1月25日，正值中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)期間，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將把聯(lián)邦基金利率維持在0至0.25%的超低區(qū)間至少到2014年下半年，并制定核心CPI為2%的通脹目標(biāo)，以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)首次公布利率預(yù)期，這是伯南克所采用的新貨幣政策工具，意在穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)于利率環(huán)境的預(yù)期，希冀借此達(dá)到刺激投資、增加就業(yè)的目的。利率預(yù)期顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)理事預(yù)計(jì)，短期利率一直到2014年都將維持在紀(jì)錄低位，但內(nèi)部對(duì)利率的預(yù)期觀點(diǎn)差異很大。多數(shù)官員預(yù)計(jì)，短期利率一直到2014年都將維持在紀(jì)錄低位。
　　這種利率預(yù)期的分歧表明，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部尚未對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)取得一致意見(jiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)的起伏，仍可能出現(xiàn)一定變化，但就目前形勢(shì)來(lái)看，對(duì)于中國(guó)而言，長(zhǎng)期低利率的國(guó)際環(huán)境幾成定局，需要對(duì)此做好充足的準(zhǔn)備。
　　首先，從聯(lián)儲(chǔ)的公告來(lái)看，失業(yè)率、企業(yè)固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)市場(chǎng)三者的低迷是其主要的政策依據(jù)，這表明，即使近段時(shí)間經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，聯(lián)儲(chǔ)自身并不看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。事實(shí)上，1月27日發(fā)布的GDP數(shù)據(jù)印證了美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)憂，美國(guó)2011年第四季度實(shí)際GDP年化率上升2.8%，低于預(yù)期的3.0%。與此同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)去年12月?tīng)I(yíng)建許可修正值總數(shù)年化67.1萬(wàn)戶，初值為67.9萬(wàn)戶。這令市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退。
　　其次，歐債危機(jī)前景的不明朗令美國(guó)在制定貨幣政策時(shí)偏于悲觀。春節(jié)期間，歐債形勢(shì)有所緩和，傳希臘政府將與私人部門(mén)債權(quán)人就談判達(dá)成一致，同時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納也暗示美國(guó)可能支持向IMF注資以幫助歐元區(qū)擺脫困境，此外，意大利發(fā)售債券也大獲成功。不過(guò)，短期的風(fēng)險(xiǎn)回落并不意味著歐債危機(jī)能夠就此順利解決。事實(shí)上，歐盟方面仍未達(dá)成系統(tǒng)性可執(zhí)行的解決方案，且傳在接下來(lái)的歐盟峰會(huì)中，各成員國(guó)擬商討讓希臘退出歐元區(qū)的議題，料這將給市場(chǎng)帶來(lái)新的震動(dòng)。
　　第三，應(yīng)當(dāng)看到，美聯(lián)儲(chǔ)公告中所強(qiáng)調(diào)的是全球金融市場(chǎng)的緊縮，不僅指歐債危機(jī)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，日本的貿(mào)易逆差，巴西與印度可能的貨幣危機(jī)，都將令2012年的全球經(jīng)濟(jì)承壓。有市場(chǎng)人士稱，2012年又將是一個(gè)全球救市年，目前來(lái)看，的確存在這樣的可能。目前，美聯(lián)儲(chǔ)已將低利率的預(yù)期推至2014年，這也意味著，除了QE3，聯(lián)儲(chǔ)并無(wú)更多的貨幣政策儲(chǔ)備，若世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)惡，比如歐債實(shí)質(zhì)性違約，料全球各主要央行的進(jìn)一步量化將箭在弦上。
　　第四，對(duì)于中國(guó)而言，美聯(lián)儲(chǔ)的決策意味著，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以再依靠外圍經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，必須轉(zhuǎn)向內(nèi)視。觀察中國(guó)的政策變化，2008年次貸危機(jī)時(shí)，中國(guó)政府與美聯(lián)儲(chǔ)一同參與了全球救市，但在2010至2011年聯(lián)儲(chǔ)QE2的同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)惡劣，轉(zhuǎn)為通過(guò)加息與提準(zhǔn)的方式緊縮貨幣。從這兩輪貨幣政策可觀察到，中國(guó)政府在進(jìn)行政策制定時(shí)，考慮的更多的仍為國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹。目前來(lái)看，多重困境下，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)減速，安邦預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)率將回落至8.5%～9%的區(qū)間，再加上近期CPI的回落與外匯占款的減少，這意味著貨幣政策，尤其是存款準(zhǔn)備金率，仍有進(jìn)一步放寬的空間。
　　最后，一個(gè)有趣的猜想是，歐美經(jīng)濟(jì)的不景氣，以及與之形成鮮明對(duì)比的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)高速增長(zhǎng)（8.5%～9%的預(yù)期增長(zhǎng)率仍將是全球的燈塔），會(huì)否令世界資本轉(zhuǎn)變對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法，紛紛將目光投向中國(guó)？目前尚不敢確言，但的確存在這種可能。