縱使央行在一個(gè)月之內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)存貸款利率、即便不久前政府提出“啟動(dòng)一批‘事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)’的重大項(xiàng)目”，哪怕“新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”的傳聞早已甚囂塵上，上證指數(shù)還是跌破了2200點(diǎn)，大盤距離開年以來的最低點(diǎn)位2132.63僅一步之遙。

地產(chǎn)、銀行、有色金屬、鋼鐵、煤炭這五大權(quán)重的表現(xiàn)可謂丟盔棄甲：從5月8日—7月12日，除了地產(chǎn)板塊在“招保萬金”的帶領(lǐng)下得以勉強(qiáng)收平以外，其余四個(gè)板塊的相關(guān)指數(shù)分別下跌了12.95%、12.31%、18.18%和19.64%，跑輸了大盤：同期上證指數(shù)的跌幅約為10.76%。

股價(jià)長期下跌導(dǎo)致交投低迷，而成交量居低不上又會(huì)加劇大盤的頹勢。近兩個(gè)月來，上海交易所僅有兩個(gè)交易日的成交量超過1000億元。根據(jù)申銀萬國研究所發(fā)布的股市資金月度報(bào)告，截至6月末，A股市場的存量資金約為1.04萬億元，單月環(huán)比下降600億元，創(chuàng)下了年內(nèi)單月最大降幅。

不過，就在大盤死氣沉沉、藍(lán)籌哀鴻遍野之時(shí)，一部分小市值股票卻逆市而上，表現(xiàn)搶眼：猛獅科技（002684.SZ），三周之內(nèi)上漲48.8%；國瓷材料（300285.SZ），6月單月上漲30.5%；還有安潔科技（002635.SZ），開年以來漲幅高達(dá)71.2%……這些流通市值在10億元左右的“小微”公司并未打算向大盤“繳械投降”。

上漲路數(shù)不一，技術(shù)形態(tài)各異，究竟這些“小微”公司何以有如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)？如此逆市上漲，他們的漲勢能否延續(xù)？投資者應(yīng)該采取怎樣的操作策略？本期榜單邀請(qǐng)到安信證券資深投資顧問陳南鵬與大家一同探討“小微”公司的投資價(jià)值。

“游資”生猛

任何股票的上漲的直接原因都是資金入駐。結(jié)合股價(jià)表現(xiàn)及其十大流通股東類型，“小微”公司的上漲路數(shù)大致可分三類：

“敢死隊(duì)”型：游資如走馬燈般快進(jìn)快出，短時(shí)間內(nèi)股價(jià)迅猛爆發(fā)。以猛獅科技為例，根據(jù)市場公開信息，從其6月12日上市首日到7月12日收盤，猛獅科技在所有交易日內(nèi)皆登上龍虎榜，先后共有近百家券商營業(yè)部現(xiàn)身每日前五大買進(jìn)賣出席位，其中不乏國信證券深圳泰然九路營業(yè)部、湘財(cái)證券杭州教工路營業(yè)部等老牌“敢死隊(duì)”。而且該公司上市19天來僅留下兩根陰線、無一日換手率低于30%，游資的炒作熱度可見一斑。

疾風(fēng)勁草型：股價(jià)緩慢上漲，穩(wěn)中有升。雖然鮮有游資光顧，十大流通股東名單也無甚亮點(diǎn)，但無論大盤如何低迷，這些股票始終穩(wěn)步上攻，代表股票如金信諾（300252.SZ），5月以來上漲了35%，表現(xiàn)中規(guī)中矩。

機(jī)構(gòu)扎堆型：步步為營，在較長時(shí)間內(nèi)始終保持上漲態(tài)勢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期大盤。這類股票的十大流通股東基本以機(jī)構(gòu)投資者為主，安潔科技便是典型代表。根據(jù)公開資料可知，截至7月12日，該公司十大流通股東中共有六家基金、三家信托以及一家券商，公司股價(jià)也從今年初的28.80元漲到了50.28元，漲幅將近75%。

