經(jīng)濟(jì)已然筑底但未來走向復(fù)雜多變

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，既不是期望立馬康復(fù)、徹底好轉(zhuǎn)之際，也不是繼續(xù)加大藥量刺激治療之時，最需要的是繼續(xù)維持原來的治療，靜觀其變。因此，既不必過分不安和憂慮，也不能盲目樂觀，而應(yīng)保持淡定。說到底，增速高低是次要問題，關(guān)鍵還要看增長質(zhì)量究竟如何。

看近期披露的數(shù)據(jù)，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)和2009年一季度形勢非常相似，那就是經(jīng)歷一場大病和吃過對癥之藥后所呈現(xiàn)的復(fù)蘇跡象，只不過大病的程度和藥量不同而已。對于當(dāng)下有關(guān)經(jīng)濟(jì)能否像2009年那樣筑底回升的爭論，筆者的意見是：我國經(jīng)濟(jì)確實(shí)已經(jīng)筑底，與此同時，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)增長主要由內(nèi)需拉動；在制造業(yè)持續(xù)走低、工業(yè)產(chǎn)能利用率不足的同時，非制造業(yè)保持活力，服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭良好；在東部增速放緩的同時，中、西部地區(qū)總體呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢等，這些都是多年來所期盼的。但是，前景依舊不容樂觀，眼下既不是期望立馬康復(fù)、徹底好轉(zhuǎn)之際，也不是繼續(xù)加大藥量刺激治療之時，最需要的是繼續(xù)維持原來的治療，靜觀其變，再做考慮。

至于經(jīng)濟(jì)筑底后，究竟是像2009年那樣實(shí)現(xiàn)“V”型徹底反轉(zhuǎn)，還是呈現(xiàn)“L”型平穩(wěn)增長，或又繼續(xù)掉頭而下，呈現(xiàn)“N”字型走勢，要作這樣的大趨勢判斷，筆者覺得應(yīng)從我國經(jīng)濟(jì)長期增長趨勢、內(nèi)生增長潛力、外部增長環(huán)境以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策等幾個方面來分析。

21世紀(jì)前10年，是我國從“溫飽型”向“小康型”社會轉(zhuǎn)變的時期，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，帶來巨大的消費(fèi)需求和產(chǎn)能缺口，例如房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)設(shè)施等，由此帶動巨大的投資需求。加入WTO，使我國的外貿(mào)需求大增，從而帶動整個經(jīng)濟(jì)的快速增長，2000年至2009年平均增速達(dá)到10.2%。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)受損嚴(yán)重，外部需求急劇減少，加上我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)傷的長期存在，使得我國經(jīng)濟(jì)增速下降，雖然在2009年至2010年4萬億大規(guī)模投資計(jì)劃的猛藥刺激暫時回升，但還是難以改變經(jīng)濟(jì)處于下降的通道的格局。

發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律表明，在經(jīng)歷20年乃至更長時間的經(jīng)濟(jì)高速增長后，經(jīng)濟(jì)增長速度一般會呈現(xiàn)臺階式下降的特征，我國也不例外。從當(dāng)前一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象判斷，我國經(jīng)濟(jì)潛在增長率下降的條件已經(jīng)或即將顯現(xiàn)：

其一，隨著我國人口結(jié)構(gòu)的變化，勞動力供給增長放緩，人口紅利漸趨消退，局部地區(qū)出現(xiàn)的“民工荒”、“招工難”等現(xiàn)象一定程度上反映了勞動力供求關(guān)系的變化。而城鎮(zhèn)化加速推進(jìn)所釋放的農(nóng)村富余勞動力和勞動力素質(zhì)的提高，仍然不能彌補(bǔ)勞動力人數(shù)下降對經(jīng)濟(jì)增長造成的負(fù)面影響。

其二，長期以來居高不下的儲蓄率正是我國經(jīng)濟(jì)保持高速增長的源泉之一，但近年來，受人口年齡結(jié)構(gòu)變化以及西方消費(fèi)借貸型生活方式的影響，我國儲蓄率有所下降。

其三，隨著公民意識和法律意識的增強(qiáng)，我國經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境有了重大變化，低土地成本、低能源成本和低環(huán)境成本的時代已經(jīng)過去，依靠土地成本、能源成本和環(huán)境成本等形成的所謂“投資成本洼地”效應(yīng)將逐漸消失，受到的土地、能源和環(huán)境約束將會越來越加大。近年多個地方因擔(dān)心環(huán)境問題而反對重化工業(yè)落戶就是最直接的反應(yīng)。

其四，因改革開放以來特別是加入WTO后而受到的經(jīng)濟(jì)全球化紅利逐步衰減。目前，高達(dá)60%的外貿(mào)依存度已接近大國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的極限，繼續(xù)上升的空間有限。再加上發(fā)達(dá)國家因經(jīng)濟(jì)不景氣而實(shí)施的貿(mào)易保護(hù)主義，期望通過增大出口達(dá)到拉動經(jīng)濟(jì)增長的難度非常大。

環(huán)視全球，未來一段時間國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜多變，即使有一些有利因素，但全球經(jīng)濟(jì)仍將處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整之中，經(jīng)濟(jì)增長動力不足。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國出臺了多項(xiàng)政策和量化寬松政策，連續(xù)出臺了再投資法案、再工業(yè)化、出口倍增計(jì)劃等一系列救市措施，通過稅收優(yōu)惠和信貸優(yōu)惠政策增加企業(yè)和個人的可支配收入，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張總需求和增加就業(yè)。同時加大對公共物品的投資力度，并采用延長失業(yè)保險(xiǎn)和失業(yè)者醫(yī)療保險(xiǎn)期限等方式加強(qiáng)對失業(yè)者的援助力度。此外，美國把發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)和新能源技術(shù)作為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，希望借助新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造就業(yè)崗位。

歐元區(qū)根本的制度性矛盾短期內(nèi)難以解決，因此，歐盟短期內(nèi)無法從債務(wù)危機(jī)中脫身，“增長”與“緊縮”的兩難選擇和政策搖擺使歐洲重債國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不確定性較大。日本因人口老齡化造成的需求不足使經(jīng)濟(jì)難有大的起色，而且日本經(jīng)濟(jì)增長對外尤其對中國依存度高，近期它與中國、俄羅斯和韓國相繼爆發(fā)領(lǐng)土爭端，并帶來經(jīng)濟(jì)貿(mào)易趨冷，使得其區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨許多不確定因素。新興市場國家由于資源供給、資源和勞動力價(jià)格、沒有或少有自主創(chuàng)新技術(shù)，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等原因，很難再保持過去的高增長速度。

由于2008年刺激政策的負(fù)面效應(yīng)，我國政府不會再實(shí)施大規(guī)模刺激計(jì)劃和放寬貨幣，而是會繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。對于與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系密切的房地產(chǎn)行業(yè)，限購、限貸等強(qiáng)有力的行政措施還會持續(xù)下去。

基于上述分析，筆者認(rèn)為，對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，我們既不必過分不安和憂慮，也不能盲目樂觀，而是要保持淡定的心態(tài)。說到底，經(jīng)濟(jì)增速高低是次要問題，關(guān)鍵還要看經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量究竟如何。

（據(jù)《上海證券報(bào)》）