一群“扒糞者”出現(xiàn)，成為資本市場(chǎng)的一支新力量。只有在法律框架內(nèi)，讓每個(gè)公司、每個(gè)投資者、每種力量都對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)，資本市場(chǎng)才能更加健康。

一群“扒糞者”，開(kāi)始挑戰(zhàn)A股上市公司。

A股第一牛股、市值兩千億的貴州茅臺(tái)因此被迫接連出牌——2012年12月11日停牌，當(dāng)晚緊急宣布控股股東增持20億，次日召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。

新聞發(fā)布會(huì)上，貴州茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)特別感謝了一個(gè)名叫“水晶皇”的網(wǎng)友，因?yàn)樗o中國(guó)白酒行業(yè)提了個(gè)醒，今后行業(yè)會(huì)更重視食品安全。同時(shí)他說(shuō)，“中國(guó)白酒行業(yè)有幾千年的歷史和深厚的文化，不會(huì)因一個(gè)事件而消亡?！?/p>

“一個(gè)事件”，指的正是導(dǎo)致貴州茅臺(tái)不得不連出三張大牌的事件——網(wǎng)友“水晶皇”在香港自費(fèi)檢測(cè)出茅臺(tái)酒的塑化劑嚴(yán)重超標(biāo)，導(dǎo)致白酒板塊應(yīng)聲大跌，9只個(gè)股跌幅超過(guò)9%，5只跌停。而貴州茅臺(tái)一度跌破200元整數(shù)關(guān)口，市值蒸發(fā)100多億元。

扒糞者并不止“水晶皇”一人。一個(gè)月前，酒鬼酒被媒體送檢，檢出塑化劑超標(biāo)，導(dǎo)致上市酒業(yè)公司市值蒸發(fā)千億元。而茅臺(tái)事件兩天后，12月13日，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站雪球網(wǎng)認(rèn)證為北京中能興業(yè)投資咨詢有限公司的官方賬號(hào)，發(fā)布了其自行送檢的11份塑化劑檢測(cè)報(bào)告，稱五糧液520等白酒中塑化劑含量均嚴(yán)重超標(biāo)，白酒板塊再遇重創(chuàng)。

12月12日，衛(wèi)生部衛(wèi)生監(jiān)督管理局局長(zhǎng)蘇志表示，相關(guān)部門高度重視，正在展開(kāi)調(diào)查。

整個(gè)資本市場(chǎng)因此震動(dòng)。挑戰(zhàn)者是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，背后是否有做空力量的利益支撐，均面臨諸多爭(zhēng)議。

螞蟻咬大象

“水晶皇”決心打破在“塑化劑”一事上的市場(chǎng)默契。

整個(gè)事件中，單挑茅臺(tái)的小螞蟻——“水晶皇”顯得低調(diào)神秘，其公布在網(wǎng)絡(luò)上的檢測(cè)報(bào)告中也特意隱去了個(gè)人信息。這些行為，使他的身份和動(dòng)機(jī)備受質(zhì)疑。反對(duì)者稱，“水晶皇”至少應(yīng)該是一個(gè)團(tuán)隊(duì)，他們發(fā)布消息，相互配合，試圖做空“茅臺(tái)”獲利。

令人巧合的是，就是茅臺(tái)停牌一天后，國(guó)內(nèi)數(shù)家媒體爆出在新浪即時(shí)聊天工具UC中發(fā)現(xiàn)了一個(gè)“水晶皇”，并揭露說(shuō)這是一個(gè)帶領(lǐng)小散戶炒股，并有利潤(rùn)分成的團(tuán)隊(duì)。不過(guò)，后經(jīng)新浪內(nèi)部工作人員證實(shí)，這個(gè)UC的IP地址在內(nèi)地，而發(fā)布檢測(cè)結(jié)果的“水晶皇”博客IP地址在香港，并非同一個(gè)?，F(xiàn)在，這個(gè)UC已經(jīng)更名為“股海牧童”。

2012年12月15日，記者通過(guò)各種渠道，獨(dú)家聯(lián)系上身在香港的“水晶皇”。他通過(guò)電話向記者講述了挑戰(zhàn)茅臺(tái)的經(jīng)過(guò)。