股價(jià)表現(xiàn)如此“逆天”，又加上流通市值較小，這些“小微”公司可有被“坐莊”，“控盤”之嫌？

“判斷一只股票是否被莊家控盤需要極為深入的調(diào)查，很難簡單地給出結(jié)論。前些年這樣的情況可能稍多一些，現(xiàn)在則不太常見，畢竟時(shí)代不一樣了?！标惸嚣i告訴《英才》記者，從資金角度來講，機(jī)構(gòu)投資者因手頭的資金相對(duì)較多，故比較青睞那些市值較大的股票。

但現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)整體有下行趨向，實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身的資金流動(dòng)性趨緊，因而證券市場很難獲得大量的資本注入。在股市資金不充裕的情況下，

機(jī)構(gòu)很難像以前那樣順利實(shí)現(xiàn)鎖定“籌碼——拉抬股價(jià)——出貨”的操作。而對(duì)于小市值的股票，一些活躍的游資可能會(huì)去沖擊一下新股或是題材股，畢竟其短期進(jìn)出較為容易，所以這些股票能走出明顯的趨勢。

“整體而言，小盤股的行情大多還是市場行為，多方投資者合力的結(jié)果。有些股票，比如浙江東日（600113.SH），此前也經(jīng)歷過暴漲，但嚴(yán)查之后并沒有發(fā)現(xiàn)違規(guī)的行為?！标惸嚣i認(rèn)為，除了市場環(huán)境不好之外，監(jiān)管層換屆以來的嚴(yán)格監(jiān)管也是‘坐莊’現(xiàn)象大幅減少的重要原因之一。

深圳某大型券商內(nèi)部人士對(duì)《英才》記者表示：“現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)的檢查力度極大，上市公司一旦發(fā)生股價(jià)異動(dòng)就會(huì)被查。而且我們?nèi)虄?nèi)部也有自行監(jiān)管機(jī)制，一旦發(fā)現(xiàn)可能違規(guī)的行為，即刻叫停整改。我們公司的研發(fā)部門、自營部門和資產(chǎn)管理部門都是獨(dú)立運(yùn)作的，互相不知道各自的業(yè)務(wù)動(dòng)向。”

“無邏輯”的邏輯

近兩個(gè)月以來，市場上并未出現(xiàn)明確、持續(xù)的投資熱點(diǎn)，如環(huán)保裝備、白酒、通信、醫(yī)藥、食品等板塊大多也是漲跌互現(xiàn)，難以呈現(xiàn)明確的投資趨勢。此外個(gè)股分化較為明顯，漲、跌停榜都有相當(dāng)數(shù)量的公司，即便是板塊內(nèi)部也難見較為一致的走勢。

另有分析人士告訴記者，現(xiàn)在的投資者更關(guān)注相對(duì)強(qiáng)勢板塊中個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

“比如國海證券（000750.SZ），雖然沒有證據(jù)表明有莊家控盤，但其自身業(yè)績并不足以支撐其股價(jià)。在券商板塊之前相對(duì)強(qiáng)勢的表現(xiàn)下，各方投資者可能看中其相對(duì)較小的流通市值以及分紅方案而有所青睞?！痹撊耸窟@樣說道。

而在弱市之中，一旦出現(xiàn)較為明確的投資熱點(diǎn)，各路資金更易蜂擁而至。市場資料顯示，在國海證券上漲的過程中，游資和基金都有所參與。招商證券（600999.SH）和工商銀行（601398.SH）旗下的三只基金于今年一季度入駐，適逢國海證券股價(jià)位于低點(diǎn)，其成本最高不超過每股16.85元，而國海證券7月12日的收盤價(jià)復(fù)權(quán)之后為56.80元——每股凈賺將近40元，可謂盆盈缽滿。

“游資也好、機(jī)構(gòu)也罷，身處弱市，其目標(biāo)股票本身的行業(yè)屬性已不太重要?，F(xiàn)在的股市，很多股票的上漲根本沒有邏輯可言?！标惸嚣i表示，本著‘船小好調(diào)頭’的原則，小市值公司更易受到投資者青睞。”

“相比較其他行業(yè)而言，消費(fèi)類的股票可能更值得關(guān)注。鑒于經(jīng)濟(jì)形勢不甚樂觀、通貨膨脹的壓力長期存在，‘三駕馬車’中無論出口還是投資都存在很多不確定性，而消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)效果較為明顯，所以消費(fèi)類小微型公司的后市表現(xiàn)還可以期待?！?/p>