作也尤為重要。如進一步開發(fā)銀行業(yè)市場，成立小企業(yè)銀行；界定合法民間融資行為的范圍，并出臺相關法律法規(guī)，讓民間融資在法律允許的范圍內(nèi)健康發(fā)展；加強對于民間融資行為的監(jiān)管，鼓勵建立合法的民間融資機構，并對其中的違規(guī)行為和不穩(wěn)定因素加以規(guī)范。

5．企業(yè)的發(fā)展所需資金除自身積累外，在很大程度上依賴于外部的融資能力。由于中小企業(yè)與資金提供者間的信息不對稱性，諸如管理不規(guī)范，財務制度不健全，信息不真實等等，而難以獲得所需資金。建立中小企業(yè)信用擔保體系，完善各項規(guī)章制度，保證對外信息的真實性，改善中小企業(yè)自身的融資條件以贏得金融機構的支持。中小企業(yè)信用擔保實質上起著分擔銀行貸款風險的作用。銀行只需要對信用擔保機構提出的企業(yè)進行再次評估，大大降低了銀行對于中小企業(yè)的貸款交易成本。也即是，政府承擔了對中小企業(yè)貸款的部分交易成本，銀行是交易成本降低的受益者。

通過以上論述我們可以認識到，中小企業(yè)融資困難是多種綜合因素影響的結果，中小企業(yè)在提高自身素質的同時，利用好逐步完善的財政政策及貨幣政策，并對外源性融資進行合理利用，以此緩解中小企業(yè)融資困境。

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[責任編輯 陳麗敏]