“沒(méi)有想到會(huì)成為第一個(gè)甚至是唯一一個(gè)憑借個(gè)人力量與茅臺(tái)對(duì)抗的個(gè)人投資者?！彼嬖V記者，“不過(guò)沒(méi)什么好怕的，香港是個(gè)法治社會(huì)，政府會(huì)保護(hù)好市民?！?/p>

“水晶皇”稱，他只是一個(gè)普通的個(gè)人投資者，2011年在新浪開(kāi)通博客，并取了這一網(wǎng)名。他今年35歲，已婚，在內(nèi)地小學(xué)畢業(yè)之后移居香港，中學(xué)畢業(yè)后就開(kāi)始工作，目前從事著與香港機(jī)場(chǎng)有關(guān)的工作，月薪30000港幣左右。

“水晶皇”自述，從小就極度渴望財(cái)務(wù)自由，為此，他從高中時(shí)開(kāi)始賭馬賭球，玩“六合彩”，一直癡迷。2007年，他開(kāi)始投資股市，2010年開(kāi)始購(gòu)買A股。如今在港股、A股、美股市場(chǎng)都有投資，投資資金主要來(lái)自工資所得。

剛?cè)牍墒袝r(shí)，他也炒消息，分析技術(shù)指標(biāo)，試過(guò)市面上90%的方法，但“死得很難看”。大概三年半前，他開(kāi)始閱讀一些投資“秘笈”。讀完91本投資類書籍后，他成為巴菲特“價(jià)值投資”的忠實(shí)信徒，不再指望賺快錢，而是試圖做好判斷，然后長(zhǎng)期持有。

2011年7月，“水晶皇”經(jīng)過(guò)反復(fù)研究和權(quán)衡，買入1100股茅臺(tái)，并打算長(zhǎng)期持有，理由是：中國(guó)白酒文化歷史悠久，茅臺(tái)又憑著五年出一次酒獨(dú)樹(shù)一幟，具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，財(cái)務(wù)指標(biāo)漂亮，是巴菲特推崇的模式簡(jiǎn)單、贏利大、傻瓜都可以管理好的好公司。

但一年零四個(gè)月之后，他被茅臺(tái)激怒了。他對(duì)媒體記者表示，如果酒鬼酒爆出塑化劑超標(biāo)后，茅臺(tái)能及時(shí)表態(tài)，或許事件就不會(huì)發(fā)生。

2012年11月19日，酒鬼酒被媒體爆出塑化劑嚴(yán)重超標(biāo)之后，當(dāng)天停牌，白酒板塊集體暴跌。第二天，“水晶皇”就在新浪博客上曬出擔(dān)憂，希望茅臺(tái)也出來(lái)說(shuō)明情況——這些博客，至今仍可查看得到。

自然，他時(shí)刻關(guān)注著白酒企業(yè)對(duì)塑化劑事件的反應(yīng)：酒鬼酒承認(rèn)并道歉或整改；瀘州老窖聲明不含塑化劑；甚至中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)也承認(rèn)白酒普遍都含有塑化劑，而且是高度酒含量高，低度酒含量低。但身為白酒行業(yè)龍頭老大的茅臺(tái)，始終沒(méi)有表示。

11月22日上午，“水晶皇”首次聯(lián)系茅臺(tái)董秘詢問(wèn)。“董秘辦的人推搪。我的直覺(jué)是茅臺(tái)不老實(shí)，有問(wèn)題。”他說(shuō)。綜合各方訊息，當(dāng)日，“水晶皇”沽出茅臺(tái)，“要對(duì)自己的錢負(fù)責(zé)，不過(guò)還是希望情況明朗后能繼續(xù)持有?！?/p>

11月26日，茅臺(tái)組織機(jī)構(gòu)、基金等大股東到貴陽(yáng)開(kāi)股東大會(huì)。但對(duì)此的公開(kāi)報(bào)道中，幾乎沒(méi)有任何有關(guān)塑化劑的消息。這徹底激怒了“水晶皇”，他決心打破“塑化劑”一事上的市場(chǎng)“默契”。

