“那些掌握最充分信息的股票市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人和分析師在市場(chǎng)上選股的成績(jī)，并不比猴子從帽子里抓個(gè)名字或把《華爾街日?qǐng)?bào)》釘在墻上，向股票投擲飛鏢的擇股法來(lái)得更好！”
　　
　　——?jiǎng)⒁姿埂墩f(shuō)謊者的撲克牌》
　　預(yù)測(cè)未來(lái)是人類千百年來(lái)的夢(mèng)想，預(yù)測(cè)股市走勢(shì)，也是投資者喜歡參與的游戲。不過(guò)，無(wú)論通過(guò)什么方式，至今為止，筆者還沒(méi)見(jiàn)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間能預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度超過(guò)50%的人，更沒(méi)聽(tīng)說(shuō)哪位股市預(yù)測(cè)者發(fā)了大財(cái)。
　　股市沒(méi)有預(yù)測(cè)帝，這不是中國(guó)獨(dú)有的現(xiàn)象。在華爾街，也極少有分析師的預(yù)測(cè)成功率超過(guò)50%。研究機(jī)構(gòu)Zacks在2005年的調(diào)查顯示，被華爾街分析師列為賣出評(píng)級(jí)的股票在2004年大約上漲了36%，遠(yuǎn)高于被列為買進(jìn)評(píng)級(jí)股票獲得的25%漲幅。
　　人們對(duì)股市的預(yù)測(cè)甚至比不上猴子。這個(gè)說(shuō)法通過(guò)《華爾街日?qǐng)?bào)》從1988年開(kāi)始的一個(gè)為期10年的實(shí)驗(yàn)得到了確認(rèn)。具體做法是每個(gè)月有4位著名的專業(yè)投資者選擇股票，而《華爾街日?qǐng)?bào)》的員工模仿蒙住眼睛的猴子，用投擲飛鏢的方式選擇股票。截至本世紀(jì)初，雙方的表現(xiàn)難分伯仲。曾經(jīng)的基金“一哥”王亞偉，出任華夏大盤基金經(jīng)理以來(lái)的25個(gè)季度對(duì)股市預(yù)測(cè)，判斷對(duì)10次，正確率為41.6%，并不高于隨手拋硬幣得出正面的概率。
　　原因在于動(dòng)態(tài)變化的股市是沒(méi)有規(guī)律可循的。預(yù)測(cè)是個(gè)人角度，明顯受到一些個(gè)人心理現(xiàn)象的影響，而股市是眾多參與者的行動(dòng)結(jié)果，有很強(qiáng)的隨機(jī)性和不確定性。即便預(yù)測(cè)者有接近100%的準(zhǔn)確性，由于股價(jià)本身漲跌的概率各占一半，按照概率理論計(jì)算，加總的準(zhǔn)確率也不會(huì)超1SeEZj3J6qZJYYew/hrE2w==過(guò)50%。
　　倒是在市場(chǎng)處于非均衡狀態(tài)時(shí)，比如長(zhǎng)期牛市或長(zhǎng)期熊市時(shí)，預(yù)測(cè)的難度相對(duì)要低很多。比如《華爾街日?qǐng)?bào)》在做那個(gè)著名實(shí)驗(yàn)的時(shí)段，一個(gè)未經(jīng)證實(shí)但流傳很久的說(shuō)法：在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，一只名叫拉文的6歲大猩猩用擲飛鏢方法，從133家互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司中選出它的投資組合，結(jié)果這個(gè)投資組合一年內(nèi)回報(bào)高達(dá)213％，跑贏華爾街的大部分專業(yè)投資者。
　　中短期內(nèi)人類的股市預(yù)測(cè)能力令人汗顏，那長(zhǎng)期預(yù)測(cè)能力呢？理論推斷的答案也是否定的。西班牙經(jīng)濟(jì)學(xué)教授J.Estrada，分析1900-2008年美國(guó)股市數(shù)據(jù)，這109年中有29694個(gè)交易日，但道指全部收益中有三分之二是在其中10個(gè)好日子產(chǎn)生的；如果更幸運(yùn)，避免了其間10個(gè)壞日子，收益還能再暴增3倍。而這20個(gè)交易日占總交易日的比率不到萬(wàn)分之七。有這樣的結(jié)論，你還敢依賴預(yù)測(cè)去炒股嗎？
　　沒(méi)有誰(shuí)能夠長(zhǎng)期在準(zhǔn)確度方面領(lǐng)先。這說(shuō)明你不應(yīng)該輕信股評(píng)和薦股，也不必對(duì)在股市獲得暴利存有不切實(shí)際的奢望。如果你真想預(yù)測(cè)，不必當(dāng)真，對(duì)于極短線，比如明天的股市大盤或者股票升跌，你猜對(duì)的機(jī)會(huì)是50%。就算是自?shī)首詷?lè)吧。
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