11月29日下午，“水晶皇”到茅臺(tái)官網(wǎng)上推薦的專賣店——香港北角的茅臺(tái)專賣店，花1780港元購(gòu)買了一瓶200毫升的530茅臺(tái)飛天，然后送到一家檢測(cè)所檢測(cè)，主要檢測(cè)6項(xiàng)常見(jiàn)的塑化劑含量，檢測(cè)費(fèi)用為1500港元，7天出結(jié)果。

“水晶皇”說(shuō)，之所以選擇這家檢測(cè)所，是因?yàn)樗怯孟愀垩呕⑺阉鳌八芑瘎憋@示的第一個(gè)結(jié)果。他并不愿意公開(kāi)這家檢測(cè)所的名稱，但根據(jù)其提供給記者的信息，記者查詢到這家香港檢測(cè)所成立于1994年，既為香港政府也為普通市民提供檢測(cè)服務(wù)。檢測(cè)資質(zhì)得到“香港實(shí)驗(yàn)所認(rèn)可計(jì)劃”（簡(jiǎn)稱HOKLAS）認(rèn)可。（HOKLAS是香港政府部門香港認(rèn)可處一項(xiàng)為提升香港實(shí)驗(yàn)所的測(cè)試和管理水平，根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)ISO/IEC 17025：2005，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)驗(yàn)所予以確認(rèn)的計(jì)劃。）2012年12月19日，記者聯(lián)系了這家檢測(cè)所，確認(rèn)“水晶皇”的檢測(cè)確由他們所做。

送檢后，“水晶皇”再次聯(lián)系茅臺(tái)公司董秘辦，但兩次聯(lián)系都沒(méi)有得到有效回復(fù)。

12月6日晚，他等來(lái)了茅臺(tái)的公告，稱產(chǎn)品塑化劑指標(biāo)均在國(guó)標(biāo)限量范圍內(nèi)。這在“水晶皇”看來(lái)是個(gè)值得肯定的進(jìn)步。第二天，他拿到檢測(cè)結(jié)果，并于12月9日晚在新浪博客和雪球網(wǎng)博客上進(jìn)行了發(fā)布：所檢茅臺(tái)塑化劑DEHP（鄰苯二甲酸二（2－乙基己酯），（塑化劑中的一種，屬致癌物質(zhì)）含量為3.3mg/l，超過(guò)香港食品安全中心1.5mg/l的行動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的一倍多。兩天后，他又在同樣的平臺(tái)發(fā)布了檢測(cè)結(jié)果的正式文件，并向香港食物安全中心投訴。

12月19日上午，記者撥打香港食物安全中心熱線電話，工作人員證實(shí)，確于12月13日收到相關(guān)投訴，他們正在處理過(guò)程中。

是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人

12月10日，檢測(cè)事件廣為人知。次日，茅臺(tái)停牌，并第一時(shí)間發(fā)布公告稱，自送產(chǎn)品至國(guó)家食品質(zhì)量監(jiān)督中心、貴州省產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)院、上海天祥質(zhì)量技術(shù)服務(wù)公司等三家權(quán)威檢測(cè)機(jī)構(gòu)檢測(cè)，均符合標(biāo)準(zhǔn)。

一只小螞蟻就這樣撬動(dòng)了大象。但做空茅臺(tái)以盈利的質(zhì)疑之聲卻不絕于耳。

“哪個(gè)空頭有20億的資金對(duì)抗茅臺(tái)的增持？更何況大股東的資金那么巨量，誰(shuí)能做空？”“水晶皇”對(duì)記者說(shuō)，他覺(jué)得這種傳言“很好笑”。

一位投資界資深人士也對(duì)記者分析，“水晶皇”行動(dòng)時(shí)并沒(méi)有相關(guān)券商研究報(bào)告推出，不像是機(jī)構(gòu)做空行為。對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，如果是做空茅臺(tái)這樣的巨型公司，如果沒(méi)有非常好的構(gòu)思和計(jì)劃，做空機(jī)會(huì)不大。何況茅臺(tái)就是A股的單一股票，大股東都是國(guó)有機(jī)構(gòu)，機(jī)會(huì)更小。

此外，他也認(rèn)為，當(dāng)時(shí)茅臺(tái)交易量穩(wěn)健，并沒(méi)有超大單的買進(jìn)賣出，二級(jí)市場(chǎng)似乎并沒(méi)有大的獲益者?！盎究梢耘袛唷Щ省莻€(gè)人行為?！?/p>

不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗

不過(guò)，“水晶皇”并非一個(gè)人在“戰(zhàn)斗”，他檢測(cè)茅臺(tái)這件事能夠廣為人知，是其另一個(gè)“知音”——“歲寒知松柏”大力促成的。

12月1日，“歲寒知松柏”通過(guò)給“水晶皇”新浪博客發(fā)小紙條的方式，邀請(qǐng)其到雪球網(wǎng)開(kāi)設(shè)個(gè)人主頁(yè)，而“水晶皇”因欽佩前者而答應(yīng)。“水晶皇”告訴記者，12月3日到投資網(wǎng)站雪球網(wǎng)之后，自己的檢測(cè)行為才更有效地為投資者和媒體所知。

其實(shí)，“歲寒知松柏”也曾有過(guò)單挑上市公司的經(jīng)歷。

他也是個(gè)人投資者，1997年大學(xué)會(huì)計(jì)畢業(yè)后一直從事財(cái)務(wù)工作，目前在深圳一家制造企業(yè)做財(cái)務(wù)。2005年因?yàn)楣筛拈_(kāi)始關(guān)注股市，2006年入市，2008年投資港股，看過(guò)所有港股的財(cái)報(bào)。因?yàn)橄矚g在網(wǎng)絡(luò)上寫文章分析自己的投資，“歲寒知松柏”在網(wǎng)上很受追捧，被稱為“業(yè)余的專業(yè)分析師”，2011年10月起作為《證券市場(chǎng)周刊》特約作者撰寫文章。

2012年6月28日，“歲寒知松柏”受成立不久的雪球網(wǎng)邀請(qǐng)，作為港股上市公司“雨潤(rùn)食品”的資深持有者做一個(gè)訪談，分析當(dāng)時(shí)這家公司股價(jià)下跌的原因。根據(jù)自己過(guò)往一年對(duì)這家公司的研究，他在回答網(wǎng)友提問(wèn)時(shí)肯定地說(shuō)，其存在財(cái)務(wù)造假，導(dǎo)致這只股票股價(jià)大跌，下跌幅度達(dá)到12.72%，股票賣空量達(dá)到20%。

“歲寒知松柏”一戰(zhàn)成名，并因這段經(jīng)歷而對(duì)“水晶皇”惺惺相惜。

不過(guò)，在“水晶皇”事件上，同樣也是網(wǎng)上知名業(yè)余分析師的“天地俠影”則選擇不相信，理由是，“‘水晶皇’不專業(yè)?！彼踔林鹱种鹁涞靥舫觥八Щ省背鍪镜臋z測(cè)報(bào)告的不規(guī)范、不嚴(yán)謹(jǐn)之處，認(rèn)為此份報(bào)告為假，并因此在雪球網(wǎng)旗幟鮮明地批評(píng)“水晶皇”。

有趣的是，“天地俠影”與“水晶皇”、“歲寒知松柏”有著相同的經(jīng)歷——他也憑著自己一己之力在博弈上市公司“廣匯能源”。根據(jù)自己對(duì)這家公司的獨(dú)立研究，他看空該公司未來(lái)的前景。

在雪球網(wǎng)創(chuàng)始人方三文看來(lái)，無(wú)論是“水晶皇”，還是“歲寒知松柏”、“天地俠影”，其實(shí)都是對(duì)自己的投資負(fù)責(zé)。他們都是勤奮不懈地追求專業(yè)投資分析的個(gè)人投資者，而這樣的個(gè)人越來(lái)越多。

方三文認(rèn)為，正是這些個(gè)人投資者的專業(yè)，才容易看出上市的“不專業(yè)”，而網(wǎng)絡(luò)為這些投資者的專業(yè)交流提供了平臺(tái)。

在網(wǎng)絡(luò)上，許多人將“水晶皇”稱為“A股扒糞人”，他并不抗拒。他說(shuō)，相信以后肯定還會(huì)有人效仿自己，挑戰(zhàn)有問(wèn)題的上市公司，“只有這樣，上市公司的管理層才會(huì)變得足夠誠(chéng)信，這樣A股才會(huì)越來(lái)越好。”